退市規(guī)則的意義與挑戰(zhàn)

（《財經(jīng)》2018年第18期“A股退市改革重磅落地”）

證監(jiān)會針對長生生物事件緊急修訂退市規(guī)則，此舉利于社會和資本市場的健康發(fā)展，值得稱贊。一方面，將“公共安全、公眾健康安全”等因素納入上市公司退市紅線，意圖捍衛(wèi)社會公平正義，也展現(xiàn)了政策制定中的人文關(guān)懷，屬于進步。另一方而，對觸及紅線的上市公司嚴格依法查處，大幅提高違法成本和踩雷成本，不惜以退市震懾上市公司、中介機構(gòu)和投資者，可加快資本市場優(yōu)勝劣汰。

然而，此次“量身定制”的退市規(guī)則，或欠缺中小投資者退出機制，以及政策制定后的緩沖和反饋機制，依然值得反思。

（北京 董少）