金融產(chǎn)業(yè)結構調整，助推供給側改革

王培 高祥

推進供給側結構性改革，是解決當前中國經(jīng)濟轉型升級，提高質量，增強效果的必由之路，為實現(xiàn)供需平衡水平由低到高躍升，為金融產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展開辟了廣闊空間。本文主要通過供給側側改革的原因和內容，分析我國金融產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)存的失衡問題，最終對金融結構調整助推供給側改革提出了建議。

我國經(jīng)濟目前仍處在長期的發(fā)展階段，雖然發(fā)展速度基本保持穩(wěn)定，但是還存在著較多的結構性問題，經(jīng)濟發(fā)展不平衡的調整成為我國經(jīng)濟長遠快速發(fā)展的瓶頸，因此，針對生產(chǎn)潛力進行刺激，激發(fā)生產(chǎn)動力，進行供給側結構性改革，從而實現(xiàn)我國經(jīng)濟發(fā)展短板的快速發(fā)展。

供給側結構性改革的原因與內容

目前我國經(jīng)濟供需關系的主要癥結是供需錯位、結構性失衡等，這些因素嚴重制約著我國經(jīng)濟的發(fā)展，長期以來，我國經(jīng)濟增長方式主要是刺激消費、拉動投資、促進出口貿易等，這種方式在一定程度上，在短期內能夠起到積極地促進作用，但是長期存在會導致經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)很多遺留問題，所以，進行相應的經(jīng)濟政策調整，才能保證我國經(jīng)濟穩(wěn)定、快速、健康發(fā)展。

供給側結構性改革主要是以企業(yè)制度性交易成本的降低為發(fā)展目標，而融通資金、社會保障是其主要的發(fā)展成本，要想節(jié)約發(fā)展成本、實現(xiàn)發(fā)展目標，首先要建立產(chǎn)品優(yōu)化機制，提升企業(yè)生產(chǎn)效率，對相應的經(jīng)濟資源進行優(yōu)化配置；其次，進一步推進企業(yè)所有制的改革與創(chuàng)新，積極啟用企業(yè)激勵機制，樹立品牌意識和產(chǎn)權意識，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，最終提升經(jīng)濟的整體發(fā)展效率。

我國金融產(chǎn)業(yè)結構明顯失衡

金融體系中融資結構扭曲。首先，相較于股權籌資而言，債券籌資的比重過大。由于資本市場存在期限短、缺乏層次性，張力不足，民間資本的激活和民營資本的引如障礙重重，限制公用事業(yè)領域投資，對非國有投資者缺乏保護等問題，導致金融體系內不能激發(fā)股權性資金的活力。其次，活躍于國外城市建設領域的項目融資、證券化融資等模式，在我國雖有發(fā)展，但未取得突破性進展。再次，在股權融資內部，亟待發(fā)掘產(chǎn)業(yè)投資基金、風險投資基金、非上市股權交易和創(chuàng)業(yè)板市場的作用，同時，尚不完善的資本市場也制約著長期資金供給者職能的發(fā)揮。最后，在債券融資內部，城投債券、信托和銀行信貸等成為主流融資方式，中長期債券的支撐作用尚未充分發(fā)揮出來。

金融體系內潛在的流動性風險較高?；谌谫Y約束的原因，企業(yè)尤其是民營企業(yè)，在進行固定資產(chǎn)投資時，基本采取“短貸長投”的方式，將從銀行借貸的流動資金購建固定資產(chǎn)，從而導致投資的流動性風險被進一步強化。如果固定資產(chǎn)在短期借款到期時而無法及時變現(xiàn)，就有可能出現(xiàn)流動性風險所帶來的違約風險。對此，銀行為了避免和控制不良貸款率的提升，往往在預期企業(yè)可逐漸消化貸款的基礎上對其進行轉貸，嚴控信貸規(guī)模并進行宏觀調控之下，短貸長投的流動性風險逐漸向銀行轉移。

金融體系內資金籌集與運用的期限不匹配。首先，存在銀行短期資金的長期化現(xiàn)象。原因在于在固定資產(chǎn)的自籌資金中，很大一部分來自于債券等固定收益的融資產(chǎn)品，這些債權類融資產(chǎn)品，乃至商業(yè)銀行，都是債券市場的主要投資者。由此看來，缺乏可持續(xù)的長期資本與中長期投資相匹配，必然會帶來潛在的期限錯配風險。

其次，銀行作為長期投資的主要供給者，“短存長貸”現(xiàn)象嚴重。銀行的儲蓄存款和企業(yè)存款中，活期存款比率超越定期，居高不下。在行業(yè)監(jiān)管和宏觀調控措施下，貸款期限增量結構有所改善，但也帶來中長期信貸供給的下降，在存量結構中，仍以中長期為主。

最后，固定資產(chǎn)投資中直接或間接來源于銀行貸款的部分居高不下。從固定資產(chǎn)投資的資金來源看，銀行信貸投資支持的比重并不高，但在自籌資金和其他資金中，銀行資金所占比重確很大。究其原因主要是：以前年份沉淀的貸款、企業(yè)短期資金的長期化、關聯(lián)方引入的貸款以及企業(yè)異地貸款等。

金融產(chǎn)業(yè)結構調整助力供給側改革的措施

基于戰(zhàn)略創(chuàng)新，提升綜合金融能力。商業(yè)銀行往往是提供單一的存、貸、匯服務，這已經(jīng)不能滿足金融行業(yè)發(fā)展的需求，綜合性、全流程、一站式的綜合金融服務應運而生。首先是服務手段的創(chuàng)新，以客戶為中心，集多功能銀行、交易型銀行為一體，資金鏈、交易鏈和產(chǎn)業(yè)鏈相互交融的服務體系，從深度和廣度上同時滿足客戶的需求。其次是支撐技術的創(chuàng)新，以物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的技術變革為背景，進行專業(yè)協(xié)同、高效聯(lián)動、線上線下一體化的金融服務平臺的探索與構建。最后是商業(yè)模式的創(chuàng)新，商業(yè)銀行要基于服務科技型中小企業(yè)收益與風險不匹配的問題，積極探索債權和股權聯(lián)動、投資與借貸聯(lián)動的新模式。

在金融體系中大力發(fā)展中小銀行。目前，中小銀行在我國金融體系中的發(fā)展力明顯不足，不僅導致整個金融體系無法實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，更無法激活金融體系本身的競爭活力，這就是金產(chǎn)業(yè)的結構性缺陷之所在。因此可以看出，中小企業(yè)金融服務的主力軍，整個金融體系的活力源泉非中小銀行莫屬。在金融體系中，中小銀行也是中小企業(yè)，在利率市場化背景下也面臨著嚴峻的考驗，這就需要把發(fā)展中小銀行提升到緩解經(jīng)濟下行、推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略高度上來。

“創(chuàng)、補、實、嚴”四位一體，深化金融產(chǎn)業(yè)結構調整。首先，金融產(chǎn)業(yè)結構調整就要突出一個“創(chuàng)”字，通過高效流轉的金融產(chǎn)業(yè)推動供給側機構性改革。其次，金融產(chǎn)業(yè)結構調整要落實一個“補”字，借助金融手段提升供給側結構性改革的全面性。再次，金融產(chǎn)業(yè)結構調整要注重一個“實”字，基于金融精準定位來推動供給側結構性改革。最后，金融產(chǎn)業(yè)結構調整要恪守一個“嚴”字，以金融來提升供給側結構性改革的安全性。加強全業(yè)務、全口徑和全流程的風險管理，強化風險前瞻性管理，夯實風險管理技術，全方位進行風險控制和監(jiān)督。