城市建設(shè)投融資模式轉(zhuǎn)型路徑研究

王 璇

（青島市即墨區(qū)城市開發(fā)投資有限公司，山東 青島 266200）

在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，有效推進(jìn)城市化建設(shè)發(fā)展是非常關(guān)鍵的一個(gè)部分。加快中國城市化發(fā)展進(jìn)程，第一步應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建一套非常健全且完整的城建投融資系統(tǒng)?？墒?，現(xiàn)階段存在的城市化道路以及城建投融資模式統(tǒng)統(tǒng)面臨著各方面的難題。城建投融資模式轉(zhuǎn)型并不純粹是城市建設(shè)健康穩(wěn)定發(fā)展的需要，其也是革新金融及政治體制的核心部分。

一、投融資模式概述

實(shí)際上，投融資模式是政府為了增強(qiáng)公共產(chǎn)品，提高服務(wù)供給方面的能力，提升供給效率，充分使用特許經(jīng)營以及購買服務(wù)的方式等，和社會(huì)資本創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、共享利益、長遠(yuǎn)協(xié)作的共同體關(guān)系。有關(guān)投融資模式的界定，不相同的文獻(xiàn)或者機(jī)構(gòu)對(duì)其的理解也是不同的，可是內(nèi)核基本相同。將外國和國際組織觀點(diǎn)銜接起來看，可以發(fā)現(xiàn)投融資模式具備了廣義及狹義的區(qū)別。首先，狹義投融資模式就是很多項(xiàng)目融資模式的總稱，其中涵蓋了各種類型的模式，比如TOT、DBFO等，同時(shí)也突出了協(xié)作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)制度及項(xiàng)目衡工量值原則。國企與民辦企業(yè)等均是中國商業(yè)化企業(yè)的核心構(gòu)成部分，現(xiàn)如今國家部委有關(guān)投融資模式的規(guī)范性文件把政府合作方界定成社會(huì)資本，因而投融資模式的政府合作方應(yīng)包含了國企與外企等。相對(duì)于狹義模式而言，廣義投融資模式寬泛得多，這種模式實(shí)際上就是公共部門與社會(huì)資本為供應(yīng)公共產(chǎn)品而創(chuàng)建起來的一種合作關(guān)系。

二、城市建設(shè)投融資模式轉(zhuǎn)型途徑分析

（一）打破壟斷，增加競爭

現(xiàn)階段城市建設(shè)資金依舊是以政府財(cái)政與國有銀行信貸融資為核心的，或依舊是以政府信用與國家信用融資為核心的，社會(huì)信用與企業(yè)信用體系還沒有形成，這也是融資重心向市場轉(zhuǎn)變的主要因素之一。因而，進(jìn)行科學(xué)且合理的推斷，將政府壟斷投融資模式進(jìn)行革新，增加投融資渠道，引入各種類型的社會(huì)資金進(jìn)入到城建領(lǐng)域是城市基礎(chǔ)設(shè)施融資發(fā)展的核心取向。引進(jìn)民營投資主體，對(duì)投資主體實(shí)現(xiàn)多元化是很有益的，同時(shí)還有益于加快融資。并且，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)是構(gòu)建必要的政府補(bǔ)償機(jī)制，構(gòu)建國資存量補(bǔ)償和財(cái)政現(xiàn)金補(bǔ)償共同存在的政府補(bǔ)償機(jī)制，有效解決民營主體的憂患，促使投融資主體多元化。

（二）創(chuàng)新制度，深化融資模式

城市發(fā)展還處在以建設(shè)為核心的階段。在建設(shè)時(shí)期，資金缺乏是城市進(jìn)程緩慢的原因之一?？墒?，進(jìn)一步分析資金問題產(chǎn)生的原因可以發(fā)現(xiàn)，資金問題并不僅僅是城市建設(shè)資金供給不夠?，F(xiàn)如今具備的運(yùn)營機(jī)制、財(cái)政及金融系統(tǒng)對(duì)城建投融資的限制和約束逐步被各研究人士所注意到。

以融資路徑來說，財(cái)政投資、商業(yè)性與開發(fā)性金融在規(guī)模與運(yùn)營機(jī)制等層面都存在著很大的差別，看起來是對(duì)立的，實(shí)際上是統(tǒng)一的。城市建設(shè)資金統(tǒng)統(tǒng)由財(cái)政投資來處理是不現(xiàn)實(shí)的，原因在于財(cái)政投資為政府信用，是公益性以及普惠性的，存在著一定的側(cè)重領(lǐng)域與功能界限。并且，城市建設(shè)資金統(tǒng)統(tǒng)由商業(yè)金融來處理也是不現(xiàn)實(shí)的。當(dāng)今信用體系還不完整，企業(yè)和個(gè)人信用構(gòu)建需要一定的時(shí)間。因而，通過純粹地市場信用來支撐商業(yè)金融只能夠處理城建中部分資金的需求。相同地，城建資金統(tǒng)統(tǒng)依賴于開發(fā)金融來處理同樣是不現(xiàn)實(shí)的。原因是開發(fā)金融的目的在于將政府與市場信用無縫銜接，在市場失控以及政府失控的時(shí)候可以起到一定的彌補(bǔ)作用。所以，城建資金供應(yīng)是財(cái)務(wù)投資、商業(yè)與開發(fā)性金融相融合的形態(tài)，也就是結(jié)構(gòu)化融資模式。

通常而言，貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)這三個(gè)政策共同作用在城建資金供應(yīng)路徑上。城建資金供應(yīng)路徑包含了商業(yè)與開發(fā)金融、財(cái)政投資這幾種路徑。財(cái)政投資、商業(yè)與開發(fā)金融不但受到國家財(cái)政及貨幣政策所制約，與此同時(shí)還受產(chǎn)業(yè)政策所限。結(jié)構(gòu)化融資模式實(shí)際上就是開發(fā)與商業(yè)金融、財(cái)政投資相結(jié)合的模式，這三者共同發(fā)揮出自身的作用，可以使城建投融資達(dá)到總量平衡以及結(jié)構(gòu)合理的目的。并且，還能夠使城建基礎(chǔ)設(shè)施更加健全、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理化、人們生活更加幸福、生態(tài)環(huán)境平衡。

（三）健全與統(tǒng)一規(guī)范城市投融資平臺(tái)

第一，積極主動(dòng)增加對(duì)投融資平臺(tái)市場化程度提升的力度，同時(shí)引入很多的戰(zhàn)略投資人員?，F(xiàn)階段，國內(nèi)半數(shù)以上的投融資平臺(tái)事實(shí)上是國有獨(dú)資企業(yè)，其資產(chǎn)管理通常在國資委；管理資金一般是在投融資平臺(tái)，可是話語權(quán)不大；人事管理通常是在地區(qū)政府黨委。企業(yè)與政府混淆不清的問題始終存在著。因而，把投融資平臺(tái)市場化程度提升是非常重要的一項(xiàng)工作，通過市場機(jī)制可以將投融資平臺(tái)管理工作效率以及工作水平提升，如此一來對(duì)減小政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是百利而無一害的。

第二，在政策允許的范圍以內(nèi)，合理強(qiáng)化投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制。（1）通過創(chuàng)建財(cái)務(wù)活動(dòng)科學(xué)決策程序，給企業(yè)經(jīng)營人員權(quán)威提供必要保障，且充分發(fā)揮出人才的智慧和程序監(jiān)管作用。（2）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤監(jiān)督制度及預(yù)警系統(tǒng)的有效創(chuàng)建，在創(chuàng)建過程中，應(yīng)當(dāng)把投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)成主體，對(duì)其發(fā)展進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)、合理監(jiān)督與控制。（3）對(duì)每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)采用責(zé)任機(jī)制，并且還要明確好風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)人員，與此同時(shí)賦予承擔(dān)人員一定的權(quán)力，明確其應(yīng)當(dāng)做什么，同時(shí)還需要明確其可以獲取到合理的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

第三，有效整合資源，拓展投融資平臺(tái)。通過調(diào)查可以了解到，一些政府投融資平臺(tái)模式并不大，但是這些平臺(tái)非常齊備，此種類型的平臺(tái)特征就是資產(chǎn)規(guī)模不大、業(yè)務(wù)范圍小。因此，造成了相同投融資平臺(tái)資金借貸費(fèi)用高，融資渠道不多，對(duì)投融資平臺(tái)做大帶來了嚴(yán)重的阻礙。所以，需要將投融資平臺(tái)數(shù)量減少，將單個(gè)投融資平臺(tái)做強(qiáng)，構(gòu)成一定的規(guī)模，如此一來，不單單有益于加強(qiáng)投資融資平臺(tái)在融資時(shí)的談判能力，與此同時(shí)還可以減少融資費(fèi)用，強(qiáng)化政府監(jiān)督，嚴(yán)格把控債務(wù)規(guī)模。

三、結(jié)束語

綜上所述，經(jīng)過結(jié)構(gòu)化融資模式，不僅僅可以健全與統(tǒng)一規(guī)范城市建設(shè)投融資平臺(tái)功能、進(jìn)一步深化資產(chǎn)資本化與資本證券化的路徑、整合與創(chuàng)新權(quán)益與非權(quán)益融資方法的途徑。與此同時(shí)，還能夠達(dá)到城市建設(shè)投融資模式轉(zhuǎn)型的目的，繼而促使城市健康穩(wěn)定地發(fā)展。