中國出版業(yè)資本運作大年

【摘 要】2017年我國出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的整體業(yè)績表現(xiàn)良好。文章對2017年我國出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的發(fā)展進行總結，重點對出版?zhèn)髅狡髽I(yè)上市、企業(yè)經營規(guī)模與業(yè)績、多元化經營及企業(yè)資本結構調整等方面進行闡述與點評，最后對我國出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的發(fā)展進行展望。

【關 鍵 詞】出版?zhèn)髅剑簧鲜泄?；資本；經營

【作者單位】李薇，中國新聞出版研究院。

【中圖分類號】G231 【文獻標識碼】A 【DOI】10.16491/j.cnki.cn45-1216/g2.2018.04.006

2017年7月發(fā)布的《新聞出版產業(yè)分析報告》顯示，2016—2017年我國出版?zhèn)髅缴鲜泄窘洜I規(guī)模不斷擴大、產出和利潤持續(xù)增長，總體保持穩(wěn)健發(fā)展趨勢[1]。2017年可謂中國出版業(yè)資本運作的大年。在宏觀政策方面，2017年4月，文化部下發(fā)了《“十三五”時期文化產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，文件明確提出，到2020年，實現(xiàn)文化產業(yè)成為國民經濟支柱性產業(yè)的戰(zhàn)略目標[2]。2017年5月，中共中央辦公廳和國務院辦公廳印發(fā)了《國家“十三五”時期文化發(fā)展改革規(guī)劃綱要》，文件指出，要完善和落實文化經濟政策，支持符合條件的文化企業(yè)直接融資，支持上市文化企業(yè)利用資本市場并購重組[3]。在中央與政府管理部門的大力支持下，出版業(yè)在大力提升社會效益的同時，也在積極擁抱資本，不斷提升經濟效益。2017年，中國科技出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?、中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰镜?家出版?zhèn)髅狡髽I(yè)相繼過會，山東世紀天鴻文教科技股份有限公司從新三板成功轉創(chuàng)業(yè)板，出版業(yè)年度上市企業(yè)數(shù)量創(chuàng)新高。此外，北洋出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?、中信出版集團股份有限公司、吉林出版集團股份有限公司和武漢億童文教股份有限公司已向證監(jiān)會遞交上市申報材料，向A股發(fā)起沖刺。

中央政策的刺激、供給側結構性改革的進一步細化、國民經濟轉型升級、創(chuàng)新發(fā)展等浪潮的沖擊，使出版?zhèn)髅狡髽I(yè)感受到巨大壓力，尋求新的發(fā)展方向。回望2017年，我國的出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)搭乘政策的東風，插上資本之翼，打造新的亮點。

一、出版?zhèn)髅狡髽I(yè)上市步伐加快

2017年1月，中國科技出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄖ袊苽鳎┰谏虾ＷC券交易所上市。中國科傳的核心為科學出版社，2011年科學出版社完成股份制改造，變更設立為中國科技出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?，并?017年1月成功上市，成為中央出版機構上市第一股。2017年4月，新經典文化股份有限公司（新經典）上市，成為2017年上市的第一家民營書企。2017年8月，中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄖ袊霭妫┥鲜?。中國出版集團從2002年成立，到2004年的轉企改制，于2011年實施股份制改革，再到2017年上市成功，走過了15年的改革發(fā)展歷程，中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰镜纳鲜性谥袊霭鏄I(yè)具有標桿性的意義。2017年9月，掌閱科技股份有限公司（掌閱科技）上市；山東世紀天鴻文教科技股份有限公司（世紀天鴻）成功從新三板轉深市創(chuàng)業(yè)板。世紀天鴻轉板成功得益于政策的支持以及新三板轉板進程加快，世紀天鴻的成功為其他在新三板掛牌的出版企業(yè)釋放了積極的信號，極具帶頭示范效應。2017年11月，山東出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄉ綎|出版）上市。另外，還有多家出版?zhèn)髅狡髽I(yè)在排隊上市中。

2017年共有6家出版?zhèn)髅狡髽I(yè)先后在滬深兩市A股上市，2017年成為中國出版史上IPO數(shù)量最多的一年。出版“國家隊”的上市，將中國最具品牌影響力的出版企業(yè)帶入資本市場，不僅意味著上市出版企業(yè)陣營具有產業(yè)代表性，也意味著中國出版業(yè)體制改革之路取得了階段性成果，2017年因此成為我國出版史上具有標志性意義的一年。

出版?zhèn)髅狡髽I(yè)上市步伐加快，一是由于資本市場大勢利好。2017年12月，證監(jiān)會副主席姜洋在中國上市公司峰會上表示，證監(jiān)會繼續(xù)保持新股發(fā)行常態(tài)化，進一步優(yōu)化股票發(fā)行審核流程，不斷提高審核效率。2017年前11個月，證監(jiān)會共核準首次公開發(fā)行企業(yè)386家，IPO家數(shù)和融資規(guī)模均居同期全球前列，IPO審核周期大幅縮短，IPO“堰塞湖”現(xiàn)象得以有效緩解。二是由于新聞出版主管部門堅持改革創(chuàng)新，大力推動新聞出版產業(yè)與資本市場融合發(fā)展。三是由于出版企業(yè)多年深耕主業(yè)，主業(yè)優(yōu)良穩(wěn)健。這些不同體量、不同資本類型、不同業(yè)務類型的出版企業(yè)邁過IPO的門檻，將中國出版業(yè)股改上市帶向新階段。

二、出版發(fā)行主業(yè)挺拔，經營規(guī)模穩(wěn)步擴大

2017年國家新聞出版廣電總局規(guī)劃發(fā)展司發(fā)布的《2017年出版?zhèn)髅缴鲜泄旧习肽杲洜I情況分析報告》顯示，截至2017年6月底，35家出版?zhèn)髅缴鲜泄举Y產總額達到2602.02億元，較期初增長3.57%；所有者權益為1751.30億元，較期初增長4.55%；上半年實現(xiàn)營業(yè)收入654.17億元，同比增長0.96%；凈利潤為105.22億元，同比增長37.14%。出版?zhèn)髅缴鲜泄緝糍Y產收益率達到6.14%，較2016年提高1.84個百分點。截至2017年6月底，出版?zhèn)髅缴鲜泄菊w資產負債率為33.16%，較期初降低0.62個百分點，杠桿率繼續(xù)下降。這表明出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)整體經營規(guī)模穩(wěn)步擴大，具有較強的盈利能力，產出和利潤持續(xù)增長，杠桿率繼續(xù)下降，總體保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢[4]。

2017年7月發(fā)布的《新聞出版產業(yè)分析報告》顯示，新媒體公司、發(fā)行公司、印刷公司凈利潤增速超40%，出版、發(fā)行、印刷業(yè)務整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，收入及利潤穩(wěn)中有升，報業(yè)公司經營呈現(xiàn)兩極分化。鳳凰傳媒、中南傳媒、中文傳媒的資產總額、營業(yè)收入和所有者權益均超過百億元，共同組成“三百億”公司陣營，大地傳媒、皖新傳媒、掌趣科技的資產總額首次超過百億元。新經典的自有版權圖書策劃和發(fā)行業(yè)務、新華文軒的出版發(fā)行等主營業(yè)務板塊收入同比增速超40%，成為拉動公司業(yè)績高速增長的主要動力[1]。中文傳媒的出版發(fā)行板塊、大地傳媒的出版發(fā)行印刷板塊、讀者傳媒的出版業(yè)務、皖新傳媒和中南傳媒的發(fā)行業(yè)務穩(wěn)步增長，成為公司現(xiàn)金流的強大蓄水池。多家公司借助資金優(yōu)勢，持續(xù)加碼主業(yè)經營。

出版、發(fā)行、印刷等傳統(tǒng)業(yè)務仍是出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的主要收入來源，繼續(xù)保持核心主業(yè)地位，發(fā)展穩(wěn)健。這些企業(yè)在經營過程中注重多元化發(fā)展經營，不斷優(yōu)化資產結構，積極布局新業(yè)態(tài)、新領域，企業(yè)的整體規(guī)模不斷壯大，盈利能力持續(xù)向好，在資本市場繼續(xù)保持出版發(fā)行行業(yè)主力軍地位。

三、新業(yè)態(tài)領域動作頻繁，多元化資本經營成為常態(tài)

出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)要增強企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的驅動力，整合優(yōu)質資源，依托創(chuàng)新技術，大力開拓新興出版和跨界融合業(yè)務。2017年2月，中文在線擬投資1億元設立中文在線投資管理有限公司，開展股權投資、投資管理、資產管理等業(yè)務；時代出版發(fā)布公告，宣布其旗下的全資子公司時代少兒文化發(fā)展有限公司以1.02億元的價格收購北京徑成英教育文化發(fā)展有限公司51%的股權；3月，華聞傳媒子公司與杭州煜隆公司簽署協(xié)議，擬投資4.05億元發(fā)展互聯(lián)網金融服務業(yè)務；4月，中文傳媒控股子公司與動視暴雪公司簽訂協(xié)議，將對某網游IP進行手機游戲的研發(fā)；5月，中信出版集團與日本CCC集團在日合資設立了一家主營出版發(fā)行、版權運營的公司，中信出版集團將依托CCC集團在日本的業(yè)務體系和市場資源，積極開拓日本的圖書出版發(fā)行和優(yōu)質IP運營市場，走出去和引進來同時進行，創(chuàng)造中日雙市場IP運營的更大價值；6月，掌趣科技吸引騰訊戰(zhàn)略入股，與行業(yè)領先的平臺公司深度合作，提升游戲產業(yè)競爭力。

出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)紛紛進行多元化投資，不僅能夠分散投資風險，增強企業(yè)抵御風險的能力，還有利于企業(yè)做大做強。未來，出版業(yè)將出現(xiàn)大量的“出版+技術”“出版+資本”“出版+金融”和“出版+數(shù)據”等新業(yè)態(tài)。在主業(yè)不斷穩(wěn)固、業(yè)務持續(xù)增長的前提下，出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)要不斷進行制度創(chuàng)新和內容創(chuàng)新，積極開拓多元化的經營領域，適應資本市場，打造融合技術與資本的發(fā)展通道，實現(xiàn)企業(yè)在結構調整、供給側改革中的持續(xù)發(fā)展。

四、優(yōu)化資本結構，企業(yè)盈利能力增強

2017年，不少出版?zhèn)髅狡髽I(yè)通過上市獲得大量資本，為企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展提供了可能。已上市的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)在經營過程中充分運用資本運營手段，通過并購、聯(lián)盟等經營戰(zhàn)略來擴大企業(yè)的經營規(guī)模，增強企業(yè)的競爭實力和盈利能力。2017年4月，南方傳媒發(fā)布公告，擬收購旗下發(fā)行集團股權，并募集配套資金4.25億元。出版?zhèn)髅阶兏?900余萬元募集資金用途，收購控股遼寧出版集團有限公司旗下三家出版社，收購后出版?zhèn)髅匠钟腥页霭嫔?00%的股權，進一步做大做強出版主業(yè)，增強了市場競爭力。2017年7月，天舟文化發(fā)布公告，擬收購初見科技公司股權，并募集配套資金2.47億元。初見科技公司的主營業(yè)務是移動網絡游戲研發(fā)及運營，對該公司的收購將進一步完善天舟文化在網游行業(yè)的產品線；同月，浙數(shù)文化發(fā)布公告，擬以10億元收購深圳天天愛棋牌游戲公司100%的股權，拓展區(qū)域性棋牌游戲市場。2017年8月，中文在線發(fā)布公告，擬出資14.73億元收購二次元網絡公司，布局泛娛樂產業(yè)，打通IP鏈條的一體化開發(fā)模式，實現(xiàn)數(shù)字出版業(yè)務衍生價值快速增值。

出版?zhèn)髅叫袠I(yè)屬于輕資產、重創(chuàng)意的行業(yè)。我國資本市場對有并購等擴張行為的上市企業(yè)有較高的業(yè)績增長預期。出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)通過股權投資、企業(yè)并購、資產管理等方式，運用各種資本運營手段，優(yōu)化資本結構，擴大企業(yè)的經濟規(guī)模和業(yè)務范圍，提升企業(yè)的經濟效益，提高企業(yè)的綜合競爭力，有利于企業(yè)的長足發(fā)展，將帶動股價上漲和企業(yè)市值的提升。

五、對我國出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的展望

2017年，出版業(yè)在資本市場表現(xiàn)非?；钴S，6家企業(yè)在滬深兩市A股上市成功，4家企業(yè)向證監(jiān)會遞交了上市申報材料。這說明出版業(yè)的資本意識已覺醒，在資本市場尋求發(fā)展機會和發(fā)展動力成為越來越多出版企業(yè)的選擇，2018年出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的數(shù)量有望進一步增加。上市后的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)應持續(xù)進行合理的管理與經營，有效進行資本運作，實現(xiàn)企業(yè)的長足發(fā)展。這對準備上市的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)具有示范作用，有助于推動我國出版業(yè)融資上市改革的健康發(fā)展。展望2018年，筆者對我國出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)的發(fā)展有以下幾點思考。

一是大力推進供給側結構性改革，優(yōu)化產品結構。2017年12月23日，上海財經大學高等研究院發(fā)布了《2017—2018中國宏觀經濟形勢分析與預測年度報告》，報告指出，2017年以來中國經濟在一些總量指標上呈現(xiàn)向好的態(tài)勢，但2018年中國經濟將面臨諸多挑戰(zhàn)[5]。在此背景下，2018年出版業(yè)轉型升級依舊在探索中前行，出版市場競爭主體日益多元化，出版?zhèn)髅缴鲜泄窘洕笜说脑鲩L壓力加大，但總體會繼續(xù)保持增長。

2018年出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)減速增質的特征將進一步凸顯，出版?zhèn)髅狡髽I(yè)要深化產品線布局，構建內容創(chuàng)新，突出重點產品；加強重點區(qū)域、重點門類、重點產品的渠道深耕，深化與重點經銷商的戰(zhàn)略合作；加大數(shù)字融合力度，開展以內容資源為核心的多元化融合，創(chuàng)新重點項目的運營管理體制；注重優(yōu)化管理結構，優(yōu)化人才結構，創(chuàng)新激勵辦法，增強企業(yè)活力。

二是合理整合資源，促進出版業(yè)融合發(fā)展。2017年文化產業(yè)融合發(fā)展逐漸成為主流，全渠道發(fā)展成為趨勢，產業(yè)融合已是產業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實選擇和必然趨勢。2016年12月28日文化部印發(fā)的《文化部“一帶一路”文化發(fā)展行動計劃》指出，要順應“互聯(lián)網+”發(fā)展趨勢，推進互聯(lián)網與文化產業(yè)融合發(fā)展[6]。2017年，資源整合和融合發(fā)展成為出版業(yè)發(fā)展的大趨勢，在國家政策扶持和主管部門推動下，骨干出版企業(yè)上市步伐加快，出版業(yè)將越來越緊密地擁抱資本市場。

未來，出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)不僅要以傳播先進文化、引領產業(yè)發(fā)展為使命，聚焦出版發(fā)行主業(yè)，深入梳理企業(yè)主營業(yè)務戰(zhàn)略，進行相關資源整合，大力推進技術創(chuàng)新，打造一體化服務平臺，培育線上線下融合發(fā)展的新型市場主體，還要運用資本經營的手段優(yōu)化資源配置，采取多種手段推動主營業(yè)務的轉型升級和融合發(fā)展，逐步完善企業(yè)產業(yè)布局。

三是借助資本市場力量，培育企業(yè)核心競爭力。2017年，在文化傳播產業(yè)相關政策日益向好以及出版產業(yè)自身發(fā)展資金需求的雙重推動下，我國的出版業(yè)迎來了資本市場的春天。上市只是出版企業(yè)發(fā)展壯大、打造企業(yè)核心競爭力的一種手段而非最終目的。對上市的出版企業(yè)而言，運用好募集的資金，借助資本力量實現(xiàn)企業(yè)自身的飛躍是必須關注的核心問題。

出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)應積極利用渠道、資源和人才等自身優(yōu)勢，時刻關注、內外部環(huán)境變化，適應數(shù)字化趨勢，借助新平臺、新技術，以主營業(yè)務為根本，采取多元化投資等手段，構建企業(yè)核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻

[1]國家新聞出版廣電總局. 2016年新聞出版產業(yè)分析報告[R]. 北京：中國新聞出版研究院， 2017.

[2]中華人民共和國文化部. 文化部“十三五”時期文化產業(yè)發(fā)展規(guī)劃[Z]. 2017.

[3]中共中央辦公廳，國務院辦公廳. 國家“十三五”時期文化發(fā)展改革規(guī)劃綱要[Z]. 2017.

[4]國家新聞出版廣電總局規(guī)劃發(fā)展司. 2017年出版?zhèn)髅缴鲜泄旧习肽杲洜I情況分析報告[J]. 中國報業(yè)， 2017（19）：32-34.

[5]上海財經大學高等研究院. 2017—2018中國宏觀經濟形勢分析與預測年度報告[R]. 2017.

[6]中華人民共和國文化部. 文化部“一帶一路”文化發(fā)展行動計劃[Z]. 2016.