金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究

摘 要：金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的分析是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重要領(lǐng)域，長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直關(guān)注著金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問(wèn)題，如今金融已經(jīng)深入現(xiàn)代社會(huì)的各級(jí)層面，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和金融風(fēng)險(xiǎn)的控制等都對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及社會(huì)的進(jìn)步有著重要的影響。隨著各國(guó)開放程度的增加和國(guó)際資本市場(chǎng)的日益擴(kuò)張，國(guó)際間金融發(fā)展和交流更加頻繁，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的作用也更加重要。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；創(chuàng)新研究；綜述

1 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的概述

金融發(fā)展主要包括金融總量的增長(zhǎng)，如金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，以及金融結(jié)構(gòu)的改善和優(yōu)化，即“金融體系的規(guī)?；蛐实玫教岣摺?。金融發(fā)展理論的主要方向?yàn)榻鹑诎l(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系，即金融體系（含金融中介、金融市場(chǎng)）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，探索建立有效的金融體系、政策組合的方法，以最大限度地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，還有如何合理利用金融資源，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如可持續(xù)的國(guó)民生產(chǎn)總值的增加和人均實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加、生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)制度的改革和完善等。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因、內(nèi)在機(jī)制以及實(shí)現(xiàn)途徑是經(jīng)濟(jì)理論研究中的核心問(wèn)題。

2金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間關(guān)系的研究進(jìn)展

2.1金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間關(guān)系的研究基礎(chǔ)的形成

對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，熊彼特認(rèn)為，在資本主義的歷史發(fā)展過(guò)程中，“創(chuàng)新”是多種多樣、千差萬(wàn)別的，因而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響就有大小、暫久之分；一個(gè)國(guó)家金融部門的發(fā)展有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及個(gè)人收入的提高。格利和肖發(fā)展了熊彼特等的思想，認(rèn)為金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)必要條件，并首次通過(guò)建立模型分析金融在經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用，以此證明經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段越高金融的作用越強(qiáng)的理念，從而揭開了金融發(fā)展理論研究的序幕。而且，隨著對(duì)上述問(wèn)題研究的深入，他們認(rèn)為，金融的發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和方式。

帕特里克在《欠發(fā)達(dá)國(guó)家的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》一文中提出需求帶動(dòng)、供給引導(dǎo)金融的問(wèn)題。他認(rèn)為，金融體系可改進(jìn)現(xiàn)有資本構(gòu)成并有效配置資源，從而刺激儲(chǔ)蓄和投資，因此，欠發(fā)達(dá)國(guó)家需采用優(yōu)先發(fā)展金融的貨幣供給帶動(dòng)政策。與需求推動(dòng)的政策的不同在于，它不是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生對(duì)金融服務(wù)的需求后考慮金融的發(fā)展，而是在產(chǎn)生需求以前就提前發(fā)展金融體系，即金融發(fā)展可以是主動(dòng)的、相對(duì)先行的，也可以是被動(dòng)的、相對(duì)滯后的。帕特里克是最先提出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

戈德史密斯應(yīng)用跨國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，創(chuàng)造性地提出金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化，首次將理論與實(shí)證相結(jié)合，通過(guò)實(shí)證研究得出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展是同步進(jìn)行的這一結(jié)論。他采用定性、定量分析相結(jié)合和國(guó)際橫向、歷史縱向比較相結(jié)合的方法，系統(tǒng)闡述了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互關(guān)系，并提出建立衡量一國(guó)金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系，由此奠定了金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)，并拓寬了后來(lái)學(xué)者的研究視野與方法，這已成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)之一。

2.2金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的進(jìn)程

在20世紀(jì)70年代和80年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究后，分別提出金融抑制和金融深化思想，比較一致地認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互影響，同時(shí)分析了“金融抑制”的特征及成因，指出金融抑制不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而主張實(shí)行金融自由化政策。他們還指出，金融結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)在實(shí)際金融發(fā)展過(guò)程中是相互滲透的：健全的金融市場(chǎng)將引導(dǎo)金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，而金融結(jié)構(gòu)的扭曲總是伴隨著金融市場(chǎng)的不完善，并從制度框架和金融運(yùn)作的效率角度強(qiáng)調(diào)金融市場(chǎng)化的積極作用，至此開辟了發(fā)展中國(guó)家對(duì)金融理論深化研究的新領(lǐng)域。麥金農(nóng)和肖對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的關(guān)系及發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）的金融發(fā)展提出了極為精辟的見解，被認(rèn)為是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融理論的重大突破。然而，這一理論在實(shí)踐中卻接連遭受挫折。在發(fā)展中國(guó)家金融自由化的結(jié)果曾一度令人失望的情況下，斯蒂格利茨概括了導(dǎo)致金融市場(chǎng)失敗的原因，認(rèn)為政府監(jiān)管金融市場(chǎng)應(yīng)采取間接管理控制的機(jī)制，根據(jù)一定原則確立監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與范圍。

在此基礎(chǔ)上，穆爾多克、赫爾曼、斯蒂格利茨在《金融約束：一個(gè)新的分析框架》中提出金融約束論，運(yùn)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)體系進(jìn)行研究。他們認(rèn)為，金融深化的假定前提和條件在現(xiàn)實(shí)中難以成立，普遍性信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇和代理行為等影響極易導(dǎo)致金融市場(chǎng)失靈。金融約束論認(rèn)為，金融市場(chǎng)失靈的本質(zhì)是信息失靈，它導(dǎo)致金融市場(chǎng)的交易流程難以有效運(yùn)行，因此，政府必須供給有正式約束力的權(quán)威制度來(lái)保證市場(chǎng)制度的充分發(fā)揮。此三人認(rèn)為，政府部門對(duì)金融進(jìn)行的選擇性干預(yù)在很大程度上有助于金融深化，而不是阻礙金融發(fā)展。另外，他們建議，經(jīng)濟(jì)、金融進(jìn)展較緩慢的發(fā)展中國(guó)家應(yīng)施行金融約束政策。

至此。眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛提出針對(duì)金融發(fā)展問(wèn)題的新見解，金融發(fā)展理論得到深入研究和不斷擴(kuò)展。20世紀(jì)70年代中期到90年代中期，該領(lǐng)域的研究工作主要是對(duì)金融深化論的實(shí)證和擴(kuò)充：許多新的理論與模型相繼出現(xiàn)，主要有新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、新制度主義、尋租理論和可持續(xù)發(fā)展理論等，這些理論明顯地不同于此前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論。研究者還在金融發(fā)展理論的研究方法中引入效用函數(shù)，建立以微觀為基礎(chǔ)的模型，引入具有不確定性、不對(duì)稱信息和監(jiān)督成本等與完全競(jìng)爭(zhēng)相悖的因素，在比較研究的基礎(chǔ)上對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的形成作出規(guī)范解釋，使現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

20世紀(jì)90年代以來(lái)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究在學(xué)術(shù)界受到了空前關(guān)注。越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論和實(shí)踐以及兩者之間的關(guān)系進(jìn)行了更深入的研究。以金和萊文等為代表的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從金融功能的角度研究了金融中介發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，把金融市場(chǎng)和內(nèi)生增長(zhǎng)、內(nèi)生金融中介并入金融發(fā)展模型中，尤其在金融功能的計(jì)量上取得了突破性的進(jìn)展。研究認(rèn)為，金融自由化必須以一些良好的、嚴(yán)格的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀基礎(chǔ)作為先決條件，因此，那些暫不具備條件的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家必須另辟蹊徑，走政府有控制、有限制的金融政策的“金融約束”這樣的金融發(fā)展之路。內(nèi)生金融論強(qiáng)調(diào)了政府在流動(dòng)性（流動(dòng)資產(chǎn)）的提供方面可以且應(yīng)該發(fā)揮重要的作用，在金融中介促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究方面作出了開創(chuàng)性的工作，并因此在20世紀(jì)90年代形成了新金融發(fā)展理論。白欽先最早正式提出并論證政策性金融的存在，經(jīng)過(guò)近30年的深入研究，形成金融可持續(xù)發(fā)展理論。金融可持續(xù)發(fā)展理論以金融資源理論為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)政府的政策性金融在金融資源配置中的獨(dú)特作用，以及政策性金融可持續(xù)發(fā)展的重要意義。白欽先認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的前提是維持政策性金融的可持續(xù)發(fā)展。即隨著人們對(duì)于金融發(fā)展理論研究的日益深化，逐漸將金融發(fā)展理論劃分為金融約束論、金融深化論、內(nèi)生金融論、金融可持續(xù)發(fā)展論和金融結(jié)構(gòu)論等不同的理論，進(jìn)而研究其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

3我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究主要沿著以下三條路徑來(lái)進(jìn)行。（1）基于全國(guó)的數(shù)據(jù)和全局的視角分析中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。（2）基于區(qū)域（或省區(qū)）的視角分析各區(qū)域（或省區(qū)）的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系及其區(qū)域分異。（3）基于農(nóng)村的視角分析農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系。

在檢驗(yàn)方法的選擇方面，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)學(xué)者采用的方法與國(guó)外的方法相差不大，主要有回歸分析檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、VAR向量自回歸模型和VEC誤差修正模型等等。這與國(guó)內(nèi)對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系問(wèn)題的研究起步較晚、研究的時(shí)間較短和經(jīng)驗(yàn)不夠有關(guān)。

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，由于金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來(lái)越重要，人們開始重新關(guān)注金融體系以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相關(guān)關(guān)系，并且試圖找出金融體系促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的渠道。如今，金融發(fā)展理論主要圍繞三個(gè)問(wèn)題進(jìn)行：金融作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)制、金融體系的內(nèi)生性、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的因果關(guān)系。另外，也借鑒壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果，分析金融市場(chǎng)或金融中介的形成及演進(jìn)對(duì)減輕市場(chǎng)摩擦、合理配置資源的影響，并關(guān)注金融發(fā)展與微觀主體的內(nèi)生性問(wèn)題。

有研究者認(rèn)為，目前需求跟進(jìn)型與供給導(dǎo)向型的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已成為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的主流理論。在現(xiàn)實(shí)生活中，需求跟進(jìn)型的金融深化發(fā)展模式和供給導(dǎo)向型的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在不同發(fā)展階段交替出現(xiàn)：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后時(shí)，供給導(dǎo)向型的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式率先發(fā)展為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供推動(dòng)力；當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來(lái)時(shí)，需求跟進(jìn)型的金融深化發(fā)展模式則反過(guò)來(lái)促進(jìn)金融發(fā)展?？梢?，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展二者是互為因果關(guān)系的。

4結(jié)論

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的深入，我國(guó)正處于金融體制改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要階段，此時(shí)除定性分析研究我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系外，還要對(duì)各種具體指標(biāo)進(jìn)行量化管理研究，從而準(zhǔn)確把握我國(guó)的金融問(wèn)題所在，探究?jī)?yōu)化我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的路徑，為推進(jìn)金融深化改革進(jìn)程提供有益參考，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

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作者簡(jiǎn)介：

賈愚男，身份證號(hào)碼：23060419******4110.