開卷

與美簽初步協(xié)議中興認(rèn)罰17億美元

據(jù)路透社報(bào)道，中興已簽署一份撤銷美國(guó)商務(wù)部采購(gòu)禁令的協(xié)議，以恢復(fù)與美國(guó)供應(yīng)商的采購(gòu)業(yè)務(wù)。初步協(xié)議內(nèi)容包括，美國(guó)向中興開出10億美元罰款和另外4億美元暫由第三方保管的預(yù)防未來違規(guī)的資金。美國(guó)商務(wù)部計(jì)劃修改于2017年達(dá)成的和解，將中興需支付的3.61億美元也作為和解的一部分。于是，中興需要向美國(guó)支付共計(jì)約17億美元的罰款。協(xié)議還包括，中興需隨時(shí)接受審查以確保美國(guó)公司供應(yīng)的零件都在以該公司宣稱的方式被使用、在公開網(wǎng)站上公布美國(guó)零件在該公司產(chǎn)品中的使用詳情和在30天內(nèi)調(diào)整其董事會(huì)和高管團(tuán)隊(duì)。美國(guó)商務(wù)部發(fā)言人稱，雙方并沒有簽署任何最終性質(zhì)的協(xié)約。

誠(chéng)意與信任新華社評(píng)貿(mào)易磋商

6月3日，新華視點(diǎn)發(fā)布一篇《新華時(shí)評(píng)：成果不易，更需誠(chéng)意與信任呵護(hù)》的評(píng)論文章，文風(fēng)坦率直白，沒有任何外交辭令，非常利于理解此次中美貿(mào)易磋商中的中方立場(chǎng)。文章稱：釣魚臺(tái)的這次磋商，是中美雙方對(duì)華盛頓共識(shí)的進(jìn)一步落實(shí)。坦誠(chéng)溝通，是推動(dòng)每一次中美經(jīng)貿(mào)磋商前進(jìn)的關(guān)鍵，從北京到華盛頓再到北京，雙方的磋商也從坦誠(chéng)高效，邁向積極務(wù)實(shí)，進(jìn)入具體深入，兩國(guó)元首共識(shí)的落實(shí)在朝著更加“看得見摸得著”的方向不斷推進(jìn)。改革開放和擴(kuò)大內(nèi)需是中國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，我們將按照自己既定的節(jié)奏走下去。擴(kuò)大自美農(nóng)業(yè)和能源進(jìn)口，順應(yīng)中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展需求，將讓百姓享受更多的美食、綠水和藍(lán)天，中方有需求，也有誠(chéng)意；同時(shí)，這將幫助改善美方貿(mào)易不平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)，美方有意愿，也很期待。這對(duì)中美兩國(guó)人民和世界來說都是一件好事。美方出于國(guó)內(nèi)政治因素考慮，希望盡快拿到短期實(shí)質(zhì)性成果的心情可以理解，但談判是互相妥協(xié)的藝術(shù)，可以討價(jià)還價(jià)，不能漫天要價(jià)，如果只顧自己不考慮對(duì)方，這樣的合作恐怕很難持久。在中方擴(kuò)大進(jìn)口的同時(shí)，美方也應(yīng)對(duì)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)開放和放寬對(duì)華高技術(shù)管制盡快做出回應(yīng)。

鐘偉應(yīng)停止宣傳中國(guó)制造2025

中美第三輪經(jīng)貿(mào)談判落幕，北京師范大學(xué)金融研究中心教授鐘偉在中國(guó)金融四十人論壇發(fā)表言論稱，中國(guó)應(yīng)該停止宣傳《中國(guó)制造2025》國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，而應(yīng)該將這個(gè)戰(zhàn)略改為一個(gè)簡(jiǎn)單的制造業(yè)升級(jí)指引。鐘偉建議將《中國(guó)制造2025》回歸制造業(yè)十年行動(dòng)指引的本原，而應(yīng)避免其自我擴(kuò)大和衍生解釋，也不宜將其宣傳為國(guó)家戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)政策本身是個(gè)富有爭(zhēng)議和實(shí)施不易的政策。中國(guó)政府對(duì)財(cái)稅補(bǔ)貼、國(guó)家主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)基金、國(guó)產(chǎn)化率和國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)占有率、強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、外資對(duì)華投資的準(zhǔn)入、行業(yè)和程序限制等諸多做法重新進(jìn)行梳理，避免中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，被不必要地放置在過度曝光、關(guān)注甚至曲解的境地。

地方債惡化恐怕爛到根

人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主委賀鏗在“2018中國(guó)企業(yè)信用發(fā)展論壇暨第九屆誠(chéng)信公益盛典”發(fā)表演講時(shí)強(qiáng)調(diào)，地方債惡化，中國(guó)金融系統(tǒng)危機(jī)迫近?！暗胤秸蜎]有一個(gè)想還債的！”、“政府信用很差，比企業(yè)可能更差！”、“金融秩序很亂，影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長(zhǎng)，隱藏風(fēng)險(xiǎn)很大，還有資產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)問題當(dāng)今中國(guó)金融泡沫明顯。”地方債問題由來已久，可溯及十年前的世界金融海嘯之前，1994年實(shí)施增值稅埋下遠(yuǎn)因，后于2008年因美國(guó)次級(jí)房貸風(fēng)暴導(dǎo)致世界金融海嘯，中國(guó)地方債務(wù)迅速飆升。2008年11月起，實(shí)施擴(kuò)張財(cái)政政策與寬松貨幣政策，推出高達(dá)4萬億元人民幣的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，地方政府響應(yīng)中央，大量投資鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)建設(shè)，地方政府公共投資激增。4萬億計(jì)劃，中央只出三成，剩下七成由地方負(fù)責(zé)想辦法找錢。由于中央逐漸嚴(yán)管地方債務(wù)惡化，地方當(dāng)局欠缺貸款管道，于是建立“地方融資平臺(tái)公司”（Local Government Financing Vehicles，LGFV）發(fā)行地方債，以規(guī)避舉債上限規(guī)定，而這些地方融資平臺(tái)也從中國(guó)多元叢生的“影子銀行”借錢。地方債問題逐漸盤根錯(cuò)節(jié)，牽涉巨額資金有如滾雪球。近年，金融科技創(chuàng)新風(fēng)行，甚至有些產(chǎn)官學(xué)研趕上時(shí)髦，夸稱這種“地方融資平臺(tái)公司”是“金融創(chuàng)新”——這是種讓地方政府負(fù)債越滾越大的金融創(chuàng)新。

整頓顯效信托規(guī)模降逾8300億元

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》，銀保監(jiān)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過前期整治信托業(yè)市場(chǎng)亂象和突出問題，加大重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域窗口指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)防控，各項(xiàng)監(jiān)管政策和措施開始顯現(xiàn)較好成效，信托業(yè)發(fā)展出現(xiàn)積極變化。從2018年前4個(gè)月數(shù)據(jù)來看，通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮減，行業(yè)過快增長(zhǎng)勢(shì)頭得到遏制。截至2018年4月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額25.41萬億元，比年初減少8334.59億元，降幅3.18%；其中，事務(wù)管理類信托資產(chǎn)余額14.97萬億元，比年初減少6719.65億元。銀信類業(yè)務(wù)是此輪信托業(yè)整治的重中之重，2017年年底，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》對(duì)此類業(yè)務(wù)提出以下三方面新要求：一是商業(yè)銀行在銀信類業(yè)務(wù)中的新要求，主要包括對(duì)信托公司實(shí)施名單制管理，綜合考慮信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和專業(yè)投資能力，審慎選擇交易對(duì)手等。二是信托公司在銀信類業(yè)務(wù)中的新要求，主要包括：不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔(dān)保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機(jī)構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務(wù)，不得將信托資金違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)、股市、產(chǎn)能過剩等限制或禁止領(lǐng)域等。三是提高銀信類業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，《通知》提出，銀監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步研究明確提高信托公司通道業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的措施辦法。受銀信類業(yè)務(wù)規(guī)范整頓影響，銀信類業(yè)務(wù)降幅明顯，多層嵌套規(guī)模大幅下降。2018年前4個(gè)月，銀信類業(yè)務(wù)實(shí)收信托余額比年初減少5619.08億元，降幅4.6%。銀行表內(nèi)資金和理財(cái)資金利用信托通道嵌套投資其他資管產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)減少超過2200億元。此外，信托貸款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，鏈條縮短、投向優(yōu)化。信托貸款余額比2017年同期少增8478.41億元，同比增速連續(xù)7個(gè)月下滑，比年初大幅下降16.33個(gè)百分點(diǎn)。各類資管產(chǎn)品利用信托通道發(fā)放貸款余額比年初減少1182億元，投向地方政府融資平臺(tái)和金融業(yè)的信托貸款規(guī)模合計(jì)比年初減少1552.54億元。銀保監(jiān)會(huì)方面稱，下一步，還將強(qiáng)化監(jiān)管力度，進(jìn)一步整治信托業(yè)市場(chǎng)亂象，對(duì)標(biāo)資管新規(guī)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方式，進(jìn)一步深化改革開放，促進(jìn)信托業(yè)抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、國(guó)民財(cái)富積累增長(zhǎng)的機(jī)遇，由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

跨國(guó)投資低迷中國(guó)外資流入全球第二

總部位于日內(nèi)瓦的聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布報(bào)告表示，2017年，中國(guó)已成為全球第二大外資流入國(guó)和第三大對(duì)外投資國(guó)，并繼續(xù)成為發(fā)展中國(guó)家中最大的外資流入國(guó)和對(duì)外投資國(guó)?！?018世界投資報(bào)告》顯示，與2017年全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易加速增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，2017年，全球外國(guó)直接投資（FDI）比2016年下降23%，至1.43萬億美元。具體來看，受大型并購(gòu)及企業(yè)重組減少的影響，2017年流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI為7129億美元，相較2016年下降37%。其中，美國(guó)FDI流入量下降40%，至2750億美元，但仍是全球最大的外資流入國(guó)。2017年，流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI保持平穩(wěn)，總額為6710億美元。發(fā)展中國(guó)家在全球FDI流動(dòng)中的比重由2016年的36%上升至47%。其中，亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體整體表現(xiàn)亮眼，吸收外資4760億美元，成為全球吸引外資最多的地區(qū)。報(bào)告說，2017年，中國(guó)吸收外資1360億美元，成為全球第二大外資流入國(guó)。中國(guó)的對(duì)外投資降至1250億美元，但仍是全球第三大對(duì)外投資國(guó)和發(fā)展中國(guó)家中最大的對(duì)外投資國(guó)。報(bào)告認(rèn)為，全球投資回報(bào)率下降、國(guó)際生產(chǎn)擴(kuò)張速度放緩以及全球價(jià)值鏈擴(kuò)張趨于停滯是2017年全球跨國(guó)投資低迷的主要原因。報(bào)告預(yù)測(cè)，2018年，全球國(guó)際投資有望出現(xiàn)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)勢(shì)頭將十分脆弱，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約5%。報(bào)告指出，雖然有全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好等諸多利好因素，但全球投資仍可能受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易關(guān)系緊張和美國(guó)稅改等因素的沖擊。

財(cái)政收入快于GDP價(jià)格變化彈性不同

2018年前4個(gè)月的稅收收入中，國(guó)內(nèi)增值稅23467億元，同比增長(zhǎng)18.4%。前4個(gè)月稅收收入增幅快于GDP增幅，主要是現(xiàn)行稅制結(jié)構(gòu)下，財(cái)政收入增長(zhǎng)對(duì)價(jià)格變化彈性較高。財(cái)政收入增速為按現(xiàn)價(jià)計(jì)算的增速，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP增長(zhǎng)速度為按不變價(jià)計(jì)算的增速。中國(guó)稅制結(jié)構(gòu)以流轉(zhuǎn)稅為主，流轉(zhuǎn)稅占全部財(cái)政收入比重約四成，因PPI上漲帶來財(cái)政增收效果明顯，兩者彈性系數(shù)大于1。國(guó)家稅務(wù)總局有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，以增值稅為例，國(guó)內(nèi)增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額，其中，銷項(xiàng)稅額受當(dāng)期價(jià)格影響較大，進(jìn)項(xiàng)稅額受前期購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品或原材料價(jià)格影響較大。因此，在PPI上行周期，由于前幾個(gè)月采購(gòu)成本價(jià)格較低，進(jìn)項(xiàng)稅額相對(duì)少，而當(dāng)月銷售產(chǎn)品價(jià)格較高，銷項(xiàng)稅額相對(duì)多，因PPI上漲帶來的增值稅增收效果更明顯。反之，在PPI下行周期，減收效果也更明顯。據(jù)測(cè)算，2003年以來，多數(shù)年份工業(yè)增值稅增速對(duì)PPI漲幅的彈性系數(shù)為2左右。具體來看，1-4月，增值稅同比增長(zhǎng)18.4%。上述負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，大宗商品量、價(jià)繼續(xù)處于穩(wěn)定上升通道，相關(guān)行業(yè)增值空間明顯放大，拉動(dòng)增值稅收入較快增長(zhǎng)。

兩部委發(fā)文培育“獨(dú)角獸”

科技部網(wǎng)站消息，為實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，落實(shí)科技部、全國(guó)工商聯(lián)部際合作協(xié)議要求，加快推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，科技部和全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟分赋?，通過政策引領(lǐng)、機(jī)制創(chuàng)新、項(xiàng)目實(shí)施、平臺(tái)建設(shè)、人才培育、科技金融、軍民融合、國(guó)際合作等加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新能力，充分支持民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，為建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)支撐。《意見》要求， 堅(jiān)持發(fā)揮企業(yè)主體作用與政府引導(dǎo)作用相結(jié)合，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研深度融合，堅(jiān)持人才項(xiàng)目基地多要素協(xié)同一體化推進(jìn)，分類指導(dǎo)協(xié)調(diào)推進(jìn)大中小企業(yè)健康發(fā)展。培育一批核心技術(shù)能力突出、集成創(chuàng)新能力強(qiáng)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型民營(yíng)企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域培育一批“隱形冠軍”和“獨(dú)角獸”企業(yè)。完善雙創(chuàng)孵化體系和生態(tài)，扶持小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

范冰冰多有錢？超2400家上市公司凈利

據(jù)數(shù)據(jù)寶，崔永元在微博中爆出有范冰冰名字的“陰陽(yáng)合同、4天6000萬元片酬，引發(fā)軒然大波。不過，又有媒體報(bào)道，崔永元已向范冰冰道歉，6000萬元片酬不是范冰冰的。雖說6000萬元片酬不是范冰冰的，但明星們超級(jí)有錢已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。福布斯中國(guó)榜有個(gè)演藝名人榜，2016年7月至2017年6月間，成龍以3.3億元收入居首，范冰冰3億元人民幣，之后是鹿晗2.1億元、楊冪2億元。一個(gè)明星對(duì)應(yīng)一個(gè)巨大的IP，賺錢效應(yīng)非常可觀。即便是與賺錢能力也不錯(cuò)的上市公司比，范冰冰們賺錢效應(yīng)也令人驚嘆。統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，有2400多家上市公司凈利潤(rùn)不足3億元，占比接近70%。這意味著，70%的A股上市公司一年的凈利不如范冰冰一年的收入。除了這種顯性收入外，明星們的股權(quán)投資收入帶來的利潤(rùn)也相當(dāng)可觀。如華誼兄弟、唐德影視等股票，均有明星入股。不過，相對(duì)于明星們的資本運(yùn)作，不論是工資收入還是股東投資收入，都只能算是小case。2014年，趙薇及其丈夫黃有龍以每股1.6港元的價(jià)格，買入約19.3億股阿里影業(yè)股份，在不到半年內(nèi)，分兩次減持1.92億股及6400萬股股份，減持價(jià)格均為3.9港元。分析人士認(rèn)為，一線明星的高收入主要是市場(chǎng)定價(jià)。中國(guó)人口多、市場(chǎng)大，娛樂行業(yè)的馬太效應(yīng)極端明顯，1%的明星拿走了99%的行業(yè)利潤(rùn)。