積極發(fā)揮平臺優(yōu)勢助推國企轉(zhuǎn)型升級

1 項目背景

佛山彩色顯像管公司（下稱“彩管公司”）是一家成立于1993年的集彩色顯像管、黑白顯像管制造、加工、銷售為一體的全民所有制企業(yè)，但自1997年以來，由于彩管品種規(guī)格落后，產(chǎn)品淘汰率高，企業(yè)利潤不斷下降。在市場壓力下負(fù)債不斷加大，最終因資金嚴(yán)重短缺而停產(chǎn)，彩管公司廠房土地、辦公房產(chǎn)等資產(chǎn)均已被查封，大部分人員已遣散。之后，佛山市建設(shè)開發(fā)投資有限公司（下稱“委托方”）通過對彩管公司實施債權(quán)轉(zhuǎn)投資，但仍不足以徹底解決彩管公司長期負(fù)債經(jīng)營和虧損的局面。

2 項目交易過程

佛山彩色顯像管公司49%股權(quán)增資擴(kuò)股項目通過南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心（下稱“南方產(chǎn)權(quán)中心”）進(jìn)行正式信息披露，在項目信息披露期間，南方產(chǎn)權(quán)中心充分發(fā)揮省級交易平臺的優(yōu)勢，積極發(fā)動市場，通過網(wǎng)站、報紙、會員等多種渠道發(fā)布項目信息，引起保利地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)、綠地集團(tuán)等國內(nèi)多家知名房地產(chǎn)開發(fā)商關(guān)注，意向企業(yè)紛紛前來咨詢項目情況并表示出強(qiáng)烈意向。信息披露期滿后，南方產(chǎn)權(quán)中心經(jīng)過對意向投資方的資格審核、配合委托方進(jìn)行綜合評審等程序，最終為委托方征集到具有強(qiáng)大實力的投資方——綠地控股集團(tuán)有限公司，為彩管公司募集增資金額人民幣318，541，121.57元。在佛山市國資委、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)代表等社會各界人士的見證下，委托方與投資方正式簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議書》和《項目合作開發(fā)協(xié)議書》，為該項目畫上一個圓滿的句號，南方產(chǎn)權(quán)中心成熟的交易平臺運(yùn)作得到了交易各方的充分肯定。

3 項目操作

——提前介入，全過程參與，體現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)服務(wù)價值。由于彩管公司增資擴(kuò)股項目涉及金額較大、土地歷史問題復(fù)雜等情況，南方產(chǎn)權(quán)中心與會員單位佛山南方產(chǎn)權(quán)交易所共同協(xié)作，在項目正式信息披露前半年介入。從該項目立項、可行性分析、企業(yè)職工安置方案研究，編制增資擴(kuò)股改制實施方案、增資協(xié)議、公司章程，到進(jìn)場交易程序設(shè)計、資料提供，以及綜合評審方式的確定等，進(jìn)行全程跟蹤、協(xié)調(diào)。在這次彩管公司增資擴(kuò)股項目工作中，南方產(chǎn)權(quán)中心的員工發(fā)揮了聰明智慧，發(fā)揚(yáng)了吃苦耐勞、精益求精的精神，其專業(yè)水平和優(yōu)質(zhì)、高效服務(wù)得到委托方及佛山市國資委的高度評價。

——針對性策劃，制定合理方案。圍繞著增強(qiáng)企業(yè)資金實力和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，就企業(yè)改制、資金用途、投資方資格條件、投資方須履行的義務(wù)及評審方案等與委托方進(jìn)行了反復(fù)溝通，經(jīng)過周密細(xì)致的盡職調(diào)查和充分論證，協(xié)助委托方最終確立出以進(jìn)一步深化“大國資、全履蓋”為指導(dǎo)的企業(yè)增資擴(kuò)股改制的個性化整體實施方案。引入戰(zhàn)略投資方后，彩管公司變更為有限責(zé)任公司，由委托方絕對控股（占股權(quán)的51%），彩管公司項目土地的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營和管理等經(jīng)營活動全權(quán)交由投資方負(fù)責(zé)依法開展。該方案設(shè)計順利完成了彩管公司的改制，優(yōu)化了企業(yè)股權(quán)比例和結(jié)構(gòu)，激活了企業(yè)活力，促進(jìn)了企業(yè)發(fā)展，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及其先進(jìn)的經(jīng)營和管理理念，加快促進(jìn)了企業(yè)建立完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，解決了企業(yè)發(fā)展資金不足等問題。

——廣泛公告與定向推廣相結(jié)合發(fā)動市場、發(fā)現(xiàn)價值，擇優(yōu)選擇投資方。南方產(chǎn)權(quán)作為本次增資的市場服務(wù)平臺，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場平臺的信息集聚和資本集聚功能，開展充分的市場發(fā)動工作，采取公告與定向推廣相結(jié)合的方式，向相關(guān)行業(yè)約20家企業(yè)推介，成功吸引了國內(nèi)多家知名房地產(chǎn)開發(fā)商查閱資料和盡職調(diào)查，通過綜合評審，最終成功引進(jìn)資金實力雄厚的投資方。依托投資方引進(jìn)資金、人才和新項目，有效利用和盤活了彩管公司土地資源等存量資產(chǎn)，推進(jìn)彩管公司轉(zhuǎn)型升級，合作共建城市綜合體，以進(jìn)一步提升在佛山市城市建設(shè)區(qū)域的價值，為國資發(fā)展謀求新的增長點(diǎn)。

——保障增資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。為解決彩管公司的資金壓力問題，配合委托方在投資方履行義務(wù)中要求投資方為增資企業(yè)以較低的經(jīng)濟(jì)成本獲取融資，并且將其作為擇優(yōu)選擇投資方的評審權(quán)重之一，從而可以解決彩管公司的資金壓力問題，滿足增資企業(yè)項目的資金需求。

4 案例啟示

彩管公司增資擴(kuò)股項目圓滿完成，其戰(zhàn)略意義十分顯著。一方面，為彩管公司引進(jìn)了一個具有強(qiáng)大實力的投資方，依托投資方在房地產(chǎn)項目綜合開發(fā)的經(jīng)營管理和建設(shè)開發(fā)經(jīng)驗，憑借其品牌、管理團(tuán)隊、招商渠道以及雄厚的資金實力等方面的優(yōu)勢和實力，對彩管公司現(xiàn)有土地資源以“三舊”改造的政策優(yōu)勢進(jìn)行綜合開發(fā)利用，將打造成城市升級的標(biāo)志性綜合體，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和環(huán)境效益最大化。另一方面，完善了彩管公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決了企業(yè)巨額資金需求，減輕了企業(yè)的沉重壓力，而且融合了有著共同創(chuàng)業(yè)激情的社會投資者，通過優(yōu)勢互補(bǔ)、理念融合，在企業(yè)體制機(jī)制、管理架構(gòu)等方面逐步形成發(fā)展新優(yōu)勢，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)大幅增值。

彩管公司增資擴(kuò)股項目通過產(chǎn)權(quán)市場平臺，以市場化運(yùn)作方式，引入社會資本參與國有企業(yè)混合所有制改革，實現(xiàn)了國有資本和社會資本“混合所有制”的有效整合，形成了國有資本、社會資本各方共贏的局面。