岳陽(yáng)林紙股份有限公司盈利能力及發(fā)展分析

胡紫薇

摘 要 造紙業(yè)是我國(guó)重要的基礎(chǔ)性制造行業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活的聯(lián)系非常密切。一直以來(lái)紙制品消費(fèi)量增長(zhǎng)速度與GDP 增長(zhǎng)速率具有很強(qiáng)的正相關(guān)性。制漿造紙產(chǎn)業(yè)是以木材、竹子和蘆葦?shù)仍w維和廢紙等二次纖維為原料，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有可持續(xù)發(fā)展特性、可實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)性工業(yè)。本文通過(guò)岳陽(yáng)林紙股份有限公司與同行業(yè)其他上市公司及自身近幾年的盈利能力的有關(guān)指標(biāo)的橫向、縱向?qū)Ρ确治鰜?lái)反映和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)造紙行業(yè)相關(guān)企業(yè)的健康持續(xù)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞 盈利能力；因素分析；價(jià)值鏈

一、引言

岳陽(yáng)林紙股份有限公司是國(guó)內(nèi)紙業(yè)上市公司的龍頭企業(yè)，位于洞庭湖與長(zhǎng)江交接處，地理位置優(yōu)勢(shì)明顯，技術(shù)實(shí)力較為雄厚，具有緊跟市場(chǎng)需求變化的能力。公司多年來(lái)一直在造紙行業(yè)發(fā)展，業(yè)務(wù)板塊相當(dāng)完善，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括林地和紙張等都有一定的規(guī)模[1-2]。因此通過(guò)分析岳陽(yáng)林紙股份有限公司的盈利能力可以大致了解近幾年造紙行業(yè)的盈利狀況。

二、岳陽(yáng)林紙財(cái)務(wù)方面面臨的問(wèn)題及原因

1.造紙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

造紙業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前行業(yè)一直是供求基本平衡。受互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的沖擊，新聞紙等一些紙制品嚴(yán)重供大于需，2016年第四季度行業(yè)利潤(rùn)率有所反彈，但國(guó)內(nèi)的一些大型造紙企業(yè)通過(guò)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)?yè)屨继蕴闹行∑髽I(yè)留下的市場(chǎng)份額，這使得國(guó)內(nèi)造紙工業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。岳陽(yáng)林紙的產(chǎn)品主要是文化用紙，而當(dāng)前市場(chǎng)文化用紙嚴(yán)重供過(guò)于求，造成生產(chǎn)商為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額而降低價(jià)格，而岳陽(yáng)林紙的生產(chǎn)設(shè)備老化，單位生產(chǎn)成本相比于同類(lèi)企業(yè)居高不下，從而致使岳陽(yáng)林紙的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

2.原材料價(jià)格上漲

造紙企業(yè)的原材料主要為木漿和廢紙。木漿，廢紙市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，原材料價(jià)格波動(dòng)顯著影響產(chǎn)品成本，同時(shí)近年來(lái)行業(yè)產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，多種多樣的紙張價(jià)格與原材料價(jià)格漲幅同步，原材料價(jià)格波動(dòng)將影響公司業(yè)績(jī)。公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本中，原材料占比接近5成，其所需的原材料木材又有一定的生長(zhǎng)周期。造紙業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，木材消耗的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其生長(zhǎng)速度，是的造紙業(yè)原材料價(jià)格上漲。

3.產(chǎn)品單一且價(jià)值鏈較短

在造紙的上游，公司擁有林業(yè)子公司，但是這些公司主要是為岳陽(yáng)林紙?zhí)峁┰牧?，沒(méi)有結(jié)合自身的資源和市場(chǎng)現(xiàn)狀尋求企業(yè)新的產(chǎn)品。在造紙的中游，岳陽(yáng)林紙的產(chǎn)品主要是文化用紙，供給同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏高端、高科技和高附加值的產(chǎn)品，難以在行業(yè)里形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在造紙的下游，公司沒(méi)有進(jìn)行紙制品的深加工，只是生產(chǎn)原紙。隨著網(wǎng)購(gòu)的興起，市場(chǎng)對(duì)紙包裝物的需求也在不斷增長(zhǎng)，包裝市場(chǎng)仍具有很大的市場(chǎng)容量和發(fā)展?jié)摿?，這種趨勢(shì)將推動(dòng)企業(yè)加快創(chuàng)新和技術(shù)布局。

4.園林業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

岳陽(yáng)林紙一直以來(lái)主要從事紙和紙漿的生產(chǎn)，銷(xiāo)售和林業(yè)管理，未涉及園林行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。公司直接控股凱勝園林，將成為造紙與生態(tài)景觀雙主業(yè)發(fā)展的上市公司。由于公司剛剛進(jìn)入園林行業(yè)，開(kāi)拓新的材料供應(yīng)商和產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商需要一個(gè)過(guò)程，企業(yè)在園林行業(yè)獲利的時(shí)間具有不確定性

三、提升岳陽(yáng)林紙盈利能力的策略

1.加速紙業(yè)板塊產(chǎn)業(yè)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整并推進(jìn)核心項(xiàng)目實(shí)施

銷(xiāo)售紙張是公司目前的主要收入來(lái)源。在當(dāng)前供給大于需求的形勢(shì)下，公司一方面應(yīng)積極拓展市場(chǎng)，依托公司自身?yè)碛辛謽I(yè)子公司的優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展高得率紙漿和廢紙漿生產(chǎn)的環(huán)保型紙制品和高附加值產(chǎn)品，以提高產(chǎn)品的獲利能力；另一方面，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)體系和生產(chǎn)體制改革，緊跟市場(chǎng)潮流，提高市場(chǎng)效率，實(shí)行有效的管理措施。公司應(yīng)將重點(diǎn)放在通過(guò)湘江紙業(yè)搬遷契機(jī)，充分發(fā)揮岳陽(yáng)生產(chǎn)基地的優(yōu)勢(shì)，盡快安裝調(diào)試設(shè)備，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能釋放。

2.加快林紙一體化建設(shè)

原材料是決定企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，影響企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素。岳紙應(yīng)利用林紙一體化加快林木建設(shè)，利用生物技術(shù)加快林木幼苗的生長(zhǎng)速度和減少木材的生長(zhǎng)期，以實(shí)現(xiàn)林業(yè)與造紙業(yè)良性互動(dòng)。除此之外，企業(yè)還應(yīng)該大力開(kāi)發(fā)廢紙紙漿，加快建立廢紙回收系統(tǒng)，提高廢紙的回收利用效率?？茖W(xué)合理地利用洞庭湖蘆葦資源，開(kāi)發(fā)蘆葦造紙新技術(shù)和新產(chǎn)品。

3.擴(kuò)大和優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈

提高林業(yè)庫(kù)存量，推進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。公司要著力推進(jìn)林業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，要以速生林為主的生產(chǎn)模式逐漸向多種經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，通過(guò)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”來(lái)推進(jìn)與外部資源包括林業(yè)證券化資源的合作，開(kāi)創(chuàng)林業(yè)公司業(yè)務(wù)發(fā)展新渠道，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)林業(yè)發(fā)展目標(biāo)。在推進(jìn)林業(yè)資源整合的基礎(chǔ)上，加快豐產(chǎn)林建設(shè)的同時(shí)注重生態(tài)平衡，堅(jiān)持分類(lèi)作業(yè)。

4.著力發(fā)展生態(tài)景觀產(chǎn)業(yè)

2016年是景觀行業(yè)發(fā)展較快的一年，景觀建筑發(fā)生了深刻的變化。在“美麗中國(guó)”的背景下，PPP模式成熟規(guī)范，市政園區(qū)的PPP項(xiàng)目呈現(xiàn)井噴氣象，園林行業(yè)企業(yè)獲到了較多訂單。公司應(yīng)充分利用自身廣闊的林，苗資源優(yōu)勢(shì)，積極探索下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，拓展價(jià)值鏈，進(jìn)入“美麗的中國(guó)”的生態(tài)景觀產(chǎn)業(yè)，通過(guò)兼并收購(gòu)等方式，在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)布局以振興林業(yè)資源，提高林產(chǎn)品附加值，提高公司業(yè)績(jī)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)論

本文分析了岳陽(yáng)林紙2012年至2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表，看出岳陽(yáng)林紙的盈利能力比較差，但是從其年報(bào)中可以看出企業(yè)正在加緊轉(zhuǎn)型為城市生態(tài)環(huán)境投資的綜合服務(wù)提供商，發(fā)展前景比較樂(lè)觀。除此之外本論文對(duì)岳陽(yáng)林紙的盈利能力分析的研究還比較淺顯，論文沒(méi)有進(jìn)行更加全面的分析評(píng)價(jià)，利用杜邦分析過(guò)分重視企業(yè)的短期財(cái)務(wù)狀況，沒(méi)有考慮企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?fàn)顩r；因此本文還存在諸多不足之處。

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