中國經(jīng)濟(jì)時評：國企改革當(dāng)趁熱打鐵

葛豐

國資委發(fā)言人在近日召開的新聞發(fā)布會上透露，今年上半年，中央企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.7萬億元，同比增長10.1%，實(shí)現(xiàn)利潤8877.9億元，同比增長23%，雙雙創(chuàng)下歷史同期最優(yōu)紀(jì)錄。

上述業(yè)績表明央企供給側(cè)改革成效顯著，其中尤其是通過優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局及兼并重組，一舉兩得的同時，在興利與去弊兩個方向上，有力推動了央企效率提升與功能發(fā)揮。

這種雙向推動作用簡單來說，就是在興利方向上，央企重組有利于企業(yè)內(nèi)部資源整合與協(xié)同，而在去弊方向上，央企合并不僅可減少不必要的惡性競爭，而且更重要的是，這是一種機(jī)制體制的深層次調(diào)整，可以從根子上，部分扭轉(zhuǎn)國企重規(guī)模擴(kuò)張、輕效率提升的行為偏好。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)世界的復(fù)雜性，決定了重大改觀往往由多重因素共同導(dǎo)致，譬如在央企業(yè)績改善背后，除了有自身改革等因素推動，同樣不可否認(rèn)的是，近年來整體經(jīng)營環(huán)境的變化亦功不可沒。

經(jīng)營環(huán)境的有利變化主要體現(xiàn)在兩個方面，具體來說就是：

其一，持續(xù)推進(jìn)的供給側(cè)改革有效壓縮過剩產(chǎn)能，日趨嚴(yán)格的環(huán)保督察抬高了生產(chǎn)商入場門檻，這些行之有效的改革舉措在客觀上更易于推動上游產(chǎn)品價格上行（例證如，近年來，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI增速顯著高于全國居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI增速），而這種情況下，國企，尤其是央企，大量集中在產(chǎn)業(yè)鏈上游的行業(yè)優(yōu)勢開始得到持續(xù)發(fā)揮。

其二，在去杠桿、防風(fēng)險整體態(tài)勢下，負(fù)債率一路高企的國有企業(yè)固然被首先列為降杠桿重點(diǎn)對象，而從結(jié)果來看，6月末央企平均資產(chǎn)負(fù)債率也的確比年初下降了0.3個百分點(diǎn)，比去年同期下降了0.5個百分點(diǎn)，不過與此同時，同樣不能忽視的是，由種種復(fù)雜因素共同作用，非國有企業(yè)的杠桿率不出意料地下降更快。數(shù)據(jù)顯示，2017年末，國企債務(wù)占全部非金融企業(yè)部門債務(wù)的比重為62%，相比2016年末增加了3個百分點(diǎn)。

在二元金融格局下，央企融資便利性方面的相對優(yōu)勢被進(jìn)一步強(qiáng)化。近期金融市場加速呈現(xiàn)的重大趨勢性變化之一，就是信用利差顯著擴(kuò)大，而這種趨勢性變化對于央企的利好在于，即便不考慮其經(jīng)常從事的資金拆出，可能因?yàn)槊駹I企業(yè)和低等級企業(yè)融資成本明顯上升而獲益更豐，最起碼，由于高等級信用債收益率正跟隨無風(fēng)險利率大幅下行，央企自身的融資成本實(shí)則是在不升反降。

所以說央企業(yè)績大幅改善，體現(xiàn)出了內(nèi)、外因共同推動事物發(fā)展的統(tǒng)一性。接下來，格外需要重視的一條經(jīng)驗(yàn)是，在俗稱“日子好過”的情況下，改革有可能在相對寬松的氛圍下更快推進(jìn)，但是也有可能，改革的迫切性反而被不恰當(dāng)?shù)貨_淡了，因此，這就要求長期背負(fù)中國改革難中之難的國有企業(yè)及國資監(jiān)管者，務(wù)必要正視國企改革的長期性與艱巨性，要盡可能利用好當(dāng)前相對有利的經(jīng)營環(huán)境，趁熱打鐵地推動改革持續(xù)深入。