市場渴求休養(yǎng)生息

尹星

牛市路線圖

主持人：上周我還怪泛舟太保守，太謹(jǐn)慎！結(jié)果連十天橫盤都費勁，才五天就不行了。

泛舟：原因上周都詳細(xì)說過了，就是因為成交量無法放大。沒有錢指數(shù)怎么漲啊。而且能撬動指數(shù)的銀行等大家伙短期都漲到位了。即便動用了鐵建交建這樣的大基建都無法讓指數(shù)放量上漲，可見人氣低迷到一定程度了。再跟大家交流一個小規(guī)律，一般小反彈的周期就是從指數(shù)見底后的那天開始，到破新低的那天，整整十個交易日，這是一個坎。這些不用過多糾結(jié)，十天還是二十天沒量最終都是下去。區(qū)別只是有沒有小周期的強勢股出現(xiàn)，僅此而已。

主持人：說到強勢股，現(xiàn)在的個股上漲空間越來越小了，特別是這周，已經(jīng)低迷到一定程度，這個現(xiàn)象還會持續(xù)多久？

泛舟：本周五早盤毫不夸張地說算是今年以來人氣最低迷的時刻了，市場中僅能找到一家連續(xù)漲停的個股，指數(shù)的成交量急速萎縮?？赡苣銌慰吹＜覕?shù)會覺得沒多慘淡啊，但指數(shù)為何止不住呢？那就是因為部分白馬股股價出現(xiàn)高位寬幅震蕩。其中的原因各種各樣，我認(rèn)為這就是市場規(guī)律。四月份都和大伙說了，未來這幾大板塊的代表白馬企業(yè)股價最終的歸屬。目前看，除了釀酒，其他都在路上，甚至已經(jīng)到位并完成第一階段的反彈。不要著急，該來的總會來，當(dāng)價值王到位的時候，就是牛市的開始。

主持人：我也覺得牛市越來越近，在市場中混了那么多年，對于大周期還是有一些見解的，現(xiàn)在應(yīng)該就處于震蕩的中后期了。

泛舟：這點我非常同意，其實現(xiàn)在不怕震蕩，就怕反彈。彈一輪不強不弱的，接下去又是一地雞毛，索性給個痛快，這個月下個月都是洗，洗的越猛行情來的越快。很多大周期的指標(biāo)都出現(xiàn)了大級別底部的跡象，需要繼續(xù)洗一段才能強化這個信號?，F(xiàn)在大家需要的就是耐心，這個耐心不是出手練兵的耐心，而是上倉位的耐心。關(guān)于練兵，我的經(jīng)驗就是，有信號就必須練，只是隨著市場人氣、指數(shù)成交金額、板塊熱度等等因素去決定倉位。你不練你怎么知道什么階段，什么環(huán)境出現(xiàn)信號后會有哪些現(xiàn)象出現(xiàn)？只有練遍了一輪牛熊，才能真正稱得上感知市場，而不僅僅是看看?，F(xiàn)在和2003年到2005年，2012年到2014年之間沒啥區(qū)別，未來還會有一到兩次比較大級別的反彈，每次都是反彈的核心品種雞犬升天，而后一地雞毛，如此反復(fù)，指數(shù)跨時幾年的上升周期才會開始。對于我來說，就是靜待這樣大級別的機會出現(xiàn)，因為你沒法預(yù)計何時展開，可能就是周末出個什么利好，瞬間炸開。這個是無法預(yù)計的，唯有時刻準(zhǔn)備著，時刻戰(zhàn)斗著，才能在第一時間做出正確的動作。

主持人：我知道你對超短情緒周期有著與眾不同的心得，對下周做個判斷。

泛舟：如此低迷的周期不會維持很久，新的熱點周期隨時展開，指數(shù)不用多研究，無量則無空間，看好熱點做好個股即可。

不能再竭澤而漁了

主持人：本周延續(xù)調(diào)整，2691點盤中一度告破，底背離出現(xiàn)，市場是否會迎來轉(zhuǎn)機？

海風(fēng)若雨蕭蕭：客觀講，指望2691點一破就立很難，市場應(yīng)該還屬于磨底階段。上周我們也聊到了，要9月以后才能看清楚。目前最主要的問題在于管理層經(jīng)濟穩(wěn)中向好的定調(diào)和市場參與者的感觀是背離的，市場信心匱乏。兩輪降準(zhǔn)下來，3月期拆借利率從4.35%下降到2.8%，你能說現(xiàn)在的資金面不寬松嗎？目前的上證整體靜態(tài)市盈率只有12倍，如果考慮到2016年以來供給側(cè)改革和經(jīng)濟穩(wěn)定增長情況，現(xiàn)在的估值肯定低于2016年的2638點了，你能說現(xiàn)在市場估值高嗎？

主持人：既然估值不高，資金面寬松，為什么除了海外資金在買買買之外就是沒有資金流入？

海風(fēng)若雨蕭蕭：兩市合計僅2700億日成交，單只個股平均不足8000萬元，有意思的是，上市的新股還在忽略基本面和資金面的制約因素繼續(xù)連板的歷程，剛上市的長城軍工已經(jīng)9連板，估值已經(jīng)60倍了，這種炒作純粹是浪費寶貴的流動資金。早期市場低迷期，新股發(fā)行破發(fā)對新股發(fā)行數(shù)量和質(zhì)量會形成反向制約，市場難以為繼之后，自然新股就會停發(fā)。目前情況下，新股上市即破發(fā)概率極小，這是不是這個市場除了融資作用就沒別的用處呢？是不是說新股不破發(fā)就可以像永動機一樣呢？永動機這種事情只存在于你的想象當(dāng)中，市場是公平的，面粉多了，水少了，你還指望做出松軟可口的面包嗎？所以我覺得，當(dāng)前市場應(yīng)以休養(yǎng)生息為主，不能再竭澤而漁了。

主持人：分析一下主流板塊。

海風(fēng)若雨蕭蕭：7月以來的反彈一直以基建泛周期+科技成長類品種雙輪驅(qū)動的模式為主，屬于存量博弈，有一種觀點叫“頓悟”者收割“漸悟”者，下半年基建投資加碼是明確的，領(lǐng)漲品種中鐵建、中交建這些品種短期漲幅已經(jīng)30%，后續(xù)空間就完全取決于政策力度是否會帶來超預(yù)期的基建增量，而科技成長股板塊中，芯片、軟件、信息等品種基本經(jīng)過至少兩輪炒作了，僅剩下因為4月中興事件被持續(xù)抑制的5G板塊還有可挖掘的空間。2017年以來，還沒有見過主流板塊持續(xù)炒作3個月以上的先例，那么2018年資金環(huán)境遠(yuǎn)不如2017年，雙輪驅(qū)動模式也進(jìn)入“且行且珍惜”的狀態(tài)了。

新低復(fù)新低

主持人：新低，又見新低。

驕陽：巧婦難為無米之炊，本周120日量線出現(xiàn)了比較好低量壓區(qū)域，但是你看看本周的量，持續(xù)萎縮，等于說就算到了低量壓區(qū)域，本身市場不放量，依然造成120天量線是下行助跌的。這就麻煩了，市場陷入無量循環(huán)狀態(tài)，大家都觀望，大家都沒信心。這就需要時間了，就是之前我們說的60天周期改變的時間，目前看，還有16個交易日。之前，是能反彈。從日線結(jié)構(gòu)看，MACD依然有做底背離的條件，也就是說，后面的調(diào)整也會是一波三折。調(diào)整空間是有限的，但是會反復(fù)突然的漲跌，看得你頭暈眼花。從結(jié)構(gòu)趨勢看，前期2638點這個位置似乎唾手可得了。2691點一破，其實擔(dān)心的不是2638點究竟破不破，而是恐慌情緒的蔓延程度，漲不一定漲多少，但是一旦下跌，很多人會擔(dān)心是否跌到2638點甚至跌破2638點，這樣很多個股的走勢可能會極其慘烈。

主持人：結(jié)構(gòu)最好的科技股也出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，這個板塊會不會告一段落？

驕陽：這個板塊采取的是連續(xù)放量推升，所以一旦5天周期量結(jié)束，只要縮量，就會造成5天量壓，之后會演變成10天量周期壓力，暫時短線這個板塊需要謹(jǐn)慎，后面要關(guān)注5日周期高量壓怎么克服，然后是10天量周期什么時候能夠重新完整回復(fù)多頭結(jié)構(gòu)。從中期看，這個板塊的邏輯還是最硬的，可預(yù)期或者說超預(yù)期的東西也可能是最多的，所以每一次疑似底部或者反擊，應(yīng)該都少不了它們。所以我覺得對于這個板塊依然是后面關(guān)注的重點，每次判斷指數(shù)反擊或者關(guān)鍵時間節(jié)點時，找尋科技股板塊內(nèi)形態(tài)好的個股去思考機會是非常重要的思路。

主持人：基建板塊呢？

驕陽：基建板塊很多個股本周出現(xiàn)了MACD死叉，且量能萎縮，不僅僅造成了10天周期明顯的量壓，下周開始20天量壓也出來了，所以這個板塊基于30天線支撐，日線周線依然有條件反擊，但是反擊后有再壓回來修復(fù)的要求。

主持人：最新宏觀數(shù)據(jù)較差，甚至引發(fā)通脹預(yù)期。

驕陽：如果溫和通脹真的到來了，那么在一段時間內(nèi)，還會保持相對較弱的走勢。三季度也許真是年內(nèi)最壞的時間，該來的如果都來，在這幾個月快速反應(yīng)到市場和股價上，那么四季度不是好的反身的機會嗎？之前一直看四季度的機會，暫時看這種預(yù)期依然存在。所以可以對目前的走勢謹(jǐn)慎，也要對四季度再次提高一分關(guān)注，防止真出現(xiàn)行情時的措手不及。