匯率市場化對企業(yè)現(xiàn)金流管理的影響

徐恩霞

[提要] 匯率市場化是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融開放的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在匯率市場化過程中，企業(yè)經(jīng)營大環(huán)境和管理方法受到很大的改變。由于現(xiàn)金流在整個企業(yè)管理運(yùn)行中具有重要作用，能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營和發(fā)展產(chǎn)生重大的影響，所以本文通過匯率市場化對企業(yè)現(xiàn)金流籌資活動、投資活動和運(yùn)營資金管理的影響分析，簡要概述匯率市場化下企業(yè)現(xiàn)金流管理所面臨的問題，并提出相應(yīng)對策。

關(guān)鍵詞：匯率市場化;現(xiàn)金流管理;對策

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年4月12日

一、引言

匯率市場化是增強(qiáng)中國國際地位，降低中央銀行的匯率維持成本，促進(jìn)國際收支平衡，提高國際金融規(guī)則制定權(quán)的重要舉措。隨著匯率市場化不斷深化和完善，能夠有效消除或減弱金融市場上套利行為，促使國內(nèi)外投資者開始自由進(jìn)入國內(nèi)金融市場。匯率市場化下，企業(yè)之間的競爭愈來愈激烈，如果企業(yè)想要經(jīng)營發(fā)展下去，就必須要有足夠的現(xiàn)金作為保障，而現(xiàn)金流的管理水平是企業(yè)能否穩(wěn)定發(fā)展且保持競爭性的關(guān)鍵因素。這就要求企業(yè)在匯率市場化下要制定與本企業(yè)實(shí)際情況相符的現(xiàn)金流管理方案來規(guī)避可能存在的風(fēng)險。

二、匯率市場化下企業(yè)現(xiàn)金流管理面臨的問題

（一）企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)與匯率風(fēng)險管理理念落后。隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的不斷深化，尤其是2018年3月26日，中國版原油期貨正式在上海國際能源交易中心掛牌上市，人民幣應(yīng)用更加廣泛，人民幣國際化向前推進(jìn)，金融環(huán)境發(fā)生了根本性變化。但由于我國長期實(shí)行固定匯率制度，直到2010年中國人民銀行深化匯率形成機(jī)制，匯率風(fēng)險控制才逐步走進(jìn)企業(yè)的視野。長期的固定匯率制度造成企業(yè)匯率風(fēng)險意識不強(qiáng)，沒有將匯率風(fēng)險控制工具作為常規(guī)的成本控制手段。企業(yè)往往在大的匯率風(fēng)險出現(xiàn)后，在匯率波動給企業(yè)造成了巨大經(jīng)濟(jì)損失后，才想到使用匯率風(fēng)險控制工具。此外，企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)不完善，分工不明確;財務(wù)管理的權(quán)限混亂不清，財務(wù)監(jiān)管不到位等，為匯率風(fēng)險問題的出現(xiàn)埋下禍根，從而影響企業(yè)現(xiàn)金流的管理。

（二）企業(yè)缺乏人才培養(yǎng)。由于匯率市場化環(huán)境下的匯率風(fēng)險具有不可預(yù)估性，導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流管理容易失控，其實(shí)力不足以抵御外部風(fēng)險，會直接導(dǎo)致企業(yè)資金斷裂，危及企業(yè)的生存。因此，在匯率市場化環(huán)境下，企業(yè)要想謀發(fā)展，就必須重視人才的選擇以及加強(qiáng)對現(xiàn)金流的管理。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”、云計算、大數(shù)據(jù)時代的到來，計算機(jī)與高科技大大提高企業(yè)現(xiàn)金流管理的效率，然而大多數(shù)企業(yè)總有部分人才跟不上變化莫測的市場環(huán)境，主要原因是公司缺乏有效的人才培養(yǎng)計劃，公司員工之間缺乏競爭力，缺乏對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)能力。

（三）現(xiàn)金流管理機(jī)制不完善。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，伴隨著是現(xiàn)金流規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加強(qiáng)對現(xiàn)金流活動的管理成為企業(yè)經(jīng)營活動的重要組成部分。而以前公司通過傳統(tǒng)經(jīng)驗建立的現(xiàn)金流管理制度，已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代現(xiàn)金流管理活動的要求，尤其是在匯率市場化環(huán)境下，很多公司并沒有專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，缺乏對匯率風(fēng)險的把控，導(dǎo)致對現(xiàn)金流的管理不及時，影響現(xiàn)金流的使用效率。

三、匯率市場化對企業(yè)現(xiàn)金流管理的影響

在我國企業(yè)的發(fā)展中，企業(yè)對利潤的關(guān)注程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流，所以對現(xiàn)金流的管理一直處于落后的狀態(tài)。由于匯率市場化的不斷加速，企業(yè)之間的競爭日益激烈。加之種種的內(nèi)外因素、企業(yè)面臨越來越復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，特別是我國進(jìn)出口企業(yè)抵御金融危機(jī)的能力比較弱。因此，企業(yè)需要更專業(yè)性的現(xiàn)金流管理能力來應(yīng)對這些問題。

（一）匯率市場化對籌資活動的影響?；I資活動是企業(yè)從事經(jīng)營活動的前提，是企業(yè)進(jìn)行再生產(chǎn)活動的有力保障。高效的資金運(yùn)轉(zhuǎn)循環(huán)是企業(yè)立足的血液，而合理的籌資能力則是企業(yè)間歇性的輸血機(jī)制。在企業(yè)內(nèi)部資金供求緊張的情況下，可以經(jīng)由企業(yè)外部短期籌資幫助企業(yè)度過暫時性的資金緊張，因此籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的環(huán)節(jié)。而在匯率市場化下，企業(yè)對籌資活動缺乏足夠重視并且籌資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)并沒有找到適合本企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，合理安排資產(chǎn)與負(fù)債的比例，使現(xiàn)金流達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)。相反，企業(yè)擁有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，這往往伴隨著較高的風(fēng)險，容易造成資金流動風(fēng)險加大、企業(yè)償債壓力增大、財務(wù)費(fèi)用高，不利于企業(yè)的生存與成長。

（二）匯率市場化對投資活動的影響。投資活動是企業(yè)財務(wù)活動的重中之重，是企業(yè)能夠獲得利潤擴(kuò)大經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)。多元化的投資活動，可以使得企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)形式下降低風(fēng)險，提高獲利的穩(wěn)定性。企業(yè)也可以把投資重點(diǎn)放在生產(chǎn)經(jīng)營中的薄弱環(huán)節(jié)，從而提高企業(yè)的綜合生產(chǎn)能力。而在匯率市場化下，很多企業(yè)在制定發(fā)展目標(biāo)上表現(xiàn)出短期利益至上，忽略長期規(guī)劃的重要性，只關(guān)注企業(yè)短期帶來的經(jīng)濟(jì)利益，對于企業(yè)長期發(fā)展具有盲從性。短期利潤的獲取可以大幅提高現(xiàn)金流，但是精確的長期投資才能使企業(yè)更加平穩(wěn)的成長。企業(yè)對未來投資計劃要有合理的統(tǒng)籌規(guī)劃，投資計劃應(yīng)當(dāng)在自身現(xiàn)金流支撐的基礎(chǔ)上進(jìn)行，不能影響現(xiàn)有經(jīng)營活動的資金需要。此外，匯率市場化下，企業(yè)投資獲現(xiàn)能力降低，具體表現(xiàn)為：一方面對于企業(yè)投資計劃缺乏全方面的可行性分析，無法估測未來現(xiàn)金流是否能夠支撐企業(yè)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行，不利于企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展;另一方面很多企業(yè)缺乏完善的現(xiàn)金流崗位和專業(yè)性的人才，企業(yè)管理人員對投資具有很大的盲目性。

（三）匯率市場化對運(yùn)營資金的影響。匯率市場化下，由于某些企業(yè)風(fēng)險意識比較薄弱，對企業(yè)資金的管理不夠嚴(yán)格，導(dǎo)致資金閑置或者現(xiàn)金流不足，從而影響企業(yè)的發(fā)展。同時，在匯率市場化環(huán)境下，企業(yè)庫存很可能進(jìn)一步增加，不僅加大了倉庫的占用，而且使得保管費(fèi)用上升，占用大量企業(yè)資金，最終企業(yè)資金出現(xiàn)滯后現(xiàn)象。此外，企業(yè)應(yīng)收賬款很可能面臨失控的危機(jī)，大多數(shù)企業(yè)缺乏有效的催收手段，形成壞賬造成企業(yè)困境。運(yùn)營資金的能力在企業(yè)中非常重要，它事關(guān)企業(yè)的成長上限，是企業(yè)能夠成長的基礎(chǔ)。作為現(xiàn)金流的重要環(huán)節(jié)，運(yùn)營資金管理的影響不容小覷。

四、匯率市場化下企業(yè)現(xiàn)金流管理策略

（一）改變企業(yè)現(xiàn)金流管理理念。隨著市場環(huán)境的不斷變化、進(jìn)一步深化匯率改革以及企業(yè)的成長、資金和人員規(guī)模的增大，如果企業(yè)的現(xiàn)金流模式?jīng)]有改變，將嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)行效率，阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)對自身現(xiàn)金流管理的定位是不是合理精確，關(guān)系到企業(yè)的生存和成長。在匯率市場化環(huán)境下，企業(yè)更要找準(zhǔn)自身現(xiàn)金流的定位，從而減少復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)發(fā)展的影響。制定符合自身發(fā)展需要的基本戰(zhàn)略，充分發(fā)揮現(xiàn)金流對整個企業(yè)管理的優(yōu)化作用，更加合理的統(tǒng)籌規(guī)劃，對企業(yè)的資本運(yùn)行和資本管理進(jìn)行調(diào)整。此外，在企業(yè)的實(shí)際發(fā)展過程中，現(xiàn)金流管理人員要摒棄以前的舊觀念、舊思想，積極樹立科學(xué)、正確的現(xiàn)金流理念。在實(shí)際管理中做到積極主動學(xué)習(xí)匯率改革方面的政策以及匯率改革的風(fēng)險，并形成良好的時間觀、價格觀，以及相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險觀。不斷強(qiáng)化其內(nèi)部管理，以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）完善現(xiàn)金流管理制度。在匯率市場化環(huán)境下，對于企業(yè)的現(xiàn)金流管理，要制定符合自身發(fā)展的管理策略與方針。所謂無規(guī)矩不成方圓，面對新的經(jīng)濟(jì)形式，企業(yè)要進(jìn)一步拓寬企業(yè)現(xiàn)金流管理的內(nèi)容，建立一套完整全面的現(xiàn)金流管理體系，保證企業(yè)科學(xué)有效的運(yùn)行。同時，隨著信息化時代的到來，企業(yè)需要加強(qiáng)資金的投入，購買會計電算化等相關(guān)的軟件設(shè)備，使得企業(yè)的財務(wù)信息完整有序，企業(yè)的具體賬目清晰明白，從而保障企業(yè)財務(wù)賬目報表能夠及時全面地反映企業(yè)的各項經(jīng)濟(jì)活動和業(yè)務(wù)內(nèi)容。此外，企業(yè)現(xiàn)金流管理人員不要狹義地只負(fù)責(zé)對現(xiàn)金流動的記錄與監(jiān)管。更要綜合運(yùn)用現(xiàn)金流的專業(yè)性，對企業(yè)的項目進(jìn)行可行性的分析和研究。從而提高企業(yè)決策的科學(xué)性與合理性，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)在健全和完善現(xiàn)金流制度時，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展目標(biāo)，設(shè)置合理的現(xiàn)金流管理崗位，確立企業(yè)現(xiàn)金流管理崗位的職能，并且制定出科學(xué)的現(xiàn)金流管理制度。企業(yè)管理人員也可以根據(jù)整個制度的實(shí)施，觀察計劃與實(shí)際實(shí)施之間的差異，更好地提高整個企業(yè)的運(yùn)行能力;企業(yè)審計人員要依靠自身審計的權(quán)利，監(jiān)督與優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資金運(yùn)營能力。

（三）注重人才培養(yǎng)，提升財務(wù)人員綜合素質(zhì)。企業(yè)現(xiàn)金流管理能力的提高離不開企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)能力的提升。企業(yè)的現(xiàn)金流管理人員應(yīng)提高對現(xiàn)金流預(yù)算的認(rèn)知度，做好部門之間的資金調(diào)劑;另一方面，對財務(wù)人員要根據(jù)不同的業(yè)務(wù)精確地分配財務(wù)人員自身的任務(wù)與職責(zé)，通過專業(yè)與針對性的培訓(xùn)，使財務(wù)人員不斷吸收新的知識與技能，擴(kuò)展知識面，提升自身的綜合素質(zhì)，更好地適應(yīng)在匯率市場化環(huán)境下企業(yè)自身發(fā)展的需要。此外，財務(wù)部門是對財務(wù)人員自身職業(yè)道德規(guī)范要求非常高的職業(yè)，財務(wù)人員綜合素質(zhì)的提高，可以有效地避免一些違法亂紀(jì)現(xiàn)象。財務(wù)人員的專業(yè)培訓(xùn)能使企業(yè)更好地留住人才，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，對企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展具有重要的作用。

五、結(jié)論

著眼于現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)形勢，由于匯率市場化進(jìn)程的不斷加快，世界經(jīng)濟(jì)越來越具有不可預(yù)見性，企業(yè)之間的競爭日益嚴(yán)峻，企業(yè)在現(xiàn)金流管理中的難度也在持續(xù)增加。因此，企業(yè)要根據(jù)自身的現(xiàn)金流現(xiàn)狀，明確企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流管理方面的問題，結(jié)合自身的情況進(jìn)行整改與優(yōu)化。使企業(yè)決策更具有科學(xué)性與專業(yè)性。同時，加強(qiáng)自身現(xiàn)金流管理人員的綜合素質(zhì)，提高資金的運(yùn)營能力，建立企業(yè)管理信息化，為企業(yè)安全高效運(yùn)營創(chuàng)造良好基礎(chǔ)。只有這樣，企業(yè)才能放眼未來，砥礪前行。

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