吉利盯上了商用車？

張恒

當(dāng)大眾和戴姆勒都考慮把自己的卡車業(yè)務(wù)從集團(tuán)剝離出去的時候，李書福卻反其道而行之，從歐洲基金公司Cevian手中收購了沃爾沃集團(tuán)8.2%的股權(quán)，成為第一大股東。在2010年，吉利集團(tuán)曾在福特汽車手中收購了沃爾沃乘用車業(yè)務(wù)，這次不同的是，沃爾沃集團(tuán)的主要資產(chǎn)是商用車業(yè)務(wù)。

全球化布局

沃爾沃集團(tuán)總部位于瑞典，是全球領(lǐng)先的商用車、建筑設(shè)備、船舶及工業(yè)發(fā)動機(jī)的制造商。吉利這一投資公告后，資本市場對其反饋甚微，吉利汽車還是沃爾沃集團(tuán)的股價表現(xiàn)均沒明顯異動，說明多數(shù)投資者也難預(yù)估這是利好還是利空。

吉利方面公開表示將支持沃爾沃集團(tuán)董事會和管理層按照既定戰(zhàn)略開展各項(xiàng)工作，但可以肯定的是，這絕不是一筆財(cái)務(wù)投資。吉利知道先應(yīng)該穩(wěn)定軍心，在此基礎(chǔ)上再找機(jī)會謀求新的合作方式。

在中國汽車行業(yè)里，吉利算得上是最熱衷于進(jìn)行國際化并購和戰(zhàn)略布局的整車企業(yè)。李書福的國際視野都在整車制造廠上，目前已經(jīng)擁有了沃爾沃、北極星、領(lǐng)克、寶騰和蓮花諸多品牌。從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，吉利的國際化整合能力并不差。

可令人費(fèi)解的是，吉利這回為什么會投資商用車？我們知道商用車的周期性特征要遠(yuǎn)高于乘用車，且遵循著完全不同的商業(yè)邏輯。

早在1994年，沃爾沃集團(tuán)商用車就謀求以合資的方式進(jìn)駐中國。2003年，沃爾沃集團(tuán)和中國重汽在濟(jì)南正式組建華沃卡車公司，這是我國第一個被正式批準(zhǔn)的重型商用車的合資項(xiàng)目，投資16億元，雙方出資各一半。但事情發(fā)展很快就碰了壁，華沃于2004年投產(chǎn)，2005年市場表現(xiàn)低迷而受質(zhì)疑，2006年便告全面停產(chǎn)，合資陷于停滯。2009年，中國重汽（香港）有限公司突然發(fā)布與德國曼公司簽署長期戰(zhàn)略合作協(xié)議的消息，不僅震蕩了業(yè)界，也將沃爾沃置于尷尬境地。沃爾沃和重汽只好低調(diào)分手。

這次，吉利方面選擇了先入為主，從第三方手上購買了沃爾沃集團(tuán)的股份，再謀求進(jìn)一步合作。還是那話，吉利絕不會是一個簡單的財(cái)務(wù)投資者，雙方在中國的合作相信會勢在必行，畢竟符合其他股東的利益。

李書福是一位善于看準(zhǔn)時局的人，不但眼光超前，還耐得住寂寞。2010年收購沃爾沃乘用車之后，通過了數(shù)年的消化整合，如今從品牌到技術(shù)，沃爾沃都給吉利在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了巨大幫助。時至今日，我國乘用車市場增速雖然下滑，但是消費(fèi)升級使中高端汽車品牌仍然具市場潛力，由于提前布局，吉利的優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。

重卡的未來

在過去一年多的時間里，我國重型卡車歷經(jīng)了一輪爆發(fā)式增長。從月銷售的統(tǒng)計(jì)來看，這輪增長可能已接近尾聲，但我國重卡升級換代，走向高端化的趨勢才剛剛開始。

正如Cevian聯(lián)合創(chuàng)始人ChristerGardell所說，沃爾沃、戴姆勒和Paccar總共占據(jù)了北美卡車市場90%的份額，而這三家公司在中國的市場份額僅為0.2%，這是一個巨大機(jī)遇。

更重要的是，在新能源動力技術(shù)和自動駕駛技術(shù)的發(fā)展上，商用車的革命性換代可能比乘用車更為提前到來。特斯拉的新型電動卡車Semi在2019年才能正式出貨，但是消費(fèi)品的寡頭企業(yè)已經(jīng)坐不住了，百事公司已經(jīng)向特斯拉訂購了100輛，百威英博訂購了40輛。

從自動駕駛的行程上看，商用車的路線更為固定，且卡車的燃料支出費(fèi)用巨大，升級具有自動駕駛能力的電動卡車，將提高企業(yè)的運(yùn)輸效率，還可以大幅減少碳排放。目前各國政府對尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)越來越嚴(yán)苛，燃油車的退出的時間表各國紛紛啟動在即，從各方面來看，商用車市場升級換代的需求更迫切。

對商用車新能源動力換代的市場前景，不久前董明珠在一次采訪中已經(jīng)說得很明確了，這也是為什么她幾乎把全部身家都押在了珠海銀隆身上的原因。

雖然行業(yè)變遷還沒全面啟動，但趨勢已初顯端倪。更為重要的是，伴隨我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各級政府和大中型企業(yè)的執(zhí)行力來看，一旦條件成熟，發(fā)展將非?？捎^。這也是吉利敢于以較高的價格承接沃爾沃集團(tuán)的股票的原因。美國OTC市場顯示，目前沃爾沃集團(tuán)的市值在410億美元左右，市盈率達(dá)16倍，吉利汽車市值在2400億港元左右。

作為“熟悉的陌生人”，沃爾沃集團(tuán)董事會對吉利公司的到來也會樂見其成，有理由相信，隨著溝通的一步深入，雙方可能會進(jìn)一步加強(qiáng)合作，在中國開設(shè)商用車合資公司應(yīng)該會很快。

吉利現(xiàn)在多線作戰(zhàn)，不像投資控股公司，有點(diǎn)像互聯(lián)網(wǎng)公司。盡管都是整車制造，但吉利有沒有能力在業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時進(jìn)行多面開花收購和整合，考驗(yàn)著吉利公司的文化、管理和人才。