個性化投資組合管理網(wǎng)絡(luò)平臺的發(fā)展前景及方案設(shè)計初探

陳雅婷 周桂明 范曉嵐 林夢珊

摘要：市場上風(fēng)險資產(chǎn)數(shù)量眾多，各種資產(chǎn)組合也并不鮮見，針對投資者面對收益風(fēng)險各有的資產(chǎn)組合無法做出合理決策的情況，本文在創(chuàng)新金融中介行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的便捷性基礎(chǔ)上，利用互聯(lián)網(wǎng)獲得大數(shù)據(jù)來源和C2C及B2C的電商營銷模式，為客戶提供專業(yè)投資報告，投資風(fēng)險評估，按照客戶意愿量身打造符合自身投資需求的個性化投資方案及投資管理服務(wù)，對做決策的投資者有一定參考價值。

關(guān)鍵詞：金融商品；投資組合；個性化投資

基金項目：2017年福建省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)課題：個性化投資組合管理網(wǎng)絡(luò)平臺——投資風(fēng)險組合分析（編號：201712710037）

一、投資組合的發(fā)展現(xiàn)狀概述

（一）投資組合理論的發(fā)展現(xiàn)狀

投資組合理論主要是研究人們在預(yù)期收入受到多少種不確定因素影響下，如何進(jìn)行分散化投資來規(guī)避投資中系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，以實現(xiàn)投資者收益最大化。馬考威茨用投資回報的期望值表示投資收益率，用方差或標(biāo)準(zhǔn)差表示收益的風(fēng)險，解決了對資產(chǎn)的風(fēng)險衡量問題，他們在追求高預(yù)期收益的同時會盡量回避風(fēng)險。據(jù)此馬考威茨提供了以均值一方差分析為基礎(chǔ)的最大化效用的一整套組合投資理論。

現(xiàn)代投資組合理論主要由投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、APT模型、有效市場理論以及行為金融理論等部分組成。它們的發(fā)展極大地改變了過去主要依賴基本分析的傳統(tǒng)投資管理實踐，使現(xiàn)代投資管理日益朝著系統(tǒng)化、科學(xué)化、組合化的方向發(fā)展。

（二）投資組合運用的發(fā)展現(xiàn)

目前我國對于投資組合的運用比較廣泛的集中在證券、保險和互聯(lián)網(wǎng)投資工具當(dāng)中。

證券投資組合就是在很多證券商品被投資者買入的前提下，固定的多種多樣的投資商為了在限制范圍內(nèi)完成投資組合中利益最大化的實現(xiàn)任務(wù)。這種投資組合并不是消費者的隨意組合和隨便的拼湊，而是通過精心研究，長期鉆研運用回報期望值，方差最小化及馬考維茨模型的分析回歸精確地做出選擇和組合投資。這種搭配既不能違背最初對于證券的盈利目的，也不能讓投資者產(chǎn)生虧本，因此這是一項難度較高的運用。

現(xiàn)代保險公司不再是單純的經(jīng)濟(jì)補償機(jī)構(gòu)，而是集補償功能、融資功能及社會風(fēng)險功能于一身的綜合性金融企業(yè)。承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩大重要業(yè)務(wù)，并且投資業(yè)務(wù)日益成為維持保險業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。所以在保險的投業(yè)務(wù)中大量運用投資組合來做投資風(fēng)險管理，運用期望總收益和總風(fēng)險（方差）為切入點，建立兼顧收益和風(fēng)險的非線性規(guī)劃模型，來實現(xiàn)組合投資效益的最優(yōu)。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融工具的發(fā)展速度飛快，其中很多投資產(chǎn)品都運用了投資組合，如余額寶、貨幣型基金、銀行各種類收益保障型理財或低風(fēng)險理財其都是運用多種基本金融工具及衍生金融工具的組合，來分散單一金融商品的風(fēng)險，經(jīng)過權(quán)重配比與產(chǎn)品預(yù)期收益相匹配，進(jìn)行組合投資，保障投資者的收益。

二、個性化投資組合管理平臺的發(fā)展前景分析

（一）金融投資市場發(fā)展空間大

根據(jù)國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計中心得，隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年我國城鄉(xiāng)居民可支配收入有所增長，2017年上半年，我國城鄉(xiāng)居民可支配收入平均數(shù)達(dá)12932元，中位數(shù)達(dá)11238元，平均增長率達(dá)8.8%，較上年同期均有增長。同期居民支出構(gòu)成中可以看出目前我國居民的支出還是主要集中在生活、居住及食品支出領(lǐng)域，而金融投資領(lǐng)域較少。說明金融投資市場的可發(fā)掘的市場空間還很大。

根據(jù)對福建省各行業(yè)各年齡層次的隨機(jī)調(diào)查顯示，從福建這樣一個居民收入及現(xiàn)代化發(fā)展水平處于全國中游的省份可以看出，居民家庭年收入在10萬元以上的占接受調(diào)查家庭全部的39%，且家庭收入10%以上用于投資的占接受調(diào)查家庭的64.44%，說明居民的投資理財意愿比較強(qiáng)烈，且用于投資的資產(chǎn)份額較大。隨著居民家庭資產(chǎn)的增加以及投資意識的增強(qiáng)，金融投資業(yè)務(wù)受到追捧。這個市場將擁有較好的發(fā)展前景。

（二） 居民投資需求轉(zhuǎn)變

根據(jù)圖1、圖2對居民的投資需求調(diào)查結(jié)果中可以看出，居民目前最多的投資種類是銀行儲蓄，其次是銀行理財?shù)男枨髢H排在其后，加之居民在投資中最看重的是投資的風(fēng)險性，其次是收益性，而且居民的投資目的調(diào)查可以看出多數(shù)居民進(jìn)行投資的目的是使資產(chǎn)增值，提高生活水平及合理安排資金。據(jù)此可見，保證收益及低風(fēng)型投資品種險的投資是居民的主要的投資需求，而這正是投資組合可以做的，因為近年來銀行的理財多使用投資組合進(jìn)行投資，理財?shù)娘L(fēng)險較低且收益高于銀行儲蓄，所以理財產(chǎn)品最近受到了投資者的追捧。由此可見，居民投資需求的變化，投資組合具有一定發(fā)展前景。

（三）組合投資市場供不應(yīng)求

根據(jù)問卷分析可以看出目前我國金融投資市場發(fā)展空間較大且在金融市場投資中投資者對于組合投資的需求不斷增大，國內(nèi)提供組合投資服務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有國內(nèi)商業(yè)銀行，外資銀行以及專業(yè)的理財公司。剛剛起步的國內(nèi)商業(yè)銀行所提供的組合投資產(chǎn)品比較單一，多以理財產(chǎn)品為主。而外資銀行具有雄厚的資產(chǎn)實力，先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，使其在產(chǎn)品種類較多，且個人理財顧問服務(wù)較齊全，但外資銀行的營銷渠道卻處于劣勢，開拓谷內(nèi)市場遇到很多困難。個人理財公司作為獨立的理財顧問，不屬于任何基金公司，可以為客戶提供更加中立的組合理財服務(wù)，所選擇的空間較大。但目前優(yōu)秀的個人理財公司還是比較少。

從問卷調(diào)查得，目前居民對金融投資品的不滿意因素要有投資信息不夠透明，起始投資金額高，期限設(shè)計及風(fēng)險性都存在較大不滿，這正是由于金融公司所設(shè)計的金融產(chǎn)品使統(tǒng)一化的，如銀行理財就存在投資信息透明，初始投資金額高的不足，而統(tǒng)一化供應(yīng)的金融商品的期限、風(fēng)險及收益不可能使每一位投資者都十分滿意。其次，多數(shù)居民期望在投資中得到定期的交易信息，而由于銀行等大型金融機(jī)構(gòu)客戶眾多，人力資源有限，無法滿足投資者這方面的需求。最后，投資者的主要投資途徑是自己獨立進(jìn)行投資操作，受專業(yè)人士及專業(yè)建議的投者較少，但是，從投資的投資期望調(diào)查中是可以知道投資者是希望得到專業(yè)投資人士的幫助。因此，目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供的理財投資服務(wù)還跟不上消費者日益增長的需求，市場供需還存在一定的不足。

鑒于此，運用投資組合理論在客戶細(xì)分的基礎(chǔ)上嘗試創(chuàng)新金融中介行業(yè)，為客戶提供專業(yè)投資報告，投資風(fēng)險評估，按照客戶意愿量身打造個性化投資組合，為客戶進(jìn)行投資風(fēng)險管理將成為一個有發(fā)展前景的行業(yè)。另外結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的便捷性，搭建網(wǎng)絡(luò)投資平臺，利用互聯(lián)網(wǎng)獲得大數(shù)據(jù)來源，同時利用C2C及B2C的電商營銷模式，在線上線下同時吸引客戶，讓客戶不出家門就可以得到符合自身投資需求的個性化投資方案及投資管理服務(wù)，因此個性化的投資組合管理平臺具有一定的發(fā)展前景。

三、個性化投資組合管理網(wǎng)絡(luò)平臺的設(shè)計

（一）平臺的功能設(shè)計

該平臺主要的功能是幫助更多投資者進(jìn)行組合投資，分散投資風(fēng)險，按他們的投資需求跟抗風(fēng)險能力為他們量身打造具體的投資規(guī)劃與投資評估。

1.利用B2C和C2C模式，提供個性化投資組合服務(wù)

投資組合平臺會利用B2C模式，平臺官方下會有自己的金融工程師，提供多樣化的投資組合品種，供品臺客戶選擇，同時提供投資咨詢服務(wù)。但是作為一個中介平臺為了滿足更多投資用戶的需求，品臺會利用C2C模式，接受具有一定資質(zhì)的專業(yè)投資者入駐，成為平臺上的投資顧問或投資組合工程師，同時使用這個平臺的投資者可以通過平臺信息尋找投資顧問或投資組合工程師，和他們進(jìn)行交流闡明自己的投資需求，有投資組合工程師幫助普通投資者按自己的投資一樣定制投資組合方案，并進(jìn)行管理，從而做到投資組合的“私人定制”。

2.利用輔助性工具，提高投資者的投資能力

為了提供投資的投資專業(yè)能力，平臺還會定期開設(shè)線上及線下投資課程，幫助投資者提供投資能力，同時平臺還會為每個用戶提供每日個人賬戶結(jié)算服務(wù)及建議，讓投資者了解自己的投資損益情況，及時調(diào)整投資。另外，平臺還會建立投資組合計算器工具，只要投資者輸入自己的期望收益率及風(fēng)險承受程度，計算器會根據(jù)市場大數(shù)據(jù)經(jīng)驗為投資者推薦多種投資組合方案；同時投資者也可以把自己想要進(jìn)行投資的多個投資品種輸入計算器，計算投資風(fēng)險、預(yù)期回報率以及最有權(quán)數(shù)分布，指導(dǎo)投資者自行組合投資，使沒有掌握投資組合復(fù)雜理論的投資者也能進(jìn)行組合投資。

3.投資分析報告功能

該平臺會根據(jù)投資者以往的投資歷史以及投資組合工程師或投資顧問的績效，形成投資分析報告，給投資組合工程師及投資顧問評級，為普通投資者更好的選擇投資顧問做參考；同時，平臺也會定期給發(fā)送一份投資分析報告給每一位投資者，幫助投資者總結(jié)歷史投資經(jīng)驗和教訓(xùn)。

（二）平臺的頁面模塊設(shè)計

1.投資板塊設(shè)計

按投資回收期限的長短，及金融商品的風(fēng)險分類。平臺頁面分為短期投資和長期投資。短期投資是指回收期在一年以內(nèi)，風(fēng)險較低的投資頁面，主要包括票據(jù)、回購、短期有價證券、短期國債、貨幣型基金等投資；長期投資是指回收期在一年以上投資風(fēng)險較大的頁面，主要包括長期債券、股票、基金、衍生金融商品投資等。

2.功能板塊設(shè)計

根據(jù)平臺功能，平臺頁面上還會有我的賬戶、投資組合計算器，向金融工程師和投資顧問的咨詢通道，投資顧問和金融工程師的歷史績效查詢界面，以及財經(jīng)新聞新聞和各類財務(wù)數(shù)據(jù)查詢的通道。

（三）平臺的區(qū)域連接設(shè)計

為了更好地對投資者所選的投資組合進(jìn)行分析，該平臺會與相關(guān)信息網(wǎng)站進(jìn)行網(wǎng)頁鏈接。鏈接同花順、中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、中國理財、FT中文網(wǎng)等各大信息網(wǎng)站，利用大數(shù)據(jù)對其投資組合進(jìn)行分析，同時方便用戶查找投資信息，為用戶更好地提供一個可靠的，適合的，個性化的投資服務(wù)。

（四）平臺的盈利模式設(shè)計

平臺的用戶可以根據(jù)該平臺提供的各項功能在金融市場中進(jìn)行投資而獲得一定收益；利用平臺為投資者服務(wù)的投資組合工程師或投資顧問可以按比例收取服務(wù)對象的收益而獲得服務(wù)費或咨詢費，評級越高的工程師或顧問收取的服務(wù)費和咨詢費比例越高；而平臺本身的盈利來源主要之一使通過金融商品廣告費；另一個主要來源是在使用平臺的投資組合工程師及投資顧問獲取的收益中按一定比例抽成。

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