國(guó)有混合所有制企業(yè)財(cái)務(wù)治理問(wèn)題與優(yōu)化建議

鴉興威

一、國(guó)有混合制財(cái)務(wù)治理

混合所有制經(jīng)濟(jì)定義可以從兩個(gè)角度來(lái)講，在宏觀層次上是指所有制結(jié)構(gòu)中既有國(guó)有、集體等公有制經(jīng)濟(jì)，也有個(gè)體、私營(yíng)、外資等非公有制經(jīng)濟(jì)；微觀上是指不同性質(zhì)的投資主體之間文化、體制、經(jīng)營(yíng)模式和理念的融合。

黨的十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》特別指出，混合所有制經(jīng)濟(jì)是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，是深化國(guó)有企業(yè)改革、完善基本經(jīng)濟(jì)制度的必然要求?；旌现破髽I(yè)財(cái)務(wù)治理問(wèn)題一直干擾著目前國(guó)有制改革。財(cái)務(wù)治理是企業(yè)關(guān)于財(cái)權(quán)配置、財(cái)務(wù)激勵(lì)、財(cái)務(wù)監(jiān)督的一系列的制度安排，核心問(wèn)題是財(cái)權(quán)以及財(cái)權(quán)的分配問(wèn)題，所有與企業(yè)相關(guān)的利益相關(guān)方都是財(cái)務(wù)治理的服務(wù)對(duì)象，服務(wù)于各個(gè)利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)關(guān)系的處理，財(cái)務(wù)治理是公司平穩(wěn)運(yùn)行的強(qiáng)力保障。

二、目前國(guó)有混合制財(cái)務(wù)治理存在的問(wèn)題

1.控制權(quán)與所有權(quán)不統(tǒng)一。國(guó)有混合制企業(yè)目前存在地方政府擁有企業(yè)控制權(quán)，國(guó)家只是表面的領(lǐng)導(dǎo)者的現(xiàn)象。大多數(shù)情況下，地方政府利益與國(guó)家整體利益的不統(tǒng)一，企業(yè)的剩余財(cái)富實(shí)際上與地方政府無(wú)關(guān)，應(yīng)當(dāng)全部歸屬于國(guó)家，地方政府官員無(wú)法得到滿(mǎn)足時(shí)，就無(wú)法對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行正常的監(jiān)管，為了謀取自身利益，嚴(yán)重的甚至?xí)c經(jīng)營(yíng)者串通，非法侵占國(guó)有財(cái)產(chǎn)；其次該類(lèi)企業(yè)大多由集團(tuán)內(nèi)自主任命進(jìn)行管理控制，很容易出現(xiàn)無(wú)關(guān)過(guò)度消費(fèi)、資產(chǎn)外流等情況，委托代理成本很高；還有目前的國(guó)有企業(yè)高管的自身利益和企業(yè)所有者利益并不統(tǒng)一，多數(shù)在位者會(huì)選擇“面子工程”例如擴(kuò)大投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模一類(lèi)決策，實(shí)現(xiàn)自身的政治目的，并沒(méi)有從企業(yè)的角度進(jìn)行合理考量，沒(méi)有合理規(guī)劃戰(zhàn)略，很大程度上損害企業(yè)的價(jià)值最大化。

2.財(cái)權(quán)分配失衡。財(cái)權(quán)的合理配置是指財(cái)權(quán)的有效劃分，尤其是體現(xiàn)在企業(yè)各組織機(jī)構(gòu)中。如果各個(gè)財(cái)務(wù)治理主體互相監(jiān)督又互相協(xié)助，就能建立更完善的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。在合理有效的財(cái)務(wù)治理體制中，財(cái)務(wù)治理的各主體之間要實(shí)現(xiàn)相互監(jiān)督且又相互協(xié)助，實(shí)現(xiàn)主體客體化，客體主體化。目前國(guó)有混合制企業(yè)都存在財(cái)務(wù)治理權(quán)力的過(guò)度集中與分配不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。國(guó)有集團(tuán)中少數(shù)管理層與大股東關(guān)系緊密，可以看為一個(gè)整體，所有權(quán)與控制權(quán)都掌握在他們手中，這種高度集中的權(quán)力與企業(yè)高效配置財(cái)務(wù)資源相矛盾。

3.缺少激勵(lì)與約束機(jī)制。在經(jīng)營(yíng)者的選聘方面，目前國(guó)有混合制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者仍然是屬于行政任命機(jī)制，選出來(lái)的經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)獨(dú)裁專(zhuān)斷轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，利用行政任命產(chǎn)生的代理系統(tǒng)的不健全和薄弱的約束機(jī)制，規(guī)避經(jīng)濟(jì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且在該類(lèi)企業(yè)往往沒(méi)有完善有效的管理者激勵(lì)機(jī)制，不能真正調(diào)動(dòng)高管的積極性。在該類(lèi)企業(yè)中，內(nèi)部人控制的問(wèn)題往往非常明顯，缺少一個(gè)正常企業(yè)應(yīng)有的激勵(lì)管理者的考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制和約束管理者行為的措施。

4.財(cái)務(wù)信息披露不規(guī)范。信息披露質(zhì)量的提高對(duì)維持資本市場(chǎng)的有效和幫助利益相關(guān)者決策方面有重要作用，在財(cái)務(wù)治理問(wèn)題中，財(cái)務(wù)信息的披露對(duì)反映目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有著根本性作用。國(guó)有混合制企業(yè)在改革過(guò)程中雖然已經(jīng)不斷提高財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，但是還是存在財(cái)務(wù)信息缺乏準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性等問(wèn)題，造成了嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，難以幫助利用財(cái)務(wù)信息進(jìn)行決策的相關(guān)利益群體作出正確的決策。也難以達(dá)到國(guó)有混合制財(cái)務(wù)治理的預(yù)期目標(biāo)。

5.內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善。大多數(shù)的國(guó)有混合制企業(yè)都不具備內(nèi)部控制系統(tǒng)，或者只是為了完成相關(guān)規(guī)定，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的內(nèi)部控制措施，特別體現(xiàn)在財(cái)務(wù)控制方面，暴露出財(cái)務(wù)信息不真實(shí)，國(guó)有資產(chǎn)安全性缺失等問(wèn)題。對(duì)管理層的監(jiān)控力不足，內(nèi)部控制的執(zhí)行力不足等問(wèn)題會(huì)對(duì)國(guó)有混合制企業(yè)價(jià)值最大化且實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。

三、對(duì)于優(yōu)化國(guó)有混合制企業(yè)財(cái)務(wù)治理的建議

1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。①多元持有股權(quán)。堅(jiān)持股權(quán)多元化，加大引入資本，例如招商引資，引入民間資本，規(guī)范化上市為企業(yè)引入新的活力，使國(guó)有混合制股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理化，爭(zhēng)取不再出現(xiàn)企業(yè)股份高度集中的情況，從根本上解決股權(quán)集中造成的問(wèn)題，讓企業(yè)各個(gè)股東之間能夠存在相互制約的情況，減少所有權(quán)與控制權(quán)過(guò)度集中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)治理效率低下的情況。引入外部的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入國(guó)有混合制企業(yè)，使得外部資本能夠一起參與到企業(yè)內(nèi)部的管理中來(lái)，可以增加內(nèi)部股東的平衡性。并且外部資本對(duì)于企業(yè)利益的關(guān)注程度遠(yuǎn)高于原先的國(guó)有股份持有者，也有利于利用外部資本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)完善激勵(lì)機(jī)制與約束手段。②鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者持股。通過(guò)鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者持股或者使用股票期權(quán)的方式，使經(jīng)營(yíng)者和股東的利益一致，能夠有效激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的積極性，提高管理效率，也有助于財(cái)務(wù)治理的效率增高；從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，將經(jīng)營(yíng)者的收益同企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益相掛鉤，有助于減少經(jīng)營(yíng)者為了自身的政治利益做出不利于企業(yè)長(zhǎng)期利益的決策；也有利于調(diào)整目前不合理的股權(quán)配置結(jié)構(gòu)。③利用債務(wù)融資。利用正確反應(yīng)市場(chǎng)的債務(wù)融資來(lái)對(duì)國(guó)有混合制企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)治理的調(diào)整，讓企業(yè)的債權(quán)人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行把控。提高國(guó)有混合制企業(yè)債券融資比，最直觀的效果是增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者與所有者將共同面對(duì)壓力，有利于改善企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)久健康的發(fā)展；國(guó)有混合制企業(yè)有著政治性?xún)?yōu)勢(shì)，由于存在負(fù)債非限制性約束的關(guān)系，企業(yè)效率一般低于市場(chǎng)上其他企業(yè)，利用債務(wù)融資來(lái)提高財(cái)務(wù)治理效率，能夠有效提升企業(yè)效率。

2.合理財(cái)權(quán)配置。①?gòu)?qiáng)調(diào)債權(quán)人的作用。債權(quán)人可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理起到良好的作用，強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的地位可以幫助分散過(guò)度集中的財(cái)權(quán)，債權(quán)人作為企業(yè)的出資者也應(yīng)該對(duì)企業(yè)中有一定控制權(quán)。債券與股權(quán)的相對(duì)平衡有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。②強(qiáng)調(diào)董事會(huì)的作用。設(shè)立相關(guān)法規(guī)保護(hù)董事會(huì)的獨(dú)立性，調(diào)動(dòng)董事會(huì)的積極性，讓其能夠發(fā)揮積極性參與到公司的財(cái)權(quán)分配和管理中來(lái)；選取職工董事，讓職工也參與到整體企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中去，讓信息在企業(yè)內(nèi)部各個(gè)層級(jí)共享；公司內(nèi)部應(yīng)設(shè)立相關(guān)規(guī)定明確董事會(huì)的權(quán)力與相對(duì)應(yīng)的責(zé)任。利用規(guī)定的具體的權(quán)力來(lái)幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)有混合制企業(yè)的價(jià)值增值，也需要規(guī)范權(quán)利背后的責(zé)任，用來(lái)約束董事不會(huì)做出不理智的決策。

3.完善財(cái)務(wù)信息披露。①完善內(nèi)部信息管理系統(tǒng)。a.引入新的信息管理需求，通過(guò)股權(quán)或者債券引入新的利息相關(guān)方，利用他們提高企業(yè)信息披露的要求，加強(qiáng)企業(yè)的信息披露的質(zhì)量。各個(gè)利益相關(guān)方為了自身的利益考量，會(huì)幫助企業(yè)監(jiān)控信息披露質(zhì)量，以防止管理者作出虛假披露或者信息披露不足的情況。b.完善監(jiān)事會(huì)制度，監(jiān)事會(huì)的存在有利于保證信息披露的真實(shí)性完整性及時(shí)性，其對(duì)管理層和董事會(huì)的約束與監(jiān)督能夠減少信息披露被操控的可能性。 c.完善信息披露制度，一個(gè)完善的信息披露制度有助于幫助企業(yè)完成信息披露，利用多方面的監(jiān)管與控制來(lái)使信息造假的可能性減到最小。②完善外部的信息監(jiān)管系統(tǒng)。完善應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法規(guī)，用司法手段控制信息披露制度，建立統(tǒng)一控制管理體系，對(duì)信息造假情況嚴(yán)厲打擊，杜絕僥幸心理減少信息造假可能性；聯(lián)手獨(dú)立審計(jì)角色幫助企業(yè)進(jìn)行信息披露的質(zhì)量監(jiān)控，嚴(yán)格保持獨(dú)立性，幫助提高經(jīng)營(yíng)效率和信息披露質(zhì)量。③豐富財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容。a.重視會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等規(guī)定對(duì)披露內(nèi)容的要求，保證信息合乎規(guī)定，保證會(huì)計(jì)信息披露的合理化，嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在綜合保障信息披露內(nèi)容上有積極作用；披露更多關(guān)注的信息，國(guó)有企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)體的重要部分，其中許多信息都牽扯著各個(gè)行業(yè)的神經(jīng)，國(guó)有企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況有必要完整地表達(dá)出來(lái)。b.重視非財(cái)務(wù)信息披露，考慮到許多非財(cái)務(wù)信息也對(duì)信息使用者有著很大的幫助，一些非財(cái)務(wù)性信息也應(yīng)該要公示披露出來(lái)，幫助管理者對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理，或者利息相關(guān)方做出判斷。 c.建立快速信息反饋系統(tǒng)，國(guó)有混合制企業(yè)可以建立信息快速反饋共享機(jī)制，爭(zhēng)取有用的相關(guān)信息能夠迅速在公司內(nèi)部傳輸，讓各個(gè)級(jí)別的人員所了解，從而協(xié)助管理者進(jìn)行快速地反映及應(yīng)對(duì)；其外，快速信息反饋還有助于各個(gè)子公司之間或者子公司與總公司之間進(jìn)行快速的信息交換，能夠更快地配合整體的決策，對(duì)財(cái)務(wù)信息的編制匯總也有一定的幫助，減少因?yàn)樾畔⒀舆t產(chǎn)生的誤差，保證各級(jí)收到信息的及時(shí)性。

4.加強(qiáng)財(cái)務(wù)治理內(nèi)部控制。①加強(qiáng)內(nèi)部控制人員的質(zhì)量。重視對(duì)內(nèi)部控制人員的培養(yǎng)與篩選，內(nèi)部控制系統(tǒng)是否有效的最關(guān)鍵的就是執(zhí)行內(nèi)部控制系統(tǒng)的內(nèi)部控制人員的職業(yè)素質(zhì)。為了培養(yǎng)出合格的內(nèi)部控制人員，國(guó)有混合制企業(yè)應(yīng)當(dāng)在培養(yǎng)教育過(guò)程中注重強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制的獨(dú)立性，給員工灌輸正確的積極的內(nèi)部控制思想理論，首先讓內(nèi)部控制人員主觀思想上就認(rèn)識(shí)到內(nèi)部控制的重要性，再開(kāi)展對(duì)其專(zhuān)業(yè)知識(shí)與職業(yè)道德的培養(yǎng)課程。以培養(yǎng)出專(zhuān)業(yè)能力與專(zhuān)業(yè)道德足夠勝任內(nèi)部控制的優(yōu)秀員工，配合完整的內(nèi)部控制體系，幫助財(cái)務(wù)信息的梳理與整合，協(xié)助財(cái)務(wù)治理。②從投資方角度重視財(cái)務(wù)內(nèi)控系統(tǒng)。作為出資者，也應(yīng)該積極推進(jìn)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)，提升整體企業(yè)財(cái)務(wù)治理效率?？梢詮囊韵聨c(diǎn)出發(fā)：a.加強(qiáng)整體企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的重視程度，從所有者的角度推進(jìn)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，可以幫助實(shí)現(xiàn)企業(yè)更好的經(jīng)營(yíng)管理，也能從根本上保證良好的內(nèi)部控制環(huán)境。b.根據(jù)具體情況進(jìn)行安排內(nèi)部控制內(nèi)容，根據(jù)不同的財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)該要安排不同的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制內(nèi)容，不僅要關(guān)注行業(yè)間的不同，也要注意相同行業(yè)間的不同構(gòu)局，還要考慮財(cái)務(wù)狀況在企業(yè)不同階段可能出現(xiàn)的特殊變化，將這些統(tǒng)統(tǒng)考慮進(jìn)去，再吸納總結(jié)目前較為完善的部分，構(gòu)建出一套靈活多變的、適應(yīng)本企業(yè)特有的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系。c.建立財(cái)務(wù)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)系統(tǒng)，一個(gè)完整完善的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)包含內(nèi)部控制完成以后的自我評(píng)價(jià)系統(tǒng)。一個(gè)完整的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)系統(tǒng)，有助于提高財(cái)務(wù)內(nèi)部控制在企業(yè)中的重視程度，也能夠幫助企業(yè)自身認(rèn)識(shí)到目前在財(cái)務(wù)治理上的不當(dāng)之處，這對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理的質(zhì)量的提高有著極大作用。④處理好財(cái)務(wù)內(nèi)部控制和企業(yè)內(nèi)其他部門(mén)和諧度，如果財(cái)務(wù)內(nèi)部控制在企業(yè)內(nèi)部難以推動(dòng)，容易發(fā)生內(nèi)部控制得到的效益不高而內(nèi)部控制的成本昂貴，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制也應(yīng)當(dāng)注重內(nèi)部控制效率與收益，如果過(guò)分強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制而妨礙企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)反而實(shí)際上是阻礙了財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的實(shí)行。

四、結(jié)束語(yǔ)

在混合所有制背景下的，在控制權(quán)所有權(quán)不統(tǒng)一，財(cái)權(quán)配置不合理及缺少激勵(lì)約束等問(wèn)題嚴(yán)重地干擾了國(guó)有混合制企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)治理。因此有必要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促使財(cái)權(quán)配置合理化，完善信息披露，完善內(nèi)部控制系統(tǒng)來(lái)幫助混合制企業(yè)實(shí)現(xiàn)高水平的財(cái)務(wù)治理，通過(guò)使用這些建議提高目前國(guó)有混合制企業(yè)的財(cái)務(wù)治理能力。

（作者單位：南京審計(jì)大學(xué)）