商業(yè)模式與企業(yè)績效的關(guān)系研究
——以上市汽車制造企業(yè)為例

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（青島金灣置業(yè)有限公司山東青島266034 青島經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)市政工程有限公司山東青島266555）

在當(dāng)今競爭日益激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)之間的競爭已經(jīng)不再局限于產(chǎn)品或服務(wù)之間的競爭，而是上升到商業(yè)模式層次，商業(yè)模式是否成功直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。在不同的商業(yè)模式下，企業(yè)會采取不同的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略，不同的商業(yè)模式在客戶分布、供應(yīng)商選擇、研發(fā)費用以及銷售費用的投入、市場細分等方面均有所差異，這些差異會作用于與企業(yè)績效相關(guān)的不同指標(biāo)上。因此，明確企業(yè)自身商業(yè)模式的類型，有助于企業(yè)發(fā)揮自身的競爭優(yōu)勢，選擇合適的細分市場，提升企業(yè)績效。

在商業(yè)模式的形成過程中，目標(biāo)市場的選擇、研發(fā)費用的投入、銷售費用的投入等都會影響企業(yè)績效，本文認為不同的商業(yè)模式對影響企業(yè)績效的不同指標(biāo)會產(chǎn)生不同影響，并且影響程度也具有一定的差異。因此，本文以我國上市汽車制造企業(yè)2016年財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，利用ANOVA方差分析方法，對各類商業(yè)模式與企業(yè)績效之間的關(guān)系進行分析，并對得出的結(jié)果進行闡釋。

一、商業(yè)模式分類及變量選擇

不同學(xué)者從不同視角對商業(yè)模式進行了研究。本文基于縱向一體化價值鏈角度，在選取商業(yè)模式變量時，以供應(yīng)商價值鏈、企業(yè)基本價值鏈、營銷渠道價值鏈以及客戶價值鏈四個方面作為參考標(biāo)準(zhǔn)。另外，為了避免企業(yè)規(guī)模等因素對變量值的影響，本文盡量選用比率類指標(biāo)。

（一）供應(yīng)商價值鏈。供應(yīng)商與企業(yè)之間存在著密切的關(guān)系，并受到廣大研究者的關(guān)注。Sheffi認為，如果企業(yè)有多家相互之間存在競爭關(guān)系的供應(yīng)商，可以分散供應(yīng)商過于集中帶來的風(fēng)險。但也有證據(jù)表明，減少供應(yīng)商的數(shù)量有助于提高企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量以及維系良好的合作關(guān)系。因此，本文選擇供應(yīng)商集中度來衡量供應(yīng)商價值鏈對企業(yè)商業(yè)模式的影響。本文選擇前五名供應(yīng)商采購額占總采購額的比例作為衡量供應(yīng)商集中度的標(biāo)準(zhǔn)。

（二）企業(yè)基本價值鏈。波特提出了企業(yè)基本價值鏈，其中技術(shù)開發(fā)是核心，對于商業(yè)模式有著較為重要的影響。另外，市場營銷是企業(yè)基本價值鏈的最終環(huán)節(jié)，是產(chǎn)品銷售的動力，好的營銷策略會增加產(chǎn)品的銷售數(shù)量，從而增加企業(yè)收入，因此，市場營銷對商業(yè)模式的影響也較為顯著。本文選擇企業(yè)研發(fā)費用率來衡量企業(yè)的技術(shù)開發(fā)活動，另外，選擇區(qū)域銷售比重作為衡量企業(yè)市場營銷方面的量化變量。

（三）營銷渠道價值鏈。國內(nèi)學(xué)者認為可以利用銷售費用率以及增長率作為衡量企業(yè)營銷戰(zhàn)略方式的指標(biāo)。有研究表明，銷售費用率越高，企業(yè)的營業(yè)收入增長率就越高。銷售費用的增加，意味著企業(yè)投入到營銷方面的資金就越多，越有助于獲得較高的企業(yè)績效。因此，本文選擇銷售費用率作為衡量營銷渠道價值鏈的變量。

（四）客戶價值鏈?？蛻羰瞧髽I(yè)將產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為利潤的重要保證，同時也是企業(yè)產(chǎn)品價值的重要體現(xiàn)，因此處于價值鏈末端的客戶是價值鏈至關(guān)重要的組成部分。與供應(yīng)商集中度的原理類似，客戶較為分散可以降低企業(yè)對某一客戶的依賴程度，同時，客戶過于分散會降低客戶忠誠度。因此，本文選擇前五名客戶銷售收入占銷售收入總額的比重作為客戶價值鏈影響商業(yè)模式的一個變量。

綜上所述，商業(yè)模式分類的變量以及指標(biāo)如表1所示。

此外，通過SPSS聚類分析，可以得出ANOVA分析表。如表2所示，五個分類變量所對應(yīng)的P值都小于0.01，由此可見，這五個變量在四個類別中差異顯著，對商業(yè)模式的分類具有價值。

表1 商業(yè)模式分類變量及指標(biāo)

表2 ANOVA分析表

二、企業(yè)績效變量選擇

企業(yè)績效反映的是企業(yè)的經(jīng)營情況，可以從財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)兩個方面來衡量。為了保證研究結(jié)果的客觀性、準(zhǔn)確性以及考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，本文僅選擇財務(wù)指標(biāo)來對企業(yè)績效進行評價。由于企業(yè)的經(jīng)營狀況難以通過單一的財務(wù)指標(biāo)來進行反映，因此本文選擇從獲利能力、營運能力、償債能力以及發(fā)展能力四個方面對不同類型的商業(yè)模式進行分析。下面對這四大類指標(biāo)一一展開探討，尋找可以量化的次級指標(biāo)。

（一）獲利能力指標(biāo)。獲利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)在一定期間內(nèi)收益額的多少或者收益水平的高低。在評價商業(yè)模式對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響時，獲利能力指標(biāo)是必不可少的。本文選擇以下次級指標(biāo)來評價企業(yè)的獲利能力：

1.資產(chǎn)報酬率（X1）。又稱投資盈利率，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的息稅前利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式為：資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額。

2.凈資產(chǎn)收益率（X2）。又稱股東權(quán)益凈利率或者權(quán)益報酬率，是指凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比。計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。

3.總資產(chǎn)凈利率（X3）。是指凈利潤與平均資產(chǎn)總額之間的百分比。計算公式為：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)總額。

（二）經(jīng)營能力指標(biāo)。經(jīng)營能力是指企業(yè)能夠有效利用各項資產(chǎn)賺取利潤的能力。本文選取以下次級指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營能力：

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）。是用來綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量以及使用效率的指標(biāo)。計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。

2.存貨周轉(zhuǎn)率（X5）。是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售貨物的成本與企業(yè)平均存貨余額的比重。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=平均主營業(yè)務(wù)收入/平均存貨。

3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）。又稱固定資產(chǎn)利用效率。計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值。

（三）償債能力指標(biāo)。償債能力主要是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，其所反映的是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。本文選擇以下次級指標(biāo)來衡量企業(yè)的償債能力：

1.資產(chǎn)負債率（X7）。是指負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。

2.速動比率（X8）。又稱酸性測驗比率，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比例，用于衡量流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。

3.流動比率（X9）。用于衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期之前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償債的能力。計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。

（四）發(fā)展能力指標(biāo)。企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)能夠在現(xiàn)有規(guī)模的基礎(chǔ)之上擴大經(jīng)營、壯大自身實力的潛在能力，通常反映的是企業(yè)未來的走向以及長期的發(fā)展趨勢。本文選取以下次級指標(biāo)來衡量企業(yè)的發(fā)展能力：

1.凈利潤增長率（X10）。通常來說，凈利潤越多，企業(yè)的經(jīng)營效益就越好；凈利潤越少，企業(yè)的經(jīng)營效率就越差。計算公式為：凈利潤增長率=（本年的凈利潤-上年的凈利潤）/上年凈利潤。

2.營業(yè)收入增長率（X11）。表示的是與上一年相比企業(yè)營業(yè)收入的變動情況。計算公式為：營業(yè)收入增長率=（本年營業(yè)收入總額-上年營業(yè)收入總額）/上年營業(yè)收入總額。

3.總資產(chǎn)增長率（X12）。反映的是企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。計算公式為：總資產(chǎn)增長率=（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額。

三、商業(yè)模式與企業(yè)績效的關(guān)系分析

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。我國是世界公認的最大的待開發(fā)的汽車市場之一。近幾年來，我國汽車行業(yè)一直處于高速增長態(tài)勢，汽車行業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著至關(guān)重要的地位。對汽車行業(yè)的商業(yè)模式進行研究，有助于汽車行業(yè)構(gòu)建高效的商業(yè)模式，實現(xiàn)更高的企業(yè)績效，因此，本文選擇汽車制造業(yè)作為研究的樣本數(shù)據(jù)。本文采用的數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫以及巨潮資訊網(wǎng)，以78家上市汽車制造企業(yè)為樣本，根據(jù)需要搜集其2016年年報數(shù)據(jù)。上市企業(yè)的年報數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性較高，內(nèi)容豐富，分析結(jié)果更具有說服力。

表4 解釋的總方差

（二）因子分析適當(dāng)性檢驗。通常情況下，采用因子分析法要求變量之間具有高度的相關(guān)性和共線性，因此在進行因子分析之前，首先需要采用KMO檢驗以及Bartlett球形檢驗的方法驗證采用因子分析的適當(dāng)性。KMO是檢驗比較變量之間相關(guān)系數(shù)的指標(biāo)。KMO值越接近于1，說明變量之間的相關(guān)性越強，原有的變量越適合進行因子分析。反之，如果KMO值越接近于0，說明變量之間的相關(guān)性越弱，越不適合進行因子分析。通常情況下，KMO值＞0.5即可進行因子分析。本文中樣本數(shù)據(jù)的KMO和Bartlett適度性檢驗如表3所示?？梢钥闯?，KMO 值為 0.679＞0.5，Bartlett球形檢驗P值＜0.01，因此相關(guān)矩陣不是單矩陣，樣本數(shù)據(jù)適合進行因子分析。

（三）提取公因子。本文采用因子分析法以及方差最大正交旋轉(zhuǎn)法，對12個影響企業(yè)績效的指標(biāo)進行分析，并提取公因子，如表4所示?？梢钥闯霰疚奶崛〉?個公因子，第一個公因子的特征值為3.737，解釋了總方差的31.141%；第二個公因子的特征值為2.915，解釋了總方差的24.289%；第三個公因子的特征值為1.544，解釋了總方差的12.871%；第四個公因子的特征值為0.951，解釋了總方差的7.923%；第五個公因子的特征值為0.939，解釋了總方差的7.825%；第六個公因子的特征值為0.616，解釋了總方差的5.131%。6個公因子的累計貢獻率達到 89.181%（＞85%），既達到了降維的效果，同時又避免了信息缺失。

在提取公因子的過程中，還可以得到如下碎石圖。圖中，橫軸表示成分數(shù)，縱軸表示特征值，可以看出，從右側(cè)開始第1個點到第6個點線段較為陡峭，從第6個點開始到第12個點，線段漸漸趨于平緩。這說明前6個公因子對本文所研究的特征值影響較大，后6個公因子對本文所研究的特征值相對來說影響不大，因此選取6個公因子是較為合適的。

表3 KMO和 Bartlett檢驗

（四）解釋因子變量。將提取的6個公因子建立成分矩陣，如表5所示。

將成分矩陣進行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)后，得出的旋轉(zhuǎn)成分矩陣如表6所示?？梢钥闯?，第一個公因子在X1、X2、X3上有較高的載荷，載荷值均大于0.7，而這三個指標(biāo)代表的是獲利能力，因此可以將其定義為獲利能力因子。第二個公因子在X4、X5上的載荷值較高，這兩個指標(biāo)代表的是償債能力，因此可以將第二個公因子定義為償債能力因子。第三個和第六個公因子在 X11、X12、X10上的載荷值較高，這3個指標(biāo)代表的是發(fā)展能力，因此可以將第三、第六個公因子定義為發(fā)展能力指標(biāo)。第四、第五個公因子在X7、X8上具有較高的載荷值，這兩個指標(biāo)代表的是經(jīng)營能力，因此可以將第四、第五個公因子定義為經(jīng)營能力因子。

表5 成分矩陣

表6 旋轉(zhuǎn)成分矩陣表

表7 因子得分矩陣

利用SPSS軟件回歸法，可以得到因子得分的矩陣，成分得分系數(shù)矩陣如表7所示。

根據(jù)表5得出的6個公因子形成的表達式分別為：

F1=0.378X1+0.359X2+0.324X3-0.072X4-0.189X5-0.092X6+0.007X7-0.163X8+0.080X9-0.027X10+0.002X11-0.129X12

F2=-0.096X1-0.047X2-0.094X3+0.458X4+0.615X5-0.143X6+0.168X7+0.102X8-0.025X9-0.011X10-0.042X11+0.075X12

F3=-0.065X1-0.069X2-0.001X3+0.022X4+0.035X5+0.019X6-0.064X7+0.060X8-0.093X9-0.066X10+0.517X11+0.591X12

F4=-0.076X1-0.056X2-0.033X3+0.084X4+0.032X5-0.003X6-0.202X7+0.794X8+0.454X9+0.021X10+0.025X11-0.023X12

F5=-0.051X1-0.032X2+0.094X3+0.041X4+0.329X5+0.325X6+0.962X7-0.307X8-0.025X9-0.0.025X10-0.135X11+0.003X12

F6=0.003X1-0.010X2-0.035X3-0.018X4+0.001X5+0.003X6-0.014X7+0.087X8-0.080X9+0.005X10-0.017X11-0.083X12

最后根據(jù)各因子的得分，以各個因子旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻率作為權(quán)數(shù)，得出綜合得分F：

F=（F1×31.141+F2×24.289+F3×12.871+F4×7.923+F5×7.825+F6×5.131）/89.181

由此可以得出上市汽車制造企業(yè)各因子得分以及綜合得分，如下頁表8所示。

（五）研究結(jié)果與解釋。通過上述因子分析，可以得出因子得分均值表，如第88頁表9所示。

從上文的分析可以看出，公因子F1屬于獲利能力因子，公因子F2屬于償債能力因子，公因子F3、F6屬于發(fā)展能力因子，公因子F4、F5屬于經(jīng)營能力因子。從表5—表7中可以看出，國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式在獲利能力因子以及償債能力因子上得分最高，內(nèi)外兼顧型商業(yè)模式在發(fā)展能力因子上得分最高，客戶及供應(yīng)商集中型商業(yè)模式在經(jīng)營能力因子上得分最高。因此，國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式具有較高的獲利能力以及較強的償債能力，內(nèi)外兼顧型商業(yè)模式具有較高的發(fā)展能力，客戶及供應(yīng)商集中型商業(yè)模式具有較高的經(jīng)營能力。

從樣本的總體得分情況來看，除了第一類商業(yè)模式，其他三類商業(yè)模式的綜合得分均為負數(shù)，包含42家樣本企業(yè)，這雖然與本文所選取的績效評價指標(biāo)以及研究方法有關(guān)，但也在很大程度上反映出我國上市汽車制造企業(yè)的現(xiàn)狀，表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)集中度不高，企業(yè)數(shù)量較多 （未篩選A股非ST上市汽車制造企業(yè)數(shù)量多達115家），但是企業(yè)規(guī)模較小，規(guī)模效益較差。研發(fā)投入較少，企業(yè)缺乏競爭優(yōu)勢，尤其是與國外的汽車制造企業(yè)相比缺乏競爭力。導(dǎo)致我國上市汽車制造企業(yè)盈利能力普遍較弱，企業(yè)績效水平不高。

表8 上市汽車制造企業(yè)的各因子得分以及綜合得分

從上市汽車制造企業(yè)的分布來看，大部分企業(yè)的市場是國內(nèi)市場，很多企業(yè)的內(nèi)銷率高達100%，內(nèi)外兼顧型企業(yè)數(shù)量較少，僅有11家，大部分企業(yè)的客戶較為集中，第一類國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式樣本企業(yè)數(shù)量為36，占總體樣本的46.15%，而這類企業(yè)的綜合得分也較高，綜合得分次之的是內(nèi)外兼顧型商業(yè)模式，綜合得分最低的是銷售及研發(fā)投入型商業(yè)模式。

從上市汽車制造企業(yè)綜合得分的表現(xiàn)中可以看出，維護與客戶的良好關(guān)系、保持客戶的忠誠度是企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的因素之一。對于汽車制造行業(yè)而言，下游客戶一般較少，因此其客戶較為集中，對于汽車制造企業(yè)而言，需要與客戶保持良好的關(guān)系，維護客戶忠誠度，降低企業(yè)銷售費用的投入，相對于其他客戶較為分散的企業(yè)而言，無疑可以成為其競爭優(yōu)勢。

從表8可以看出，有一大半樣本企業(yè)的綜合得分小于0，說明其企業(yè)績效低于行業(yè)平均水平，排名比較靠前的企業(yè)的商業(yè)模式大部分屬于第一類國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式和第四類分散型商業(yè)模式。得分前五名的樣本企業(yè)為華懋科技、云意電氣、繼峰股份、寧波高發(fā)、浙江世寶，全部屬于第一類國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式。第六至第八名分別為長城汽車、上汽集團、中通客車，這三家企業(yè)都屬于第四類分散型商業(yè)模式。得分前十名的企業(yè)中只有一家屬于第二類商業(yè)模式，沒有第三類商業(yè)模式。通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，市場范圍集中于國內(nèi)，客戶以及供應(yīng)商相對分散的客戶及供應(yīng)商分散型商業(yè)模式，就短期來講，可以節(jié)省銷售費用，提高銷售效率，增強企業(yè)績效。另外內(nèi)外兼顧型商業(yè)模式以及銷售及研發(fā)投入型商業(yè)模式，由于研發(fā)周期以及市場開拓具有一定的周期性，因此，就短期來講，其企業(yè)績效的綜合得分相對要低一些。

續(xù)表8

表9 因子得分均值表

四、研究結(jié)論

第一，從總體來看，我國超過一半的上市汽車制造企業(yè)綜合得分處于負值狀態(tài)，說明企業(yè)績效低于行業(yè)平均水平，總體來講，汽車制造行業(yè)的企業(yè)績效水平較低。

第二，從各因子的平均得分來看，國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式具有較高的償債能力以及獲利能力，內(nèi)外兼顧型商業(yè)模式具有較高的發(fā)展能力，客戶以及供應(yīng)商集中型商業(yè)模式具有較強的經(jīng)營能力。

但是，從上述研究中發(fā)現(xiàn)，銷售及研發(fā)投入型商業(yè)模式的各因子得分均較低，綜合得分在這四種不同類型的商業(yè)模式中得分是最低的。對此，本文對銷售及研發(fā)投入型商業(yè)模式中所包含的四家企業(yè)（江鈴汽車、特爾佳、西儀股份及力帆股份）單獨展開研究。通過研究發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車和西儀股份其商業(yè)績效得分較低的原因是其在2016年致力于新產(chǎn)品的研發(fā)工作，研發(fā)金額及研發(fā)人員投入相對于2015年均有所增長。但研發(fā)工作不是一蹴而就的，從研發(fā)投入到研發(fā)結(jié)果作用于企業(yè)績效需要一定的時間，因此，2016年江鈴汽車和西儀股份的企業(yè)績效相對來講要低一些。另外特爾佳的企業(yè)績效表現(xiàn)不佳，其營業(yè)收入在本文所選取的78家企業(yè)中是最低的。通過研究特爾佳2016年年報可知，其營業(yè)收入相比2015年下降了19.86%，主要是受國家新能源政策的影響，市場競爭加劇，產(chǎn)品銷量下降所致。研究力帆股份2016年年報可知，其研發(fā)以及銷售收入比率較高是由于營業(yè)收入降低所導(dǎo)致的，其2016年的營業(yè)收入相比2015年下降10.99%。通過上述分析發(fā)現(xiàn)，銷售及研發(fā)投入型商業(yè)模式的企業(yè)績效表現(xiàn)較差的原因主要是由于研發(fā)需要一定的周期以及企業(yè)銷售量下降所帶來的銷售收入的下降。

第三，從綜合得分來看，第一類商業(yè)模式即國內(nèi)客戶集中型商業(yè)模式的綜合得分是最高的，由于汽車制造企業(yè)的特殊性，其客戶大多比較集中，在四類商業(yè)模式中，客戶集中的商業(yè)模式使得企業(yè)能夠保持良好的客戶忠誠度，并且企業(yè)維護與客戶之間關(guān)系的成本較低，這一點從較低的銷售費用率上可以看出。但是此類商業(yè)模式雖然目前來講得分最高，但是隨著國內(nèi)市場的飽和，市場競爭的加劇，該類企業(yè)的發(fā)展會面臨瓶頸，因此該類企業(yè)應(yīng)該在目前發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上，積極開拓國外市場，加大研發(fā)費用的投入，增強產(chǎn)品競爭力。得分次之的是第三類內(nèi)外兼顧型企業(yè)。此類企業(yè)數(shù)量不多，但是其可以兼顧國內(nèi)外市場，甚至國外市場份額要稍微高于國內(nèi)市場份額。這說明企業(yè)采取走出去戰(zhàn)略，開拓海外市場，可以提高企業(yè)績效水平。