必康股份聚焦醫(yī)藥健康全產(chǎn)業(yè)鏈

郭嘉

近期必康股份發(fā)布公告，擬出售旗下新能源新材料子公司九九久科技的受讓方發(fā)生變動(dòng)，從前海高新變更為東方日升，同時(shí)，東方日升因重大資產(chǎn)重組停牌。必康股份此前一直保持“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)運(yùn)行，但二者協(xié)同效應(yīng)偏弱，隨著必康股份在醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局規(guī)劃逐步實(shí)施，剝離輔業(yè)有助于貫徹落實(shí)專注主業(yè)的戰(zhàn)略意圖。東方日升按照公司的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，正在尋求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面升級(jí)，構(gòu)建新能源完整的產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)供應(yīng)鏈，九九久科技的業(yè)務(wù)符合其發(fā)展訴求，是戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)補(bǔ)充。

東方日升更需要新能源新材料業(yè)務(wù)

必康股份的子公司九九久科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括新能源新材料產(chǎn)品和藥物中間體的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品六氟磷酸鋰現(xiàn)有產(chǎn)能為5000噸/年，位居行業(yè)前列，是國(guó)內(nèi)鋰電材料行業(yè)龍頭企業(yè)。受新能源汽車政策變動(dòng)調(diào)整和行業(yè)新增產(chǎn)能釋放、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，2017年六氟磷酸鋰產(chǎn)品價(jià)格一直處于下調(diào)的狀態(tài)，這也影響到了九九久科技的業(yè)績(jī)水平。但從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車發(fā)展的空間廣闊，后續(xù)隨著下游需求恢復(fù)增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰的價(jià)格有望企穩(wěn)。九九久科技新材料產(chǎn)品為高強(qiáng)高模聚乙烯纖維，其應(yīng)用十分廣泛，是支撐高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要新材料，可應(yīng)用于防切割手套、國(guó)防軍需裝備等，現(xiàn)有產(chǎn)能為3200噸/年，2017年新增年產(chǎn)6800噸擴(kuò)建項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)，后續(xù)將逐步投入生產(chǎn)，釋放產(chǎn)能。

新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景確定，市場(chǎng)空間巨大，在市場(chǎng)整合的過(guò)程中，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更容易存活下來(lái)，并在未來(lái)的市場(chǎng)爭(zhēng)奪中具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。必康股份的核心聚焦點(diǎn)在醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局，所需的資金、管理層精力等傾斜較多，無(wú)法持續(xù)對(duì)九九久科技的技術(shù)革新與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)進(jìn)行資源投入。為了優(yōu)化企業(yè)資源，必康股份擬向東方日升轉(zhuǎn)讓子公司九九久科技100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格原則上不低于26億元。

東方日升主營(yíng)為光伏產(chǎn)業(yè)，近些年來(lái)，光伏企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展考慮，頻繁布局儲(chǔ)能領(lǐng)域，九九久科技所生產(chǎn)的六氟磷酸鋰，是動(dòng)力鋰電池電解液核心原材料，在該領(lǐng)域具有長(zhǎng)期的積累，擁有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)、生產(chǎn)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。收購(gòu)九九久科技后，東方日升將進(jìn)一步提升企業(yè)綜合實(shí)力，符合其在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中所追求的儲(chǔ)能電池、新材料板塊的市場(chǎng)供應(yīng)鏈完整性和協(xié)調(diào)性，對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)、平抑上游原材料的制造成本、提高公司盈利水平具有重要意義。

必康股份構(gòu)建醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系

2017年必康股份醫(yī)藥業(yè)務(wù)不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，公司全資子公司陜西必康是目前國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)擁有全劑型、品種數(shù)量最多的工業(yè)企業(yè)之一，擁有十多個(gè)常見(jiàn)醫(yī)學(xué)臨床用藥類別，400多個(gè)品規(guī)，140個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2017版）》。為了讓產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售從源頭上獲得強(qiáng)有力的保障，必康股份投資建設(shè)的山陽(yáng)·必康國(guó)家中藥材儲(chǔ)備庫(kù)暨大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)項(xiàng)目已經(jīng)全面開(kāi)工建設(shè)，項(xiàng)目建成后，可年收儲(chǔ)中藥材60萬(wàn)噸，中藥材種植基地建設(shè)40多萬(wàn)畝。

為實(shí)現(xiàn)商業(yè)體系轉(zhuǎn)型，必康股份通過(guò)收購(gòu)潤(rùn)祥醫(yī)藥、百川醫(yī)藥各70%股權(quán)，開(kāi)啟了公司對(duì)下游醫(yī)藥商業(yè)的布局。潤(rùn)祥醫(yī)藥和百川醫(yī)藥均為區(qū)域知名醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍廣、終端滲透能力強(qiáng)、覆蓋范圍廣，其中百川醫(yī)藥是區(qū)域唯一一家具有毒麻藥品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的商業(yè)公司。2018年2月必康股份與4家醫(yī)藥商業(yè)公司簽署并購(gòu)框架協(xié)議，隨著商業(yè)公司體系的逐漸壯大，將有助于提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的話語(yǔ)權(quán)與定價(jià)權(quán)，進(jìn)一步提升公司的盈利能力。

2018年是必康股份戰(zhàn)略推進(jìn)的重要一年，隨著技改搬遷項(xiàng)目的投產(chǎn)，醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸將得到徹底突破，同時(shí)工商融合順利推進(jìn)，醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局正在逐步實(shí)現(xiàn)。根據(jù)公司年報(bào)顯示，公司計(jì)劃2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不低于30%，凈利潤(rùn)也將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。近期發(fā)布的2018年一季報(bào)已顯示出公司強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，2018年一季度必康股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.16億元，同比大增119.61%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.16億元，同比增長(zhǎng)29.98%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~7.66億元，同比大增354.5%。在剝離輔業(yè)，聚焦主業(yè)的規(guī)劃下，2018年必康股份或?qū)⑷〉酶玫臉I(yè)績(jī)。