瘋狂的“原油期貨”：長江期貨被指默許居間商違規(guī)展業(yè)

汪慧敏 高方方

中國原油期貨的上市引起了市場的巨大關(guān)注，國內(nèi)原油的金融化進(jìn)程也呈加速發(fā)展態(tài)勢，面對這塊新開辟的金融市場，部分機(jī)構(gòu)和投資者紛紛躍躍欲試，將其視為掘金的新領(lǐng)域。

《投資者報(bào)》記者近期發(fā)現(xiàn)，在各大微信招商群里，有不少招商平臺打著“國內(nèi)原油期貨配資”、“國內(nèi)原油期貨降保招商”、“最低5000元一手”等廣告吸引投資者投資國內(nèi)原油期貨。

一名自稱為“重慶民行信業(yè)資產(chǎn)管理有限公司”（以下簡稱“民行信業(yè)”）員工的招商人員告訴記者，他們是“長江期貨股份有限公司”（以下簡稱“長江期貨”）唯一授權(quán)的公司，可以采取“降保降門檻”的形式讓投資者參與國內(nèi)原油期貨交易。最低保證金僅需5000元/手。

降保

“ 國務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會監(jiān)管，國家大力扶持原油期貨交易，現(xiàn)提供免息降保模式，長江期貨唯一授權(quán)單位?！边@是民行信業(yè)進(jìn)行招商的宣傳口號。

記者從上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）工作人員處了解到，自3月26日國內(nèi)原油期貨上市以來，“如果個(gè)人進(jìn)行原油期貨的投資，最可靠的途徑是到證監(jiān)會備案的期貨公司進(jìn)行開戶，開戶需要進(jìn)行50萬元的資金驗(yàn)證，并且要滿足投資者適當(dāng)性的原則?！?/p>

“民行信業(yè)”招商人員向記者出示的“國內(nèi)中質(zhì)含硫原油交易規(guī)則”顯示，交易保證金為5000元/手；交易手續(xù)費(fèi)為300元/手；虧損達(dá)下單手?jǐn)?shù)保證金50%強(qiáng)平，強(qiáng)平時(shí)間為下午14：55分；不允許隔夜。交易時(shí)間分為：早09：00-10：15 、10：20-11：30 中13：00-15：00 晚：21：00-02：30 三個(gè)時(shí)間段。每日漲跌限制±5%。（證監(jiān)會及上海國際能源交易所規(guī)定中原油每天的漲跌幅為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%）

工商登記資料顯示，“重慶民行信業(yè)資產(chǎn)管理有限公司”于2014年7月31日成立，注冊資本5000萬元，法人為王暉。公司經(jīng)營范圍里并沒有經(jīng)營期貨選項(xiàng)，那么招商人員所說的母公司“重慶澳融實(shí)業(yè)有限公司”（以下簡稱“澳融實(shí)業(yè)”）是否具有相關(guān)資格呢？工商登記資料顯示，澳融公司成立于2016年1月7日，法人王暉，注冊資本1000萬元，經(jīng)營范圍同樣不包括期貨業(yè)務(wù)，同時(shí)，其工商備案的官網(wǎng)已無法打開。

上述資料顯示，無論是“澳融實(shí)業(yè)”還是“民行信業(yè)”經(jīng)營范圍里都沒有經(jīng)營期貨的業(yè)務(wù)，那“長江期貨”又是如何授權(quán)“民行信業(yè)”可以降保來招攬投資客進(jìn)行原油期貨交易呢？

記者獲得的一份代理商協(xié)議合同顯示，長江期貨“授權(quán)民行信業(yè)開展長江期貨股份公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、國內(nèi)期貨交易居間服務(wù)”等其他業(yè)務(wù)的合作。招商人員讓記者下載一個(gè)名為“五岳期權(quán)”的APP，稱注冊好后直接可以在APP上入金下單交易。

長江期貨股份有限公司（以下簡稱“長江期貨”）是經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)成立的金融機(jī)構(gòu)。長江期貨是長江證券的全資子公司，也是通過證監(jiān)會備案的149家期貨公司之一。對于雙方合作事宜，長江期貨一位鄧姓工作人員告訴記者 ：“經(jīng)過核實(shí)，長江期貨與民行信業(yè)之間的協(xié)議合同確實(shí)是有的，目前也責(zé)令對方停止了有關(guān)行為?！?h3>暴利

期貨保證金交易制度具有一定的杠桿性，投資者不需要支付合約價(jià)值的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以交易。我國現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5%，國際上一般在3%～8%之間。而民行信業(yè)通過降低保證金再次將杠桿放大。

據(jù)上海國際能源交易中心公布的中原油基準(zhǔn)價(jià)（約為416元/桶左右），一手（1000桶）合約價(jià)格為416000元，以7%的交易保證金計(jì)算，投資者操作一手原油期貨的保證金近30000元。通過民行信業(yè)的“降保政策”，投資者通過民行信業(yè)交易一手中原油的保證金僅需5000元人民幣，投資5000元可獲得的最大利潤為41600元，也就意味著，每天可獲取的最大利潤為投資金額的8倍之多。與此同時(shí)，行情波動(dòng)超過一個(gè)點(diǎn)，投資者就會面臨爆倉的風(fēng)險(xiǎn)。

與理論上最大利潤相對應(yīng)的是高昂的手續(xù)費(fèi)。假設(shè)投資者每次入金50萬元。交易一手保證金5000元，即每次下單為100手。投資人日盤夜盤各交易一次，一天操作兩次單共計(jì)200手，一個(gè)月按照22個(gè)交易日計(jì)算，一個(gè)月總交易量為22×200=4400手，投資人每次交易支付的手續(xù)費(fèi)為300元/手，居間商可獲得的手續(xù)費(fèi)高達(dá)1320000元（300×4400=1320000）。

對此，有從事期貨行業(yè)人士告訴記者，這個(gè)“降?！逼鋵?shí)和之前的“配資”如出一轍，目前正規(guī)的期貨公司大部分用的軟件都是“博易大師和文華財(cái)經(jīng)”。而且上述公司沒有證監(jiān)會的備案，投資客的資金去向都很難查到，國家也監(jiān)管不到，資金出問題也是很難追回。打著合法期貨公司的名義招攬客戶，自己提供交易軟件APP，實(shí)際上往往就是一種“自營盤”，資金無法得到保障。

根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》里的規(guī)定，期貨交易所“不得接受不符合條件的單位和個(gè)人委托，不得允許客戶在保證金不足的情況下進(jìn)行期貨交易”。

對于上述情況，北京尋真律師事務(wù)所王德怡律師認(rèn)為：期貨交易本身是有杠桿的，而且有非常強(qiáng)的賭性，本質(zhì)上是一個(gè)賭博的交易，賭的就是未來價(jià)格的趨勢，判斷正確你可以翻倍翻倍的賺，但輸了也是翻倍翻倍的輸。所以全世界各國的通例都是要求期貨交易必須在官辦的交易場所進(jìn)行，按照官辦的交易規(guī)則執(zhí)行。這樣才合法。國內(nèi)期貨交易也是一樣，判斷經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)是否合規(guī)，就要看它是否取得了證監(jiān)會的經(jīng)營許可證，如果沒有，肯定就是非法的。有證監(jiān)會批準(zhǔn)并且有金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可的公司如果將自己的資質(zhì)私下授權(quán)給沒有資質(zhì)的公司開展期貨業(yè)務(wù)，這實(shí)際上也是違規(guī)的。