我國綠色金融發(fā)展路徑探索
——以四川省為例

四川省金融學會課題組

（四川成都　610064）

引言

綠色金融是指利用綠色信貸、債券、保險、股票產(chǎn)品、基金、碳金融等金融工具，支持應對氣候變化、資源節(jié)約高效利用和環(huán)境改善的經(jīng)濟活動，即對節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務①參考中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》。。發(fā)展綠色金融旨在通過構建綠色金融體系，激勵和動員更多社會資本和金融資源投入到綠色產(chǎn)業(yè)，同時抑制污染性投資，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護的雙目標。氣候變化與環(huán)境資源約束是人類共同面臨的世界性問題，綠色可持續(xù)發(fā)展逐漸成為當今全球時代潮流。在國內，黨的十八屆五中全會強調，實現(xiàn)“十三五”時期發(fā)展目標，破解發(fā)展難題，必須牢固樹立并貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享”的發(fā)展理念，發(fā)展綠色金融則是我國落實“五大理念”的重要內容。我國“十三五”規(guī)劃提出“發(fā)展綠色金融，設立綠色發(fā)展基金”，構建綠色金融體系已上升為我國的國家戰(zhàn)略。2016年8月，中央全面深化改革領導小組審議通過并由中國人民銀行等七部委聯(lián)合印發(fā)了《關于構建綠色金融體系的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），強化了對綠色投融資的激勵機制，涉及綠色金融領域的多項創(chuàng)新。隨著《指導意見》的出臺，中國已成為全球首個建立了比較完整綠色金融政策體系的經(jīng)濟體。

一、國內外綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀及主要做法

（一）國際綠色金融發(fā)展經(jīng)驗

1.美國模式：綠色金融發(fā)展突出金融創(chuàng)新和制度保障。美國能源部通過降低融資成本支持清潔能源技術商業(yè)化，對高端車輛制造和清潔能源項目提供融資擔保。美國綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品包括綠色信貸、保險、債券等，涉及生產(chǎn)和消費諸多環(huán)節(jié)，豐富了綠色金融資金投資渠道，使資金需求與供給形成相互促進的良性循環(huán)。1970年以來，美國通過了20多部涉及廢物管理、水環(huán)境、污染場地清除、大氣污染等有關環(huán)境保護的法律，地方政府也制定了多部促進綠色金融發(fā)展的法律法規(guī)，明確了對產(chǎn)業(yè)部門、個人、市場中介和金融機構等主體的規(guī)范，促進了綠色金融資金優(yōu)化配置。如1980年美國聯(lián)邦政府出臺的《全面環(huán)境響應、補償和負債法案》規(guī)定，銀行必須對客戶造成的環(huán)境污染負責，并支付修復成本，且這種責任可追溯，政府不僅約束銀行，還對投資者和第三方評級機構設立了環(huán)境條款。

2.歐盟模式：積極運用政府資金引導綠色金融發(fā)展。歐盟通過政府少量的財政資金撬動社會資本投資綠色項目。一是向綠色環(huán)保項目提供政府激勵。如英國政府采用“貸款擔保計劃”支持環(huán)保類中小企業(yè)，德國政府對綠色項目貸款給予一定的利率優(yōu)惠和貼息，歐盟規(guī)定綠色信貸及證券化產(chǎn)品可以享受稅收優(yōu)惠。二是通過政策性金融機構帶動私人資本投入綠色經(jīng)濟。2012年，英國政府出資30億英鎊成立“英國綠色投資銀行”（GIB），主要投資具有商業(yè)價值的綠色基礎設施項目。作為全球首家“綠色投資銀行”，GIB每年向低碳和可再生能源項目投資8億英鎊，迄今已為100個可持續(xù)項目提供了支持。英國綠色投資銀行每投資1英鎊可帶動近3英鎊的私人資金，有效解決了英國綠色基礎設施項目建設中的市場失靈問題。2017年，澳大利亞金融巨頭麥格理銀行集團收購了英國綠色投資銀行，但為確保收購方始終履行綠色投資義務，英國綠色投資銀行在收購條款中增加了一條“黃金股東”的要求，即涉及投資時擁有絕對否決權。

（二）我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀及主要做法

近年來，我國綠色金融快速發(fā)展，綠色金融市場逐步形成。一是綠色信貸發(fā)展迅速。近年來我國綠色信貸規(guī)模持續(xù)增長，根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，自2013年末至2017年6月末，國內21家主要銀行綠色信貸余額從5.20萬億元增至8.22萬億元，平均每年增長近8000億元。二是綠色債券發(fā)展迅猛。2016年中國境內“貼標”綠色債券累計發(fā)行53只，境內主體在境外發(fā)行5只綠色債券，合計共2369.7億元，約占同期全球發(fā)行規(guī)模的39.9%，成為全球綠色債券的最大發(fā)行國。三是綠色保險政策日益完善。2008年，全國環(huán)境污染責任保險在江蘇等地試點；2013年，保監(jiān)會與環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布《關于開展環(huán)境污染強制責任保險試點工作的指導意見》，對環(huán)境污染強制責任保險條款和保險費率提出了指導性意見，明確了環(huán)境污染強制責任保險的試點企業(yè)范圍。截至目前，我國環(huán)境污染責任保險試點范圍已覆蓋重金屬、石化、危險化學品等環(huán)境高風險行業(yè)，累計提供1300余億元的風險保障。四是綠色股票市場逐步豐富。目前在我國主板上市的綠色企業(yè)數(shù)量約為150家，占上市公司總數(shù)的6%，其市值總和占上市公司總市值的5%。國內以中證環(huán)保等綠色股票指數(shù)為投資標的的指數(shù)基金約為19只，總規(guī)模約為96億元。五是綠色基金規(guī)模不斷擴大。2016年末，全國已設立并在中國基金業(yè)協(xié)會備案的綠色基金共265支。六是碳排放交易權交易活躍。2013年，我國在北京、上海、廣東、重慶等7個省市開啟碳交易試點，探索搭建起碳交易機制。截至2016年末，試點地區(qū)累計交易1.6億噸二氧化碳，交易金額25億元。

2017年，國務院決定在廣東、江西、浙江、貴州、新疆5?。▍^(qū)）建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)，探索可復制、可推廣的經(jīng)驗。目前，各試驗區(qū)實踐進展不同，把握重點也有所區(qū)別。

1.浙江。主要做法：一是成立綠色金融機構。2015年，安吉農(nóng)商行率先成立綠色金融事業(yè)部；2016年，衢州市成立首個綠色銀行；2017年，湖州市成立全國銀行業(yè)首家綠色金融專營機構——南潯銀行練市綠色支行。二是創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務模式。積極開展“五水共治”綠色銀團、培育特色小鎮(zhèn)的綠色基金等模式，實施建設美麗鄉(xiāng)村綜合授信模式以及廠商租賃、售后回租等融資租賃服務；創(chuàng)新推出房票貸、園區(qū)貸、農(nóng)村土地開發(fā)貸等綠色信貸產(chǎn)品。三是探索發(fā)行綠色債券。2016年，浙江嘉化能源化工在交易所公開發(fā)行全國首例綠色公司債券。四是積極開展排污權有償使用和交易試點。2009年，浙江省成立浙江省排污權交易中心，正式啟動排污權有償使用和交易試點工作；湖州市積極探索排污權初始分配機制。五是完善配套機制。建立“綠色金融資金風險池”，首期資金池規(guī)模為1500萬元，覆蓋綠色項目貸款3.38億元，構建起政府與市場綠色金融債權風險分擔機制；建立綠色信貸信息共享平臺，支持銀行獲取企業(yè)環(huán)境行為信息；健全綠色信貸監(jiān)測機制，設置綠色領域、綠色風險、綠色信貸、綠色運營4個維度308個指標，且融入地方特色指標；建立綠色銀行監(jiān)管評級體系，將綠色金融評級結果與監(jiān)管評級、機構準入、高管人員履職評價、綠色金融債發(fā)行等掛鉤。

2.江西。主要做法：一是建立綠色信貸發(fā)展規(guī)劃及綠色信貸業(yè)務制度，明確了綠色信貸歸口管理部門。二是積極開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新。推出污水處理特許經(jīng)營權質押產(chǎn)品，大力支持節(jié)能減排的光伏發(fā)電項目。三是健全考核機制。推動金融機構將綠色信貸實施成效納入機構監(jiān)管評級，將綠色信貸工作與機構高管履職評價、監(jiān)管評級、資本要求、市場準入、約見談話等掛鉤。

3.廣東。主要做法：一是完善綠色發(fā)展組織機制。組建花都區(qū)綠色發(fā)展領導小組，統(tǒng)籌協(xié)調綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的重大事項。二是出臺“1+4”配套政策。制定《花都區(qū)促進綠色金融和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》及綠色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、綠色企業(yè)上市發(fā)展、綠色金融創(chuàng)新發(fā)展、綠色金融和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金管理這四個實施細則，每年安排不低于10億元資金支持綠色金融與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。三是創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務。探索開展排污權、水權、用能權等環(huán)境權益交易，試點開發(fā)碳匯項目，推動碳資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務發(fā)展。四是打造“一街一城一鎮(zhèn)”。積極建設產(chǎn)、融、研一體化的綠色金融與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展聚集區(qū)，即綠色金融小鎮(zhèn)、綠色金融城以及綠色金融街。五是設立綠色產(chǎn)業(yè)基金。成立花都區(qū)城市發(fā)展基金、廣州綠色科技投資中心（有限合伙）等4支綠色產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模達百億元。六是加大激勵措施。對落戶花都的金融機構、金融市場交易平臺、經(jīng)認定的重大綠色企業(yè)、上市的綠色企業(yè)等給予不同幅度的獎勵。

4.貴州。主要做法：一是率先出臺綠色金融發(fā)展支持政策。2016年，貴州省政府印發(fā)《關于加快綠色金融發(fā)展的意見》，出臺了當?shù)鼐G色金融發(fā)展具體政策。二是積極推動地方綠色金融支持體系建設。發(fā)展綠色信貸，推動綠色企業(yè)上市，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)基金，推動發(fā)行綠色債券。三是加快成立綠色機構。2016年，成立貴安普蘭金融服務有限公司，主要圍繞“綠色票據(jù)交易中心”和“貴安普蘭藝術金融村”項目展開工作；成立中國第一家聚焦綠色金融主題的交易中心——貴州綠色金融交易中心有限公司。四是積極舉辦綠色金融論壇。2013年以來, 貴州省連續(xù)舉辦四屆有關綠色金融的生態(tài)文明貴陽國際論壇；2017年，秉持生態(tài)文明貴陽國際論壇的宗旨和理念，舉辦了“2017生態(tài)文明試驗區(qū)貴陽國際研討會”。

5.新疆。主要做法：一是明確綠色項目入選標準。克拉瑪依市出臺綠色項目投資正負面清單；昌吉州制定綠色項目入庫標準；哈密市制定綠色項目篩選程序、入選標準等制度，為綠色金融提供明確方向和目標。二是推動發(fā)行綠色債券。新疆金風科技股份有限公司發(fā)行金額10億元的新疆首單綠色債務融資工具；烏魯木齊銀行成功發(fā)行西北五省首單綠色金融債5億元。三是加快金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新。積極研發(fā)節(jié)能減排專項貸款、能源效率貸款等綠色信貸產(chǎn)品，探索項目收益權、特許經(jīng)營權、排污權等環(huán)境權益擔保融資；創(chuàng)新開展首臺（套）重大技術裝備保險、綠色企業(yè)貸款保證保險、光伏及風力發(fā)電指數(shù)保險等創(chuàng)新險種。

二、四川省綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）綠色金融政策框架體系逐步建立

一是出臺了一系列政策指導意見。近年來，四川省委、省政府牢固樹立綠色發(fā)展理念，先后出臺一系列政策意見，開展大規(guī)模綠化全川行動。加快推進綠色信貸制度完善、綠色發(fā)展基金設立、綠色金融業(yè)務提升、綠色債券以及碳交易發(fā)展、綠色金融體系構建等工作。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年4月底，四川省21個市（州）中已有15個出臺了有關推進綠色發(fā)展的具體實施意見，其余幾個市（州）委政府也將綠色發(fā)展貫穿到經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃中。

二是綠色信貸管理政策框架和制度基本形成。近年來，人民銀行成都分行、銀監(jiān)局四川分局、四川環(huán)保廳等部門先后出臺了《關于推進綠色金融支持綠色發(fā)展的指導意見》《四川銀行業(yè)支持建設美麗四川推進綠色信貸工作措施》《關于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》等政策實施意見，通過“窗口指導”引導各銀行業(yè)金融機構不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和加大支持力度，“兩高一?！毙袠I(yè)信貸余額逐步降低。轄區(qū)金融機構逐步樹立綠色理念，不斷加強自身內部綠色金融組織、流程、制度和能力建設。其中較大股份制商業(yè)銀行和部分國有銀行已將綠色信貸政策融入信貸操作流程。

（二）綠色信貸投放較快

從七市州②阿壩、廣元、遂寧、達州、涼山、雅安和甘孜。近年的綠色信貸投放規(guī)模來看，信貸投放總額總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，綠色信貸在各項貸款中的占比基本持平在25%左右。2013～2016年綠色信貸（節(jié)能環(huán)保項目及服務）余額平均增速10.85%，2016年末綠色信貸余額達到881.52億元（見下圖）。各銀行積極貫徹落實總行綠色信貸政策，嚴格落實“環(huán)保一票否決”制，綠色信貸產(chǎn)品優(yōu)先滿足生態(tài)保護、清潔能源、節(jié)能減排以及資源綜合利用等領域企業(yè)或項目融資需求。如阿壩金融機構支持高耗能企業(yè)尾氣循環(huán)利用和余熱發(fā)電等項目的投資，南充金融機構支持城市垃圾發(fā)電，廣元金融機構支持秸稈發(fā)電等項目的投資，等等。

從綠色信貸投向分類看，2014～2016年，七市州綠色信貸始終集中于可再生資源及清潔能源項目與綠色交通運輸項目，其中，可再生資源及清潔能源項目貸款占比維持在90%左右。

四川七市州綠色信貸（節(jié)能環(huán)保項目及服務）情況統(tǒng)計

（三）綠色投融資和保障體系建設初顯成效

一是綠色債券實現(xiàn)零的突破。2017年3月，四川省首只綠色金融債券——樂山市商業(yè)銀行40億元綠色金融債獲批，主要投向綠色環(huán)保、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護等綠色項目。二是綠色投資初具規(guī)模。截至2016年末，四川省綠色板塊上市企業(yè)33家、“新三板”掛牌企業(yè)92家，涵蓋環(huán)保設備、新能源、循環(huán)能源等低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)。綠色基金尚在起步階段，2012年成立了四川省治理荒漠化基金會，目前四川正積極推動成立“城鄉(xiāng)綠色發(fā)展基金”，重點支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。地方政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金針對轄區(qū)的綠色項目給予了大力支持。三是綠色發(fā)展保障體系初步形成。四川逐步形成了符合發(fā)展實際的綠色保險和環(huán)境風險防范機制，截至2016年末，全省21個市州350家企業(yè)參保，提供風險保障金超過3400億元，涉及石化、危險化學品等行業(yè)。綠色擔保機制不斷完善，2013年11月，四川德陽綠色融資擔保有限公司成立，標志著四川省綠色擔保正式起航。

（四）碳交易市場發(fā)展已先行開展探索

清潔發(fā)展機制（Clean Development Mechanism, CDM）是《京都議定書》設定的交易機制之一。2016年12月，四川聯(lián)合環(huán)境交易所成功獲得國家碳交易機構備案，四川因此成為繼七個碳排放權交易試點地區(qū)之后，全國非試點地區(qū)首個擁有國家備案碳交易機構的省份。四川省CDM開展情況位于全國前列（見下表），發(fā)展碳金融優(yōu)勢明顯。綠色低碳資源豐富的阿壩州，批準項目數(shù)量和估計年排放量分別為70個、1284.5萬噸二氧化碳當量（tCO2e），分別占全省的16.9%、16.5%。近年來阿壩州新能源和可再生能源項目簽發(fā)進度相對較快，已簽發(fā)項目數(shù)量和簽發(fā)交易量分別為11個、837.6萬噸二氧化碳當量（tCO2e），分別占全省的11.2%、19.6%，簽發(fā)量在全省占比較已批準項目年估計排放量在全省占比高3.2個百分點。2011年，廣元成立了四川省首家環(huán)境權益交易機構——廣元環(huán)境交易所，累計申報和受理的碳交易總額達1.75億元。

四川CDM項目開展情況

（五）綠色消費與服務模式逐漸延伸

2016年2月，國家發(fā)改委、科技部等十部委聯(lián)合出臺的《關于促進綠色消費的指導意見》對綠色產(chǎn)品消費、綠色金融扶持、綠色交通工具使用、綠色服務供給等進行了部署。根據(jù)該意見，四川省在綠色消費服務方面進行了相關探索和實踐。綠色交通方面，廣元累計發(fā)展CNG汽車1773輛，投放自行車1000輛，修建了長約4000米的自行車騎游綠道，設置33個公共自行車投放點；成都綠色企業(yè)“一步單車”成為全國碳市場能力建設（成都）中心首批成員單位。綠色消費方面，一方面，成都宣傳和推廣綠色健康消費模式，引導樹立“綠色消費觀”，增加綠色消費總量；另一方面，成都鼓勵各類商品交易平臺銷售綠色商品，通過農(nóng)商對接、產(chǎn)銷對接等市場拓展活動促進綠色農(nóng)產(chǎn)品流通，廣元啟動3萬只節(jié)能燈低碳惠民行動。逆向流通方面，大力宣傳推廣“互聯(lián)網(wǎng)+回收”模式，孵化培育“互聯(lián)網(wǎng)+再生資源回收”平臺，積極倡導與推廣綠色生態(tài)回收。

三、四川省綠色金融發(fā)展存在的問題

（一） 綠色項目標準不統(tǒng)一，項目識別存在困難

綠色項目標準不統(tǒng)一，綠色項目識別困難，導致部分金融機構只能通過其他一些載體繞道支持綠色項目。如廣元市部分銀行只能通過扶貧貸款、小微貸款等將金融服務延伸至綠色項目。一是綠色金融支持項目界定標準不統(tǒng)一。發(fā)改委《綠色債券指引》和人民銀行《綠色債券支持項目目錄》對綠色項目界定不一致，如發(fā)改委將核電納入了新能源項目范疇，但在人民銀行支持目錄中，新能源卻不包括核電。綠色信貸與綠色債券支持項目也存在差異，導致綠色信貸無法直接對應綠色債券發(fā)行所需的資金池，還容易導致部分項目產(chǎn)生尋租空間。發(fā)改委、證監(jiān)會和交易商協(xié)會監(jiān)管下的綠色債券發(fā)行和存續(xù)期監(jiān)管要求存在差異。綠色債券支持項目的分類存在互相交叉現(xiàn)象。二是綠色認證和評估制度不完善。目前我國綠色認證和評估仍停留在自發(fā)探索的層面，各機構認證標準、方法均自成體系。四川省乃至全國尚未針對第三方認證機構出臺規(guī)范和管理規(guī)定，對于認證標準及流程、認證機構資質、認證質量管理、從業(yè)人員資質等均無具體要求。三是環(huán)境信息披露制度尚未建立。上市公司環(huán)境信息是編制綠色股票指數(shù)的基礎，環(huán)境信息披露制度不完善將阻礙綠色指數(shù)和相關綠色金融產(chǎn)品發(fā)展。人民銀行、滬深交易所、交易商協(xié)會等主管機構對綠色債券的信息披露頻次、方式和內容等方面的規(guī)定存在差異。目前尚未出臺具體的上市公司環(huán)境信息披露規(guī)定和辦法。

（二） 綠色金融基礎設施薄弱，金融與綠色市場對接難

信息共享平臺和溝通機制尚未有效建立，綠色金融領導機制與專營機制、綠色產(chǎn)品交易平臺有待完善，導致政府部門、金融監(jiān)管機構、金融機構和企業(yè)之間信息溝通不暢，金融與綠色市場對接難。一是信息共享機制缺失。人民銀行征信系統(tǒng)《企業(yè)基本信用報告》中“環(huán)保信息”一項所涉及的企業(yè)較少，金融機構也無法通過環(huán)保部門及時獲取足夠的企業(yè)環(huán)保信息。調查了解到，金融機構對大多數(shù)企業(yè)和項目的環(huán)保違法違規(guī)情況，只能通過媒體報道或調查獲取，影響商業(yè)銀行貸前評估，阻礙了綠色信貸審查的有效執(zhí)行和綠色金融的風險評估、監(jiān)管等工作有序開展。二是綠色金融領導機制與專營機制欠完善。四川省尚未建立起負責綠色金融發(fā)展總體規(guī)劃、統(tǒng)籌協(xié)調、整體推進和監(jiān)督落實的省級領導機制。地方政府部門、金融管理部門和金融機構內部還未真正建立起綠色金融專營部門。三是綠色產(chǎn)品交易平臺建設有待加快。四川農(nóng)村產(chǎn)權確權工作尚未全部完成，且缺乏登記、評估、抵押、流轉和交易平臺，阻礙了綠色金融擔保的發(fā)展。碳交易依然以試點地區(qū)為主，暫未形成全國性的碳交易市場平臺。雖然四川聯(lián)合環(huán)境交易所已建立，但企業(yè)環(huán)境信息征集、更新和共享機制不夠完善，抑制了碳交易和金融服務。部分農(nóng)牧產(chǎn)品交易缺乏公開市場信息，導致相關金融服務難以開展。如阿壩州部分地區(qū)牦牛交易仍以單頭或整車估值的傳統(tǒng)交易方式為主，缺乏牦牛體重、單價等有效信息，導致目標價格保險面臨價格信息缺失的困難。

（三） 綠色市場主體經(jīng)營能力弱，金融服務面臨控風險壓力

一是綠色市場主體管理水平低。多數(shù)農(nóng)村綠色市場主體發(fā)展規(guī)劃不明確，權、責、利不清晰，財務制度不完善，其中合作社尤為明顯。綠色產(chǎn)業(yè)融合和利益聯(lián)結還處于低端狀態(tài)，綠色農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)少，且基本為粗加工，一、二產(chǎn)業(yè)融合嚴重不足；農(nóng)旅融合注重旅游帶動直接銷售，體驗式等農(nóng)旅融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足；多數(shù)綠色市場主體的利益聯(lián)結僅停留在就業(yè)，其帶動扶貧和增收的綜合效益不足。個別綠色資源豐富地區(qū)，農(nóng)民專業(yè)合作社“空殼社”現(xiàn)象突出、綠色市場主體盈利能力弱、市場帶動主體缺乏。如阿壩州正常運轉的農(nóng)民專業(yè)合作社僅占32.7%，個別縣全縣無一正常運轉的集體經(jīng)濟；凈資產(chǎn)利潤率低于5%的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)占比超過50%。大部分地區(qū)缺乏技術和能人帶動，綠色生態(tài)農(nóng)業(yè)抗風險能力弱。二是農(nóng)村綠色市場主體道德與信用風險較大。種養(yǎng)殖業(yè)既面臨強周期性帶來的價格波動，也面臨較強的自然災害破壞，自身生產(chǎn)經(jīng)營風險較大。此外，生產(chǎn)經(jīng)營主體分散化也使道德和信用風險時有發(fā)生，金融風險控制難度較大。個別地區(qū)民間借貸頻繁且利率高，部分農(nóng)戶違規(guī)將貸款投于民間借貸市場，正規(guī)金融與非正規(guī)金融交織引發(fā)的信貸風險大。如阿壩州某縣因農(nóng)戶參與民間借貸，農(nóng)戶不良貸款占比達12.9%。個別地區(qū)騙保、騙賠現(xiàn)象時有發(fā)生，農(nóng)業(yè)保險賠付壓力大。如阿壩州2017年上半年牦牛險賠付額與保費收入比值高達135.6%。

（四） 激勵約束機制不健全，綠色金融發(fā)展缺乏內生動力

一是綠色經(jīng)濟發(fā)展動力缺乏。四川省依靠豐富的水電資源和礦產(chǎn)資源，吸引了大量高耗能、高污染企業(yè)在川投資生產(chǎn)，由于綠色發(fā)展的效益替代性見效緩慢，綠色發(fā)展將對部分地區(qū)的招商引資、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和規(guī)模發(fā)展造成短期負面影響。GDP、稅收、就業(yè)的利益驅動形成了頑固的自我保護機制。地方政府以各種方式維持傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)主導的發(fā)展模式，甚至為了實現(xiàn)地區(qū)GDP的高增長，行政干預金融機構經(jīng)營行為。雖然四川省政府對涼山、阿壩、甘孜三州已取消GDP考核，但仍對各產(chǎn)業(yè)增加值進行考核，導致企業(yè)技改和環(huán)保治理主動性不足。調查顯示，2017年環(huán)保督察導致四川10%以上的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)整改停產(chǎn)；2016年阿壩州工業(yè)企業(yè)技改貸款發(fā)放筆數(shù)占比不到5%，個別企業(yè)以技改為名再增產(chǎn)能，反映出綠色發(fā)展的不足。二是綠色金融激勵約束機制尚不健全。目前，在全國和全省范圍內尚未建立起綠色金融統(tǒng)計制度，對綠色金融的評估、激勵與約束缺乏基礎信息。在銀行間市場，只有針對綠色債券的相關激勵措施落地，但僅局限于設立綠色審批通道、放寬相關指標限制等。在某些情況下，綠色金融產(chǎn)品未能體現(xiàn)出成本優(yōu)勢，如發(fā)行綠色債券需要支付額外的認證費用，導致政府與企業(yè)缺乏推動發(fā)行綠色債券的積極性。針對綠色項目融資建立擔保、風險補償、財政貼息等的情況相對較少，金融機構開展綠色金融服務的主動性不足。金融機構內部規(guī)定大多以鼓勵支持綠色經(jīng)濟發(fā)展為主，未建立起完善的激勵、考評等配套機制，部分金融機構建立了對非綠色項目的“一票否決”制度，但較少建立內部的考核“一票否決”制度。金融監(jiān)管機構較少針對金融支持綠色產(chǎn)業(yè)出臺激勵措施，也幾乎未針對金融支持非綠色項目給予懲戒性規(guī)定。財政激勵力度不夠，如阿壩州農(nóng)牧民需承擔政策性農(nóng)險保費的20%～25%，較西藏、青海等藏區(qū)多承擔10個百分點以上，且部分綠色水果和蔬菜未納入國家政策性農(nóng)業(yè)保險范疇。

（五） 綠色金融服務對象“市場”邊界模糊，“綠色產(chǎn)業(yè)”難以市場化和價值化

一是綠色產(chǎn)品供需市場尚需完善。部分綠色產(chǎn)業(yè)具有較強的公共屬性，部分綠色產(chǎn)業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)不同的綠色化程度，如阿壩州牦牛肉因牦牛放養(yǎng)、食草等成為生態(tài)綠色產(chǎn)品，但個別企業(yè)在制造與銷售過程中卻出現(xiàn)環(huán)保不達標現(xiàn)象。產(chǎn)品是否為綠色產(chǎn)品缺乏清晰的外部性邊界，綠色產(chǎn)權和產(chǎn)品界定以及綠色化程度量化難，綠色環(huán)保專業(yè)服務類供給市場主體較少，難以形成綠色產(chǎn)品供給市場。綠色消費的理念尚未在居民中得到推廣，綠色消費市場尚不成熟，綠色產(chǎn)品需求市場有待開發(fā)和完善。二是綠色產(chǎn)品價格被扭曲。絕大部分正外部性的綠色產(chǎn)業(yè)需要付出環(huán)保設備投入成本，并承擔技術創(chuàng)新成本與風險，財政對生態(tài)綠色等領域的補貼力度不足，未能體現(xiàn)出環(huán)保投入產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，受益居民往往不會為此而付費，導致綠色效益外溢，而傳統(tǒng)污染產(chǎn)業(yè)因低環(huán)保投入，價格扭曲，對綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品形成價格和市場挑戰(zhàn)，壓低了綠色價值。三是綠色產(chǎn)品市場價值難以體現(xiàn)。受歐債危機、碳排放約束機制弱化等影響，國際碳減排需求下降，國際碳交易市場停滯不前，碳交易價格走低。據(jù)阿壩州某水電企業(yè)介紹，2012年，國際核證二氧化碳減排價格約為8.5歐元/噸，當前價格約為0.3歐元/噸，國際碳交易中介費與手續(xù)費占比達40%；四川省森林碳匯項目主要集中于阿壩等高原地區(qū)，因樹木生長緩慢、維護管理成本高，加之國際碳交易價格下降，大面積森林碳匯未能交易；國內外碳交易市場限制水電企業(yè)參與碳交易供給市場，水電企業(yè)碳交易趨難。光伏產(chǎn)業(yè)因電價處于劣勢，市場競爭能力弱，并且綠色電力證書交易市場剛剛起步。阿壩和甘孜部分地區(qū)宗教信仰牧民忌諱“殺生”，綠色養(yǎng)殖業(yè)難以與市場有效對接。

（六） 缺乏綠色金融復合型人才，綠色金融產(chǎn)品單一

一是綠色金融專業(yè)人才缺乏。綠色金融業(yè)屬于新興交叉性行業(yè)，但目前各金融機構從事信貸、保險等金融業(yè)務的工作人員普遍缺乏節(jié)能、環(huán)保、低碳相關知識，不能科學地判定綠色金融效益和風險，部分綠色金融活動只能停留在淺層次上，抑制綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，制約了綠色金融發(fā)展。二是綠色金融產(chǎn)品單一。綠色金融產(chǎn)品以綠色信貸為主，且部分地區(qū)綠色信貸占各項貸款比例較低，如達州銀行綠色信貸規(guī)模僅占各項貸款余額的1.68%。綠色金融債券發(fā)行、綠色產(chǎn)業(yè)基金建立、綠色資產(chǎn)證券化開發(fā)以及綠色金融衍生產(chǎn)品（如碳期貨和碳期權交易）等基本處于空白。綠色保險業(yè)務以環(huán)境污染責任險為主，保險覆蓋范圍較窄，且保費補貼缺乏延續(xù)性，企業(yè)參保積極性低。如2013年南充市對企業(yè)投保環(huán)境污染責任險進行財政補貼后未再補貼，2015年以來，南充年綠色保費收入穩(wěn)定在7萬元左右。三是綠色金融產(chǎn)品針對性差。綠色金融與其他金融產(chǎn)品在融資成本、擔保方式和融資方式及融資獲得率上均無明顯差異。調查顯示，廣元等地企業(yè)均反映綠色金融產(chǎn)品在抵押物要求、貸款成本等方面并無明顯的傾斜支持。綠色項目融資期限依然存在錯配，如涼山州金融短期信貸支持某橄欖生產(chǎn)企業(yè)的長期融資需求。針對企業(yè)或個人的綠色消費缺乏相應的金融產(chǎn)品支持。四是綠色發(fā)展宣傳還有待深入。目前綠色發(fā)展理念的宣傳還主要停留在通過大型媒體和在成都等大城市宣傳，在中小城市的村、社區(qū)等地方的宣傳有所欠缺，綠色金融政策宣傳不夠深入，如南充市部分企業(yè)認為環(huán)境污染責任保險是保險公司亂收費行為。

四、加快我國綠色金融發(fā)展的政策建議

（一） 完善綠色金融組織架構和規(guī)章制度，提升金融可介入性

一是搭建綠色金融組織架構。參照深圳、甘肅等地做法，搭建起“黨委總攬、政府主導、部門聯(lián)動、人行推動、金融機構參與”的地市級和省級或更高級別的綠色金融工作領導機制，負責綠色金融發(fā)展的規(guī)劃、協(xié)調、監(jiān)督與推進，推動出臺綠色金融體系建設方案，明確各部門責任和支持的重點領域與各階段目標。阿壩州以此模式已搭建起金融助推脫貧攻堅工作機制，可參照此方式形成綠色金融工作機制。借鑒浙江等5?。▍^(qū)）綠色金融改革創(chuàng)新實驗區(qū)建設經(jīng)驗，支持金融機構設立綠色金融分支行或內設綠色事業(yè)部，實行單列信貸計劃、單獨核算考核等運行機制。研究財政出資建立地方綠色銀行。選擇綠色資源豐富、推動力度較大的地區(qū)和重點行業(yè)，采取“重點縣域和重點項目雙試點”方式全力推進綠色金融。引導政策性銀行的信貸資金與股權投資基金和地方政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是推動綠色項目識別工作。統(tǒng)一人民銀行、發(fā)改委、銀監(jiān)會等主管機構的綠色項目認定標準。出臺第三方認證機構管理規(guī)定和上市公司環(huán)境信息披露制度，制訂并完善地方綠色項目官方認定標準，組建綠色認證評級機構。建議參照主管機構已出臺的綠色項目認定標準，建立綠色項目庫。三是搭建平臺，為綠色金融提供信息支撐和交易服務。加強與環(huán)保部門的合作，搭建綠色信息共享平臺，構建“綠色發(fā)展紅黑名單”數(shù)據(jù)庫，搭建起綠色信用體系，完善人民銀行征信系統(tǒng)中的環(huán)保信息。搭建融資對接平臺，加快金融信用信息網(wǎng)建設，促使銀企及時對接，為綠色融資提供信息支撐。加快農(nóng)村產(chǎn)權的確權與產(chǎn)權交易平臺建設工作、加快全國碳交易平臺建設步伐以形成全國性的市場化碳交易平臺、完善綠色農(nóng)產(chǎn)品信息公開機制。

（二）完善激勵約束與引導機制，激發(fā)綠色金融發(fā)展內生動力

一是強化政府績效考核與激勵引導作用。落實地方一把手“綠色GDP”政府績效考核機制，增強政府綠色發(fā)展動力。持續(xù)加大環(huán)保大督察，加大問責和懲罰力度，提高違法成本。對于生態(tài)占比較高的地區(qū)給予更高的財政轉移性生態(tài)補償，也可通過放寬碳排放權、排污權等交易市場的供給方限制，擴大碳交易供給市場規(guī)模，在控制最高排放量的情況下，碳排放和排污實體須通過購買碳排放權和排污權，才能準予排放，實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境的市場補償，通過生態(tài)補償實現(xiàn)的收益增加排放權供給地區(qū)的GDP總量，可提升政府發(fā)展綠色經(jīng)濟的主動性。二是完善法律法規(guī)和規(guī)章制度，明確金融機構責任。引導金融機構將支持對象的綠色發(fā)展納入核心業(yè)務管理與風險管理。探索建立綠色金融統(tǒng)計制度、評估體系及通報機制，將評估結果納入綜合評價框架內，并與新設金融機構市場準入、實施差異化金融監(jiān)管、銀行間市場管理、貨幣政策工具使用等掛鉤。三是發(fā)揮財政金融對綠色投資的引導作用。建議財政出資或整合低效獎補資金，組建或參股擔保公司與擔?；?，健全綠色融資擔保體系，提升綠色金融擔保能力。建立綠色金融稅收、貼息、擔保、風險補償?shù)壤嬉龑C制，加大對綠色信貸與綠色保險的支持力度，擴大政策性農(nóng)業(yè)保險范圍。可參照其它藏區(qū)政策，給予四川藏區(qū)更多的金融傾斜政策。設立“綠色再貸款”工具，在定向降準中增加“綠色”要素，將綠色信貸資產(chǎn)納入銀行再融資的合格質押品范圍，推動金融機構對綠色項目開辟“綠色通道”，切實落實激勵優(yōu)惠機制，引導金融資源向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜。充分利用政府和社會資本合作模式，激發(fā)民間組織創(chuàng)新動力。

（三）提升“綠色產(chǎn)業(yè)”市場化和價值化程度，選擇合格綠色金融服務載體

一是提升綠色產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展空間。對“綠色產(chǎn)業(yè)”進行調減稅負、風險補償、財政補貼等，以拓寬綠色產(chǎn)業(yè)的利潤空間，彌補正外部性的盈利不足，通過強制關停污染產(chǎn)業(yè)、征收環(huán)境稅等來懲戒負外部性，扭轉價格與市場的倒置現(xiàn)狀?？茖W設定綠色產(chǎn)品定價模型，挖掘綠色產(chǎn)品價值。二是創(chuàng)新開拓綠色市場。創(chuàng)新綠色產(chǎn)權制度，將綠色產(chǎn)品進行產(chǎn)權界定，要重點開展制度設計，推動具有公共屬性的生態(tài)綠色資源實現(xiàn)“產(chǎn)品化”，測度出這些產(chǎn)品的外部性邊界，通過第三方購買服務、轉移支付、生態(tài)補償?shù)?，?chuàng)造出綠色市場的“買方”和“賣方”。利用價格與成本優(yōu)勢，豐富環(huán)交所環(huán)境權益產(chǎn)品類型，擴大交易規(guī)模。引進合同環(huán)境服務、合同能源管理等方面的專業(yè)機構到國內開展服務，推動用能權和減排權交易。加快輸電通道建設，在火電占比較高的背景下，建議取消水電項目碳交易限制，擴大風電、光電等碳交易規(guī)模。推廣綠色電力證書交易，及時實現(xiàn)對光電(不含分布式)與風電的補償。鼓勵排放型企業(yè)在國內投資綠色項目，以完成減排任務。對于污水處理、垃圾處理等保本微利綠色項目，政府授予特許經(jīng)營權，采用PPP模式；對于純公共性質的公共服務綠色項目，采用政府購買公共服務，加強項目包裝，引導高效服務管理的民間資本參與投資建設。三是強化風險管控，推動綠色金融服務載體合格化。充分利用基層政府和村組織的力量，加大騙保騙賠和信貸違約的懲戒力度，提升農(nóng)村市場主體的法律意識，樹立良好信用和道德環(huán)境。定期對環(huán)境高風險領域的資產(chǎn)風險敞口進行壓力測試，制定有效的應對方案。建議政府部門向農(nóng)村綠色市場主體提供規(guī)范化經(jīng)營管理經(jīng)驗和指導、生產(chǎn)經(jīng)營技術、營銷方式方法等，提升其盈利帶動能力。

（四）創(chuàng)新豐富綠色金融服務，完善綠色金融發(fā)展體系

挖掘綠色市場主體金融需求，提供有針對性、個性化的綠色金融服務，獲取與良好服務相匹配的綜合收益和長遠利益，抵補開展綠色金融的或有損失。一是加強綠色信貸的供需對接。針對融資期限較短的綠色投資項目，引導銀行提供信貸支持。主動適應供給側結構性改革的要求，積極支持綠色、生態(tài)、循環(huán)、節(jié)能的項目和產(chǎn)業(yè)，推動經(jīng)濟綠色化轉型。充分利用貧困地區(qū)綠色資源優(yōu)勢，引導信貸支持綠色產(chǎn)業(yè)助推脫貧攻堅，提升社會綜合效益。加強對綠色消費的信貸支持。不斷創(chuàng)新綠色信貸資產(chǎn)證券化、能效融資、碳融資、排污權融資等金融產(chǎn)品和服務，為可持續(xù)發(fā)展提供新動能。探索開展農(nóng)村產(chǎn)權、林權、合同能源管理未來收益權、碳排放權、綠色電力證書等擔保融資業(yè)務。二是推動資本市場支持綠色融資。引導高成長性但風險較大的綠色項目開展股權融資。充分利用當前證券市場對貧困地區(qū)的傾斜政策，加大綠色企業(yè)上市培育力度。探索由平臺公司發(fā)行綠色債券或社會效應債券，支持旅游基礎設施建設。集合地方綠色民營企業(yè)，通過政府增信、第三方增信或其他創(chuàng)新型增信方式，聯(lián)合發(fā)行綠色企業(yè)債券。三是發(fā)揮綠色保險保障和投資功能。聯(lián)合政府將環(huán)境風險較高的企業(yè)納入環(huán)境污染責任保險范圍。建立農(nóng)牧業(yè)保險理賠和無害化處理的聯(lián)動機制。探索擴大綠色產(chǎn)業(yè)行業(yè)指數(shù)保險。探索開展?jié)竦?、生態(tài)保護區(qū)等環(huán)境資源保險和農(nóng)牧業(yè)自然災害保險。鼓勵開展環(huán)保技術裝備保險。擴大綠色企業(yè)或項目貸款保證保險規(guī)模。同時，在保險資金投資方面，應爭取保險資金在國內開展綠色投資。

（五）加強綠色金融專業(yè)人才培養(yǎng)，深化綠色發(fā)展的社會參與度

一是培養(yǎng)具有綜合素質的綠色金融人才。加強國際綠色金融交流與合作，培養(yǎng)一批綠色金融專業(yè)人才。由金融監(jiān)管部門聯(lián)合環(huán)保部門開展綠色金融培訓，傳導更多的綠色金融理念、知識和技術。金融機構應著重培養(yǎng)既熟悉金融業(yè)務，也了解環(huán)保知識，還掌握環(huán)境保護相關法律法規(guī)的業(yè)務人員，提升綠色金融服務創(chuàng)新能力和針對性。強化綠色金融專業(yè)化團隊建設，重點培養(yǎng)與主動吸收關鍵崗位人才，提升綠色金融經(jīng)營管理水平。二是強化綠色金融宣傳。政府部門應在經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃中更多地融入綠色理念，營造出綠色經(jīng)濟金融的氛圍。各級政府部門和相關主管機構應利用傳統(tǒng)與新型媒體，從供需兩端、從企業(yè)和居民兩個層面推動綠色發(fā)展，加強綠色金融政策、綠色產(chǎn)業(yè)政策、綠色發(fā)展規(guī)劃、環(huán)保違法違規(guī)案例等法律法規(guī)和案例宣傳，讓綠色理念深入生產(chǎn)投資、消費和金融服務各個環(huán)節(jié)，形成節(jié)約適度、綠色低碳的生產(chǎn)投資方式和消費模式。三是引導社會資本參與綠色發(fā)展。引進國際資本、技術、信息等服務于國內綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。打包綠色項目，擴大項目覆蓋區(qū)域，提升項目吸引力。引進社會資本，壯大綠色母子產(chǎn)業(yè)基金。引導減排企業(yè)、創(chuàng)業(yè)基金、私募基金和上級政府主導的綠色基金在國內開展綠色投資。帶動民間資本、技術等參與綠色投資，使金融積極跟進社會資本綠色投資的融資需求，提升民間組織的綠色金融參與深度和廣度。