利用杜邦分析法 改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理
——以A煙草公司為例

□（福建省煙草公司龍巖市公司福建龍巖364000）

一、杜邦分析法實(shí)踐案例

杜邦財(cái)務(wù)分析法是美國(guó)杜邦公司提出的一種財(cái)務(wù)分析方法，其基本原理就是將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一個(gè)系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及其相互之間的關(guān)系進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，從而使評(píng)價(jià)者較深入認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及相互聯(lián)系，從而為有效的財(cái)務(wù)決策提供參考。由于煙草行業(yè)的特殊性，企業(yè)資金較為充裕，基本上不存在融資問(wèn)題，即使有季節(jié)性的煙葉收購(gòu)資金短缺，也只要向上級(jí)煙草公司借款即可。因此，本文以A煙草公司為例分析時(shí)，暫不考慮公司的償債能力，并根據(jù)行業(yè)特性對(duì)“總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率”進(jìn)行層層分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣情況做出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率是考核和評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，它反映了一個(gè)企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理水平的集中體現(xiàn)?？傎Y產(chǎn)貢獻(xiàn)率=（利潤(rùn)總額+稅金總額+利息支出）／平均資產(chǎn)總額×100%。根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析法，決定 “總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率”高低的因素有兩個(gè)方面：一是銷售稅利率，二是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售稅利率取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于企業(yè)的投資管理。2017年A煙草公司總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率為36.63%，比去年同期42.15%下降了5.52個(gè)百分點(diǎn)，降幅為13.1%；與全省煙草商業(yè)企業(yè)平均總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率40.69%相比，低了4.06個(gè)百分點(diǎn)；與三個(gè)煙區(qū)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率先進(jìn)指標(biāo)40.27%對(duì)比，低了3.64個(gè)百分點(diǎn)；與全省煙草商業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率先進(jìn)指標(biāo)72.14%相比，低了35.51個(gè)百分點(diǎn)。

2017年A煙草公司總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率為36.63%，下降了5.52個(gè)百分點(diǎn)，降幅為13.1%，這主要是由于銷售稅利率下降所導(dǎo)致的。2017年銷售稅利率為22.06%，比去年同期25.46%下降了3.4個(gè)百分點(diǎn)，降幅為13.35%。銷售稅利率的下降主要體現(xiàn)在銷售凈利率的下降，2017年銷售凈利率為6.77%，同比9.9%下降了3.13個(gè)百分點(diǎn)，降幅為31.62%，而銷售凈利率的下降又主要是由于A煙草公司煙葉收入的下降和三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)兩方面所導(dǎo)致的。

2017年A煙草公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.66，與去年同期保持平衡。通過(guò)進(jìn)一步分析資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其相應(yīng)周轉(zhuǎn)率，可以看到影響的具體因素還是存在很大區(qū)別的。A煙草公司2017年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.96，比去年同期2.82上升了0.14次，增幅為4.96%。進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以看到A煙草公司2017年存貨周轉(zhuǎn)率同比大幅提高，增幅達(dá)到37.1%；但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度同比卻大幅降低，降幅達(dá)到51.88%。2017年A煙草公司非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.78，同比下降了0.25次，降幅為6.2%，通過(guò)進(jìn)一步分析非流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以看到A煙草公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比都呈下降的趨勢(shì)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.02，降幅為22.77%；無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為52.5，降幅為33.27%，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。

利用杜邦分析法對(duì)A煙草公司“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的層層分析，發(fā)現(xiàn)它在經(jīng)營(yíng)管理方面有三方面問(wèn)題：煙葉收購(gòu)數(shù)量較少，等級(jí)結(jié)構(gòu)較低；三項(xiàng)費(fèi)用總體控制不嚴(yán)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，利用效率低，特別是固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)。

2016—2017年A煙草公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變化表

二、改進(jìn)A煙草公司財(cái)務(wù)管理的建議

（一）構(gòu)建以費(fèi)用預(yù)算為核心的收益導(dǎo)向預(yù)算管理模式，控制可控費(fèi)用

A煙草公司是中央直屬企業(yè)，實(shí)行“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、垂直管理、專賣專營(yíng)”的管理體制，煙草行業(yè)的特殊情況和國(guó)有企業(yè)“吃大鍋飯”的思想，使公司職工普遍存在“大手大腳”的現(xiàn)象，對(duì)成本費(fèi)用控制不嚴(yán)，存在浪費(fèi)現(xiàn)象。因此A煙草公司要想降低企業(yè)成本費(fèi)用，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，只有從內(nèi)部抓起，深度挖掘，構(gòu)建以費(fèi)用預(yù)算為核心的收益導(dǎo)向預(yù)算模式，進(jìn)行企業(yè)精細(xì)化管理。具體構(gòu)建該預(yù)算管理模式的措施有：

1.預(yù)算的編制以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向。業(yè)務(wù)部門錯(cuò)誤地認(rèn)為預(yù)算的編制就是以部門歷史的數(shù)據(jù)為依據(jù)，在編制預(yù)算時(shí)只考慮自己部門的“小利益”，而沒(méi)有緊密聯(lián)系公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，這樣編制出來(lái)的預(yù)算就違背了預(yù)算管理的目的，導(dǎo)致的最終結(jié)果就是浪費(fèi)了人力、物力，又沒(méi)有使預(yù)算起到應(yīng)有的作用。建議現(xiàn)在業(yè)務(wù)部門以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向進(jìn)行預(yù)算編制，根據(jù)公司預(yù)算總目標(biāo)分解本部門的目標(biāo)，再按照部門目標(biāo)進(jìn)行預(yù)算編制，這樣編制出來(lái)的預(yù)算就容易執(zhí)行，在公司年終考核時(shí)也不會(huì)因?yàn)樵阮A(yù)算編制的不合理而產(chǎn)生一系列的矛盾和問(wèn)題。

2.改進(jìn)預(yù)算編制方法。預(yù)算的編制方法很多，主要有：固定預(yù)算、零基預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算、彈性預(yù)算等。在編制預(yù)算時(shí)要根據(jù)企業(yè)具體的業(yè)務(wù)情況，選擇不同的預(yù)算編制方法，比如：對(duì)于職工薪酬、折舊費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅金等固定費(fèi)用，由于這些費(fèi)用在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間里，基本上是不變化的，因此建議A煙草公司采取 “固定預(yù)算”編制法，即根據(jù)年初預(yù)定的費(fèi)用目標(biāo)下達(dá)預(yù)算數(shù)，年末按實(shí)際數(shù)列支的方法來(lái)編制；而對(duì)于水電費(fèi)、辦公費(fèi)、通訊費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、差旅費(fèi)等費(fèi)用，則采取零基預(yù)算的編制方法，綜合考慮業(yè)務(wù)實(shí)際需要進(jìn)行預(yù)算編制，這樣在審議每個(gè)部門預(yù)算編制內(nèi)容和開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理時(shí)，可以不去考慮以前發(fā)生的數(shù)據(jù)，而是以零作為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行預(yù)算審核；至于一線員工的績(jī)效獎(jiǎng)金、運(yùn)輸費(fèi)、燃油費(fèi)等變動(dòng)費(fèi)用，考慮到這類費(fèi)用基本上是隨著業(yè)務(wù)量的變化而發(fā)生變化的，因此對(duì)這些費(fèi)用則采取“彈性預(yù)算”的方法編制，隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，費(fèi)用預(yù)算也給予相對(duì)增加。

3.建立一套完整的預(yù)算管理信息化系統(tǒng)。預(yù)算管理信息系統(tǒng)作為財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)單獨(dú)的功能模塊，不僅提供了預(yù)算控制、權(quán)限設(shè)置、數(shù)據(jù)聯(lián)查、執(zhí)行分析、指標(biāo)預(yù)警等一系列功能，更重要的是提供了預(yù)算監(jiān)控、分析、考核及時(shí)性的重要平臺(tái)。建議A煙草公司建立一套完整的預(yù)算管理信息系統(tǒng)，并把這一系統(tǒng)與企業(yè)其他信息化系統(tǒng)進(jìn)行相互整合，利用網(wǎng)絡(luò)資源，實(shí)時(shí)、高效、準(zhǔn)確獲取預(yù)算信息，為預(yù)算的編制、執(zhí)行、監(jiān)控、分析、考核等環(huán)節(jié)提供可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)，這樣就避免了原來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)滯后所造成的超預(yù)算支出等現(xiàn)象。通過(guò)整合信息化系統(tǒng)，A煙草公司不僅能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，提高了財(cái)務(wù)信息的內(nèi)涵，更重要的是進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)數(shù)據(jù)所反映出的業(yè)務(wù)現(xiàn)象進(jìn)行分析總結(jié)，找出規(guī)律，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和決策提供可靠的依據(jù)。

4.完善預(yù)算評(píng)價(jià)體系。預(yù)算管理是一個(gè)“計(jì)劃、實(shí)施、檢查、措施”不斷循環(huán)改進(jìn)的過(guò)程，預(yù)算評(píng)價(jià)就是 “檢查”這個(gè)環(huán)節(jié)，至關(guān)重要，二者缺一不可。建議A煙草公司建立一套有效的考核指標(biāo)體系和相應(yīng)的激勵(lì)措施，客觀、公正地評(píng)價(jià)每個(gè)部門預(yù)算工作的成效。這套考核指標(biāo)重點(diǎn)考慮預(yù)算執(zhí)行結(jié)果，同時(shí)兼顧預(yù)算執(zhí)行的準(zhǔn)確性。當(dāng)然，對(duì)于預(yù)算執(zhí)行結(jié)果的考核，也不是說(shuō)差異越大越好。如果預(yù)算執(zhí)行的差異程度較大，只能說(shuō)明相關(guān)業(yè)務(wù)部門預(yù)算的控制力較差，或者思想上根本就不重視預(yù)算管理。因此，A煙草公司在進(jìn)行預(yù)算評(píng)價(jià)時(shí)，也應(yīng)兼顧預(yù)算編制的準(zhǔn)確性，只有預(yù)算編制準(zhǔn)確合理，最終預(yù)算的評(píng)價(jià)結(jié)果才具有說(shuō)服力，才能客觀、公正地評(píng)價(jià)各職能歸口部門預(yù)算工作的成效。在實(shí)踐中，A煙草公司制定了《預(yù)算管理質(zhì)量評(píng)價(jià)表》，年初制定預(yù)算目標(biāo)，年末比較各部門預(yù)算目標(biāo)和實(shí)際預(yù)算執(zhí)行情況，確定差異所在并查明產(chǎn)生差異的具體原因，對(duì)各級(jí)預(yù)算執(zhí)行部門和個(gè)人進(jìn)行評(píng)價(jià)、考核，并與其相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益相掛鉤，做到獎(jiǎng)懲分明，極大激發(fā)了員工工作的積極性和創(chuàng)造性，使員工和企業(yè)逐步形成利益相統(tǒng)一的責(zé)任共同體，這類措施要繼續(xù)保持。

5.建立預(yù)算審計(jì)機(jī)構(gòu)。對(duì)企業(yè)預(yù)算進(jìn)行審計(jì)是進(jìn)一步建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度不可缺少的重要環(huán)節(jié)，是推行全面預(yù)算管理、提高財(cái)務(wù)控制力的必要手段，建議A煙草公司建立預(yù)算審計(jì)機(jī)構(gòu)，制定企業(yè)內(nèi)部預(yù)算審計(jì)實(shí)施辦法，讓審計(jì)與監(jiān)督的內(nèi)容不僅包括會(huì)計(jì)信息和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性與合法性，同時(shí)也包括公司預(yù)算制度的完整性和預(yù)算執(zhí)行情況。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制、預(yù)算管理、經(jīng)營(yíng)管理等方面的監(jiān)督作用，充分發(fā)揮審計(jì)作用，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理處處有章可循，事事受程序、制度制約提供了有力保障，最終提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。

6.加強(qiáng)培訓(xùn)，宣傳貫徹企業(yè)文化理念，提高員工預(yù)算管理意識(shí)。企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，在員工中深入人心，在工作中處處體現(xiàn)。A煙草公司結(jié)合企業(yè)培訓(xùn)與文化宣傳貫徹，將企業(yè)文化的精髓融入全面預(yù)算管理工作中，使員工不僅對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)同感加深，又能認(rèn)同在這種企業(yè)文化下的預(yù)算管理，讓預(yù)算編制真正做到增加收入、控制成本費(fèi)用而編制的預(yù)算。

（二）加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)利用效益

A煙草公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面好于先進(jìn)煙區(qū)公司，但在非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面卻大大落后。要想加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高資產(chǎn)利用效益，A煙草公司就要加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的管理，特別是固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的管理，通過(guò)整合企業(yè)資源，挖掘企業(yè)內(nèi)部增長(zhǎng)潛力，充分發(fā)揮企業(yè)資產(chǎn)的效用：

1.加快閑置非流動(dòng)資產(chǎn)的處置步伐。資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期可以為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。當(dāng)企業(yè)中出現(xiàn)閑置以及毀損、待報(bào)廢或報(bào)廢固定資產(chǎn)、超儲(chǔ)積壓或過(guò)期的庫(kù)存商品、逾期應(yīng)收賬款或呆賬、有問(wèn)題的長(zhǎng)期投資時(shí)便構(gòu)成了企業(yè)的閑置資產(chǎn)。如果閑置資產(chǎn)不去處理，超過(guò)兩年以上就會(huì)形成不良資產(chǎn)，最終成為無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)，這就直接降低了企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。A煙草公司所在煙區(qū)是一個(gè)老煙區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煙葉種植區(qū)域發(fā)生了很大的變化，由老煙區(qū)向新煙區(qū)轉(zhuǎn)移，致使很多舊煙草收購(gòu)站閑置。針對(duì)此現(xiàn)象，建議A煙草公司加大對(duì)閑置非流動(dòng)資產(chǎn)的清理力度，特別是對(duì)基層舊煙草收購(gòu)站（點(diǎn)）的清理。在清理過(guò)程中，A煙草公司要根據(jù)具體情況采取政府收儲(chǔ)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣、合作開發(fā)，資產(chǎn)置換、租賃等多種方式進(jìn)行，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

2.嚴(yán)格非流動(dòng)資產(chǎn)投資的科學(xué)論證、提升資產(chǎn)投資水平。非流動(dòng)資產(chǎn)具有占用資金多、周轉(zhuǎn)速度慢、變現(xiàn)能力差等特點(diǎn)。由于歷史原因，A煙草公司出現(xiàn)了較多閑置資產(chǎn)，但是如果不加強(qiáng)今后資產(chǎn)投資管理，還有可能出現(xiàn)類似問(wèn)題。對(duì)此，建議A煙草公司專門成立資產(chǎn)管理小組，制定資產(chǎn)投資流程，要求計(jì)劃部門要充分調(diào)研、謹(jǐn)慎投資，并對(duì)計(jì)算機(jī)等更新快的資產(chǎn)進(jìn)行租賃。

3.加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。在流動(dòng)資產(chǎn)管理方面，建議A煙草公司進(jìn)一步挖掘潛力，提升流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，具體有：在煙葉應(yīng)收賬款方面，業(yè)務(wù)科應(yīng)加強(qiáng)同工業(yè)企業(yè)聯(lián)系，加快煙葉貨款的回籠；在卷煙存貨方面，通過(guò)定量訂貨模型進(jìn)行訂貨，從而使卷煙庫(kù)存大幅降低。隨著卷煙庫(kù)存的降低，卷煙采購(gòu)成本占據(jù)的資金、卷煙持有成本也將會(huì)大幅降低，從而降低企業(yè)的運(yùn)作成本，提高企業(yè)的利潤(rùn)。