證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型問題研究

孫紫薇 王蓓

【摘要】近年來，金融業(yè)發(fā)展迅速，尤其是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，使得金融業(yè)中傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展面臨著諸多挑戰(zhàn)與機(jī)遇。傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也面臨著這一問題。本文在研究我國證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，基于“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展的廣闊前景，綜合運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、對(duì)比分析法，深入剖析互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)下證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必要性和可能性，對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型問題進(jìn)行探究。通過對(duì)比分析和合理假設(shè)，本文得出了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的兩大可行方向，即借鑒國外模式異化發(fā)展和大數(shù)據(jù)技術(shù)下的去券商發(fā)展，并對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 轉(zhuǎn)型

近年來，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，各行業(yè)都紛紛涌現(xiàn)出不同的新形態(tài)，傳統(tǒng)行業(yè)紛紛開始與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)緊密結(jié)合，“互聯(lián)網(wǎng)+”為各行業(yè)的發(fā)展提供了無限的機(jī)遇，但同時(shí)也帶來了諸多挑戰(zhàn)。金融行業(yè)也在這一大背景下不斷發(fā)展。2018年互聯(lián)網(wǎng)金融改革將持續(xù)深化，傳統(tǒng)和新興金融行業(yè)將以創(chuàng)新為支點(diǎn)走向平衡。而在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)為代表的新一代信息技術(shù)的發(fā)展，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也正不斷創(chuàng)新和發(fā)展，參與證券的人數(shù)成倍增加，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的形式也發(fā)生了巨大的變化，從以往在證券交易所排隊(duì)等候到現(xiàn)在的電腦手機(jī)客戶端，證券交易變得更為便捷，也將吸引更多的人參與到證券市場中。

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的持續(xù)推廣以及一人多戶政策的放開等進(jìn)一步加劇了行業(yè)平均傭金率的下滑和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭，傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已顯得微不足道，券商開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，研究未來證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型頗具理論價(jià)值和實(shí)踐意義。

一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）證券公司及其主要業(yè)務(wù)

證券公司是指專門從事證券交易的企業(yè)法人，它具有證券交易所的會(huì)員資格，可以承銷發(fā)行證券、自營買賣證券、代理買賣證券。所有普通投資人的證券交易活動(dòng)都必須要通過券商進(jìn)行。

證券公司的主要業(yè)務(wù)包括：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù)、與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是其中最主要也是最基本的業(yè)務(wù)。

（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，就是指券商代理普通投資人買賣證券的業(yè)務(wù)，又稱為代理買賣證券業(yè)務(wù)。它是證券公司所有業(yè)務(wù)中最基本的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，也是我國證券公司的主要業(yè)務(wù)之一。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容是指證券公司接受客戶委托后，按照客戶的要求，通過證券營業(yè)部和證券交易所席位，代其買賣證券的業(yè)務(wù)。在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司只收取一定比例的傭金作為收入，不分享客戶利益，也不替客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具體包括不為客戶墊付資金，不分享證券買賣的差價(jià)，不承擔(dān)證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù)，但其在證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)中的地位是下降的，主要表現(xiàn)在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在營業(yè)收入中的占比是不斷下降的。如表2所示，近些年來，盡管證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入在數(shù)字上是增加的，但是來隨著行業(yè)傭金率的下滑、政策的調(diào)整、行業(yè)競爭以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入及各項(xiàng)業(yè)務(wù)中所占的比重卻是呈下降趨勢(shì)，其比例由行業(yè)平均的50%～60%下降到30%左右，這表明證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主體地位受到動(dòng)搖。

而造成證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑的主要原因就包括傭金率的下滑。因?yàn)槲覈蟛糠肿C券公司都是采取收取傭金的傳統(tǒng)商業(yè)模式。近幾年來，除了宏觀政策下調(diào)傭金率的因素以外，也包括各券商為爭奪市場而主動(dòng)下調(diào)傭金率的原因。一方面，隨著小券商不斷加入，證券公司為了能夠獲得一定的市場份額只能通過低傭金來吸引客戶；另一方面，各券商為了挽回原有的客戶資源，保持收益，只能被迫降低自己原有的傭金比例，久而久之這樣的競爭越來越明顯也變得越來越激烈，傭金率也越來越低。

因此，長期依靠收取傭金的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式難以為繼，以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為核心的傳統(tǒng)盈利模式也很難繼續(xù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型已提上了日程，迫在眉睫。

二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型必要性分析

隨著時(shí)代變化，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式難以支持，證券市場維持難度增大，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)提上日程。許多證券公司已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型嘗試，可以說證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)是極為必要的了。

（一）券商間競爭激勵(lì)，利潤空間減少

隨著券商的不斷增多、證券服務(wù)的日益完善、證券行業(yè)不斷發(fā)展，證券行業(yè)的競爭也是愈發(fā)激烈，行業(yè)傭金率也是不斷下滑。證券行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，網(wǎng)上開戶直接導(dǎo)致傭金率大幅下降，同時(shí)行業(yè)間為了強(qiáng)占客源的激烈競爭，更是使得整個(gè)行業(yè)的傭金率水平下滑。以2015年為例，由于受一人多戶以及互聯(lián)網(wǎng)等因素的影響，傭金率更是下滑嚴(yán)重。其實(shí)從07以來傭金率的下滑儼然成為了證券行業(yè)的一種趨勢(shì)。

而與此同時(shí)，越來越多的證券公司建立，除了實(shí)際擁有營業(yè)點(diǎn)的證券公司以外，還有許多新型的互聯(lián)網(wǎng)證券公司的成立。證券公司小而多且過于分散的局面，造成了我國證券行業(yè)競爭十分激烈，原有的利潤空間被不斷分割。同時(shí)，本來的傭金率的下降已經(jīng)導(dǎo)致了利潤空間的減少，而如今更是要面對(duì)小蛋糕眾人分的局面。

（二）多樣化理財(cái)產(chǎn)品、多元化投資渠道對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的沖擊

投資渠道多元化，創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的增加，選擇的多樣性，導(dǎo)致投資局面的變化，這些對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的沖擊較大。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，投資渠道也是更加的多元化。除了原有的儲(chǔ)蓄、股票、債券等途徑，越來越多的新型理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。如銀行推出了一系列黃金理財(cái)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司的多種商業(yè)化的保險(xiǎn)，支付寶更是在網(wǎng)絡(luò)上掀起了一股“余額寶”的熱潮。余額寶、支付寶理財(cái)?shù)纫幌盗行滦偷睦碡?cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，為投資者提供了更多的理財(cái)選擇，相較于以往，人們投資的選擇更加多元化，這將是今后證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所面臨的一大挑戰(zhàn)。

更何況，證券公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過于單一，各家證券公司的服務(wù)趨于同質(zhì)化[1]。絕大多數(shù)營業(yè)部的競爭手段趨同、差別化程度降低，導(dǎo)致了其市場區(qū)分度低，競爭力較差。人們對(duì)于證券公司的選擇也是較為迷茫的。

（三）證券業(yè)務(wù)逐步與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的緊密結(jié)合

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”遍地開花，金融業(yè)也加快了與其融合的步伐。證券行業(yè)作為金融業(yè)的一部分也逐步與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)開始緊密結(jié)合。在證券開戶方式上，我國各大券商紛紛開始使用網(wǎng)上開戶手段，區(qū)別于傳統(tǒng)開戶方式，網(wǎng)上開戶可以使用戶隨時(shí)隨地進(jìn)行開戶。在證券交易方式上，各大券商也紛紛推出了網(wǎng)絡(luò)客戶端交易，節(jié)約了交易時(shí)間和交易成本，用戶再也不需要跑到證券交易所記錄股票走勢(shì)，只需要在電腦客戶端或者手機(jī)客戶端即可完成交易。網(wǎng)上開戶、手機(jī)客戶端交易、低傭金率的互聯(lián)網(wǎng)券商，這些互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)下的產(chǎn)物都對(duì)傳統(tǒng)的營業(yè)點(diǎn)式的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來了較大的沖擊。

（四）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)缺乏專業(yè)技能人才

我國證券市場與全球市場的關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng)。在此背景下，專業(yè)人才是滿足客戶日益豐富的多元化金融服務(wù)需求，是證券公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。專業(yè)人才的缺乏與投資者日益增強(qiáng)的投資需求之間相矛盾。且投資市場制度的變化、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，都為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從業(yè)人員帶來諸多挑戰(zhàn)。面對(duì)日益多樣化的市場，專業(yè)人才的短缺將對(duì)證券公司今后的發(fā)展提出很大的挑戰(zhàn)。

綜上，可以看出，不論是證券公司本身發(fā)展的需求，還是整個(gè)行業(yè)的宏觀環(huán)境，或者整個(gè)金融大背景，都迫切的需要證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以更好的新形態(tài)來適應(yīng)證券公司、證券行業(yè)和整個(gè)金融環(huán)境在互聯(lián)網(wǎng)大背景的變化和需求。

三、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的可能方向

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)是勢(shì)在必行的，但其轉(zhuǎn)型的方向可以是多樣的，擁有眾多未知的可能性。從證券公司角度考慮，證券公司可以借鑒國外成熟券商發(fā)展模式，異化發(fā)展。從整個(gè)宏觀角度考慮，證券業(yè)務(wù)可以嘗試去券商，即利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)證券交易所與用戶的直接交易。

（一）借鑒國外發(fā)展模式，異化發(fā)展

1.國外四大經(jīng)典發(fā)展模式。

（1）美林模式。

梅林模式主要是指以美林證券發(fā)展模式為代表的規(guī)模大、服務(wù)水平高、綜合性強(qiáng)、自身優(yōu)勢(shì)突出、針對(duì)高端客戶提供高收益項(xiàng)目的券商發(fā)展模式。美林證券可以說是世界范圍內(nèi)規(guī)模最大、服務(wù)水平最高的全球綜合性投資銀行之一。美林證券的客戶群體定位準(zhǔn)確，為高凈值客戶與團(tuán)體。美林證券本身擁有強(qiáng)大的投研和高效的產(chǎn)品開發(fā)能力，其營銷渠道完善，產(chǎn)品服務(wù)平臺(tái)也十分突出。美林模式下的收益來源主要是利用其自身優(yōu)勢(shì)，保持差異化競爭，提供多項(xiàng)高收益服務(wù)。

（2）嘉信模式。

嘉信模式也可以成為中端券商模式。嘉信證券是美國的線上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)券商，它抓住了美國互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)發(fā)展機(jī)遇，一躍從一家小券商成為美國最大的線上券商。嘉信證券的目標(biāo)客戶主要是中小客戶，尤其是有成為高凈值潛力的中小客戶。嘉信模式下的發(fā)展優(yōu)勢(shì)為“中等服務(wù)+中端收費(fèi)”，緊緊抓住了中端消費(fèi)群體。嘉信證券很好德利用了客戶的價(jià)格敏感度和風(fēng)險(xiǎn)偏好，推出傭金費(fèi)率更低、用戶體驗(yàn)和品質(zhì)較好的投資者咨詢服務(wù)，打開了其在證券行業(yè)的市場。

（3）E-Trade模式。

較嘉信公司而言，E-Trade公司是價(jià)格更為低廉的線上證券經(jīng)紀(jì)商。高度價(jià)格敏感的投資者是E-Trade公司的主要客戶群體。E-Trade公司利用網(wǎng)絡(luò)快餐似的模式提供更為低廉的傭金費(fèi)率，并且完全按照客戶意愿和需求提供服務(wù)，抓住了小型客戶，為其贏得了廣大市場。

（4）愛德華瓊斯模式。

與嘉信和E-Trade不同，愛德華瓊斯沒有選擇互聯(lián)網(wǎng)線上券商的模式，而是堅(jiān)守其傳統(tǒng)的實(shí)體營業(yè)點(diǎn)渠道。通過不斷適應(yīng)客戶需求，為其提供“定制化服務(wù)”。愛德華瓊斯抓住了“知道自己不懂得投資的明智的投資人”[2]的中高端投資者們，并將經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)遍至各個(gè)社區(qū)，通過深入了解社區(qū)人們的投資偏好和特點(diǎn)，為客戶提供長期優(yōu)質(zhì)服務(wù)。實(shí)體營銷點(diǎn)+定制化服務(wù)是該模式的主要特點(diǎn)

2.對(duì)國內(nèi)公司的借鑒意義。從以上四種國外模式可以看出，券商得以不斷發(fā)展壯大的原因就在于其抓住了不同的客戶群體，發(fā)展自身不同于其他券商的優(yōu)勢(shì)，差異化經(jīng)營。這對(duì)于我們?nèi)贪l(fā)展是具有極大的借鑒意義的。

我國具有一定科研實(shí)力的證券公司，如中信證券、銀河證券、國泰君安證券，可以模仿美林證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式，進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展，拓展其業(yè)務(wù)，可以朝著綜合性券商努力。但是我們也必須清楚不論是從宏觀環(huán)境還是證券公司本身?xiàng)l件來說，我們目前這些證券公司通國外大型券商還是存在很大差距的，照搬美林模式的難度大、成功率小，因此如何靈活借鑒美林模式，多樣化發(fā)展對(duì)這些券商是一大考驗(yàn)。

嘉信模式是更適合中小券商的，盡管中小券商在資源投入、投研能力等方面不如大型券商，但在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，其相對(duì)靈活的組織結(jié)構(gòu)以及多變的業(yè)務(wù)模式，能夠與之更好的契合。因此，目前我國國內(nèi)的券商可以參照嘉信證券的發(fā)展模式，抓住互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，走出自己的特色道路。

而小券商的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型邏輯可以借鑒E-Trade的經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)檫@類券商規(guī)模小、資源少、投研能力薄弱，既無法效仿美林的差異化競爭模式，也無力效仿嘉信的中端服務(wù)模式，因此在如何在市場站穩(wěn)腳跟的問題上，只能在成本競爭中開拓陣地，參考借鑒E-Trade模式，借以打開自己的思路和模式。

而愛德華瓊斯模式則為中國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了另一種思路：“你永遠(yuǎn)無法滿足所有人”[2]。盡管傳統(tǒng)依托實(shí)體營業(yè)點(diǎn)開展的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到網(wǎng)絡(luò)的巨大沖擊而日漸衰弱，但證券行業(yè)擁有龐大的投資者規(guī)模，因而從客戶需求角度出發(fā)，面對(duì)面的方式更容易了解客戶需求，更容易得到客戶的青睞和業(yè)界的擁護(hù)。因此，當(dāng)中國券商轉(zhuǎn)型遇到瓶頸時(shí)，不妨跳出平臺(tái)和渠道邏輯思路，根據(jù)自身特征，為客戶提供差異化服務(wù)[3]。

我國券商應(yīng)該分析并把握好自身發(fā)展的定位，參考國外四大經(jīng)典發(fā)展模式，根據(jù)自身特色，向不同的方向異化發(fā)展，擺脫同質(zhì)化的弊端，強(qiáng)化自身的競爭力。同時(shí)應(yīng)當(dāng)針對(duì)市場需求，不斷創(chuàng)新，多元化發(fā)展。

（二）去券商，實(shí)現(xiàn)證券交易所與客戶直接對(duì)接

1.提出背景?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)普及，證券交易基本具備了網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行條件。目前，我國國內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基本都實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化，包括進(jìn)行網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上交易等。同時(shí)，各大證券公司為了擴(kuò)大市場占有率，適應(yīng)科技進(jìn)步，紛紛都推出了自己的APP，其內(nèi)容除了覆蓋證券買賣以外，還可以提供理財(cái)服務(wù)和信息資訊?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)開戶交易的普及為實(shí)現(xiàn)零傭金、去券商發(fā)展提供了基礎(chǔ)和前提。下表是我國2014、2015年網(wǎng)絡(luò)交易與開戶的占比情況，它反映了網(wǎng)絡(luò)交易和開戶已經(jīng)逐步成為了主流，我國證券市場已經(jīng)進(jìn)入了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。

2.實(shí)現(xiàn)去券商的假設(shè)前提。

（1）技術(shù)條件進(jìn)一步發(fā)展。中國結(jié)算能夠建立超級(jí)證券賬戶[4]，擁有接收大量投資者直接開戶并穩(wěn)健運(yùn)行的系統(tǒng)的能力；滬深交易所的集合競價(jià)系統(tǒng)能夠承受直接對(duì)接大量投資者的能力；同時(shí)，中國結(jié)算和滬深交易所還要能夠控制技術(shù)故障風(fēng)險(xiǎn)，以保障系統(tǒng)能持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行等方面的能力。

（2）政策環(huán)境進(jìn)一步放開，零傭金制度得以實(shí)行。零傭金制度的實(shí)施需要得到相關(guān)政府部門的支持。比如，滬深交易所放開交易席位的管制，允許個(gè)人和一般機(jī)構(gòu)投資者直接進(jìn)入其集合競價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行交易；證監(jiān)會(huì)允許個(gè)人和一般機(jī)構(gòu)投資者直接在中國結(jié)算開戶，允許實(shí)施零傭金制度等。

（3）投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)。零傭金制度下，失去了證券公司這個(gè)中介為投資者服務(wù)，就需要投資者具有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，以及對(duì)股票等證券基本分析等方面的能力。

3.發(fā)展模式。在零傭金制度下，券商將無法存在，而證券交易所可以直接與投資者建立聯(lián)系。投資者利用互聯(lián)網(wǎng)直接在證券交易所進(jìn)行證券的買賣，而不需要通過券商。同時(shí)，證券交易所也可以利用大數(shù)據(jù)對(duì)投資者進(jìn)行證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管工作。在這一制度模式下，將直接省略證券公司這一代理買賣證券交易的中間環(huán)節(jié)，投資者可以自由直接進(jìn)行證券買賣。

4.去券商的影響。

（1）減少了證券交易的中間環(huán)節(jié)，方便了證券交易的直接進(jìn)行。去券商實(shí)現(xiàn)后，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將不復(fù)存在，證券交易所與客戶的直接掛鉤，減少了證券交易提供券商的這一中間環(huán)節(jié)，證券交易更加方便，交易成本也降低。

（2）證券交易成本下降，社會(huì)投資活躍[5]。去券商，使得用戶可以直接通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)同證券交易所進(jìn)行買賣，可以減除原本的交易傭金，投資的回報(bào)會(huì)相應(yīng)的增加，這樣很可能會(huì)導(dǎo)致證券交易活躍，社會(huì)資金的投資利用率提高。

（3）證券發(fā)展更加成熟，證券市場日益完善。去券商的實(shí)現(xiàn)將使證券市場更加開放屆時(shí)證券監(jiān)管等各方面將會(huì)更加適應(yīng)市場的發(fā)展，證券市場也將更加完善，發(fā)展更加成熟。

（4）加大了證券監(jiān)管的難度，證券交易的風(fēng)險(xiǎn)提高。去券商的實(shí)現(xiàn)是依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展的，而互聯(lián)網(wǎng)本身就具備了一定的風(fēng)險(xiǎn)性，如黑客的入侵、用戶信息和資金的竊取等。

（5）存在信息紊亂市場的可能。證券市場一旦去券商，廣大散戶可能會(huì)更加積極地涌入證券交易市場，從而導(dǎo)致，一旦出現(xiàn)某些虛假消息，大量的股民會(huì)迅速撤離市場，從而使得證券市場混亂。

五、總結(jié)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直來是證券公司的主要業(yè)務(wù)之一，但是在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與證券業(yè)、與整個(gè)金融業(yè)結(jié)合更為密切的情況下，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展是時(shí)代趨勢(shì)。這不僅有利于證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，更是有利于證券交易、證券行業(yè)的向前發(fā)展。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展下實(shí)現(xiàn)零傭金，去券商的可能性極大，可以說是在日后證券行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)信息行業(yè)逐漸趨于成熟后的一大可能。倘若真的實(shí)現(xiàn)去券商，那么證券公司又應(yīng)當(dāng)如何面對(duì)則成了一大值得早思考、早作準(zhǔn)備的問題。因此證券公司抓住自身特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，均衡各大業(yè)務(wù)在目前的發(fā)展階段顯得尤為重要。這既是證券公司目前面對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑的一大措施，也是為其未來發(fā)展打下基礎(chǔ)的重要一步。

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