募資能力不足安信基金遭遇“迷你”尷尬 中小基金公司彎道超車艱難

閆軍

歷時半年多的迷你基金清盤大潮，讓投資者已經(jīng)不再談“清盤”色變。所謂迷你基金，簡言之即規(guī)模小于5000萬元的基金。據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計顯示，截至目前，年內(nèi)清盤的迷你基金數(shù)量已逾160只，超過了前四年的總和。

盡管如此，迷你基金依然數(shù)量眾多。截至今年二季度末，市場上的迷你基金共有607只（不同份額規(guī)模合并計算，下同），比去年同期增加了兩倍有余。

其中，安信基金旗下有8只產(chǎn)品淪為迷你基金，較一季度末增加了兩只，在該公司全部42只基金中占比19.05%。對于當(dāng)前公司迷你基金數(shù)量較多的原因以及未來如何處置等問題，《投資者報》記者向安信基金方面發(fā)送采訪提綱，但其給出的回復(fù)中，并未對相關(guān)問題做出正面回應(yīng)。

第三方基金銷售公司盈米財富向《投資者報》記者表示，從當(dāng)前情況來看，清盤是不少基金公司的選擇，雖然這對基金公司的聲譽不利，但從另一個角度考慮，對于規(guī)模較小的基金選擇清盤的確為公司節(jié)省了成本，提高了資源運用效率，畢竟公司應(yīng)該將資源運用在開放和管理更符合投資者需求的產(chǎn)品上。

迷你基金占比偏高

近年來，監(jiān)管層對迷你基金的監(jiān)管力度持續(xù)加大。去年6月初，深交所和上交所相繼發(fā)布《證券投資基金上市規(guī)則（2017年征求意見稿）》，完善基金終止上市相關(guān)安排，首次明確了迷你基金終止上市的觸發(fā)條件和處理程序，即分級基金基礎(chǔ)份額和子份額持有人合計少于1100人或者規(guī)模合計低于5500萬份，除分級基金以外的其他基金持有人少于1000人。

去年底，監(jiān)管層發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化“迷你基金”相關(guān)監(jiān)管安排的通知》，對于旗下迷你基金數(shù)量較多的基金管理人，原則上對其上報的產(chǎn)品適用6個月的注冊審查期限。如果公司旗下迷你基金數(shù)量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型迷你基金超過3只，會被暫停申報同類型基金產(chǎn)品。

記者發(fā)現(xiàn)，截至今年二季度，安信基金旗下迷你基金增至8只，其中安信永鑫增強、安信新回報以及安信保證金規(guī)模均不足千萬元，分別僅有376萬元、370萬元和880萬元。此外，安信穩(wěn)健阿爾法定開混合、安信工業(yè)4.0滬港深、安信滬深300、安信鑫發(fā)優(yōu)選以及安信優(yōu)勢增長規(guī)模均不足5000萬元。對于旗下迷你基金數(shù)量較多的原因，安信基金并未給出正面解釋。

華南某公募基金從業(yè)人士向《投資者報》記者表示，自2016年底以來債市調(diào)整，原銀監(jiān)會加大了對銀行同業(yè)的監(jiān)管，導(dǎo)致委外資金大規(guī)模贖回，也助推了迷你基金的產(chǎn)生。

贖回前機構(gòu)持倉比例均超過80%的安信保證金交易型貨幣和安信鑫發(fā)優(yōu)選混合就是其中代表，在委外資金撤離后，其規(guī)模迅速縮水。

對于安信基金來說，募資能力不足也讓其“雪上加霜”。具體來看，成立于2017年底的安信穩(wěn)健阿爾法定開混合成立規(guī)模只有1029萬元，考慮到其是發(fā)起式基金，基金公司自購的發(fā)起份額就有1000萬元，由此看來，募集期53名投資者共買入29.8萬元，平均一人不足6000元?！跋忍觳蛔恪钡陌残欧€(wěn)健阿爾法定開混合在后續(xù)運營中也未能實現(xiàn)規(guī)模翻身，截至今年二季度，規(guī)模僅剩1024萬元。

三條可選路徑

快要掉光了“雞毛”的迷你基金路在何方？

上述華南業(yè)內(nèi)人士向《投資者報》記者表示，對于迷你基金，公司一般采取以下三種方式解決：第一，對不符合市場需求的基金進(jìn)行清盤；第二，有條件的情況下根據(jù)市場需求進(jìn)行轉(zhuǎn)型，比如由定期開放轉(zhuǎn)成每日開放；第三，對于某些產(chǎn)品業(yè)績突出或者受周期行情影響的，還是會持續(xù)營銷做大規(guī)模。

“在監(jiān)管高壓下，今年上半年公募基金清盤了不少迷你基金，清盤類似于退市，也是市場良性循環(huán)的一部分?！庇棕敻幌嚓P(guān)分析人士表示，迷你基金清盤加速其實是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的過程，占用市場資源但又不能得到投資者認(rèn)同的基金，確實應(yīng)該盡快調(diào)整或者終止，這樣有利于行業(yè)中資源運用效率的提升。

事實上，自去年開始，對不符合要求的基金進(jìn)行清算處理成為不少基金公司的選擇。去年公募基金清盤100只左右，超過此前三年的清盤總量。今年剛過半，就已有160只基金清盤，總數(shù)超過前四年總和。

記者從安信基金官網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)，安信保證金交易型貨幣基金已經(jīng)開始了清盤程序。

6月25日，安信基金發(fā)布關(guān)于召開安信保證金交易型貨幣基金份額持有人大會的公告，商議終止安信保證金交易型貨幣基金合同有關(guān)事項的議案，自6月28日起，該基金已暫停申購業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，該基金今年以來回報率僅為0.59%，遠(yuǎn)低于貨幣基金2.18%的平均回報率，同類排名倒數(shù)。

不過，當(dāng)前還未有跡象表明，安信基金對其他迷你基金采取舉措。

公募基金經(jīng)過20年發(fā)展已經(jīng)初步顯現(xiàn)出強者恒強的“馬太效應(yīng)”，頭部公司業(yè)績出色、爆款基金頻出，獲得投資者的追捧。而對于安信等中小基金公司來講，如何增強產(chǎn)品管理能力、加強營銷力度實現(xiàn)彎道超車，仍是擺在面前的一道難關(guān)。

“今后公募基金行業(yè)或朝兩個方向發(fā)展：一是面向機構(gòu)和面向普通投資者的基金產(chǎn)品將更加分化獨立；二是基金產(chǎn)品將從大量同質(zhì)化轉(zhuǎn)向精品個性化，這樣也能更高效、更有針對性地實現(xiàn)不同類型投資者的需求。”盈米財富方面表示，目前全市場上基金存量較大，基金公司還是要基于自身投資管理能力，考慮投資者偏好、市場環(huán)境等因素，慎重發(fā)行產(chǎn)品。