生態(tài)“故事”
2018-05-14 16:47:08
證券市場紅周刊 2018年34期
繼小米之后，新經(jīng)濟(jì)代表美團(tuán)點(diǎn)評(píng)即將于9月20日登陸香港市場。市場給的估值高約550億美元，更有投資人認(rèn)為美團(tuán)會(huì)成為騰訊和阿里之后的第三極，估值將超過1000億美元。
一家持續(xù)虧損的公司值這么多嗎？況且當(dāng)下的港股和A股一樣，估值重心不斷下行，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市后的股價(jià)難說沒有壓力。
這一點(diǎn)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在招股書中說得明白：“立足長遠(yuǎn)發(fā)展以抓住戰(zhàn)略商機(jī)的經(jīng)營理念，美團(tuán)所采取的行動(dòng)可能無法產(chǎn)生短期的盈利。”這話和亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯在公司上市時(shí)寫給股東的信中所陳述的如出一轍：“我們將繼續(xù)基于長遠(yuǎn)市場領(lǐng)導(dǎo)地位的考慮作出投資決策，而不是短期的盈利考慮或短期華爾街的反應(yīng)?！?/p>
亞馬遜用了十幾年時(shí)間才有了持續(xù)的盈利。當(dāng)然，這期間，亞馬遜從圖書電商一路擴(kuò)展到綜合性電商、云計(jì)算、亞馬遜Prime和語音家庭設(shè)備等，從當(dāng)初的一棵樹變?yōu)榻裉斓囊黄帧?/p>
美團(tuán)也要走同樣的路，它通過龐大的規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，快速和高效地?cái)U(kuò)大所觸達(dá)的消費(fèi)者群體，構(gòu)建起“吃住行游購?qiáng)省钡耐暾鷳B(tài)閉環(huán)。
這樣的路就是它們強(qiáng)調(diào)的“生態(tài)模式”，美團(tuán)的前輩和在部分領(lǐng)域開始與其競爭的阿里巴巴也是如此。
而這樣的模式最首要的任務(wù)是提高生態(tài)生產(chǎn)率。只要生態(tài)生產(chǎn)率高于對(duì)手，生態(tài)上的公司就會(huì)依附于你，生態(tài)環(huán)境就會(huì)良性循環(huán)。
作為投資者，應(yīng)該關(guān)注的就是這些公司的每一步擴(kuò)張，以及在擴(kuò)張中每個(gè)細(xì)節(jié)能不能使用戶、自身和供應(yīng)商們實(shí)現(xiàn)利益均沾，因?yàn)檫@是創(chuàng)造生態(tài)生產(chǎn)率的第一步，也是走得長遠(yuǎn)的第一步。
本刊編輯部
2018年9月15日
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