貫徹落實(shí)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善國(guó)有金融資本管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》的幾點(diǎn)思考

王乃祥

在這金秋時(shí)節(jié)，非常高興和大家相聚在氣候宜人、風(fēng)景如畫(huà)的革命圣地井岡山，共同探討新時(shí)代產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和路徑，不忘初心、服務(wù)實(shí)體，再創(chuàng)我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易事業(yè)新輝煌。在此，我謹(jǐn)代表北金所，對(duì)主辦和承辦此次論壇的中國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)和江西省產(chǎn)權(quán)交易所，致以最衷心的感謝！

今年是我國(guó)改革開(kāi)放40周年，全國(guó)上下都在以更加強(qiáng)烈的使命感和責(zé)任感推動(dòng)改革深入發(fā)展。中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于完善國(guó)有金融資本管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，就是黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)進(jìn)一步“完善國(guó)有金融資本管理、加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管和深化金融改革”的又一次重大部署。借此機(jī)會(huì)，我主要結(jié)合論壇主題，談?wù)勛约簩?duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的幾點(diǎn)思考。

1 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》意義重大

近年來(lái)，在各級(jí)政府和監(jiān)管部門(mén)的推動(dòng)下，我國(guó)的國(guó)有金融資本管理體制改革取得一定進(jìn)展。一是國(guó)有金融資本規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力大幅提升。比如，2017年我國(guó)共有17家銀行入圍全球前100家大銀行榜單，4家銀行進(jìn)入全球系統(tǒng)性重要銀行榜單；二是形成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)有金融資本管理框架體系，確立了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管、多線管理”的金融企業(yè)管理格局；三是現(xiàn)代企業(yè)制度初步形成，國(guó)有金融企業(yè)正以全新姿態(tài)登上國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)舞臺(tái)。同時(shí)也看到，當(dāng)前國(guó)有金融資本管理還存在職責(zé)分散、權(quán)責(zé)不明、授權(quán)不清、布局不優(yōu)，以及配置效率有待提高、法治建設(shè)不到位等矛盾和問(wèn)題，需要進(jìn)一步完善國(guó)有金融資本體制機(jī)制、優(yōu)化管理制度，全面提升國(guó)有金融資本運(yùn)營(yíng)效益及其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。

黨的十九大報(bào)告提出，要完善各類(lèi)國(guó)有資產(chǎn)管理體制，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，促進(jìn)國(guó)有資本保值增值，有效防止國(guó)有資產(chǎn)流失。國(guó)有金融資本是推進(jìn)國(guó)家現(xiàn)代化、維護(hù)國(guó)家金融安全的重要保障?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》重點(diǎn)明確了國(guó)有金融資本的范疇及其出資人的主體責(zé)任，強(qiáng)調(diào)對(duì)國(guó)有金融資本嚴(yán)格執(zhí)行穿透管理和推進(jìn)集中統(tǒng)一管理，要求加快國(guó)有金融資本管理立法和健全國(guó)有金融資本管理制度。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)一直致力于服務(wù)金融資源優(yōu)化配置、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，在新時(shí)期認(rèn)真貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，切實(shí)為國(guó)有金融資本的有效流轉(zhuǎn)及其全程化管理提供有力保障，其意義非常重大。一是有利于國(guó)有金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、激發(fā)市場(chǎng)活力，全面提高國(guó)有金融資本經(jīng)營(yíng)效益；二是有利于推動(dòng)金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化，不斷增強(qiáng)金融服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；三是有利于國(guó)有金融資產(chǎn)保值增值，助力防控金融風(fēng)險(xiǎn)和保障國(guó)家金融安全；四是有利于拓展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)功能，提升產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。

2 《指導(dǎo)意見(jiàn)》為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展提供新機(jī)遇

當(dāng)前，國(guó)有金融資本管理部門(mén)對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的管理思維，有時(shí)還停留在“管人、管事、管資產(chǎn)”的層面，還沒(méi)有完全提升到“管資本”的高度，迫切需要以產(chǎn)權(quán)管理為紐帶，加快對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的管理從“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變。另外，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出“要強(qiáng)化國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理，合理調(diào)整國(guó)有金融資本在銀行、保險(xiǎn)、證券等行業(yè)的比重，重點(diǎn)根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)的功能定位，逐步調(diào)整國(guó)有股權(quán)比例，積極推動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展，切實(shí)提高資本配置效率”。上述政策的提出，意味著未來(lái)金融領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理，部分金融行業(yè)將大力引進(jìn)各類(lèi)非國(guó)有資本。這為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)各類(lèi)金融資本流轉(zhuǎn)提供了更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求“加強(qiáng)金融企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)管理、強(qiáng)化國(guó)有產(chǎn)權(quán)的全流程監(jiān)管，嚴(yán)防國(guó)有金融資本流失”。多年來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在服務(wù)國(guó)有資產(chǎn)有效流轉(zhuǎn)、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值方面，通過(guò)發(fā)揮“聚集資源、公開(kāi)信息、發(fā)現(xiàn)價(jià)格和促進(jìn)交易”等基礎(chǔ)功能，所取得的成績(jī)有目共睹，并直接促成財(cái)政部在2009年頒布《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)政部第54號(hào)令），要求金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)必須進(jìn)場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)了金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的有效流轉(zhuǎn)。在貫徹落實(shí)54號(hào)令方面，北金所作為財(cái)政部指定的金融類(lèi)國(guó)有資產(chǎn)交易平臺(tái)，服務(wù)成效顯著。

截至2018年8月底，北金所累計(jì)服務(wù)各類(lèi)國(guó)有金融資產(chǎn)成交超過(guò)4000億元，一直保持著市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并成功服務(wù)了一批具有重大影響力的金融資產(chǎn)交易項(xiàng)目完成交易。例如，2015年完成的中國(guó)銀行轉(zhuǎn)讓南洋商業(yè)銀行100%股權(quán)項(xiàng)目，是首個(gè)國(guó)有金融企業(yè)持有的境外銀行整體股權(quán)在國(guó)內(nèi)官方指定交易平臺(tái)公開(kāi)掛牌項(xiàng)目，成交額高達(dá)680億港元，刷新了中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)金融企業(yè)資產(chǎn)交易項(xiàng)目的交易規(guī)模紀(jì)錄；2016年完成的保險(xiǎn)保障基金轉(zhuǎn)讓中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司60億股股權(quán)項(xiàng)目，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)成交金額144.05億元，較起拍價(jià)溢價(jià)了40.85億元，成為54號(hào)令頒布以來(lái)國(guó)有金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)增值金額最大的項(xiàng)目。

目前，北金所還是中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行、交易平臺(tái)，是中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)指定交易平臺(tái)，是積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會(huì)議辦公室授權(quán)的“市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股信息報(bào)送平臺(tái)”技術(shù)支持及運(yùn)營(yíng)維護(hù)機(jī)構(gòu)；為市場(chǎng)提供債券發(fā)行與交易、債權(quán)融資計(jì)劃、委托債權(quán)投資、非上市企業(yè)股權(quán)、債權(quán)和抵債資產(chǎn)交易等服務(wù)；為各類(lèi)金融資產(chǎn)提供從備案、掛牌、信息披露、信息記載、交易到結(jié)算的一站直通式服務(wù)。截至2018年8月底，北金所累計(jì)成交金額近18萬(wàn)億元，初步打造成為了一個(gè)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心，以發(fā)展普惠金融為方向，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先并具有一定國(guó)際影響力的、合規(guī)、高效、創(chuàng)新、開(kāi)放的綜合性金融資產(chǎn)交易和信息服務(wù)平臺(tái)。

實(shí)踐證明，自54號(hào)令實(shí)施以來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)提升國(guó)有金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)效率，加強(qiáng)金融國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓監(jiān)管，減少金融資本交易的灰色地帶，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值、增值發(fā)揮了積極作用。在此基礎(chǔ)上，相信產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)未來(lái)在貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》方面一定會(huì)取得更大成效。

3 貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的措施建議

為進(jìn)一步落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，切實(shí)服務(wù)金融國(guó)有產(chǎn)權(quán)有效流轉(zhuǎn)、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，未來(lái)可從以下四方面進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)體系建設(shè)。

一是對(duì)金融國(guó)有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)實(shí)行集中統(tǒng)一管理。當(dāng)前，局部仍存在多部門(mén)參與國(guó)有金融資本管理，但相應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任并不明確、規(guī)則不一的現(xiàn)象。以信托行業(yè)為例，目前全國(guó)64家信托公司，其中地方國(guó)資委持有管理的信托公司最多，之后是地方政府直接持有的排第二，財(cái)政排第三位。這不利于統(tǒng)一管理國(guó)有金融資本，容易產(chǎn)生“九龍治水、各管一攤”現(xiàn)象，影響國(guó)有金融資本管理效能和決策效率。為此，《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求對(duì)國(guó)有金融資本實(shí)行集中統(tǒng)一管理，首次明確了由各級(jí)財(cái)政部門(mén)履行國(guó)有金融資本出資人職責(zé)。同時(shí)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)金融企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)管理，規(guī)范金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易流程，確保轉(zhuǎn)讓過(guò)程公開(kāi)、透明。鑒于“產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)管理”是“完善產(chǎn)權(quán)管理”的重要內(nèi)容，且需要監(jiān)管更加統(tǒng)一、信息更加集中、服務(wù)更加快捷的交易平臺(tái)以最大化發(fā)現(xiàn)價(jià)格，客觀上需要進(jìn)一步明確由統(tǒng)一的監(jiān)管部門(mén)，按照統(tǒng)一的進(jìn)場(chǎng)要求，對(duì)金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)實(shí)行集中統(tǒng)一管理。

二是積極推動(dòng)金融國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)流轉(zhuǎn)全覆蓋。目前，按照54號(hào)令要求，雖然大部分國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)交易進(jìn)場(chǎng)有序、流轉(zhuǎn)高效，但受多部門(mén)監(jiān)管或跨部門(mén)代管的影響，仍有一些金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)在場(chǎng)外或非指定平臺(tái)流轉(zhuǎn)。下階段，可對(duì)標(biāo)國(guó)資委對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)流轉(zhuǎn)要求，通過(guò)探討立法或出臺(tái)相關(guān)政策等方式，積極推動(dòng)所有非上市國(guó)有金融資產(chǎn)，具體包括國(guó)有金融股權(quán)、債權(quán)、實(shí)物和不良資產(chǎn)等，以及國(guó)有金融機(jī)構(gòu)增資擴(kuò)股業(yè)務(wù)進(jìn)場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)金融國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)流轉(zhuǎn)全覆蓋。

三是統(tǒng)一金融國(guó)有資產(chǎn)信息統(tǒng)計(jì)、披露和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求建立健全“全流程、全覆蓋”的國(guó)有金融資本基礎(chǔ)管理體系，完善產(chǎn)權(quán)登記、產(chǎn)權(quán)評(píng)估、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等管理制度，做好國(guó)有金融資本清產(chǎn)核資、資本金權(quán)屬界定、統(tǒng)計(jì)分析和監(jiān)測(cè)報(bào)告等工作，及時(shí)、全面、準(zhǔn)確反映國(guó)有金融資本產(chǎn)權(quán)變動(dòng)情況。鑒于產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在服務(wù)國(guó)有金融資本流轉(zhuǎn)的過(guò)程中，有較豐富的統(tǒng)計(jì)、披露、報(bào)告經(jīng)驗(yàn)，并與財(cái)政部國(guó)有金融資產(chǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)接。下階段可通過(guò)進(jìn)一步統(tǒng)一細(xì)化明確金融國(guó)有資產(chǎn)信息的統(tǒng)計(jì)、披露標(biāo)準(zhǔn)和報(bào)告口徑，并指定具備一定能力的交易機(jī)構(gòu)統(tǒng)一協(xié)同推進(jìn)相關(guān)工作。

四是持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)能力建設(shè)。新時(shí)期下，全面貫徹落實(shí)好《指導(dǎo)意見(jiàn)》，客觀上要求產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要進(jìn)一步加強(qiáng)服務(wù)能力建設(shè)，重點(diǎn)要通過(guò)夯實(shí)IT基礎(chǔ)設(shè)施，加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新與應(yīng)用，不斷增強(qiáng)“資產(chǎn)登記、信息披露、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)、監(jiān)測(cè)分析”等服務(wù)能力，并在此基礎(chǔ)上拓展“資產(chǎn)估值、并購(gòu)顧問(wèn)、交易融資”等增值服務(wù)，切實(shí)為完善國(guó)有金融資本管理提供全流程的服務(wù)。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可通過(guò)進(jìn)一步建立行之有效的合作機(jī)制，共同打造“互聯(lián)互通、利益共享”大平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)自身的繁榮發(fā)展。

回望偉大的井岡山革命歷程，星星之火、可以燎原。在新時(shí)代下，堅(jiān)信產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在黨的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，未來(lái)在助力國(guó)有金融資本管理改革、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面一定會(huì)取得更大成績(jī)。最后，預(yù)祝本次高峰論壇取得圓滿成功。謝謝！

（作者為北京金融資產(chǎn)交易所董事長(zhǎng)。本文為作者在“推進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易資本市場(chǎng)體系建設(shè)，助力國(guó)企國(guó)資改革<井岡山>高峰論壇”上的專(zhuān)題演講。文章經(jīng)作者修改）