巴菲特大會(huì)，聽兩個(gè)年齡總和180歲的老人說“相聲”

陳洋

又一年屬于資本家的“伍德斯托克音樂節(jié)”在奧馬哈落下帷幕。不同的是，這個(gè)美國中西部小鎮(zhèn)每年5月的第一個(gè)周六迎來的不是嬉皮士們，而是來自全球兩百多個(gè)國家、超過五萬名的投資者。人們往往凌晨兩點(diǎn)左右就開始排在奧馬哈的城中心體育館外，只為在大會(huì)開始前找到一個(gè)好位置。而吸引這些“朝圣者”的，正是總時(shí)長達(dá)到五個(gè)小時(shí)的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì)。

這已經(jīng)是伯克希爾·哈撒韋公司舉辦的第53屆股東大會(huì)，大會(huì)的絕對主角是兩位年齡總和達(dá)到180歲的老人——87歲的董事長、“股神”沃倫·巴菲特和93歲的副董事長查理·芒格。

伯克希爾·哈撒韋公司是享譽(yù)全球的保險(xiǎn)和多元化投資集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及保險(xiǎn)、鐵路能源、食品飲料、服裝和金融等領(lǐng)域，持有美國運(yùn)通、可口可樂、Dairy Queen、吉列、《華盛頓郵報(bào)》、富國銀行、中美洲能源公司及蘋果的部分股權(quán)。在去年的《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜中，伯克希爾首次進(jìn)入前十，位居第八，在營收數(shù)據(jù)上超越了位列第九的蘋果公司。

根據(jù)公開信息，美國東部時(shí)間5月7日，伯克希爾·哈撒韋公司的A級(jí)股的收盤價(jià)格為29.6萬美元/股，繼續(xù)保持美國最貴股票的紀(jì)錄，而在去年5月5日休市時(shí)，其A級(jí)股的價(jià)格還在25萬美元/股。值得一提的是，伯克希爾堅(jiān)持不分紅，一直主張將盈利持續(xù)投資，如此高的股價(jià)門檻客觀上保證了投資者的專業(yè)性。

每年的股東大會(huì)都會(huì)被外界戲稱為兩人的一次全球直播的相聲表演，而今年大會(huì)開始前，大屏幕還播放了巴菲特參與拍攝的惡搞自己的視頻短片。氣氛的活躍并不影響大會(huì)的高質(zhì)量，今年，巴菲特和芒格依然吃著喜詩糖果、喝著可口可樂回答了現(xiàn)場股東、記者和分析師的56個(gè)問題，涉及中美貿(mào)易戰(zhàn)、中國市場的投資機(jī)會(huì)、退休與接班人問題、科技股投資、加密貨幣等等。

巴菲特首先就被問到了中美貿(mào)易戰(zhàn)的問題，即便中國投資的話題歷來是大會(huì)的一個(gè)必選題，但對于今年占據(jù)總參會(huì)人數(shù)四分之一的中國面孔來說，這無疑是大家近期最為關(guān)切的話題之一。巴菲特的回答簡短而巧妙，“因?yàn)檫@兩個(gè)國家實(shí)在太大了，所以兩國之間當(dāng)然會(huì)有意見分歧的時(shí)候”，但他覺得，“兩個(gè)最聰明的、最具智慧的國家，絕對不會(huì)做一些非常愚蠢的事情，但是有的時(shí)候這些小事情也會(huì)發(fā)生。”

除此之外，巴菲特再次重申了自己對加密貨幣的不看好。巴菲特一直不是加密貨幣的粉絲，他曾在今年1月預(yù)測虛擬貨幣肯定會(huì)出現(xiàn)“壞結(jié)局”，還曾表示如果讓他買長期看跌期權(quán)，他會(huì)買每一種虛擬貨幣的五年看跌期權(quán)，但即便如此他也不會(huì)為此投入一毛錢。他將背后的邏輯解釋為，“加密數(shù)字貨幣的投資是建立在你希望明天一早起床，有人會(huì)以更高的價(jià)格來接盤，而這樣的投資大多都不會(huì)有好結(jié)局?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2018/05/21/qkimagesnfrwnfrw201813nfrw20181308-1-l.jpg"/>

雖然有分析指出，如今伯克希爾收入中近四分之三來自經(jīng)營業(yè)務(wù)而非財(cái)務(wù)投資，表明其對“股神”光環(huán)的依賴正在下降；但在這樣一個(gè)“神位”飄搖、舊神迷失、新神速死的年代，巴菲特和他的老友芒格秉持的價(jià)值投資理論依然被很多投資界人士奉為經(jīng)典，以尋求啟發(fā)。

正如他之前提出的“買黃金同樣不算一門投資”的理念一樣，“我希望，這個(gè)資產(chǎn)是能夠有產(chǎn)出的，能夠不斷地進(jìn)行再投資”，而無論是黃金還是加密貨幣，“它永遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)出任何實(shí)物。”巴菲特的價(jià)值投資理念強(qiáng)調(diào)“長期”和“價(jià)值”。他的很多投資持有周期都在幾十年以上，往往會(huì)選擇買入那些市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。

但并非所有人都將其理念奉為真理，這次大會(huì)前一周，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克就在該公司一季度財(cái)報(bào)會(huì)議上公開宣稱，巴菲特力推的選股標(biāo)準(zhǔn)即“護(hù)城河”概念是“愚蠢的”，“就像一種久遠(yuǎn)的、退化的方式。如果你應(yīng)對入侵者的唯一防御就是護(hù)城河，那么你就堅(jiān)持不了多久。最重要的是創(chuàng)新的步伐，這是競爭力的根本決定因素?！?/p>

在這次投資者大會(huì)上，巴菲特也回應(yīng)了馬斯克的“叫囂”。他承認(rèn)，近年來技術(shù)進(jìn)步的突飛猛進(jìn)，令更多的護(hù)城河變得脆弱，但“護(hù)城河”的概念依然至關(guān)重要，不是說所有技術(shù)都能把業(yè)務(wù)攫取走，技術(shù)不能解決所有的問題，那些有非常忠誠、根深蒂固的客戶基礎(chǔ)的護(hù)城河會(huì)比以往任何時(shí)候都強(qiáng)固。