消費電子精密結構件行業(yè)償債能力研究綜述

許天雨

摘要：償債能力作為企業(yè)生存與發(fā)展的動力，提高償債能力是精密結構類上市公司當前應重視的工作中心與戰(zhàn)略任務。，進一步了解影響精密結構類上市公司償債能力的存在的問題與原因，我在準確把握當前精密結構類上市公司的經(jīng)營狀況，并合理預測未來發(fā)展趨勢。最后提出合理的提高償債能力的建議與措施。

（一）償債能力的概念

償債能力（debt-paying ability）是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務的能力。

（二）償債資金來源

根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤，固定資產(chǎn)折舊，無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。

1.利潤用于歸還貸款的利潤，一般是提取了盈余公積金，公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利，那么應從未分配利潤中扣除分派給投資和者的利潤，然后用來歸還貸款。

2.固定資產(chǎn)折舊

3.無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷攤銷費是按財務制度計入企業(yè)總成本費用，但是企業(yè)在提取攤銷后，這筆資金沒有具體用途的規(guī)定，具有“沉淀”性質(zhì)，因此可以用來歸還貸款。

4.其他還款資金。

（三）償債能力評價指標

1.短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債。

（1）流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。但應注意的是，流動比率高并非償還短期債務的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應收賬款變現(xiàn)能力很強的科目，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)，但其變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷等情況。

（2）速動比率。速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率，速動資產(chǎn)是企業(yè)的流動資產(chǎn)減去存貨和預付費用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收帳款等項目。又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。

（3）現(xiàn)金流動負債比率。現(xiàn)金流負債比率，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。一般該指標大于1，表示企業(yè)流動負債的償還有可靠保證。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務，但也并不是越大越好，該指標過大則表明企業(yè)流動資金利用不充分，盈利能力不強。

2.長期償債能力分析

企業(yè)長期償債能力指標是指企業(yè)償還長期債務的能力。衡量企業(yè)長期償債能力主要就看企業(yè)資金結構是否合理、穩(wěn)定、以及企業(yè)長期盈利能力的大小。長期償債能力的主要指標是：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率與有形凈值債務率。

（1）資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱舉債經(jīng)營比率，它是用以衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，以及反映債權人發(fā)放貸款的安全程度的指標，通過將企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額相比較得出，反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負債比率。

要判斷資產(chǎn)負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產(chǎn)負債率這個指標反映債權人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。

（2）產(chǎn)權比率。產(chǎn)權比率是負債總額與所有者權益總額的比率。是指股份制企業(yè)，負債總額與所有者權益總額的比率，是為評估資金結構合理性的一種指標。一般說來，產(chǎn)權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。

（3）有形凈值債務率。有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權益減去無形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權的有形資產(chǎn)的凈值。有形凈值債務率指標實質(zhì)上是產(chǎn)權比率指標的延伸，是更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。有形凈值債務率主要是用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強，反之，則越弱。

（四）償債能力分析的目的和意義

評價企業(yè)財務狀況。能否及時償還到期債務，及償債能力的強弱，是反映企業(yè)財務經(jīng)濟狀況的重要指標。通過對企業(yè)償債能力的客觀分析，可以準確評價企業(yè)財務經(jīng)濟狀況及其變動原因，幫助企業(yè)所有者，經(jīng)營者，債權人及其他利益相關者了解企業(yè)經(jīng)營狀況，做出正確判斷和決策。

控制企業(yè)財務風險。舉債必須以能償還為前提，如果企業(yè)不能按時償還所付債務的本息，勢必影響企業(yè)籌措資金的信譽，從而影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至危及企業(yè)的生存。因此，企業(yè)負債經(jīng)營的基本原則是舉債適度和收益與風險對等，其基本含義是負債的規(guī)?？刂圃谝欢ㄏ薅葍?nèi)，即企業(yè)能夠以足夠的現(xiàn)金或隨時可以變現(xiàn)的資產(chǎn)及時足額償還所欠債務。

預測企業(yè)籌資前景。企業(yè)通過各種渠道籌集資金是維持正常經(jīng)營活動的必要前提。正確評價企業(yè)償債能力，準確預測企業(yè)籌資前景，是企業(yè)債權人進行正確信貸決策的基礎。企業(yè)償債能力強，澤企業(yè)財務狀況較好，信譽較高，債權人的本金與資金利息的保障程度較高。因此，分析企業(yè)償債能力，準確預測未來籌資前景，對于企業(yè)顯示與潛在債權人的信貸決策至關重要。

把握企業(yè)財務活動?；I資、投資與資本收益的分配時企業(yè)財務活動的基本環(huán)節(jié)。企業(yè)籌集資金的實際與數(shù)量，既取決于生產(chǎn)經(jīng)營情況，也受制于債務償還。到期債務的償還，可以用企業(yè)自有資金償還債務，也可以是借新債還舊債。因此，通過對企業(yè)償債能力的分析，可以準確了解企業(yè)當前的現(xiàn)金與可變現(xiàn)資產(chǎn)狀況，合理安排企業(yè)的財務活動，提高資產(chǎn)的利用效果。

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