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    中國企業(yè)OFDI的信息優(yōu)勢研究

    2018-07-03 21:29:10鐘曉歡
    時代金融 2018年12期
    關鍵詞:跨國公司制造業(yè)

    【摘要】在市場經(jīng)濟活動中,由于存在信息不對稱問題,跨國公司作為OFDI(對外直接投資)的主體,在進行OFDI時,因信息獲取渠道、速度、多寡以及在此過程中所產(chǎn)生的摩擦和交易成本的差異,而承擔不同的風險和收益。因此,企業(yè)在OFDI的過程中,所掌握的信息優(yōu)勢是至關重要的。本文以制造業(yè)為例,結合國際生產(chǎn)折中理論和產(chǎn)品生命周期理論,對信息市場進行了分類,研究中國企業(yè)在OFDI中,如何利用各類信息與自身發(fā)展階段進行匹配,做出理性正確的投資選擇。

    【關鍵詞】跨國公司 OFDI 信息優(yōu)勢 制造業(yè)

    一、信息市場的分類

    (一)前提假設

    一是母國和東道國產(chǎn)品市場以及中間要素市場都是不完全競爭市場;

    二是跨國企業(yè)OFDI的目的是利潤最大化;

    三是信息是不對稱的。

    (二)市場信息

    市場信息包括資源稟賦信息、市場規(guī)模及發(fā)展?jié)摿?、基礎設施信息、人文地理環(huán)境、產(chǎn)業(yè)基礎信息等。企業(yè)在進行OFDI之前,以國內(nèi)市場信息作為基礎對比,成熟的跨國公司可以將在其成功對外投資產(chǎn)業(yè)作為對照來搜集整合市場信息,來判斷該東道國是否適宜投資。企業(yè)充分了解市場信息,可能在一定程度上避免未來的競爭和在出口市場上可能的損失。因為各個國家經(jīng)濟政治環(huán)境、資源稟賦等差異明顯,市場信息在企業(yè)對外直接投資的過程中顯得尤其重要。

    在信息市場中,市場信息是影響企業(yè)對外直接投資預期收益率和投資風險的重要因素。

    (三)政策信息

    政策信息包括母國和東道國的稅收政策、關稅政策、融資約束、貸款政策、敏感類項目的限制政策、法律制度信息等。政策信息的發(fā)布主體一般是境內(nèi)外投資服務機構。在我國,國有企業(yè)因為能優(yōu)先獲得政策支持和有限的投資信息,成為OFDI的主力軍。中外的投資合作項目大多數(shù)是由政府主辦的,政府往往通過競標來確定具體負責的企業(yè)。國有企業(yè)因為其所有權性質(zhì)可以優(yōu)先的得到競標信息,做好投標的準備,使其中標率增加;此外,政府的一些投資項目或優(yōu)惠政策信息往往只針對國有及國有控股公司或者跟政府關系密切,受政府信任的企業(yè)。為此,國家應完善企業(yè)OFDI的信息服務建設,企業(yè)應及時跟進了解國家相關政策信息。

    在信息市場中,政策信息更多影響的是跨國公司的安全性和福利性問題。

    (四)內(nèi)部信息

    內(nèi)部信息一般指與跨國公司內(nèi)部的全局性的或者局部的經(jīng)過整合的信息,包括公司運營信息、同行業(yè)競爭中的優(yōu)劣勢信息、內(nèi)部結構信息、管理與監(jiān)督信息、人事信息等。主營業(yè)務為制造業(yè)的公司進行OFDI時,首先應掌握內(nèi)部信息。

    內(nèi)部信息與市場信息和政策信息有所不同,往往是企業(yè)首次對外直接投資需要直接考慮的因素,成熟的跨國公司往往擁有隨時整合更新的內(nèi)部信息庫,所以,二次或者后續(xù)對外直接投資對內(nèi)部信息的考察就會減弱很多。

    在信息市場中,內(nèi)部信息更多影響的是企業(yè)對外直接投資的可行性問題。

    企業(yè)在獲取三種信息是需要成本的,且其在OFDI的選擇中是有先后順序的。內(nèi)部信息是首先考慮的因素,分析企業(yè)OFDI的可行性,其次應該是市場信息的調(diào)查,確定具體對象國家與目標區(qū)位,最后應該是政策信息的考察,確定OFDI的申請程序與相應政策。由于存在的信息不對稱問題,企業(yè)對著三種信息的獲取并不是全面的,這也就在一定程度上決定了OFDI的盈利率的高低甚至是成敗。

    二、產(chǎn)品生命周期與信息優(yōu)勢的匹配

    (一)引入期

    指產(chǎn)品從設計投產(chǎn)到投入市場進入測試的階段。在產(chǎn)品引入期,企業(yè)在市場上的作用微不足道,此時的企業(yè)不適合OFDI。一方面是因為企業(yè)沒有足夠資金、精力在信息市場上買進信息;另一方面是企業(yè)在進行OFDI申請時,政府等部門審批通過的概率極小,一些招標項目,企業(yè)沒有能力或資格競標,也不會獲得政府的青睞。此時若進行對外直接投資,不僅不會盈利,還會面臨破產(chǎn)的風險。在引入期,企業(yè)可以著重整合內(nèi)部信息。

    (二)成長期

    成長期是指購買者逐漸接受該產(chǎn)品,產(chǎn)品在母國市場打開了銷路。在成長期,企業(yè)的發(fā)展勢頭向好,可以考慮OFDI,這一行為不僅會提高企業(yè)的知名度,有利于公司擴大市場,還可以讓企業(yè)擁有可以在信息市場購進信息的成本。此時,企業(yè)對內(nèi)部信息的掌握已經(jīng)比較全面,對母國的市場信息也應該有所了解。如果企業(yè)有意進行OFDI的話,需要逐步了解東道國的市場信息。在企業(yè)決定進行對外直接投資以后,就需要全面關注政策信息。在產(chǎn)品成長期,企業(yè)OFDI項目的才開始具有可行性,投資失敗的風險也會更低。

    (三)成熟期

    指產(chǎn)品進入大批量生產(chǎn)并穩(wěn)定地進入市場銷售。在產(chǎn)品成熟期,走出去的企業(yè)已經(jīng)成為跨國公司,可以在多個東道國進行OFDI,其難度降低,形成比較完整且具有特色的對外直接投資戰(zhàn)略。此時,企業(yè)在信息市場上占有舉足輕重的地位,全面掌握了市場信息、政策信息和內(nèi)部信息,獲得各種信息的成本降低,甚至可以扮演信息市場賣方的角色,此時企業(yè)的目的是獲得OFDI的最大收益、最低風險,需要更多的關注政策信息。在企業(yè)成熟期,是企業(yè)全面OFDI的好時機。

    在企業(yè)對外直接投資時,從母國到東道國產(chǎn)品生命周期是一個重復循環(huán)的過程,即在母國和東道國都會經(jīng)歷產(chǎn)品生命周期,但兩個周期不同時進行,存在一個時間差,而這個時間差客觀上就是適合企業(yè)進行OFDI的時間。

    三、信息優(yōu)勢與OFDI進入模式選擇

    鄧寧在國際生產(chǎn)折中理論中指出企業(yè)OFDI的動力是具備所有權、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢中的一項或幾項,現(xiàn)本文認為需加入信息優(yōu)勢因素。并在一般情況下,設定了企業(yè)OFDI進入模式的方案。如果企業(yè)只具有所有權優(yōu)勢,可以通過轉(zhuǎn)讓技術或者控股加盟本土公司進行OFDI;如果在具備所有權優(yōu)勢的情況下,同時具備內(nèi)部優(yōu)勢或區(qū)位優(yōu)勢中的一項,OFDI的進入模式可以是建立合資公司;所有權、區(qū)位和內(nèi)部化優(yōu)勢都具備,可以采用兼并本土企業(yè)的進入方式;如果四種優(yōu)勢全部具備,則可通過建立全資子公司的OFDI進入方式。

    四種優(yōu)勢在OFDI中發(fā)揮的作用并沒有絕對的先后順序。信息優(yōu)勢貫穿在OFDI的整個過程中。我國企業(yè)在OFDI中,政府在信息公開與服務方面發(fā)揮著主導作用,因此政策信息優(yōu)勢更為明顯。能為企業(yè)所利用的政策信息大多數(shù)是公開的,所需要的交易和摩擦成本較低;市場信息需要企業(yè)在信息市場上進行交易,成本較高;而內(nèi)部信息則需要企業(yè)內(nèi)部相關部門整合與挖掘,交易成本也較低,但高于取得政策信息所需的成本。

    參考文獻

    [1]苗洪亮,中國企業(yè)對外直接投資的動因及國內(nèi)政策環(huán)境分析[J],黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2010,第五期.

    [2]邱立成,于李娜.中國對外直接投資:理論分析與實證檢驗(J).南開學報,2005,02:72-77.

    [3]李坤,中國對一帶一路國家直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇研究[D],武漢,湖北大學經(jīng)濟學院,2016年10月.

    作者簡介:鐘曉歡(1997-),女,河北承德人,西北政法大學經(jīng)濟學院2015級金融專業(yè)本科生,研究方向:金融學。

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