分級(jí)基金凈值跌去六成 國(guó)壽安保貨基依賴加劇

汪下弟 高方方

截至7月4日，國(guó)壽安保旗下分級(jí)基金國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B近3個(gè)月跌幅為28.33%；截至6月30日，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B的規(guī)模份額僅為415.73萬(wàn)元。

對(duì)于上述現(xiàn)象，國(guó)壽安保回應(yīng)稱，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B近期的凈值波動(dòng)主要源于跟蹤指數(shù)受大盤(pán)調(diào)整形成的波動(dòng)。

另一方面，國(guó)壽安保為保險(xiǎn)系公募，貨基占比近70%。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前保險(xiǎn)系公募在權(quán)益類產(chǎn)品上偏保守，階段業(yè)績(jī)和規(guī)模都落后同級(jí)別公司。同時(shí)，保險(xiǎn)系公募也一直在增強(qiáng)權(quán)益類產(chǎn)品的投研力量，但受制于保險(xiǎn)公司的特質(zhì)，進(jìn)展會(huì)慢一些。

分級(jí)基金大跌

6月29日，國(guó)壽安保發(fā)布《國(guó)壽安保中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)證券投資基金基金合同》，公告顯示，當(dāng)國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B的凈值小于0.25元時(shí)，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A、B將進(jìn)行不定期份額折算。

隔天即6月30日，國(guó)壽安保又發(fā)布基金資產(chǎn)凈值表，其中，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A的凈資產(chǎn)為985.43萬(wàn)元，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B的凈資產(chǎn)為415.73萬(wàn)元。

截至7月4日，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B的凈值僅為0.3870元，近3個(gè)月凈值跌幅為28.33%；近6個(gè)月凈值跌幅為33.28%，排名為232/286，接近墊底，同類基金跌幅為18.06%，同期滬深300跌幅僅為17.08%；自成立以來(lái)，凈值跌幅為61.30%，同類基金為26.68%，同期滬深300跌幅為27.56%。

國(guó)壽安保回應(yīng)記者，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為一只采用指數(shù)化投資策略、緊密跟蹤中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)的分級(jí)指數(shù)基金，其中國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B為高風(fēng)險(xiǎn)和高預(yù)期收益的積極收益類份額。國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B近期的凈值波動(dòng)主要源于跟蹤指數(shù)受大盤(pán)調(diào)整形成的波動(dòng)。

國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是分級(jí)基金，成立于2015年6月26日，母基金拆分成A和B份額。分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。

天天基金網(wǎng)顯示，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)剛成立時(shí)的份額規(guī)模為5300萬(wàn)元，僅僅四天時(shí)間，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的份額規(guī)模一度達(dá)到2.77億元，之后份額規(guī)模就開(kāi)啟波動(dòng)下行的趨勢(shì)。

國(guó)壽安保對(duì)記者表示，“由于國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A、B折算前可能存在折溢價(jià)交易情形，不定期份額折算后，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A、B的折溢價(jià)率可能發(fā)生較大變化。國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A表現(xiàn)為低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征，但在不定期份額折算后國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益特征將發(fā)生較大變化，由持有單一的較低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A變?yōu)橥瑫r(shí)持有較低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A與較高風(fēng)險(xiǎn)收益特征的國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)份額的情況，因此國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A持有人預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的不確定性將會(huì)增加。”

截至7月4日，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A的凈值為1.025元。近6個(gè)月漲幅為2.30%，同類基金跌幅18.06%；成立至今，凈值漲幅為14.75%，同類基金跌幅為26.68%，排名97/230。

作為分級(jí)基金，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)還必須按照監(jiān)管層要求進(jìn)行整改計(jì)劃上報(bào)。國(guó)壽安保表示，公司正在根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管部門(mén)的要求，推進(jìn)分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型工作。

申萬(wàn)菱信曾是分級(jí)基金大戶，2014年末，旗下分級(jí)基金規(guī)模高達(dá)391億元，記者向申萬(wàn)菱信了解最新的情況，相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司已經(jīng)上報(bào)了分級(jí)基金的整改計(jì)劃，上面還未批復(fù)，具體內(nèi)容并不是很清楚。

而銀河基金甚至已經(jīng)著手分級(jí)基金整改計(jì)劃的實(shí)施，7月2日，銀河基金發(fā)布《關(guān)于以通訊方式召開(kāi)銀河滬深300成長(zhǎng)增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)證券投資基金基金份額持有人大會(huì)的公告》，擬審議終止銀河滬深300成長(zhǎng)增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)上市并終止基金合同的有關(guān)事項(xiàng)。

某大型基金銷售平臺(tái)投顧向記者表示，“目前，分級(jí)基金的總量并不大，投資者可以選擇貨基、債基和股基等?！睌?shù)據(jù)顯示，截至6月末，分級(jí)基金A、B合計(jì)為576億份，比5月末縮水6.27%。

貨幣基金不錯(cuò)

國(guó)壽安保資產(chǎn)規(guī)模為1447.06億元，位列行業(yè)第26名。其中，貨基規(guī)模為1005.60億元，占總規(guī)模比重為69.42%；債基規(guī)模為369.92億元，占比25.54%；混基規(guī)模為50.70億元，占比3.50%；股基規(guī)模僅為22.43億元，占比1.55%。

截至7月4日，股基除了國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A近3個(gè)月凈值為正增長(zhǎng)，其余全部為負(fù)增長(zhǎng)，包括國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B、國(guó)壽安保滬深300等。其中，4只指數(shù)型基金全部負(fù)增長(zhǎng)，分別為國(guó)壽安保滬深300、國(guó)壽安保滬深300ETF、國(guó)壽安保中證500ETF聯(lián)接和國(guó)壽安保中證500ETF，同時(shí)，它們均由基金經(jīng)理李康一人管理。

截至7月4日，混基跌幅最大的分別為國(guó)壽安保核心產(chǎn)業(yè)、國(guó)壽安保目標(biāo)策略A、國(guó)壽安保目標(biāo)策略C，近3個(gè)月跌幅分別為10.61%、13.74%和13.76%。

相比之下，公司的7只貨基全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。截至7月4日，國(guó)壽安保增金寶、國(guó)壽安保聚寶盆、國(guó)壽安保添利B分別為漲幅前三的貨基，7日年化漲幅分別為5.49%、4.81%、4.58%。貨基中凈值增幅最小的為國(guó)壽安保貨幣E，漲幅為1.82%。

國(guó)壽安?；貞?yīng)記者，貨幣基金因其流動(dòng)性和安全性都相對(duì)較高，且收益較為穩(wěn)定，目前已成為基金投資人的常規(guī)投資產(chǎn)品。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年上半年末，全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)約為12.7萬(wàn)億元，其中貨幣基金資產(chǎn)凈值合計(jì)約為8.45萬(wàn)億元，全行業(yè)占比66.57%。

公開(kāi)資料顯示，國(guó)壽安保的兩大股東分別為中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司和安保資本投資有限公司，持股比例分別為85.03%、14.97%。

值得注意的是，7月1日，貨基“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”正式實(shí)施，按要求單只貨基單日快速贖回金額下調(diào)至1萬(wàn)元。

天相投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志告訴記者，貨基“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”實(shí)施對(duì)基金公司影響并不大，只是改變了消費(fèi)者體驗(yàn)。投資貨幣基金更看重的是穩(wěn)健的收益。同時(shí)，目前保險(xiǎn)系公募在權(quán)益類產(chǎn)品上偏保守，階段業(yè)績(jī)和規(guī)模都落后同級(jí)別公司；保險(xiǎn)系公募也一直在增強(qiáng)權(quán)益類產(chǎn)品的投研力量，受制于基因會(huì)進(jìn)展得慢一些。

上述投顧也表示，貨基限額對(duì)基金公司基本沒(méi)有影響，只需要提前準(zhǔn)備一下即可。現(xiàn)在的貨基規(guī)模沒(méi)有減少，相反因?yàn)樽罱袌?chǎng)不好，還有所增加。