天津港集團(tuán)發(fā)展融資租賃公司的可能性

劉琳

一、融資租賃的興起

現(xiàn)代融資租賃產(chǎn)生于二戰(zhàn)之后的美國，二戰(zhàn)以后，美國工業(yè)化生產(chǎn)出現(xiàn)過剩，生產(chǎn)廠商為了推銷自己生產(chǎn)的設(shè)備，開始為用戶提供金融服務(wù)，即以分期付款、寄售、賒銷等方式銷售自己的設(shè)備。由于所有權(quán)和使用權(quán)同時(shí)轉(zhuǎn)移，資金回收的風(fēng)險(xiǎn)比較大。于是有人開始借用傳統(tǒng)租賃的做法，將銷售的物件所有權(quán)保留在銷售方，購買人只享有使用權(quán)，直到出租人融通的資金全部以租金的方式收回后，才將所有權(quán)以象征性的價(jià)格轉(zhuǎn)移給購買人。這種方式被稱為“融資租賃”。

二、融資租賃行業(yè)特點(diǎn)及優(yōu)勢

一是擁有10倍風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的額度。假如說一個(gè)公司的注冊(cè)資本金是1億元，那么該公司就可以最高做到10億元的業(yè)務(wù)量。除了1億元是其自有資本外，允許其通過信貸、發(fā)債、資產(chǎn)證券化等形式進(jìn)行資金融通開展10倍于其注冊(cè)資本金的業(yè)務(wù)。這是國家政策對(duì)于融資租賃企業(yè)給予的特殊政策，而其他類型企業(yè)，即便是天津港集團(tuán)這樣信用評(píng)級(jí)極高的企業(yè)，也難以達(dá)到如此高的融資比例。二是能夠盤活固定資產(chǎn)，獲得更多流動(dòng)資金。目前銀行一般不接受設(shè)備的抵押貸款，而融資租賃可以通過售后回租的模式，由企業(yè)將已有設(shè)備賣給租賃公司，企業(yè)獲得租賃公司支付的價(jià)款，取得流動(dòng)資金，同時(shí)企業(yè)再將賣給租賃公司的設(shè)備回租回來保證正常的運(yùn)營生產(chǎn)。三是表外融資，降低資產(chǎn)負(fù)債率。通過表外融資，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況將得到改善，使資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量得到明顯改觀。這時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出來的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，如負(fù)債權(quán)益比率將會(huì)相對(duì)降低，至少從表面上改善了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增加了企業(yè)償債能力。同時(shí)也能使借款人避免由于資產(chǎn)負(fù)債率過高，而出現(xiàn)信用等級(jí)下降等問題。四是能夠有效避免股東權(quán)益稀釋。企業(yè)采用經(jīng)營租賃是不稀釋股東權(quán)益又不影響負(fù)債比例的債權(quán)融資，對(duì)發(fā)展前景好的企業(yè)最為有利。

三、融資租賃的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）世界融資租賃規(guī)?，F(xiàn)狀

自2010年至2017年，世界融資租賃市場規(guī)模由9545億美元，在經(jīng)過由次貸危機(jī)引發(fā)的嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的波動(dòng)和下降之后，至2017年，已經(jīng)增長至了12613億美元，依舊實(shí)現(xiàn)了30%的增長。從國家分布來看，美國、中國、英國是全球租賃市場前三的國家，2015年這前三個(gè)國家租賃規(guī)模達(dá)到5980億美元，占全球的56.3%；其中，美國市場份額就達(dá)到35%。

（二）同內(nèi)融資租賃現(xiàn)狀

我國的融資租賃產(chǎn)業(yè)可以追溯到上個(gè)世紀(jì)八十年代初期，中國東方租賃有限公司的設(shè)立，是我國邁開的融資租賃發(fā)展道路的第一步。此后榮毅仁先生率先倡導(dǎo)新的融資租賃理念，中外合資的租賃公司在利用外資，引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備，支持企業(yè)技術(shù)改造方面發(fā)揮了重要作用。從2009年到2016年，中國融資租賃市場規(guī)模從3700億元增加到5.33萬億元，融資租賃占固定資產(chǎn)投資的比重從1.65%增長到8.94%，表明我國融資租賃行業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)投資的滲透不斷增強(qiáng)。但從歐美發(fā)達(dá)國家租賃業(yè)滲透率來看，美國維持在較高的水平，整體在30%左右波動(dòng)，2015年澳大利亞融資租賃的市場滲透率更是達(dá)到了40.0%。由此可見，我國的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模雖然已經(jīng)絕對(duì)數(shù)量很大，我們的市場滲透率比率較低，因此未來融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展空間仍舊是巨大的。

四、天津港開展融資租賃業(yè)務(wù)的行業(yè)方向

（一）自有業(yè)務(wù)方面

一是設(shè)備更新?lián)Q代。目前天津港集團(tuán)二級(jí)企業(yè)很多資產(chǎn)負(fù)債率都不低，而目前包括市場競爭、環(huán)保等方面的壓力，企業(yè)面臨著技術(shù)改造設(shè)備升級(jí)的需要，因此融資租賃作用為一個(gè)非傳統(tǒng)信貸融資的最好的替代，可以協(xié)助企業(yè)盤活固定資產(chǎn)，改進(jìn)設(shè)備技術(shù)，節(jié)約能源消耗，提升市場競爭力。同時(shí)充分利用現(xiàn)有的支持租賃業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，從從發(fā)達(dá)工業(yè)國家引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，推動(dòng)港口企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，達(dá)到補(bǔ)短板的要求

二是新碼頭建設(shè)?！锻苿?dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》明確以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通引領(lǐng)“一帶一路”建設(shè)，未來計(jì)劃開工的港口水利項(xiàng)目投資總額將到達(dá)1765.92億元，占“一帶一路”計(jì)劃總投資額的16.95%，為相關(guān)設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施的租賃業(yè)務(wù)提供了巨大的市場機(jī)會(huì)，集團(tuán)可以以融資租賃為抓手，借此拖動(dòng)實(shí)現(xiàn)“港口投資運(yùn)營商”這個(gè)發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)“走出去”開展國際化業(yè)務(wù)，培養(yǎng)新的盈利增長點(diǎn)。同時(shí)也是為“中國制造2025”戰(zhàn)略做了一個(gè)最好的落地和實(shí)踐。

（二）上下游產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)方面：

一是平行進(jìn)口汽車融資租賃2017年，天津口岸進(jìn)口平行車13.6萬輛，貨值超50億美元億美元。按照查詢到的福建一家汽車融資租賃公司開展平行進(jìn)口汽車融資租賃業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)反饋，一臺(tái)價(jià)值100萬的平行進(jìn)口汽車按照兩年的租期計(jì)算，融資租賃公司的租金利息收益約為13萬，反推至天津口岸13.6萬輛的進(jìn)口規(guī)模，假設(shè)20%的汽車以融資租賃形式進(jìn)行銷售，則這個(gè)市場租金利息收益規(guī)模在35億左右。此外，如果我們參與到了汽車融資租賃行業(yè)之中去，不僅僅是平行進(jìn)口汽車，對(duì)于國產(chǎn)汽車這個(gè)行業(yè)也同樣是可以涉獵的。尤其對(duì)于對(duì)公的客戶，由于租賃的租金發(fā)票可以是專票，企業(yè)是可以進(jìn)行抵扣的，這對(duì)對(duì)公客戶來講尤其具有吸引力。

二是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的融資租賃業(yè)務(wù)。作為融資租賃公司同樣可以作為核心企業(yè)參與到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之中。以保兌倉融資模式為例?？梢圆捎弥苯幼赓U的模式切入到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之中。融資租賃公司此處就可以作為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)鏈之中的核心企業(yè)出現(xiàn)，作為信貸的中間環(huán)節(jié)和主體，充分利用租賃公司10倍融資杠桿的優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)額積累起來。需要注意的是貨物融資租賃合同之中明確廠商回購義務(wù)和客戶為其自己提貨逾期而做相應(yīng)擔(dān)保責(zé)任。此外，租賃公司和物流企業(yè)要明確倉單質(zhì)押涉及到的貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，以及物流企業(yè)對(duì)存貨安全性的擔(dān)保。

三是其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的融資租賃業(yè)務(wù)。理想中的集團(tuán)公司的融資租賃公司，應(yīng)該是在未來可以實(shí)現(xiàn)真正的市場化運(yùn)營，而不僅僅滿足于自身資金融通的一個(gè)渠道，畢竟業(yè)務(wù)量和需求是有限的。在時(shí)機(jī)成熟的情況下，我們應(yīng)該向電廠、學(xué)校以及醫(yī)院這類優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目去靠攏，把這個(gè)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。在業(yè)內(nèi)，電廠、學(xué)校以及三甲醫(yī)院由于其具有的行業(yè)特殊性質(zhì)和優(yōu)質(zhì)的還款能力，都是備受租賃公司青睞的，但是也意味著我們需要引進(jìn)更多的包括醫(yī)療器械等不同領(lǐng)域的專業(yè)人才，以便在項(xiàng)目運(yùn)營的角度避免運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，做好全面的管控。