人保健康之困

宋怡青

中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（下稱“中國(guó)人?！保┯型蔀閲?guó)內(nèi)第5家“A+H”股同時(shí)上市的險(xiǎn)企。4月9日，中國(guó)人保在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露了A股IPO招股說(shuō)明書。

圍繞著中國(guó)人保的估值，其業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)分倚重財(cái)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)短板嚴(yán)重，依舊是最具爭(zhēng)議的問(wèn)題。其中中國(guó)人保的子公司之一，成立于2005年3月的中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“人保健康”）難掩尷尬的窘境。

人保健康的總部在北京市西城區(qū)太平橋大街豐匯園，它是人保集團(tuán)旗下成立較早的子公司之一，早于人保壽險(xiǎn)。但其發(fā)展一直不如人意。

“聊勝于無(wú)吧?！币晃恢槿耸咳缡窃u(píng)價(jià)人保健康在集團(tuán)的處境：牌照的意義遠(yuǎn)大于人保健康對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)。2017年人保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)230.51億元，其中人保健康貢獻(xiàn)700萬(wàn)元，占比僅為0.03%。

保費(fèi)貢獻(xiàn)也是如此。人保集團(tuán)去年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4747.78億元，同比增速為8.25%。而人保健康保費(fèi)收入為192.5億元，在集團(tuán)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入中占比為4.05%，同比增速為-16.40%。

在2017年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，人保集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)深化資源整合，各板塊協(xié)同發(fā)展，形成統(tǒng)一信息平臺(tái)，推進(jìn)集團(tuán)一體化。如何幫助“后進(jìn)生”人保健康，針對(duì)其市場(chǎng)萎縮、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型等痼疾開出良方，將是人保集團(tuán)今后的一大難題。

艱難生存

成立近13年的人保健康總資產(chǎn)僅為430億元，且多年處于盈虧邊緣，2017年實(shí)現(xiàn)微利0.07億元。人保集團(tuán)對(duì)其的規(guī)劃是，在實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的基礎(chǔ)上持續(xù)盈利，達(dá)到累計(jì)盈虧平衡。

相比較人保財(cái)險(xiǎn)三分天下占其一的強(qiáng)勢(shì)，人保健康的市場(chǎng)占有率一直處于較低水平。從2012年至2017年間，分別為0.8%、0.7%、1.2%、1.0%、1.1%以及0.7%。

與此同時(shí)，人保健康-16.40%的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水平。保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年人身險(xiǎn)公司保費(fèi)整體增速達(dá)到20.04%。對(duì)于保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)，人保健康的解釋是“轉(zhuǎn)型所致”。

然而是否健康保險(xiǎn)就一定做不好？正當(dāng)中國(guó)的健康險(xiǎn)公司掙扎在盈虧平衡線上的時(shí)候，美國(guó)的最大的商業(yè)健康險(xiǎn)公司——聯(lián)合健康集團(tuán)（UnitedHealth Group）又交出了一份靚麗的年報(bào)。2017年全年?duì)I業(yè)收入折合人民幣超過(guò)13000億元，同比增長(zhǎng)8.8%;凈利潤(rùn)超過(guò)700億元人民幣，其中非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)增加更為明顯。

美國(guó)聯(lián)合健康集團(tuán)成立于1974年，是一家多元化的醫(yī)療健康公司，總部設(shè)在明尼蘇達(dá)州。2017年在世界500強(qiáng)企業(yè)中排名第13位。

自成立之日起，聯(lián)合健康集團(tuán)始終圍繞健康險(xiǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)。歷經(jīng)近40年的發(fā)展，聯(lián)合健康已經(jīng)形成了保險(xiǎn)服務(wù)、健康管理服務(wù)等多元化的盈利模式。它的經(jīng)營(yíng)或許能給國(guó)內(nèi)同行一點(diǎn)借鑒，在保險(xiǎn)業(yè)回歸保障的大背景下，做好保障與服務(wù)本身也能很好盈利。

聯(lián)合健康的主要分為兩個(gè)業(yè)務(wù)群，一個(gè)是傳統(tǒng)的健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，另一個(gè)是保險(xiǎn)的延伸——健康管理產(chǎn)業(yè)鏈。二者相互獨(dú)立又緊密聯(lián)系。

傳統(tǒng)的健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要為企業(yè)和個(gè)人提供商業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)，包括企業(yè)團(tuán)險(xiǎn)和個(gè)人醫(yī)療保險(xiǎn)。聯(lián)合健康業(yè)務(wù)覆蓋全美超3000萬(wàn)人，是最重要的保費(fèi)來(lái)源。

轉(zhuǎn)型路遠(yuǎn)

自身盈利基礎(chǔ)薄弱、保障型業(yè)務(wù)和長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)規(guī)模較小、一些渠道和機(jī)構(gòu)盈利能力較弱，這些問(wèn)題人保健康的管理層也很清楚。在轉(zhuǎn)型的路上，人保健康也已經(jīng)奮戰(zhàn)多年，雖然從保費(fèi)結(jié)構(gòu)、繼續(xù)率、新業(yè)務(wù)價(jià)值等指標(biāo)來(lái)看均出現(xiàn)了不同程度的好轉(zhuǎn)，但并沒(méi)有“質(zhì)的變化”。

據(jù)知情人士介紹，人保健康長(zhǎng)期采用“規(guī)模效益型”的發(fā)展方式，即通過(guò)大量發(fā)行中短期理財(cái)型產(chǎn)品，賺取利差。

這種方式可以推動(dòng)險(xiǎn)企迅速做大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)盈利。但是長(zhǎng)期險(xiǎn)業(yè)務(wù)不多、短期險(xiǎn)占比太大，一旦出現(xiàn)集中給付，資金所剩無(wú)幾，因而存在現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)隱患。

年報(bào)顯示，2017年人保健康凈賺保費(fèi)179.97億元，但是給付以及賠付凈額高達(dá)171.82億元，保費(fèi)收入和賠付金額基本相當(dāng)，可見公司承受了較大的現(xiàn)金流壓力。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，人保健康占比最高的依然是護(hù)理保險(xiǎn)，保費(fèi)收入為88億元，占比為45.7%。

“不少護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)際上是中短存續(xù)期產(chǎn)品，而不是純正的長(zhǎng)期護(hù)理險(xiǎn)產(chǎn)品?！鼻笆鲋槿耸勘硎荆o(hù)理保險(xiǎn)可能是健康險(xiǎn)公司中，儲(chǔ)蓄色彩最濃厚的一款產(chǎn)品。隨著保險(xiǎn)回歸保障，健康險(xiǎn)公司紛紛壓縮了中短存續(xù)期護(hù)理保險(xiǎn)（包括萬(wàn)能型護(hù)理保險(xiǎn)），導(dǎo)致保費(fèi)驟減。人保健康護(hù)理保險(xiǎn)相較于去年同期的136.60億元和59.3%的占比，已經(jīng)有了明顯下滑。

伴隨民眾保險(xiǎn)意識(shí)的不斷提升，“醫(yī)療+重疾”的商業(yè)保險(xiǎn)有望成為越來(lái)越多客戶的標(biāo)配。這也被視為健康險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的動(dòng)力。2017年年報(bào)顯示，人保健康的醫(yī)療保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)85.3億元，占比為44.3%，同比提升近10個(gè)百分點(diǎn)。但疾病保險(xiǎn)在總保費(fèi)占比依然較低，僅為4.4%。

首年期交業(yè)務(wù)最能反映一家人身險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)情況。年報(bào)顯示，2017年人保健康在銀保、個(gè)險(xiǎn)、團(tuán)險(xiǎn)三個(gè)渠道中，長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)為85.69億元，其中首年期交為8.23億元，占比僅為9.60%。這意味著2017年的長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)收入中，躉交依舊占據(jù)主導(dǎo)地位。

人保健康渠道轉(zhuǎn)型也取得一定成效。此前的人保健康業(yè)務(wù)拓展過(guò)度 依賴于銀保渠道。2017年，人保健康加大了個(gè)險(xiǎn)投入，力圖進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整。其銀保渠道總保費(fèi)收入為53.05億元，同比增長(zhǎng)-51.8%;而個(gè)險(xiǎn)保費(fèi)收入43.76億元，同比增長(zhǎng)35.9%。依此速度發(fā)展，2018年，個(gè)險(xiǎn)有望成為人保健康的第一大渠道。

機(jī)制需破題

人保健康以往粗放的發(fā)展方式也為轉(zhuǎn)型埋下隱患。管理不嚴(yán)、內(nèi)控制度不健全等問(wèn)題頻繁暴露。

人保健康的網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同業(yè)。公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，其在全國(guó)設(shè)立25家省級(jí)分公司，近150家地市級(jí)機(jī)構(gòu)，分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)可覆蓋全國(guó)近100%的地級(jí)和縣級(jí)行政區(qū)。

但是由于管理不嚴(yán)、內(nèi)控制度不健全，人保健康旗下分支機(jī)構(gòu)成為各地處罰榜上的“常客”。保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2017年保險(xiǎn)公司投訴處理考評(píng)情況的通報(bào)顯示，人身保險(xiǎn)公司平均得分為69.73分，人保健康投訴處理考評(píng)得分僅為52.44分，未達(dá)到及格線。

就在中國(guó)人保宣布回歸A股之前幾天，人保健康天津分公司收到了行政處罰書，因?yàn)樯婕疤摿匈M(fèi)用套取資金和編制虛假回訪錄音，對(duì)公司及其相關(guān)人員被罰款總計(jì)59.7萬(wàn)元。

這僅是人保健康“受罰”的冰山一角。僅2017年，人保健康就有咸陽(yáng)、無(wú)錫、吉林、煙臺(tái)、淮南、連云港等分支機(jī)構(gòu)受罰，原因五花八門，從財(cái)務(wù)作假到客戶信息失真不一而足。

前述知情人士稱，加強(qiáng)公司治理將有助于推動(dòng)人保健康回歸保障本源，促進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和差異定位，甚至破解目前的發(fā)展困局。

人保健康另一個(gè)急需改變的，是它在集團(tuán)內(nèi)部單打獨(dú)斗的現(xiàn)狀。如何構(gòu)建良好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)在現(xiàn)有體制下低成本運(yùn)作，中國(guó)人保需要好好動(dòng)一番腦筋了。

這種集團(tuán)化作戰(zhàn)的優(yōu)勢(shì)，在聯(lián)合健康身上就有體現(xiàn)。聯(lián)合健康旗下傳統(tǒng)的健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)群，與健康管理產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用明顯。前者作為獲客端，后者則承擔(dān)了健康管理、醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)。

在這點(diǎn)上，國(guó)內(nèi)的平安已經(jīng)先起跑了。借助集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，平安已經(jīng)初步打造了“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”服務(wù)體系。

健康險(xiǎn)部分有平安健康，醫(yī)療服務(wù)部分有平安好醫(yī)生和萬(wàn)家醫(yī)療。平安好醫(yī)生負(fù)責(zé)線上的問(wèn)診、健康管理;萬(wàn)家醫(yī)療則整合線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)，2016年底已簽約1.6萬(wàn)家診所。

外部壓力

自身的困局還待解，人保健康還要面對(duì)行業(yè)變動(dòng)帶來(lái)的壓力。

安永精算與風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《2016-2017保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理白皮書》（下稱《白皮書》）認(rèn)為，除了醫(yī)療費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)難以控制、未找到適合的管控模式等原因，保險(xiǎn)公司獲取醫(yī)療數(shù)據(jù)困難也是一大原因。

《白皮書》顯示，我國(guó)目前醫(yī)療數(shù)據(jù)的完整性和有效性暫時(shí)無(wú)法滿足保險(xiǎn)公司進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管控的需求，保險(xiǎn)行業(yè)與醫(yī)療行業(yè)之間也未建立資源共享機(jī)制，保險(xiǎn)公司很難第一時(shí)間獲取所需的醫(yī)療信息，因此健康險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)和定價(jià)也產(chǎn)生了技術(shù)型困難。

未來(lái)哪家健康險(xiǎn)公司能與醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立深入合作關(guān)系、在醫(yī)療數(shù)據(jù)上有所突破，將會(huì)是未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。

在這一點(diǎn)上，中國(guó)的健康險(xiǎn)公司有足夠理由羨慕他們的美國(guó)同行。仍然以聯(lián)合健康為例，這家公司的業(yè)務(wù)體系共服務(wù)超1.15億人，覆蓋了全美80%醫(yī)院以及34個(gè)州政府機(jī)構(gòu)。聯(lián)合健康旗下的健康管理鏈可以覆蓋門診、護(hù)理中心、家庭健康服務(wù)的醫(yī)療護(hù)理體系，截至2016年底，健康管理公司簽約了超過(guò)2萬(wàn)名醫(yī)生，擁有近200個(gè)鄰里護(hù)理中心。

人保健康也意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，試圖通過(guò)“健康保險(xiǎn)+健康管理”的融合，在提高保險(xiǎn)產(chǎn)品附加值、增強(qiáng)客戶黏性的同時(shí)，積極改善客戶健康狀況、降低風(fēng)險(xiǎn)，與保險(xiǎn)主業(yè)形成互動(dòng)

健康管理保險(xiǎn)是人保健康的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)板塊。但前述知情人士稱，人保健康與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作依舊停留在淺層次。險(xiǎn)企無(wú)法介入醫(yī)療診斷來(lái)控制醫(yī)療成本支出。由于醫(yī)療機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)平臺(tái)不統(tǒng)一，險(xiǎn)企也難以獲得完整有效的有資料信息。

另一方面，則是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)帶來(lái)的壓力。據(jù)中保協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年互聯(lián)網(wǎng)健康保險(xiǎn)迅猛發(fā)展，共實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)58.9億元，同比增長(zhǎng)85.5%，漲幅明顯高于其他險(xiǎn)種。

具備互聯(lián)網(wǎng)基因的保險(xiǎn)公司表現(xiàn)積極在銷售上屢出奇招。以眾安在線發(fā)布的數(shù)據(jù)為例，其代表性產(chǎn)品尊享e生用戶數(shù)已超過(guò)100萬(wàn)，平均年齡在35歲，其中70%保民的年齡在40周歲以下、80后新生代已成為主力購(gòu)買人群。

此外，易雍健康、保險(xiǎn)極客、奧福保險(xiǎn)、大特保、小雨傘保險(xiǎn)、向日葵保險(xiǎn)等公司或通過(guò)理賠服務(wù)、或通過(guò)定制保險(xiǎn)服務(wù)等多方面切入了健康險(xiǎn)市場(chǎng)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授郝演蘇認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)重疾險(xiǎn)品種不斷推陳出新，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也變得日益激烈。

中國(guó)人保回歸A股，能否成為人保健康發(fā)展的拐點(diǎn)？