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    八招應(yīng)對“資管市場”主動轉(zhuǎn)型

    2018-08-27 05:21曹德云
    金融理財 2018年2期
    關(guān)鍵詞:資管專業(yè)化資產(chǎn)

    曹德云

    十分高興參加《金融理財》雜志、易趣傳媒舉辦的2018年中國金融理財創(chuàng)新與發(fā)展論壇。這次論壇的主題是“新坐標(biāo)新方位”,這很契合2017年以來我國經(jīng)濟(jì)金融改革發(fā)展的新形勢和新要求。

    下面,我就資管市場的轉(zhuǎn)型問題,談一些看法與觀點。這幾年,我國金融市場快速發(fā)展,特別是資管市場發(fā)展令人印象深刻。究其原因有四個方面:第一,由上到下的監(jiān)管政策不斷放松;第二,由下到上的金融市場創(chuàng)新不斷加快;第三,跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場的業(yè)務(wù)合作不斷擴(kuò)大;第四,各金融機(jī)構(gòu)之間市場競爭不斷加劇。這四個因素推動資管市場快速發(fā)展,在滿足社會公眾資產(chǎn)管理需求、優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)、支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國家戰(zhàn)略實施等方面發(fā)揮了重要而積極的作用。但與此同時,跨市場、跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高速擴(kuò)張,也帶來一些亟待解決的問題。如部分金融機(jī)構(gòu)通過加杠桿、做通道、期限錯配、層層嵌套等方式套利,導(dǎo)致金融監(jiān)管削弱和市場風(fēng)險積聚,引起各層面和各方面的高度重視。究其原因,資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致、市場規(guī)則不完善是重要原因。

    在這一背景下,金融監(jiān)管部門對資管行業(yè)實施嚴(yán)格監(jiān)管措施,統(tǒng)一市場標(biāo)準(zhǔn),規(guī)范市場運行,有效防范風(fēng)險,將有利于推動資管市場轉(zhuǎn)型,步入規(guī)范有序、安全有效發(fā)展的新階段,有利于創(chuàng)造一個公平有序的市場環(huán)境,有效遏制各種市場亂象。長遠(yuǎn)來看,這是非常好的制度措施安排。但我認(rèn)為,對各資管行業(yè)轉(zhuǎn)型而言,除了適應(yīng)監(jiān)管政策的調(diào)整外,還要綜合考慮外部環(huán)境的其他要素變化,要積極主動加快轉(zhuǎn)型。這里,有幾個因素是需要資管行業(yè)重點關(guān)注的。

    第一,定位的轉(zhuǎn)型。

    資產(chǎn)管理要回歸本源。資產(chǎn)管理的本質(zhì)就是給投資人帶來合理的回報,并維護(hù)資產(chǎn)的安全性,實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。各資管行業(yè)都應(yīng)該回歸到自己的本質(zhì)特性,比如說保險,保險就要發(fā)揮保險風(fēng)險保障的專業(yè)優(yōu)勢,體現(xiàn)保險自身特色,這是一種回歸本源。資管行業(yè)如果長期靠期限錯配、靠監(jiān)管套利,是難以持續(xù)下去的。

    第二,法理的轉(zhuǎn)型。

    所有的資產(chǎn)管理都應(yīng)該遵循信托原理,受人之托,忠人之事,代人理財。無論是公募、私募,證券、信托都應(yīng)該遵循信托原理。要按照信托法的要求運作,并實現(xiàn)資產(chǎn)隔離,保障安全。

    第三,理念的轉(zhuǎn)型。

    包括兩點,一是堅持有效控制風(fēng)險前提下的創(chuàng)新;二是堅持誠信信息披露原則。當(dāng)對投資人營銷產(chǎn)品的時候,不要只談最好的情形,應(yīng)該把最糟糕的情況是什么樣子告訴投資者。很多資管產(chǎn)品的合同里,都是把好處寫得很充分,而風(fēng)險提示卻很簡單。因此,對投資人誠實很重要。

    第四,技術(shù)的轉(zhuǎn)型。

    金融科技的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用不管你愿意不愿意,接不接受,都必將是對傳統(tǒng)金融模式的顛覆,難以規(guī)避。任何一家資管機(jī)構(gòu)只有更早的認(rèn)識、更早的應(yīng)用金融科技才能避免被邊緣化。大家要更加勇敢地迎接金融科技的新時代。

    第五,客戶的感受。

    只有充分掌握客戶信息,設(shè)計的產(chǎn)品才能針對客戶的需求做到精準(zhǔn)。各資管機(jī)構(gòu)應(yīng)通過大量數(shù)據(jù)信息的深入分析更好地了解和滿足客戶需求,讓他們有更好的獲得感、體驗感。

    第六,行業(yè)的特色。

    監(jiān)管部門制定的“資管新規(guī)”,并不是想消滅各行業(yè)資管產(chǎn)品的特性,而是給市場提供一些需要遵循的共同標(biāo)準(zhǔn)、原則。在此基本標(biāo)準(zhǔn)與原則之下,各行業(yè)的資管產(chǎn)品應(yīng)該堅持自己的特色,進(jìn)而滿足不同投資者不同的投資需要。銀行理財有銀行理財?shù)奶攸c,保險有保險的特點,基金有基金的特點,信托有信托的特點,要豐富多彩。

    第七,專業(yè)化運作。

    要搭建專業(yè)化的機(jī)構(gòu)平臺和專業(yè)化的團(tuán)隊,才能做好專業(yè)化的事情。銀監(jiān)會鼓勵商業(yè)銀行成立理財專業(yè)機(jī)構(gòu),保監(jiān)會鼓勵成立保險資管專業(yè)機(jī)構(gòu),都是一樣的。專業(yè)化運作是提升管理水平的重要保障。

    第八,責(zé)任投資。

    資管行業(yè)不僅對投資者、對市場承擔(dān)責(zé)任,還要承擔(dān)社會責(zé)任。國家倡導(dǎo)生態(tài)文明建設(shè)、綠色金融、綠色投資,對任何資管行業(yè)而言,都要在這些方面履行好社會責(zé)任。對那些產(chǎn)能過剩、高污染、高耗能的行業(yè)和領(lǐng)域,都要禁止投資。

    展望未來,有國際研究機(jī)構(gòu)的報告認(rèn)為,2012年國際資產(chǎn)管理市場總規(guī)模在64萬億美元,2020年預(yù)計會超過100萬億美元,亞太地區(qū)的速度會超過其他的市場增長速度,達(dá)到10%,在國際市場占比會超過16%。未來的資產(chǎn)管理市場空間是很大的。還有就是老齡化問題,目前我國64歲以上的人口占16%,再過20年將達(dá)到26%,超過3億多人,這對資產(chǎn)管理市場是一個巨大的需求空間。所以說,經(jīng)過幾年的調(diào)整優(yōu)化,資管市場會呈現(xiàn)一個新的發(fā)展面貌。為此,各資管行業(yè)要趁此機(jī)會實現(xiàn)從管理模式、業(yè)務(wù)要素、技術(shù)手段等方面的全方位轉(zhuǎn)型,進(jìn)而實現(xiàn)資管市場的健康、持續(xù)、高質(zhì)量的發(fā)展。

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