基于共享金融視角下的數(shù)字貨幣發(fā)展概況、影響及前景展望

作為金融科技創(chuàng)新推動下產生的新型貨幣形式，數(shù)字貨幣的發(fā)行已成為中國人民銀行的重要戰(zhàn)略目標，而隨著越來越多的國家制定數(shù)字貨幣相關法律、區(qū)塊鏈的影響力不斷提升，數(shù)字貨幣的前景日漸受到關注，而這正是本文圍繞共享金融視角下的數(shù)字貨幣開展具體研究的原因所在。

1. 數(shù)字貨幣發(fā)展概況

1.1 數(shù)字貨幣的類型

數(shù)字貨幣的實質是“互聯(lián)網(wǎng)技術不斷開發(fā)而生成的以加密數(shù)據(jù)為表現(xiàn)形式，在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)行和流通的新型貨幣”，作為電子數(shù)據(jù)形式的貨幣代替品，其主要類型包括比特幣、競爭比和代幣，其中比特幣屬于數(shù)字貨幣技術的基礎，去中心化、無需信任的可信系統(tǒng)、點對點交易、全球支付、極低的手續(xù)費、交易不可逆等屬于數(shù)字貨幣的基本特性[1]。

1.2 數(shù)字貨幣發(fā)展歷程

圖1 近日來比特幣走勢

數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程如下所示：(1)開創(chuàng)期。數(shù)字貨幣源于自稱“中本聰”之人在2009年建立的首個比特幣區(qū)塊鏈，2010年5月美國程序員使用10000個比特幣交換25美元比薩優(yōu)惠券開啟了數(shù)字貨幣的交易進程，(2009年1月-2010年7月)可以稱作數(shù)字貨幣的開創(chuàng)期。(2)構建期。2012年11月28日，比特幣每一個區(qū)塊的產量根據(jù)規(guī)則減半，比特幣至此形成完備的產業(yè)鏈，(2010年7月-2013年5月)可以稱得上是數(shù)字貨幣的構建期。(3)泡沫凸顯期。2013年11月比特幣上漲至8000多元、2017年6月19日，比特幣摸高至2萬元、2017年12月17比特幣達到歷史最高價13.28萬元，而截至本文發(fā)稿前比特幣價格為44735.04元(如圖1所示)，可見數(shù)字貨幣在當前時期的市場泡沫風險日益突出，(2013年5月至今)可以稱得上是數(shù)字貨幣的泡沫凸顯期[2]。

2. 數(shù)字貨幣對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的沖擊與應對

2.1 數(shù)字貨幣帶來的沖擊

2.1.1 沖擊商業(yè)銀行中間業(yè)務

在傳統(tǒng)的支付清算體系中，客戶必須在商業(yè)銀行開設自己的賬戶，客戶間的交易支付也主要通過賬戶的轉賬進行，每一筆交易的記錄會由銀行負責，銀行的清算工作也需要基于賬戶開展。但對于數(shù)字貨幣來說，其具備自主完成去中心清算、離散化支付、分布式記賬功能，這就使得清算業(yè)務、支付結算業(yè)務等銀行中間環(huán)節(jié)業(yè)務不再被需要，而隨著數(shù)字貨幣的不斷發(fā)展，銀行不僅會失去中間業(yè)務的手續(xù)費，更會失去眾多潛藏的商業(yè)機會，商業(yè)銀行的發(fā)展將由此受到嚴重沖擊。

2.1.2沖擊商業(yè)銀行資產、負債業(yè)務

作為一種獨立的貨幣，數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通完全獨立于傳統(tǒng)銀行體系之外，這就使得具有自己價值的數(shù)字貨幣大規(guī)模使用將直接對法定貨幣造成沖擊，而隨著數(shù)字貨幣在交易中所占的比重不斷提升，商業(yè)銀行將不可避免的出現(xiàn)存款下降問題，由此導致的放貸能力減弱、盈利能力下降很可能對商業(yè)銀行帶來致命性打擊，商業(yè)銀行很可能在數(shù)字貨幣的沖擊下失去信用中介職能。此外，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在數(shù)字貨幣所依賴的區(qū)塊鏈技術影響下將無法實行部分準備金制度，由此導致的貨幣創(chuàng)造職能喪失將對商業(yè)銀行、經濟發(fā)展帶來極為深遠的影響。

2.2 應對沖擊的策略

2.2.1 加強對數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈技術的研究和應用

為應對數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行帶來的沖擊，商業(yè)銀行必須在區(qū)塊鏈使用標準的制動上具備一定話語權，而這就需要商業(yè)銀行大力開展數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術的研究和應用，只有順應共享金融的發(fā)展潮流，才能夠將數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行的沖擊降到最低。考慮到基于區(qū)塊鏈技術的P2P借貸、股權眾籌等創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式日益取得新的發(fā)展成果，商業(yè)銀行也應將自身業(yè)務與區(qū)塊鏈技術相結合，由此開展分布式存儲和記錄數(shù)據(jù)、多個節(jié)點同時進行數(shù)據(jù)的分析和挖掘，即可有效提升自身業(yè)務水平、拓寬自身業(yè)務范圍。值得注意的是，商業(yè)銀行還必須積極參加區(qū)塊鏈聯(lián)盟組織[3]。

2.2.2 向輕資產業(yè)務進行轉型

考慮到數(shù)字貨幣、共享金融所流露出的未來金融發(fā)展方向，商業(yè)銀行必須從以往依靠存款、貸款的重資產業(yè)務向輕資產業(yè)務轉型，隨著咨詢和服務成為商業(yè)銀行的主要業(yè)務，數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行帶來的沖擊將降到最低，而伴隨著數(shù)字貨幣興起開展的投資咨詢、投資項目撮合、資產管理、理財建議等業(yè)務，便能夠有效解決數(shù)字貨幣廣泛應用后銀行不可避免的存款不足問題。值得注意的是，商業(yè)銀行在開展數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈技術研究和應用的同時必須做好政策風險的防范，因此商業(yè)銀行必須緊跟政府腳步開展相關研究和應用。

3. 中央銀行監(jiān)管數(shù)字貨幣的策略

3.1 將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系

數(shù)字貨幣存在的操作風險、投機風險、法律風險、信用風險、流動性風險、匯率風險等必須得到關注，而這些風險的應對便需要我國真正將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系，日本于2017年4月1日正式實施的《資金結算法》修正案采取了適度監(jiān)管、鼓勵創(chuàng)新態(tài)度，由此明確的虛擬貨幣及其交易平臺合法地位值得我國學習?？紤]到數(shù)字貨幣已經得到了社會公眾較大范圍的承認，我國法律盡快提供相關保護，數(shù)字貨幣交易過程中存在的的道德風險、市場摩擦、投資者不理性等系統(tǒng)性風險也必須得到高度重視，結合黨的十九大提出的“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險”要求，我國必須通過立法將數(shù)字貨幣交易平臺納入法律監(jiān)管體系，數(shù)字貨幣存在的諸多風險由此才能夠得到有效控制。

3.2 為金融科技創(chuàng)新提供支持

在中央銀行對數(shù)字貨幣的監(jiān)管中，數(shù)字貨幣契合的共享金融理念、與金融和信息技術發(fā)展存在的緊密聯(lián)系必須得到關注，因此中央銀行開展的數(shù)字貨幣監(jiān)管應為金融科技創(chuàng)新提供支持。在我國發(fā)布文件關閉比特幣境內交易前，我國因基礎設施優(yōu)勢屬于全球比特幣交易的最大市場，但現(xiàn)在這一頭銜已轉移至日本和美國，雖然這在對數(shù)字貨幣的謹慎態(tài)度有效避免了相關風險的發(fā)生，但我國科技金融創(chuàng)新因此受到的影響不容忽視，因此中央銀行必須在監(jiān)管中適當鼓勵、引導數(shù)字貨幣等金融科技創(chuàng)新的合規(guī)探索發(fā)展，由此明確交易平臺法律地位、確立科學完善的市場準入機制、采用許可制的交易平臺管理，即可為我國金融科技創(chuàng)新提供有力支持。但值得注意的是，中央銀行在為金融科技創(chuàng)新提供支持的同時還應運用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等技術手段做好數(shù)字貨幣交易平臺相關風險的實時掌控和規(guī)制，以此避免金融風險的發(fā)生。

3.3 加強數(shù)字貨幣風險監(jiān)管

中央銀行開展的數(shù)字貨幣監(jiān)管必須高度關注風險監(jiān)管，這一監(jiān)管直接關系著數(shù)字貨幣能否健康運行，考慮到數(shù)字貨幣存在的眾多可預知與不可預知風險，從共享金融視角進行分析，我國中央銀行可采用審慎監(jiān)管原則建立完善的數(shù)字貨幣風險評估及反饋調整體系實現(xiàn)科學性較高的風險監(jiān)管，該體系的建立必須結合風險監(jiān)管態(tài)度、風險監(jiān)管原則、風險監(jiān)管方法等理論?？紤]到金融機構反應對貨幣信用的影響、金融工具的創(chuàng)新對貨幣信用創(chuàng)造的影響，中央銀行的數(shù)字貨幣監(jiān)管必須將重點集中在信用創(chuàng)造機制的監(jiān)控和及時調整層面。深入分析不難發(fā)現(xiàn)，信息不對稱屬于數(shù)字貨幣風險的主要來源，而這一特性也對中央銀行開展的數(shù)字貨幣監(jiān)管帶來了較為深遠影響，因此中央銀行還應結合金融科技手段建立人格化動態(tài)監(jiān)測體系，為降低數(shù)字貨幣交易過程中存在的信息不對稱情況，基于該體系開展的單維機制到多維機制設計也必須得到關注，由此建立的立體信用體系即可為數(shù)字貨幣的有效運行、風險降低提供充足保障。

4. 數(shù)字貨幣的前景展望

4.1 應用層面前景

數(shù)字貨幣在應用層面的發(fā)展前景較為廣闊，無論是快捷、經濟和安全的支付結算，還是低成本的資金轉移和小額支付，數(shù)字貨幣在未來都將占據(jù)決定性地位，由此帶來的相關影響必須得到關注。此外，消費金融、衍生金融、票據(jù)金融、供應鏈金融也將成為數(shù)字貨幣的重要應用領域，這些必須得到相關高度關注。

4.2 一體化信用機制

去中心化不僅是數(shù)字貨幣的特征，更是共享金融發(fā)展的重要趨勢，因此本文認為一體化信用機制將為數(shù)字貨幣的發(fā)展提供有力支持。傳統(tǒng)金融交易需得到兼容媒介機制的支持，但數(shù)字貨幣的不斷發(fā)展將逐漸弱化兼容媒介機制作用，而二元信用創(chuàng)造機制向一元信用創(chuàng)造機制的過渡也將進一步明確數(shù)字貨幣的明朗前景。結合現(xiàn)有數(shù)字貨幣發(fā)展情況不難發(fā)現(xiàn)，采用P2P網(wǎng)絡技術架構、區(qū)塊鏈技術、挖礦方式發(fā)行、踐行私人貨幣理念的現(xiàn)階段數(shù)字貨幣并沒有實現(xiàn)對P2P金融思想的貫徹，因此未來數(shù)字貨幣的發(fā)展將逐漸導致中央銀行的中心功能退化，個人與個人交易的實現(xiàn)也將使得數(shù)字貨幣上升到個人信用交易發(fā)展階段。

5.結論

綜上所述，共享金融視角下的數(shù)字貨幣具備廣闊發(fā)展前景。而在此基礎上，本文涉及的將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系、為金融科技創(chuàng)新提供支持、加強數(shù)字貨幣風險監(jiān)管等具體策略建議，則證明了研究的實踐價值。因此，在數(shù)字貨幣相關的理論研究和實踐探索中，本文內容能夠發(fā)揮一定參考作用。