中國(guó)再次突圍的出路在開(kāi)放和減稅

過(guò)一個(gè)雪球

2018年，中國(guó)又再次面對(duì)發(fā)展的十字路口，挑戰(zhàn)除了改革開(kāi)放40年后內(nèi)部改革的自我需要外，還有美國(guó)的首次公開(kāi)全面的對(duì)華壓制。我們需要在哪些方面發(fā)力突圍？答案是，減稅和開(kāi)放。

此前的多種利好政策，讓我們看到了政府減稅的誠(chéng)意和決心，接下來(lái)的四中全會(huì)可能還會(huì)有增值稅和所得稅方面的重大利好即將出臺(tái)。

通過(guò)減稅來(lái)增加可支配收入之后，消費(fèi)是最確定的投資方向。減稅減費(fèi)等措施對(duì)龍頭合規(guī)企業(yè)的好處也更大，各個(gè)行業(yè)里的龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)必將承擔(dān)起與跨國(guó)巨頭直接競(jìng)爭(zhēng)的重任，同時(shí)也將在這個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中壯大自己，選擇投資這些優(yōu)質(zhì)龍頭公司是我們最好的選擇，同時(shí)也會(huì)是外資重點(diǎn)投資的對(duì)象。

今年以來(lái)，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊和影響，不論是資本市場(chǎng)還是宏觀經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了前所未有的壓力，人們的情緒也從此前的亢奮狀態(tài)迅速滑落，甚至開(kāi)始陷入另一個(gè)極端。以致于對(duì)政府不斷頒布的利好政策采取不相信、不認(rèn)可、不在乎的態(tài)度。

但是，新中國(guó)卻已上演了三次“童話”：建國(guó)，改革開(kāi)放，WTO。每一次的變革或者革命，都不是在平靜的環(huán)境下發(fā)生的，而是在當(dāng)時(shí)最為黑暗的時(shí)刻激發(fā)了中國(guó)人的拼勁和創(chuàng)造力才得來(lái)的。2018年，中國(guó)又再次面對(duì)發(fā)展的十字路口，這一次的挑戰(zhàn)除了來(lái)自改革開(kāi)放40年后內(nèi)部改革的自我需要外，還來(lái)自外部——世界霸主美國(guó)的首次公開(kāi)全面的對(duì)華壓制，說(shuō)其為新中國(guó)以來(lái)最大的挑戰(zhàn)或許也不為過(guò)。

那么，在這樣的時(shí)刻，中國(guó)會(huì)如何應(yīng)對(duì)歷史的再次考驗(yàn)？答案是：開(kāi)放和減稅。

出路為何在開(kāi)放和減稅

改革開(kāi)放以來(lái)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響最大的可能就是2000年加入WTO了，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)擁抱全球化，讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)及時(shí)地跟上了世界發(fā)展的潮流，也充分發(fā)揮了我們的人口紅利，使中國(guó)一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。這個(gè)過(guò)程，實(shí)際上完成了一次世界范圍的財(cái)富和資源的分配，中國(guó)顯然是這個(gè)過(guò)程中最大的受益者，當(dāng)然歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也是受益者，但歸根結(jié)底還是我們受益更多。

但隨著中國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，并且依舊以一個(gè)較快的速度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)方式在保有中低端制造業(yè)的同時(shí)，還要往中高端升級(jí)的過(guò)程中，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的擠壓效果就將逐步體現(xiàn)出來(lái)。也就是我們最為引以自豪的“全產(chǎn)業(yè)鏈”經(jīng)濟(jì)，在其他國(guó)家看來(lái)，其實(shí)是想搶所有人飯碗的思路，不僅要低端的，還要高端的，引來(lái)別人的猜忌和排斥也就是一個(gè)必然了。

而從國(guó)內(nèi)自身的情況來(lái)看，這樣的發(fā)展道路也并非是最好的選擇，大量中低端產(chǎn)業(yè)其實(shí)是在犧牲環(huán)境、高額補(bǔ)貼、出口退稅等低效率方式的支持下才得以保存。

此外，雖然我們?cè)诮?jīng)濟(jì)高速發(fā)展40年之后，積累了足夠大體量的財(cái)富，已經(jīng)是美國(guó)第一大債權(quán)國(guó)，但是在內(nèi)部分配上卻仍然沒(méi)有一套行之有效的方法。原本稅收就是進(jìn)行財(cái)富二次分配的工具，但是此前的稅收體制，一方面稅負(fù)較高，另一方面公平性也不夠，導(dǎo)致財(cái)富向少數(shù)人集中，基尼系數(shù)不斷提高，人民的滿(mǎn)意度和獲得感都比較低。

在過(guò)去的大部分時(shí)間里，我們的舉國(guó)體制在基建等領(lǐng)域具備一定的優(yōu)勢(shì)，也推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。但隨著基建的逐步完成，再次大搞基建的邊際效應(yīng)遞減，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用逐步降低，因此目前階段“補(bǔ)短板”成為基建的主要思想也就順理成章了。那么，當(dāng)政府的資源配置效率已經(jīng)降低的情況下，將財(cái)富的支配權(quán)力交還給企業(yè)和個(gè)人就是一個(gè)非常理性的選擇，因?yàn)楹笳咴谀壳半A段的資源配置效率要大大高于政府。而由于我們長(zhǎng)期的稅收體系改革滯后，所以在本輪由美國(guó)推動(dòng)的“競(jìng)爭(zhēng)性減稅”環(huán)境下，我甚至認(rèn)為中國(guó)的減稅效果要好于美國(guó)，可以說(shuō)是世界范圍最好的。

同時(shí)，繼續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，則是倒逼我們改革的最好途徑。在習(xí)慣了“摸著石頭過(guò)河”幾十年之后，到了改革深水區(qū)，繼續(xù)推進(jìn)的動(dòng)力和膽量都成了問(wèn)題，而加大開(kāi)放力度，讓外部壓力觸發(fā)內(nèi)部改革，或許能起到事半功倍的效果。我們看到，但凡是此前開(kāi)放做的徹底的行業(yè)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力反而是最強(qiáng)的，而開(kāi)放程度越低的行業(yè)，包括一些國(guó)企壟斷的行業(yè)，它們的效率卻比較低，同時(shí)我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)開(kāi)放并沒(méi)有把中國(guó)企業(yè)給消滅掉，只是讓真正的優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，落后的企業(yè)逐漸淘汰。我們?nèi)绻芙柚舜沃忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)的契機(jī)，下定決心擴(kuò)大開(kāi)放，讓國(guó)內(nèi)的企業(yè)到汪洋大海里去游一游，一定能產(chǎn)生更多像華為這樣的中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)來(lái)，因?yàn)楝F(xiàn)在的中國(guó)要遠(yuǎn)比2000年剛加入WTO時(shí)強(qiáng)，那個(gè)時(shí)候都不怕，現(xiàn)在更不必怕！

減稅和開(kāi)放會(huì)帶來(lái)什么影響

減稅帶來(lái)的最直接影響就是增加企業(yè)和個(gè)人的可支配收入，進(jìn)而帶動(dòng)生產(chǎn)和消費(fèi)的擴(kuò)張和支出增長(zhǎng)。以前我們?yōu)榱舜碳そ?jīng)濟(jì)和消費(fèi)，搞的最多的是補(bǔ)貼，其實(shí)這個(gè)效率是相對(duì)較低的，除了短時(shí)間容易形成某個(gè)行業(yè)的泡沫外，產(chǎn)生大量騙補(bǔ)情況外，也容易產(chǎn)生資源的極大浪費(fèi)，還讓即將被淘汰的落后企業(yè)起死回生，延緩了行業(yè)的新陳代謝。而減稅則將資源的分配權(quán)交給了企業(yè)和個(gè)人，讓最清楚行業(yè)發(fā)展規(guī)律的公司自行決定資源的投放方向，讓個(gè)人把收入分配到對(duì)他們自己最有用和滿(mǎn)足感最高的領(lǐng)域，資源和財(cái)富的分配效率將大大提高，同時(shí)形成良性循環(huán)，可持續(xù)發(fā)展。

而開(kāi)放，除了增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，促進(jìn)生態(tài)鏈優(yōu)勝劣汰之外，也對(duì)消費(fèi)有著巨大的推動(dòng)作用，因?yàn)槿藗兊倪x擇余地更大，選擇成本更低。進(jìn)口商品對(duì)國(guó)人的吸引力向來(lái)都比較高，但是由于關(guān)稅較高，以及合資股權(quán)比例受限等問(wèn)題的約束，使得人民群眾的消費(fèi)需求無(wú)法得到滿(mǎn)足，而大量的海淘代購(gòu)的存在正是這種情況的反映。

通過(guò)開(kāi)放，一方面大幅度降低關(guān)稅水平，使得進(jìn)口商品（包括藥品）可以以更便宜的價(jià)格進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，另一方面可以吸引海外企業(yè)來(lái)中國(guó)直接投資建廠或成立公司，直接對(duì)接國(guó)內(nèi)的需求。無(wú)論從哪個(gè)方面，都對(duì)我們擴(kuò)大內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和增加就業(yè)都有很大的益處，擴(kuò)大開(kāi)放，不是洪水猛獸，而是引入活水盤(pán)活國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)在不久的將來(lái)，就要超過(guò)美國(guó)成為世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，也只有成為世界最主要的消費(fèi)市場(chǎng)才有足夠的籌碼來(lái)和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家討價(jià)還價(jià)，因?yàn)檎l(shuí)也不能失去這個(gè)市場(chǎng)，中國(guó)也將從世界制造大國(guó)向制造和消費(fèi)并重的大國(guó)轉(zhuǎn)變。

如何迎接未來(lái)的投資機(jī)會(huì)

通過(guò)以上的分析我們不難看出，2018年的狂風(fēng)暴雨雖然讓我們過(guò)的非常難受，但正所謂不破不立，正是這樣的惡劣環(huán)境和巨大壓力，才能真正釋放中國(guó)的改革動(dòng)力。

此前的多種利好政策，特別是近期個(gè)稅改革措施的出臺(tái)，包括專(zhuān)項(xiàng)附加扣除意見(jiàn)稿的出臺(tái)，讓人看到了政府減稅的誠(chéng)意和決心，接下來(lái)的四中全會(huì)可能還會(huì)有增值稅和所得稅方面的重大利好即將出臺(tái)，屆時(shí)，中國(guó)版的減稅計(jì)劃就將隆重登臺(tái)。中美作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，在“競(jìng)爭(zhēng)性減稅”方向上也走在了世界的前列，減的越早、減的越徹底，對(duì)世界資本和資源的吸引效果就越好，對(duì)國(guó)內(nèi)需求的拉動(dòng)效果也就越好。

接下來(lái)，可以重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)領(lǐng)域的變化：一個(gè)是消費(fèi)領(lǐng)域，通過(guò)減稅來(lái)增加可支配收入之后，消費(fèi)是最確定的投資方向，其中以可選消費(fèi)為代表的消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域?qū)⒃杏诲e(cuò)的投資機(jī)會(huì)，也將是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里A股市場(chǎng)的投資主線；另一個(gè)是直接投資，我們看到2018年全球的外商直接投資的數(shù)據(jù)是顯著下降的，主要就是美國(guó)的減稅吸引了大量資本回流美國(guó)本土，但是我們也應(yīng)看到中國(guó)對(duì)外商投資的吸引力仍然很高，如果在中國(guó)大規(guī)模減稅措施出臺(tái)后，這個(gè)效應(yīng)會(huì)更明顯，實(shí)際上很多跨國(guó)公司都已經(jīng)在中國(guó)新設(shè)公司，只是資本還在觀望中美貿(mào)易戰(zhàn)的走向，而減稅會(huì)堅(jiān)定他們落地的信心。

此外，加上減稅減費(fèi)等措施對(duì)龍頭合規(guī)企業(yè)的好處也更大，因?yàn)樗麄冊(cè)诩{稅和繳納社保等方面都是非常正規(guī)的，稅率和比例的下調(diào)會(huì)直接帶來(lái)收益的提高，而像研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除優(yōu)惠政策也對(duì)堅(jiān)持創(chuàng)新研發(fā)的企業(yè)有利。因此，各個(gè)行業(yè)里的龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)必將承擔(dān)起與跨國(guó)巨頭直接競(jìng)爭(zhēng)的重任，同時(shí)也將在這個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中壯大自己，選擇投資這些優(yōu)質(zhì)龍頭公司是我們最好的選擇，同時(shí)也會(huì)是外資重點(diǎn)投資的對(duì)象。

至于中美之間的貿(mào)易摩擦，本質(zhì)上是兩大經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪，因此必將是一個(gè)深度、全面、持久的問(wèn)題，所以短期內(nèi)完全解決的可能非常小，更可能像當(dāng)年的日美之間的貿(mào)易戰(zhàn)一樣，橫跨整個(gè)八九十年代。而就像劉鶴副總理所說(shuō)的，中國(guó)目前應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)最好的策略就是用國(guó)內(nèi)的改革確定性來(lái)對(duì)沖外部的不確定性，只有把自身的問(wèn)題先解決好，才有解決外部問(wèn)題的能力和空間，中美之間最好的結(jié)局就是斗而不破，合理管控分歧，在競(jìng)爭(zhēng)中保持對(duì)話合作。

根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，中國(guó)將在2030年超過(guò)美國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，在這個(gè)歷史性的跨越過(guò)程中，注定不會(huì)是一帆風(fēng)順，我們必須堅(jiān)持走改革開(kāi)放的道路，讓體制的先進(jìn)性與自身的經(jīng)濟(jì)地位匹配，否則即使坐上了第一的位置，也將是如坐針氈。令人感到欣慰的是，國(guó)家在面對(duì)這么關(guān)鍵的歷史挑戰(zhàn)時(shí)，體現(xiàn)了很好的自我調(diào)整和糾錯(cuò)能力，雖然經(jīng)歷了一些波折，但總的方向還是非常正確，減稅和開(kāi)放的選擇是歷史的選擇。作為這一偉大時(shí)期的見(jiàn)證者，我們有充足的理由相信中華民族的韌性和智慧，用更多的包容來(lái)融入世界，這樣的未來(lái)我們一定可以看見(jiàn)！