政策底與市場(chǎng)底

應(yīng)健中

近期，尋找底部成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)上證指數(shù)跌破2700點(diǎn)時(shí)，連新華社都出來尋底了。7月12日凌晨，新華社發(fā)出署名文章，稱：“從國(guó)際比較看，中國(guó)股市處在絕對(duì)的價(jià)值洼地。上證綜指12倍左右的估值，不僅大幅低于美國(guó)的24倍，相對(duì)比新興市場(chǎng)國(guó)家的印度（22.8倍）和巴西（18.8倍）也是大幅低估?！?/p>

中國(guó)股市向來有這樣的傳統(tǒng)，漲勢(shì)中漲過頭，跌勢(shì)中跌過頭，每當(dāng)股市大跌或大漲時(shí)，每當(dāng)管市場(chǎng)的看不下去忍無可忍時(shí)，總會(huì)有權(quán)威媒體出來指點(diǎn)股市，給股市降降溫或者添把柴。此次，對(duì)于市場(chǎng)的底部，新華社署名文章認(rèn)為：“市場(chǎng)調(diào)整幅度在可控范圍內(nèi)，”這“可控范圍”就是所謂的“政策底”。

政策底與市場(chǎng)底基本范圍是吻合的

政策底是一個(gè)基本圈定的范圍，而真正的底部還是由市場(chǎng)來決定，政策底與市場(chǎng)底在數(shù)值上會(huì)有差異，但基本的范圍還是比較吻合的。在市場(chǎng)尋底過程中總有比較恐慌的信息充斥市場(chǎng)，不同的年份恐慌題材不一，但都有一種天要塌下來的感覺。

說一個(gè)15年前的尋底故事，當(dāng)年壓在市場(chǎng)上的所謂“利空”是股權(quán)分置改革，所有的國(guó)家股、法人股要全流通，上市公司以送股等支付對(duì)價(jià)方式獲得解禁方案的通過。當(dāng)年提出股改時(shí)上證指數(shù)跌到1200點(diǎn)，隨著解禁具體方案實(shí)施的臨近，股市一瀉千里跌破1000點(diǎn)，市場(chǎng)一路尋底一路套牢一大批人，每一次下影線觸及的最低點(diǎn)，最后都會(huì)被K線的實(shí)體所覆蓋，跌破1000點(diǎn)，空方立馬將目標(biāo)下引至800點(diǎn)、700點(diǎn)……，結(jié)果大盤在998點(diǎn)止跌，然后小陰小陽地搞來搞去，在當(dāng)年的千點(diǎn)位置上，短線風(fēng)盛行，稍微有點(diǎn)差價(jià)就落袋為安。后來市場(chǎng)的奇跡大家都看到了，2年后上證指數(shù)站到了6000點(diǎn)以上，回過頭來看看2年前在地板價(jià)上做差價(jià)的行為，實(shí)在是傻到了極點(diǎn)，1000點(diǎn)附近抄底的人，漲到1200點(diǎn)都跑掉了，而站在6000點(diǎn)巔峰回過頭來看看，1000點(diǎn)、2000點(diǎn)、3000點(diǎn)都是底??！

底部已出現(xiàn)是大概率事件

“身在底部不知底”，這是一句股諺，用一句古詩來形容就是：“不識(shí)廬山真面目、只緣身在此山中”。那么現(xiàn)在是否又出現(xiàn)了當(dāng)年那樣的大底部呢？筆者覺得概率較大。

今年的跌勢(shì)同樣令人恐慌。上證指數(shù)從3314點(diǎn)開盤后，最高摸高到3587點(diǎn)，如今上證指數(shù)的年線在3250點(diǎn)，站在當(dāng)下這個(gè)位置，看上述的點(diǎn)位是不是要仰視了。自3200點(diǎn)位置開始，今年市場(chǎng)出現(xiàn)了N次大跳水，形成了一個(gè)個(gè)向下的跳空缺口，一直下跳至2691點(diǎn)，而這些跳空缺口的推手是共同的，那就是都跟貿(mào)易戰(zhàn)有關(guān)，每出現(xiàn)一次新信息就大跌一次，但這一連串的跌勢(shì)，力度已經(jīng)有所衰減，即便市場(chǎng)底還需要驗(yàn)證，風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)大大釋放了。

股諺中的投資啟示

對(duì)未來的市場(chǎng)走向，筆者以為如下的一些股諺也許可以給大家一些啟示：

底部是一個(gè)區(qū)間。到目前為止，上證指數(shù)最低跌到2691點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)位是不是今年的最低點(diǎn)還需要驗(yàn)證，但如果我們將底部看作一個(gè)區(qū)間，那就不要錙銖必較，為一些小錢做差價(jià)，10多年前好多人抄到了1000點(diǎn)的大底，卻為小錢割了青苗，結(jié)果在5000點(diǎn)上又被市場(chǎng)割了韭菜，所以，做投資要把握住大的區(qū)間。

是底不反彈、反彈不是底。真正的大底部是熬出來的，在市場(chǎng)的跌勢(shì)中，博弈者不斷搶反彈，買入、套牢、割肉、再買入、再套牢，在買和賣的行為中，不斷地多翻空、空翻多，結(jié)果市場(chǎng)越跌越深。其實(shí)只有到跌無可跌之時(shí)，真正的大底才會(huì)形成，有句老話：多頭不死、跌勢(shì)不止，瞄準(zhǔn)市場(chǎng)上的那些死多頭，等到他們翻空了，底部也就到了。

牛眼看市處處是底、熊眼看市處處是頂。其實(shí)，看多和看空多少與自己的思維和屁股坐在何方有關(guān)。當(dāng)下市場(chǎng)一會(huì)兒漲60點(diǎn)，一會(huì)兒跌50點(diǎn)，不同的人看出來的市場(chǎng)是不一樣的。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)看，賺大錢的人幾乎都是多頭思維的，所以在如今已經(jīng)跌得如此凄慘的市道中，還是要有點(diǎn)多頭思維。

當(dāng)下市場(chǎng)猶如圍城，里面的人想沖出來，外面的人想沖進(jìn)去，每天漲漲跌跌猶如一支行軍中的隊(duì)伍，如果你和大盤背道而行，那無疑等于被市場(chǎng)正反耳光反復(fù)抽。有本事就踏節(jié)奏做差價(jià)，沒本事就拿著籌碼趴下，等待下一波大行情的來臨。