中小企業(yè)融資問題的探討

寧夢真

摘要：在我國經(jīng)濟快速增長和體制改革的大背景下，中小企業(yè)的活力被徹底釋放，在時代紅利的推動下，中小企業(yè)快速成長并成為國家經(jīng)濟的重要組成部分，其在就業(yè)、稅收、民生等領域的作用不言而喻，已成為我國經(jīng)濟活力的“保鮮劑”。然而中小企業(yè)的快速發(fā)展面臨諸多困境，其中“融資難”的問題已經(jīng)成為制約其發(fā)展的重要因素。如何抓住機遇發(fā)揮其優(yōu)勢以緩解融資問題是本文探討的重點。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資

隨著我國經(jīng)濟體的改革和發(fā)展，中小企業(yè)所占的比重不斷上升，同時在國民經(jīng)濟中發(fā)揮的作用越來越大。但在中小企業(yè)的發(fā)展過程中始終擺脫不了資金短缺問題的約束，融資問題成為其健康發(fā)展的第一道障礙。由于中小企業(yè)自身實力弱、信用低、規(guī)模小的特點，其融資渠道單一、條件約束苛刻等因素綜合影響了融資成本。與此同時，我國中小企業(yè)在現(xiàn)在的市場背景下面臨的壓力越來越大，人工智能、大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)“+”等新經(jīng)濟因素的出現(xiàn)使得中小企業(yè)原有的融資方式亟需轉(zhuǎn)型。

一、中小企業(yè)融資方式概述

（一）傳統(tǒng)融資方式

所謂內(nèi)源融資，就是企業(yè)的融資渠道來源自企業(yè)自身，主要方式有留存經(jīng)營收益、典當物資融資、商業(yè)信用融資和票據(jù)貼現(xiàn)融資等方式，這些方式具有約束條件少、成本低、風險小的特點，傳統(tǒng)上被視為首選的融資方式。而外源融資主要包括債券和股票兩種方式，債券融資是通過借貸的方式進行融資，它能起到一定的財務杠桿作用，而且融資不會影響企業(yè)的控制權；股權融資于此相反，它是通過增資入股來實現(xiàn)資金融入的，具有長期性，對企業(yè)財務沒有負擔，但是能影響企業(yè)的股權治理結(jié)構。

（二）新型融資方式

中小企業(yè)的新型融資方式是建立在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎上，其主要方式是通過網(wǎng)絡P2P借貸、電商小額借貸、銀行系統(tǒng)的新型互聯(lián)網(wǎng)融資等方式。新型的互聯(lián)網(wǎng)融資方式能一定程度上規(guī)避傳統(tǒng)方式的缺點，增加了融資的渠道和靈活性，降低了融資成本。但是由于金融系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)結(jié)合所導致的風險問題難以有效控制，在信息不充分的條件下，加大了企業(yè)融資的風險。

（三）中小企業(yè)融資方式特點

由于中小企業(yè)自身的屬性，絕大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展前期是通過傳統(tǒng)模式實現(xiàn)的。隨著企業(yè)的成長和企業(yè)經(jīng)營所需資金的增加，大部分企業(yè)都會面臨極大的資金短缺問題。IFC調(diào)查顯示，有41%的中小企業(yè)認為融資問題是其成長過程中遇到的最大問題，而且他們的融資渠道過于單一，在向銀行等傳統(tǒng)金融機構申請貸款時會遇到很大的阻礙。其次，中小企業(yè)的融資成本過高。由于我國的中小企業(yè)信息相對不透明，金融機構對其進行信用評價的時候成本較高而且財務陷阱較多，再加上政策歧視等外在原因，實際操作中的貸款利率相對較高。由于在資金使用上具有“小、急、快”的特性，因此其在貸款選擇上多采用短期抵押的方式，雖然短期抵押具有風險小、時間短等優(yōu)點，但是短期抵押貸款的成本比其他方式要高很多，這無疑增加了資金利用的難度。再次，中小企業(yè)的資金需求總量較大，而其貸款比例僅占我國貸款總量的20%左右，金融市場供應的匱乏是中小企業(yè)融資不足的重要原因。在外源融資方面，即通過進行股權或債券融資，由于我國的資本市場發(fā)展尚不完善，政策的監(jiān)管限制了絕大多數(shù)企業(yè)進行外源融資，資本市場的限入條件使得融資成本更為巨大，能通過外源融資的企業(yè)屈指可數(shù)。另外，在互聯(lián)網(wǎng)融資方式上，雖然規(guī)避了傳統(tǒng)融資的缺陷，但是由于政策和監(jiān)管的不穩(wěn)定，使得融資風險難以估計。

二、對融資問題的分析

（一）內(nèi)部原因

我國中小企業(yè)雖然具有經(jīng)營靈活、體量小等優(yōu)點，但是其內(nèi)部存在不穩(wěn)定、不合規(guī)的因素很多，具體表現(xiàn)為財務不健全、管理不科學、經(jīng)營不穩(wěn)定、信用值較低等方面，這些因素是導致其出現(xiàn)融資問題的原因。具體來講，中小企業(yè)缺乏科學的財務體系，沒有相應的預算制度，財務風險的防范措施嚴重不足，大多數(shù)企業(yè)沒有嚴格審計的財務報表供金融機構參考，在申請貸款時出具的財務數(shù)據(jù)比較模糊，真實性難以確認；就管理方式而言，一般的中小企業(yè)缺乏科學嚴謹?shù)墓局卫斫Y(jié)構，所有權經(jīng)營權沒有清晰的界限，管理制度不健全影響了企業(yè)的進一步發(fā)展，更是影響了對公司經(jīng)營風險的科學管理，經(jīng)營風險的不確定性是金融機構考慮融資風險中重要的一環(huán)；由于信息的不透明導致其信用水平難以預估，正常渠道很難找到其相關財務或經(jīng)營信息，投資方或金融機構要獲得企業(yè)信息就得花費較多的成本，而且信息質(zhì)量不高。在中小企業(yè)遇到經(jīng)營困難或者財務危機的時候，其信用值較低的特點就表現(xiàn)出來了，大多數(shù)企業(yè)會采取回避消極的處理方式，不會配合金融機構積極面對困難，甚至不少企業(yè)采取財務作假的方式來騙貸，據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)貸款的不良率高達28.12%。由此可見，中小企業(yè)自身的問題是其融資困難的主要原因。

（二）外部原因

我國金融市場尚處于不斷完善之中，銀企關系失調(diào)、資本市場發(fā)展不充分、民間資本市場混亂、國家政策扶植不到位等外部因素綜合加劇融資難的問題。其中，銀企關系失調(diào)是最重要的一個外部原因，其中包括金融機構的信貸歧視、信息不對稱、金融機構信用風險評價不健全三個方面。因為我國經(jīng)濟環(huán)境的特殊性，銀行等高信用的金融機構更傾向于同國有企業(yè)或?qū)嵙π酆竦钠髽I(yè)合作，不愿意貸款給中小企業(yè)，而且銀企信息不對稱容易引發(fā)違規(guī)風險和財務風險，銀行為了避險可能會采取嚴格的貸款條件，金融機構信用風險評價不健全使得銀行無法對其信用值給出較為準確的估計，導致銀行不愿意承擔風險給予貸款。另一方面，我國的資本市場還處于不斷規(guī)范的階段，中小企業(yè)進入官方資本市場的限制條件非常多，只有極少數(shù)擁有特殊產(chǎn)品的企業(yè)才能獲得融資機會。民間資本雖然具有成本低、手續(xù)少等優(yōu)點，但是民間融資缺乏相應的政策規(guī)范和制度保障，在融資過程中容易引發(fā)很多社會問題。最后，雖然政府在中小企業(yè)發(fā)展的政策制定上給予了很多扶植措施，但是相關的政策配套不健全，而且有限的政策優(yōu)惠不能覆蓋整體的資金需求，供需不平衡問題始終得不到緩解。

三、解決融資問題的建議

（一）拓建多元化的融資渠道

國家在資本市場的發(fā)展過程中對中小企業(yè)融資給予相關的政策支持，通過市場化運作和政策引導，確保中小企業(yè)正常經(jīng)營不會產(chǎn)生資金短缺的風險。在此基礎上，有針對性地對金融服務和產(chǎn)品進行創(chuàng)新，拓展多元化的融資方式，發(fā)展供應鏈融資、典當融資、融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)金融等多元化的融資方式，特別是應該重視和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，同時配套相關的互聯(lián)網(wǎng)擔保政策、抵押政策、信用評估等相關措施，尤其是重視對金融詐騙的防控。另外，可以結(jié)合我國中小企業(yè)的特點，嘗試建立中小企業(yè)金融互助機構，引導企業(yè)在自身能力范圍內(nèi)互幫互助，在資金使用上相互協(xié)調(diào)、互通有無，并在此基礎上提升整體信用水平，緩解融資難的問題。

（二）中小企業(yè)信用體系建設

銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主流，但由于缺乏足夠的信用保障和風控措施，無法提供金融機構要求的資信證明，因此難以及時獲得銀行的資金支持。國家應建立統(tǒng)一的中小企業(yè)風險評估體系、信用擔保規(guī)范和信用等級體系，從整體上更好地解決銀企關系失調(diào)的問題。

中小企業(yè)應該重視信用建設，提升信用等級，如果遇到經(jīng)營困難或者財務風險，應該及時與銀行溝通解決，不應該隱瞞或拖延導致后續(xù)的融資出現(xiàn)問題。通過信用體系的規(guī)范，對中小企業(yè)資信水平和信息質(zhì)量進行提升，滿足銀行等金融機構對其的資信要求，提高信用綜合水平，降低資金再次利用的成本，與銀行建立合作互信的關系。

（三）重視自身經(jīng)營和信用沉淀

自身經(jīng)營是導致融資困難的最根本的原因，因此企業(yè)應該著手于日常經(jīng)營，致力于自身的規(guī)范化發(fā)展，完善制度建設、規(guī)范風險防控制度，有效地反映相關數(shù)據(jù)，減少融資信息不充分的影響。另一方面，中小企業(yè)應該重視信用記錄，充分發(fā)揮信用沉淀的作用，降低再次借款的難度，提升借款效率，打造誠信經(jīng)營的企業(yè)形象，樹立自身信用形象和良好的公眾形象。

四、結(jié)語

中小企業(yè)融資問題凸顯了資本市場發(fā)展的不充分，反映了企業(yè)自身的經(jīng)營問題和信用體系、風控體系建設的必要性。同時，國家應該制定相應的融資政策，盡可能降低融資門檻，拓建多元化的融資渠道，鼓勵并規(guī)范新型融資方式的發(fā)展，為中小企業(yè)的發(fā)展增加助力。

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