美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)開放寄予厚望

陳征 安剛

總部位于紐約的美國(guó)摩根大通集團(tuán)（JP Morgan Chase & Co）是全美最大的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，總資產(chǎn)2.5萬億美元，吸納存款額高達(dá)1.5萬億美元，占美國(guó)吸儲(chǔ)總額四分之一，在世界60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有6000多家分行。在2017年6月《財(cái)富》雜志發(fā)布的美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)榜單中，摩根大通位居第21名。摩根大通亞太總部位于中國(guó)香港，在亞太15個(gè)國(guó)家和地區(qū)的23座城市開展業(yè)務(wù)。

摩根大通在中國(guó)市場(chǎng)的悠久歷史可追溯至20世紀(jì)初，1909年摩根大通摩根擔(dān)任湖廣鐵路債券的承銷商。1973年，時(shí)任大通銀行主席大衛(wèi)·洛克菲勒率美國(guó)首個(gè)商業(yè)代表團(tuán)訪問北京，大通銀行當(dāng)年即成為中國(guó)銀行首家美國(guó)代理行，并于1982年成為首家在北京開設(shè)辦事處的美資銀行。2008年5月，摩根大通很行在中國(guó)財(cái)政部10億美元的10年期債券發(fā)行中擔(dān)任聯(lián)席牽頭及薄記行。2003年10月，摩根大通獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得“合格境外機(jī)構(gòu)投資者”（QFII）資格。2011年6月，摩根大通和第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司組建的合資證券公司第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司（一創(chuàng)摩根）獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證。2018年2月，中國(guó)人民銀行授權(quán)摩根大通銀行擔(dān)任美國(guó)人民幣業(yè)務(wù)清算行。摩根大通銀行（中國(guó)）有限公司總部位于北京，目前在中國(guó)內(nèi)地?fù)碛邪思曳种C(jī)構(gòu)。

歐冠昇（Nicolas Aguzin）是摩根大通亞太區(qū)主席兼首席執(zhí)行官。在3月24日至26日于北京舉辦的中國(guó)發(fā)展高層論壇2018年會(huì)期間，本刊對(duì)歐冠昇先生進(jìn)行了專訪。

《世界知識(shí)》：今年是中國(guó)改革開放40周年，本屆中國(guó)發(fā)展高層論壇也是在這樣一個(gè)背景下舉行的。您如何評(píng)價(jià)中國(guó)改革開放40年來的歷史成就，是否對(duì)中國(guó)今后以更大幅度推進(jìn)改革開放抱有期待？

歐冠昇：在我看來，中國(guó)改革開放最大的成就是使最廣大多數(shù)的國(guó)民擺脫了貧困，造就了世界上最大的中等收入群體。當(dāng)然，中國(guó)取得的成就是多方面的，包括在金融市場(chǎng)開放方面，已成為國(guó)際金融體系的主要角色之一，也在國(guó)際安全事務(wù)中發(fā)揮著越來越重要的作用，成為眾多熱點(diǎn)問題的利益攸關(guān)方。

對(duì)摩根大通公司而言，我們?cè)谥袊?guó)國(guó)內(nèi)擁有了眾多客戶，既包括富裕起來的個(gè)人，更包括日益壯大的公司企業(yè)，很多企業(yè)正雄心勃勃地走出中國(guó)國(guó)門開拓國(guó)際市場(chǎng)，它們需要逐步熟悉海外金融事務(wù)。同時(shí)，國(guó)際上也有越來越多的跨國(guó)公司對(duì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)抱有期待。我們深信，無論中國(guó)國(guó)內(nèi)和中美之間正在發(fā)生什么，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，改革開放政策的不斷升級(jí)和深化，摩根大通將會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)上贏得越來越多的客戶，我們可以提供它們所需要的多樣化的金融服務(wù)。所以，摩根大通由衷祝愿中國(guó)以2018年為一個(gè)新的起點(diǎn)，開啟又一個(gè)為期40年的深入改革和快速增長(zhǎng)時(shí)期。

《世界知識(shí)》：在您看來，今后一個(gè)時(shí)期中國(guó)的改革開放將面臨什么樣的問題和挑戰(zhàn)，摩根大通在中國(guó)應(yīng)對(duì)有關(guān)挑戰(zhàn)方面能發(fā)揮什么作用？

歐冠昇：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越不斷擴(kuò)大，中國(guó)政府協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域、社會(huì)各階層利益的復(fù)雜性和難度越大。在我看來，中國(guó)政府正努力對(duì)不同的社會(huì)利益顯示包容性，但讓所有人都感到滿意是幾乎不可能的。這就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不可避免地要出現(xiàn)更大的波動(dòng)性，也許今年6%，明年8%，過幾年又放緩到5%，這種波動(dòng)性不可避免地要導(dǎo)致社會(huì)上的金融公司經(jīng)歷比以往激烈和頻繁得多的洗牌。但我們看到，中國(guó)的金融企業(yè)并沒有多少執(zhí)行破產(chǎn)的經(jīng)歷——在中國(guó)企業(yè)眼中，世界上最多的金融公司破產(chǎn)案例顯然是發(fā)生在美國(guó)的，但這就是自由開放市場(chǎng)的本質(zhì)現(xiàn)象。

摩根大通創(chuàng)立于1799年，是規(guī)模非常龐大的金融機(jī)構(gòu)，在過去200多年當(dāng)中一直提供金融服務(wù)，進(jìn)入中國(guó)也有差不多100年歷史了。我們體量巨大，善于幫助客戶做大型項(xiàng)目，而中國(guó)公司往往同樣體量巨大，希望它們的合作伙伴提供適合其規(guī)模的產(chǎn)品及服務(wù)。我們?cè)谌蚋鞯囟加袠I(yè)務(wù)，可以為世界上想到中國(guó)做生意的公司企業(yè)提供服務(wù)，還能幫助希望進(jìn)入全球其他國(guó)家拓展業(yè)務(wù)的中國(guó)公司做業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，摩根大通在推動(dòng)金融投資與科技的融合方面富有經(jīng)驗(yàn)，能夠提供獨(dú)特的金融創(chuàng)新服務(wù)。

隨著改革開放的深化，包括金融領(lǐng)域改革的推進(jìn)，中國(guó)政府相關(guān)部門將在甄別哪些企業(yè)是經(jīng)營(yíng)良好富有前途值得扶助的、哪些企業(yè)是瀕于破產(chǎn)不值得救助的方面面臨更大工作壓力，摩根大通可以在向中國(guó)政府提供金融咨詢、向中國(guó)符合規(guī)則和資質(zhì)的企業(yè)提供金融服務(wù)方面發(fā)揮更大作用。我們高興地看到，中國(guó)的執(zhí)政黨和政府一再重申，要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。也正是基于此，我們預(yù)測(cè)，中國(guó)的公司企業(yè)需要在適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)性方面經(jīng)受更多歷練，這也是摩根大通可以發(fā)揮作用的地方。

《世界知識(shí)》：有些西方觀察家認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)錯(cuò)過金融市場(chǎng)開放的最好機(jī)會(huì)窗口，您是否同意這樣的觀點(diǎn)？在您看來，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)參與中國(guó)金融開放是否仍持積極態(tài)度？

歐冠昇：很難判定什么時(shí)候才是金融開放的最佳時(shí)機(jī)。在我們看來，目前仍是開放的好時(shí)機(jī)。中國(guó)的金融體系正日益融入國(guó)際市場(chǎng)。中國(guó)已是世界上第二大股權(quán)投資市場(chǎng)、第三大債券市場(chǎng)，國(guó)際結(jié)算行為中也越來越頻繁地使用到人民幣。中國(guó)現(xiàn)在已具備了這樣的思維，即中國(guó)屬于引領(lǐng)者，將為世界其他國(guó)家提供可遵循的參數(shù)，這是非常重大的責(zé)任。中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，幾乎所有希望發(fā)揮全球作用的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行自身運(yùn)營(yíng)時(shí)都必須考慮中國(guó)市場(chǎng)上發(fā)生的事情，希望在中國(guó)金融市場(chǎng)中發(fā)揮更大作用。換個(gè)角度看，當(dāng)今世界每100名新增億萬富翁當(dāng)中有40位是中國(guó)人，2017年世界500強(qiáng)企業(yè)當(dāng)中有115家是中國(guó)公司，他們對(duì)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的需求也是非常大的。

不管用何種標(biāo)準(zhǔn)來衡量，任何有全球抱負(fù)的金融企業(yè)都要在中國(guó)開展業(yè)務(wù)，比如參與人民幣海外發(fā)行、人民幣融資。最近我們有幸成成為首家獲得中國(guó)央行授權(quán)的非中資人民幣業(yè)務(wù)清算行，可以在美國(guó)開展人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)了。這對(duì)我們是非常重要的機(jī)會(huì)。摩根大通將借人民幣國(guó)際化之東風(fēng)，擴(kuò)大對(duì)中國(guó)本土市場(chǎng)的參與，尤其是在證券市場(chǎng)上。過去，我們對(duì)中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的證券業(yè)務(wù)是沒有控制權(quán)的。去年底，中國(guó)政府宣布，將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，有關(guān)措施實(shí)施三年后投資比例不受限制。我們非?？粗刂袊?guó)政府的這一表態(tài)，希望以此為契機(jī)與中國(guó)本土的銀行擴(kuò)大合作，協(xié)助它們辦理好金融業(yè)務(wù)。

《世界知識(shí)》：再提一個(gè)最近熱度很高的具體問題：摩根大通會(huì)參與中國(guó)“獨(dú)角獸公司”（投資界對(duì)于10億美元以上估值且創(chuàng)辦時(shí)間相對(duì)較短的公司的稱謂。近年中國(guó)比較成功的“獨(dú)角獸公司”有螞蟻金服、滴滴出行、小米等）回歸A股的進(jìn)程嗎？

歐冠昇：當(dāng)然，我們非常感興趣。不管是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)、香港市場(chǎng)，還是全球市場(chǎng)，只要是有關(guān)中國(guó)存托憑證的業(yè)務(wù)，我們都很感興趣。多年前我們開創(chuàng)了美國(guó)的存托憑證業(yè)務(wù)，非常希望看到中國(guó)的存托憑證業(yè)務(wù)也能取得巨大發(fā)展。

（陳征為北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)亞太經(jīng)濟(jì)合作組織研究中心執(zhí)行主任。感謝新浪財(cái)經(jīng)為本次采訪提供的協(xié)助。）