宏發(fā)科技2012-2016財務(wù)分析

徐言厲

[摘要]財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營、管理的重要組成部分，通過對企業(yè)報表和其他相關(guān)資料的分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，反映企業(yè)經(jīng)營中的利得損失，為經(jīng)營決策提供參考依據(jù)。通過通過對宏發(fā)科技的財務(wù)報表進行分析，同時運用了杜邦分析法，得出宏發(fā)科技財務(wù)整體狀況良好，但因行業(yè)的特殊性，仍有需要改善的地方。針對宏發(fā)科技存在的問題，提出應(yīng)預(yù)防人才流失風(fēng)險、應(yīng)對匯率風(fēng)險等措施。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)分析;繼電器;財務(wù)指標(biāo)

[中圖分類號]F275[文獻標(biāo)識碼]A

1 公司簡介

宏發(fā)股份是中國繼電器行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，在全球繼電器市場上也占有比較大的份額，他的生產(chǎn)經(jīng)營水平在繼電器行業(yè)也是領(lǐng)頭企業(yè)。1984年創(chuàng)立了宏發(fā)科技公司，公司多年來一直遵循“不斷進取，永不滿足”的企業(yè)精神，現(xiàn)如今在全球繼電器市場上宏發(fā)科技也占有比較重要的地位，主要生產(chǎn)的產(chǎn)品有自動化設(shè)備、精密零件、高低壓成套設(shè)備、繼電器及低壓電器等多種多樣的品種。其中，宏發(fā)的主要業(yè)務(wù)是繼電器產(chǎn)品，共有160多個系列、4萬多種常用規(guī)格，年生產(chǎn)能力達到15億只。

2 財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析又稱為財務(wù)分析，通過分析相關(guān)企業(yè)會計報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)，對報表使用者提供有用信息的方法。主要以企業(yè)的基本活動為對象，將財務(wù)報表中包含的信息為主要依據(jù)，通過相關(guān)的研究方法和形式，分析內(nèi)容主要包括公司的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力等，通過這幾個方面的研究可以更深入地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況。首先我們先對宏發(fā)科技股份有限公司的資產(chǎn)負債表進行分析。

2.1 資產(chǎn)負債表分析

2.1.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。根據(jù)表1可以看出，宏發(fā)科技2012～2013年度流動資產(chǎn)比例由62.6%上升到71.6%，說明該公司的資產(chǎn)流動性較強，但是流動資產(chǎn)占比較大的話會占用大量資金，會使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度下降，進而影響企業(yè)資金利用效率。2013～2016年度流動資產(chǎn)比例有所下降，但所占比例都在50%以上，說明該企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險小。

2013年貨幣資金增加幅度較大主要是因為期末公司收到非公開發(fā)行股票增資貨幣資金。2014年貨幣資金大幅度減少是因為當(dāng)年募投項目處于建設(shè)初期，需要大量的資金，同時當(dāng)年還償還銀行借款近2億元。但是從整體上來說宏發(fā)科技貨幣資金持有量和同行業(yè)其他企業(yè)相比還是比較充裕的，可以看出宏發(fā)科技創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強，有能力應(yīng)對市場變化。

銷售收入在2013～2016年持續(xù)增加，但是收回的現(xiàn)金較少，這也就造成了這五年應(yīng)收賬款的增加。應(yīng)收賬款占比較多，且應(yīng)收賬款占比比應(yīng)收票據(jù)要高很多，說明宏發(fā)科技賬款回收存在一定的風(fēng)險。

2014年應(yīng)收票據(jù)增加較多同樣是因為公司銷售規(guī)模量增加，回收貨款多以票據(jù)進行結(jié)算，貼現(xiàn)的金額減少。但是近五年來整體占比較少。

2012～2016年存貨一直呈持續(xù)增長態(tài)勢，最重要的原因是產(chǎn)品產(chǎn)量增加，從中可以看出企業(yè)的存貨變動幅度較穩(wěn)定，表明其生產(chǎn)能力相對比較穩(wěn)定。

相對于同行業(yè)的其他公司，宏發(fā)科技固定資產(chǎn)在近5年一直比較多，固定資產(chǎn)的比重增加，表明宏發(fā)科技的市場生命周期正在逐漸走向成熟型。

從整體來看，宏發(fā)科技資產(chǎn)總規(guī)模一直在增長，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也相對合理。同時可以看出，宏發(fā)科技凈資產(chǎn)一直在增加，說明企業(yè)的整體實力在增加，而且未分配利潤也在不斷增長，說明該公司盈利能力也在增強。

2.2 利潤表分析

宏發(fā)科技2012～2106年營業(yè)收入一直呈增長趨勢，說明企業(yè)整體狀況良好，發(fā)展前景不錯，同時也表明企業(yè)的銷售水平也在增加。2014年較2013年營業(yè)收入大幅增加的原因是顧客認(rèn)可度增加、家電、汽車市場占有率穩(wěn)步上升，智能電網(wǎng)市場啟動，安防監(jiān)控、工業(yè)控制加大市場拓展力度。

營業(yè)成本近五年也是逐年遞增的，主要是因為宏發(fā)科技自從2012年上市以來，不斷擴大規(guī)模，銷售額增加，再加上通貨膨脹，相關(guān)成本原料上漲，雖然企業(yè)營業(yè)成本增加了，但是銷售凈利潤也相應(yīng)增加了。

宏發(fā)科技2012～2014財務(wù)費用基本保持在原來水平，但是2015～2016年財務(wù)費用大幅度降低并減為負數(shù)，說明該企業(yè)這兩年的利息收入多于利息支出。2012～2016年管理費用逐年增加，應(yīng)該是與該公司自2012年上市以來不斷擴大規(guī)模，員工明顯增加，導(dǎo)致薪酬支出明顯增長造成的。

自2012年宏發(fā)科技上市以來營業(yè)利潤一直有所增長，且增長幅度較大，2016年相對于2012年營業(yè)利潤增長了119.57%，財務(wù)費用降低，銷售收入增加。

利潤總額也在不斷的增加，銷售收入的增加是最主要的原因，雖然成本也在增加，但增幅沒有營業(yè)收入快。

2012～2016年宏發(fā)科技利潤表整體都呈增長趨勢，這主要有兩方面原因。首先是該公司2012年成功上市，市場前景較好，第二是進五年繼電器發(fā)展的整體大環(huán)境較好，有關(guān)繼電器行業(yè)市場調(diào)查報告表明，在未來市場上，我國繼電器有巨大的發(fā)展?jié)摿Α１砻髌髽I(yè)只要抓住號時機，應(yīng)該會有良好的發(fā)展，營銷手策略符合市場大環(huán)境，說明企業(yè)的銷售情況不錯。

3 綜合分析-杜邦分析法

凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的主要內(nèi)容。凈資產(chǎn)收益率的高低可以直接表明凈資產(chǎn)的獲利能力的情況。由表2可以看出宏發(fā)科技公司凈資產(chǎn)收益率2012～2013有所下降，但是到2014年又有回升，起伏不是很大。

權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負債情況。這個指標(biāo)越大，說明企業(yè)的負債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。2012～2014年權(quán)益系數(shù)都呈下降趨勢，說明該企業(yè)的負債在降低，2015～2016指標(biāo)稍有增長，說明其負債呈程度也在增加。

總資產(chǎn)收益率是是一個綜合指標(biāo)可以反映出企業(yè)的銷售和運營情況，只有增加銷售收入，降低資金占用率，才能夠增加總資產(chǎn)收益率。

進行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時，要求從整體來看銷售收入進而推算企業(yè)的結(jié)構(gòu)是否合理，也就是要關(guān)注流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。還要觀察流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)，分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的具體原因。2012～201的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈下降趨勢，由上面的分析我們可以知道這是因為2012～2015年的存貨周轉(zhuǎn)率降低所引起的，直到2016年存貨周轉(zhuǎn)率才小幅度增加，因此2015～2016總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在增長。

4 意見與建議

4.1 預(yù)防人才流失風(fēng)險

高端繼電器的技術(shù)要求高，目前市場狀況良好、未來發(fā)展空間大，因此如果宏發(fā)科技公司想持續(xù)發(fā)展必須要加大高端繼電器的研發(fā)力度。高端繼電器的研發(fā)需要專業(yè)的技術(shù)型人才，并且需要不斷地研發(fā)，才能有新產(chǎn)品。所以，技術(shù)型人才在繼電器行業(yè)中特別重要，人力資本的流失會造成企業(yè)的利益受損。 所以應(yīng)該讓高新技術(shù)人才還有高級管理人員持有公司股權(quán)，進而防止人才的流失。

4.2 應(yīng)對匯率風(fēng)險

宏發(fā)科技繼電器出口產(chǎn)品比較多，主要國家有歐洲、美國，銷售活動中涉及的外幣比較多。近年來人民幣不斷升值這些都會有可能造成匯率危機。 因此宏發(fā)科技應(yīng)該采用遠期結(jié)匯及視匯率波動情況將應(yīng)收外幣款項進行質(zhì)押貸款的方式鎖定收益，規(guī)避匯率風(fēng)險。

4.3 及時有效地應(yīng)對政策風(fēng)險

國家推定的高新技術(shù)企業(yè)就有宏發(fā)科技公司，因此目前來說宏發(fā)科技都是享受著稅收優(yōu)惠政策的。因此如果未來市場或者政策有所變化，宏發(fā)科技的盈利能力必然受到波動。 相關(guān)出口的繼電器產(chǎn)品，國家的貿(mào)易政策的變化也會影響公司的出口及海外擴張行為， 這也會對公司的持續(xù)性經(jīng)營和盈利能力產(chǎn)生一定影響。因此宏發(fā)科技公司應(yīng)及早做好應(yīng)對政策變化的措施。

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