• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題的現(xiàn)狀及對(duì)策研究

    2018-05-14 12:19:36吳晗
    山西農(nóng)經(jīng) 2018年8期
    關(guān)鍵詞:發(fā)債債券債務(wù)

    吳晗

    摘 要:近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,政府財(cái)政收入以良好態(tài)勢(shì)增長(zhǎng),但與此同時(shí),地方政府的債務(wù)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大、債務(wù)問(wèn)題凸顯,主要表現(xiàn)為債務(wù)總體規(guī)模不斷擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)不合理、相關(guān)部門監(jiān)管制度不完善、債務(wù)隱蔽性強(qiáng)等,地方政府債務(wù)問(wèn)題與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、銀行金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行、社會(huì)信用機(jī)制等聯(lián)系緊密,因此,采取一系列措施規(guī)范地方債發(fā)行、及時(shí)預(yù)防并消除風(fēng)險(xiǎn)顯得十分重要。本文從淺析地方債務(wù)的發(fā)展歷程出發(fā),首先分析了我國(guó)地方債的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題,然后系統(tǒng)研究了美國(guó)、日本在地方債發(fā)行管理方面的成功經(jīng)驗(yàn),最后立足于我國(guó)國(guó)情,對(duì)我國(guó)的地方債改革提出一些建設(shè)性建議。

    關(guān)鍵詞:地方政府債務(wù);美日經(jīng)驗(yàn);改革措施

    文章編號(hào):1004-7026(2018)08-0009-02 中國(guó)圖書(shū)分類號(hào):F812.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A

    地方政府債務(wù)簡(jiǎn)稱地方債,是指地方政府作為發(fā)債主體,在地方財(cái)政收入不足的情況下,為了滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和提供公共服務(wù)的需要,以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提向社會(huì)公眾發(fā)行的債務(wù)。我國(guó)的地方債發(fā)行受限、變相發(fā)債問(wèn)題層出不窮、隱形債務(wù)大量積累,嚴(yán)重影響到地方政府履行提供社會(huì)公共服務(wù)的職能和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康長(zhǎng)足發(fā)展。國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的一些學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了廣泛研究。張海星在借鑒美國(guó)和日本相對(duì)成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)闡述了我國(guó)地方債放行的制度配套和監(jiān)管體系構(gòu)建,提出地方債的分步實(shí)施方案以期實(shí)現(xiàn)地方發(fā)債的“軟著陸”。紀(jì)慧松、榮藝華主要從地方債的發(fā)行制度、管理模式、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制三個(gè)角度闡述了美國(guó)、日本、德國(guó)、瑞典等發(fā)達(dá)國(guó)家在處理地方債問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),希望對(duì)我國(guó)地方債管理制度的建立起到啟示作用。王麗英、胡尹燕指出地方政府自行發(fā)債和自主發(fā)債的區(qū)別,討論了自主發(fā)債的裨益和從自行發(fā)債向自主發(fā)債轉(zhuǎn)變所需的制度基礎(chǔ)。綜合現(xiàn)有的文獻(xiàn)記載,在借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),研究分析地方政府債務(wù)問(wèn)題顯得尤為關(guān)鍵,本文在分析總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上,采取橫向?qū)Ρ染C合考量我國(guó)與國(guó)外的不同國(guó)情,嘗試構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際情況且能有效解決地方債隱患的管理制度體系。

    1 我國(guó)地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀及形成原因

    1.1 地方債的發(fā)展

    1994年是我國(guó)地方債歷史上具有重要意義的一年,第八屆全國(guó)人民代表大會(huì)通過(guò)《預(yù)算法》,其中明確規(guī)定地方政府不得舉債。投資、貿(mào)易、消費(fèi)是拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三駕馬車,地方政府在進(jìn)行投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)往往面臨資金不足的困境,在舉債受限的情況下地方政府往往通過(guò)變相發(fā)行企業(yè)債、隱性舉債等方式籌集資金。2009年中央代發(fā)地方債,即國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券2 000億元用于地方政府民生工程建設(shè)和提供社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。緊接著2011年10月20日財(cái)政部發(fā)布《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》,辦法指出,我國(guó)將在上海市、浙江省、廣東省、深圳市四個(gè)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地方開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)工作。社會(huì)各界相關(guān)人士認(rèn)為,這是我國(guó)地方政府自主發(fā)債的重要過(guò)渡,是地方政府發(fā)債趨于規(guī)范化的歷史性突破,地方債將逐步走上歷史舞臺(tái)。

    1.2 我國(guó)地方債的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

    根據(jù)2013年審計(jì)署公布的《全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》資料顯示:“截止2016年3月底,地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)108 859.17億元,負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)26 655.77億元,可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)43 393.72億元”。我國(guó)的地方政府共有四層:省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)。各級(jí)政府的具體負(fù)債規(guī)模如下表所示:

    除此之外,地方政府債務(wù)主要存在以下問(wèn)題:(1)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)總體增長(zhǎng)速度較快。根據(jù)調(diào)查結(jié)果,我國(guó)省、市、縣三級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)總體規(guī)模為105 789.05億元,相比2010年年底增長(zhǎng)了38 679.54億元,年均增長(zhǎng)了19.97%。(2)對(duì)土地出讓收入的依賴程度過(guò)高。資料顯示:截止2012年底,我國(guó)省、市、縣三級(jí)政府計(jì)劃以土地出讓收入償還的債務(wù)總額為34 865.24億元,占政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)總額93 642.66億元的37.23%。而土地價(jià)格主要受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響,政策變革而導(dǎo)致的地價(jià)的微小波動(dòng)都有可能對(duì)地方政府債務(wù)的償還產(chǎn)生很大影響,債務(wù)隱患較大。由以上分析可知,我國(guó)地方債局勢(shì)已不容樂(lè)觀,必須采取有效措施及時(shí)化解債務(wù)危機(jī)。

    2 美國(guó)、日本的地方債管理經(jīng)驗(yàn)

    放眼國(guó)際,發(fā)達(dá)國(guó)家中美國(guó)和日本具有相對(duì)成熟的地方債市場(chǎng),本文希望通過(guò)研究、分析他們成功的管理經(jīng)驗(yàn),在治理我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題時(shí)有所啟發(fā)。

    2.1 美國(guó)市政債券的發(fā)行

    美國(guó)的地方發(fā)債始于1870年紐約州開(kāi)鑿伊利運(yùn)河籌資工程,此次成功的嘗試打開(kāi)了美國(guó)的地方債市場(chǎng)。美國(guó)的市政債券是主要方式,其發(fā)行有如下特點(diǎn)(1)債券期限長(zhǎng)。市政債券的期限一般都有三十到四十年,此類長(zhǎng)期債券所籌資金專項(xiàng)用于那些籌資困難且回收期較長(zhǎng)的資本工程,因此,地方政府可以根據(jù)工程的建設(shè)周期設(shè)計(jì)債券的期限,更好的協(xié)調(diào)配合長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),減小政府的債務(wù)償還壓力。(2)稅收減免。為了吸引更多的投資者購(gòu)買債券,政府決定對(duì)市政債券的利息收入予以免征所得稅的優(yōu)惠政策,以此鼓勵(lì)投資者購(gòu)買同時(shí)也降低了地方政府的籌資成本。(3)風(fēng)險(xiǎn)控制和擔(dān)保機(jī)制較為完善。首先,美國(guó)有專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)所有面向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的債券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),幫助投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人更好的識(shí)別各類債券的風(fēng)險(xiǎn)并盡可能作出收益最大化的抉擇。其次,美國(guó)擁有相對(duì)較為成熟的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模式,最為典型的是俄亥俄州的地方財(cái)政監(jiān)測(cè)計(jì)劃,該計(jì)劃主要是由俄亥俄州審計(jì)局向地方政府提交財(cái)政監(jiān)測(cè)狀況報(bào)告,判斷列出“預(yù)警名單”。及時(shí)發(fā)現(xiàn)隱藏危機(jī),將債券持有者的損失降到最低。最后,美國(guó)的債券擔(dān)保也相對(duì)科學(xué),主要有兩種擔(dān)保方式:一般責(zé)任擔(dān)保和收入擔(dān)保。前者以政府的財(cái)政收入作為保障;后者主要用于那些為某項(xiàng)建設(shè)工程而發(fā)行的債券,工程的收入將成為該債券的擔(dān)保來(lái)源。以上兩種方式都能使投資者的資金投入得到有效保障,因而大大增強(qiáng)了地方債在證券市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,提高了地方債發(fā)行的效率。

    2.2 日本地方政府的債務(wù)管理

    日本實(shí)行的是中央集權(quán)制,地方政府財(cái)政收入的主要來(lái)源是地方稅、國(guó)庫(kù)撥款、地方稅,當(dāng)這些資金來(lái)源都不足以協(xié)調(diào)其財(cái)政支出的情況下,發(fā)行地方政府債就成了其重要的補(bǔ)充形式。日本地方債發(fā)行、管理的特點(diǎn)如下:(1)嚴(yán)密的計(jì)劃管理。每年由中央政府編制地方政府財(cái)務(wù)計(jì)劃,嚴(yán)格限定地方政府發(fā)債的總體規(guī)模、資金用途、發(fā)債方式、償還期限等,它也將成為國(guó)會(huì)審批環(huán)節(jié)的重要依據(jù)。(2)嚴(yán)格的審批制度。日本地方政府發(fā)債前需編制債務(wù)項(xiàng)目計(jì)劃,主要包括發(fā)債方式、資金來(lái)源、資金用途、發(fā)債規(guī)模等,然后將發(fā)債項(xiàng)目計(jì)劃層層上報(bào),在最后由自治大臣或都道府縣知事協(xié)商確定通過(guò)名單,下達(dá)各地方發(fā)債限額。這種嚴(yán)格的約束制度可以有效確保國(guó)內(nèi)資金得到合理調(diào)配,同時(shí)提高地方政府資金的使用效率。(3)設(shè)立專門的償債基金并進(jìn)行有效管理。償債基金是指在發(fā)生不可預(yù)知性債務(wù)危機(jī)時(shí)確保債務(wù)的本金和利息能及時(shí)得到償還而設(shè)立的基金。日本政府已經(jīng)形成了一套相對(duì)完備的償債基金制度,償債基金的來(lái)源主要是發(fā)行機(jī)構(gòu)每年的總體收入,從中汲取一部分納入償債基金,作為已發(fā)行債券的償還擔(dān)保,并設(shè)計(jì)專門的法律制度和配套機(jī)構(gòu)對(duì)其日常運(yùn)行進(jìn)行科學(xué)合理地規(guī)范。償債基金的設(shè)立降低了地方債的風(fēng)險(xiǎn),從而也降低了債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),不僅使地方政府能夠及時(shí)有效地完成地方債發(fā)行任務(wù),而且可以大大降低債務(wù)的發(fā)行成本。

    3 推動(dòng)我國(guó)地方債自主發(fā)行的制度建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

    在學(xué)習(xí)借鑒美日地方債發(fā)行管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,立足于我國(guó)國(guó)情,對(duì)我國(guó)的地方債自主發(fā)行問(wèn)題提出以下幾點(diǎn)建議:

    3.1 推進(jìn)地方債發(fā)行的法律制度建設(shè)

    縱觀美日的地方債發(fā)行管理模式我們可以發(fā)現(xiàn),一套相對(duì)成熟完備的地方債發(fā)行法律體系是維持地方債健康運(yùn)行的基礎(chǔ),而我國(guó)目前缺乏這樣一套權(quán)威性的法律文件對(duì)地方債發(fā)行程序進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定,因此,我國(guó)需結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、根據(jù)國(guó)情摸索制定出一套嚴(yán)密的地方債發(fā)行制度,對(duì)地方債發(fā)行的規(guī)模、方式、利率、期限、用途進(jìn)行合理的設(shè)計(jì),確保地方債發(fā)行有法可依、有章可循,逐步提高地方債務(wù)的公開(kāi)透明化,降低隱性債務(wù)比重。

    3.2 完善風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)

    引入第三方信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng),對(duì)發(fā)債主體的財(cái)務(wù)狀況、債務(wù)總量、償債能力進(jìn)行量化評(píng)級(jí),消除地方債市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象;建立科學(xué)有效的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,設(shè)立合理的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo),盡早發(fā)現(xiàn)隱藏的債務(wù)危機(jī)并及時(shí)采取控制措施,加強(qiáng)政府的債務(wù)管理。

    3.3 完善政府官員績(jī)效考核機(jī)制

    由于不合理的“唯GDP論”的政府績(jī)效考核方式使得政府官員傾向于大肆開(kāi)展經(jīng)濟(jì)工程建設(shè),當(dāng)政府資金都被這些“面子工程”所牢牢套住時(shí),地方的基礎(chǔ)教育工作、醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)等民生領(lǐng)域發(fā)展就得不到有效的資金保障。因此,我國(guó)需要進(jìn)一步完善政府績(jī)效考核制度,加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施配備率、資金使用效益、負(fù)債率、償債能力等指標(biāo)的考核,同時(shí),改善地方政府官員的任期制,將官員在職期間所借債務(wù)和償債情況與其下一任職位政績(jī)掛鉤,如此一來(lái),一方面可以嚴(yán)厲遏制地方政府官員“寅吃卯糧”的行為,另一方面也防止了下一任官員為上一任官員行為買單的不公平現(xiàn)象發(fā)生。

    參考文獻(xiàn):

    [1]俞伯陽(yáng).我國(guó)地方債發(fā)行過(guò)程中的困境與對(duì)策——兼論地方債自發(fā)自還問(wèn)題[J].經(jīng)濟(jì)與管理,2016,30(6).

    [2]張留祿,朱宇.美日地方債發(fā)行經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)的啟示[J].國(guó)際金融,2013,(5).

    [3]馬改艷.我國(guó)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患、成因及化解對(duì)策[J].西部論壇,2014,24(2).

    [4]張海星.地方債放行——制度配套與有效監(jiān)管[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2009(10).

    猜你喜歡
    發(fā)債債券債務(wù)
    2020年9月債券型基金績(jī)效表現(xiàn)
    債券(2020年10期)2020-10-30 10:02:30
    2020 年 7 月債券型基金績(jī)效表現(xiàn)
    債券(2020年8期)2020-09-02 06:59:38
    2020年2月債券型基金績(jī)效表現(xiàn)
    債券(2020年3期)2020-03-30 03:27:23
    開(kāi)辟粵澳跨境發(fā)債新路徑
    我國(guó)企業(yè)境外發(fā)債全解析
    家庭日常生活所負(fù)債務(wù)應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為夫妻共同債務(wù)
    紅土地(2018年7期)2018-09-26 03:07:26
    從貸款修路到發(fā)債修路
    境內(nèi)融資成本降低房地產(chǎn)海外發(fā)債銳減6成
    萬(wàn)億元債務(wù)如何化解
    萬(wàn)億元債務(wù)如何化解
    国产精品久久久av美女十八| 成人永久免费在线观看视频 | 亚洲成人免费电影在线观看| av福利片在线| 婷婷丁香在线五月| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 两性夫妻黄色片| 热re99久久精品国产66热6| 一区二区av电影网| 国产日韩欧美在线精品| www.精华液| 亚洲av美国av| 午夜福利视频精品| 久久亚洲真实| 欧美av亚洲av综合av国产av| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲精品一二三| 国产在视频线精品| 老司机午夜福利在线观看视频 | 精品福利观看| 两性夫妻黄色片| 自线自在国产av| 亚洲一区二区三区欧美精品| 水蜜桃什么品种好| 日本av免费视频播放| 在线观看66精品国产| 热99久久久久精品小说推荐| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 亚洲性夜色夜夜综合| 日韩中文字幕欧美一区二区| 老司机午夜十八禁免费视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 黄网站色视频无遮挡免费观看| 丝袜人妻中文字幕| 午夜福利乱码中文字幕| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产区一区二久久| 叶爱在线成人免费视频播放| 亚洲三区欧美一区| 窝窝影院91人妻| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 99re6热这里在线精品视频| 另类精品久久| 9色porny在线观看| 久久久国产成人免费| 欧美黄色片欧美黄色片| 老司机深夜福利视频在线观看| 1024视频免费在线观看| 国产av一区二区精品久久| 成人永久免费在线观看视频 | 五月天丁香电影| 制服诱惑二区| 欧美激情 高清一区二区三区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 成人18禁在线播放| 国产男女超爽视频在线观看| 中文字幕高清在线视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 美女视频免费永久观看网站| 少妇的丰满在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 国产1区2区3区精品| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产精品久久久久久精品电影小说| av网站免费在线观看视频| 波多野结衣av一区二区av| 丰满少妇做爰视频| 三级毛片av免费| 国产午夜精品久久久久久| 自线自在国产av| 丰满少妇做爰视频| 免费在线观看黄色视频的| 极品教师在线免费播放| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲国产看品久久| 国产精品国产高清国产av | 水蜜桃什么品种好| 伦理电影免费视频| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产av一区二区精品久久| av免费在线观看网站| av一本久久久久| 在线观看免费日韩欧美大片| 国产不卡av网站在线观看| av免费在线观看网站| 91大片在线观看| 一区二区三区精品91| 91精品三级在线观看| 国产野战对白在线观看| 国产亚洲av高清不卡| 精品国产国语对白av| 国产成人欧美在线观看 | 欧美人与性动交α欧美软件| 色婷婷av一区二区三区视频| 男女免费视频国产| 日韩三级视频一区二区三区| 999精品在线视频| 无限看片的www在线观看| 人妻久久中文字幕网| 啪啪无遮挡十八禁网站| 少妇粗大呻吟视频| 黑人操中国人逼视频| 亚洲综合色网址| 一边摸一边抽搐一进一小说 | 9191精品国产免费久久| 国产色视频综合| 日本精品一区二区三区蜜桃| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 9191精品国产免费久久| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 成人18禁在线播放| 在线看a的网站| 亚洲视频免费观看视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 脱女人内裤的视频| av片东京热男人的天堂| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 国产成人免费观看mmmm| 丝袜美腿诱惑在线| 丁香欧美五月| 手机成人av网站| 国产一区二区 视频在线| 欧美日韩视频精品一区| 成人免费观看视频高清| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| www.精华液| 精品熟女少妇八av免费久了| 国产一区二区三区综合在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 在线观看免费高清a一片| 婷婷丁香在线五月| 久久久国产欧美日韩av| 丝袜喷水一区| 日韩欧美一区视频在线观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲专区字幕在线| 国产激情久久老熟女| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲久久久国产精品| 欧美国产精品va在线观看不卡| 日韩欧美一区视频在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲 欧美一区二区三区| 大片电影免费在线观看免费| 在线观看免费午夜福利视频| bbb黄色大片| 午夜福利在线观看吧| 亚洲成人国产一区在线观看| 亚洲成人免费av在线播放| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 国产成人啪精品午夜网站| 99热国产这里只有精品6| 国产精品成人在线| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 高清视频免费观看一区二区| 国产xxxxx性猛交| 欧美 日韩 精品 国产| 在线观看66精品国产| 一本大道久久a久久精品| 精品国产乱子伦一区二区三区| 精品午夜福利视频在线观看一区 | 老司机影院毛片| 欧美 日韩 精品 国产| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲国产欧美网| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品亚洲av一区麻豆| 免费观看a级毛片全部| 亚洲国产欧美一区二区综合| 午夜福利在线免费观看网站| 国产精品国产av在线观看| 午夜免费成人在线视频| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 99精品久久久久人妻精品| videosex国产| av在线播放免费不卡| 又紧又爽又黄一区二区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产成人欧美在线观看 | 不卡一级毛片| 一本综合久久免费| 青青草视频在线视频观看| 一级片'在线观看视频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 嫁个100分男人电影在线观看| 成人免费观看视频高清| 午夜精品国产一区二区电影| 水蜜桃什么品种好| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲精品久久午夜乱码| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 欧美日韩成人在线一区二区| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 深夜精品福利| 在线永久观看黄色视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 在线观看一区二区三区激情| 一个人免费看片子| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲三区欧美一区| 国产精品亚洲一级av第二区| 超碰成人久久| 制服人妻中文乱码| 黄色丝袜av网址大全| 国产男女内射视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产日韩欧美在线精品| 午夜视频精品福利| 久久久精品区二区三区| 亚洲国产成人一精品久久久| 午夜视频精品福利| 精品国产国语对白av| 色视频在线一区二区三区| 2018国产大陆天天弄谢| 精品久久久久久电影网| 免费人妻精品一区二区三区视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产成人系列免费观看| 中文字幕制服av| 9191精品国产免费久久| 99精品在免费线老司机午夜| 免费av中文字幕在线| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 一进一出抽搐动态| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 国产精品 国内视频| 国产成人精品无人区| 国产精品国产av在线观看| 在线 av 中文字幕| 久久国产亚洲av麻豆专区| 精品卡一卡二卡四卡免费| 色94色欧美一区二区| 丝袜喷水一区| 美女午夜性视频免费| 免费少妇av软件| 丁香六月天网| 波多野结衣av一区二区av| 妹子高潮喷水视频| 老司机靠b影院| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 久久人人97超碰香蕉20202| 韩国精品一区二区三区| 国产在线一区二区三区精| 悠悠久久av| 热99久久久久精品小说推荐| 成人国产一区最新在线观看| 美女午夜性视频免费| 啪啪无遮挡十八禁网站| bbb黄色大片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 曰老女人黄片| www.自偷自拍.com| 久久狼人影院| 免费在线观看完整版高清| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 午夜精品久久久久久毛片777| 亚洲国产欧美在线一区| 精品少妇久久久久久888优播| 下体分泌物呈黄色| 精品人妻1区二区| 亚洲,欧美精品.| 日本a在线网址| 亚洲人成电影免费在线| 老司机午夜福利在线观看视频 | 精品一区二区三区四区五区乱码| 国产97色在线日韩免费| 色综合欧美亚洲国产小说| 午夜福利视频精品| 日韩免费高清中文字幕av| 女性被躁到高潮视频| 水蜜桃什么品种好| 精品国产亚洲在线| 香蕉久久夜色| 亚洲色图综合在线观看| 久久ye,这里只有精品| 看免费av毛片| 91精品国产国语对白视频| 国产av国产精品国产| 国产精品久久久久成人av| 国产精品1区2区在线观看. | 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 亚洲熟妇熟女久久| 黄色视频,在线免费观看| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲一区二区三区欧美精品| 狠狠狠狠99中文字幕| 日本a在线网址| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久人妻熟女aⅴ| 麻豆av在线久日| 99久久国产精品久久久| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产精品亚洲一级av第二区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 丁香欧美五月| 一进一出好大好爽视频| 久久久国产精品麻豆| 日韩三级视频一区二区三区| 叶爱在线成人免费视频播放| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 777米奇影视久久| 91九色精品人成在线观看| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲男人天堂网一区| 男女边摸边吃奶| 国产男女内射视频| 岛国在线观看网站| 一个人免费看片子| 精品国产乱码久久久久久男人| 亚洲av片天天在线观看| 精品国产亚洲在线| 久久中文看片网| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 黄片大片在线免费观看| 成人国产av品久久久| av天堂久久9| 日日爽夜夜爽网站| 岛国在线观看网站| 91字幕亚洲| 考比视频在线观看| 国产成人精品在线电影| 国产欧美亚洲国产| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 成人亚洲精品一区在线观看| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 十八禁网站网址无遮挡| 天天操日日干夜夜撸| 人人妻人人澡人人看| 国产成人啪精品午夜网站| 国精品久久久久久国模美| 成年版毛片免费区| 999久久久国产精品视频| 搡老岳熟女国产| 国产高清激情床上av| 国产一区二区激情短视频| 69av精品久久久久久 | 国产高清videossex| 在线观看免费高清a一片| 在线观看66精品国产| 大型黄色视频在线免费观看| 久久天堂一区二区三区四区| 久久中文字幕人妻熟女| 国产成人影院久久av| 99热网站在线观看| 91大片在线观看| 超碰97精品在线观看| 日韩免费av在线播放| 亚洲成人国产一区在线观看| 久久中文字幕人妻熟女| 一区在线观看完整版| 欧美中文综合在线视频| 男女高潮啪啪啪动态图| 成人精品一区二区免费| 中文亚洲av片在线观看爽 | 亚洲精品国产区一区二| 亚洲国产欧美一区二区综合| 99香蕉大伊视频| 日日夜夜操网爽| 黑人猛操日本美女一级片| 91老司机精品| 青青草视频在线视频观看| 99九九在线精品视频| 激情视频va一区二区三区| 丁香欧美五月| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 视频区欧美日本亚洲| 高清黄色对白视频在线免费看| 中文欧美无线码| 亚洲综合色网址| 国产av国产精品国产| 九色亚洲精品在线播放| 国产精品影院久久| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 久久精品成人免费网站| 国产麻豆69| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 蜜桃国产av成人99| 欧美精品高潮呻吟av久久| 美女高潮到喷水免费观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国产精品亚洲av一区麻豆| 久久久精品94久久精品| 老司机深夜福利视频在线观看| www.自偷自拍.com| 国产三级黄色录像| 波多野结衣一区麻豆| 欧美国产精品一级二级三级| 一区二区三区乱码不卡18| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 新久久久久国产一级毛片| 十八禁网站网址无遮挡| 国产一区二区激情短视频| 女警被强在线播放| netflix在线观看网站| av视频免费观看在线观看| 欧美在线一区亚洲| 十分钟在线观看高清视频www| 91精品国产国语对白视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 国产黄频视频在线观看| av一本久久久久| 99精品在免费线老司机午夜| 热re99久久精品国产66热6| a级片在线免费高清观看视频| 一级,二级,三级黄色视频| 久久久国产一区二区| 女性被躁到高潮视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产黄色免费在线视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 最黄视频免费看| 大码成人一级视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| kizo精华| 桃红色精品国产亚洲av| 精品欧美一区二区三区在线| 在线观看舔阴道视频| 九色亚洲精品在线播放| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 在线天堂中文资源库| 母亲3免费完整高清在线观看| 精品欧美一区二区三区在线| 亚洲av片天天在线观看| 日本黄色视频三级网站网址 | 怎么达到女性高潮| 中文亚洲av片在线观看爽 | 色综合婷婷激情| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 捣出白浆h1v1| 久久午夜亚洲精品久久| 99热网站在线观看| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 欧美激情 高清一区二区三区| 国产精品av久久久久免费| 国产成人啪精品午夜网站| 欧美 日韩 精品 国产| videosex国产| 99热国产这里只有精品6| 看免费av毛片| 久久婷婷成人综合色麻豆| 悠悠久久av| 岛国在线观看网站| 自线自在国产av| 久久久久国内视频| 女性被躁到高潮视频| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 亚洲五月婷婷丁香| netflix在线观看网站| 日韩视频在线欧美| 波多野结衣一区麻豆| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产高清激情床上av| 色综合欧美亚洲国产小说| 免费看a级黄色片| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 久久久久网色| 高清视频免费观看一区二区| 国产一区二区在线观看av| 一二三四在线观看免费中文在| 成人免费观看视频高清| 国产亚洲欧美精品永久| 老汉色∧v一级毛片| 欧美精品一区二区大全| 高潮久久久久久久久久久不卡| 新久久久久国产一级毛片| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 岛国在线观看网站| 亚洲中文av在线| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 久久久久久人人人人人| 男女免费视频国产| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产不卡一卡二| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 9热在线视频观看99| 久久久国产精品麻豆| 在线播放国产精品三级| 亚洲少妇的诱惑av| 久久午夜亚洲精品久久| 一本大道久久a久久精品| 天堂动漫精品| √禁漫天堂资源中文www| 乱人伦中国视频| 国产黄频视频在线观看| netflix在线观看网站| 国产一卡二卡三卡精品| 亚洲精品乱久久久久久| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 国产福利在线免费观看视频| 一级毛片精品| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 少妇的丰满在线观看| 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲av国产av综合av卡| 美国免费a级毛片| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 国产成人啪精品午夜网站| 日本五十路高清| 免费观看a级毛片全部| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲人成77777在线视频| 两个人看的免费小视频| 日韩视频在线欧美| 国产麻豆69| 久久婷婷成人综合色麻豆| 高清黄色对白视频在线免费看| 亚洲中文日韩欧美视频| 深夜精品福利| 免费av中文字幕在线| 国产在线观看jvid| 亚洲人成伊人成综合网2020| 久久久久久久大尺度免费视频| 最新的欧美精品一区二区| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 午夜福利在线免费观看网站| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 国产xxxxx性猛交| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲熟女毛片儿| 欧美在线一区亚洲| 黑人操中国人逼视频| 国产一卡二卡三卡精品| 大片电影免费在线观看免费| 97在线人人人人妻| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 激情视频va一区二区三区| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产精品熟女久久久久浪| 精品久久久久久久毛片微露脸| 久久99热这里只频精品6学生| 久久毛片免费看一区二区三区| 日韩中文字幕视频在线看片| 久久精品国产a三级三级三级| 69精品国产乱码久久久| 一区二区三区激情视频| 亚洲av国产av综合av卡| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 亚洲九九香蕉| 午夜福利视频精品| 男女床上黄色一级片免费看| 亚洲熟女毛片儿| 欧美亚洲日本最大视频资源| 啪啪无遮挡十八禁网站| 老司机亚洲免费影院| 99精国产麻豆久久婷婷| 日日爽夜夜爽网站| 黄片小视频在线播放| 伦理电影免费视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产单亲对白刺激| 国产男靠女视频免费网站| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 老汉色∧v一级毛片| 成年人黄色毛片网站| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 国产精品香港三级国产av潘金莲| 欧美黄色淫秽网站| 一边摸一边做爽爽视频免费| 99在线人妻在线中文字幕 | 国产av一区在线观看免费| 午夜a级毛片| 欧美极品一区二区三区四区| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲精品456在线播放app | 亚洲国产精品sss在线观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲精品一区av在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 动漫黄色视频在线观看| 中国美女看黄片| 女同久久另类99精品国产91| 18美女黄网站色大片免费观看| av福利片在线观看| 午夜福利在线观看吧| 变态另类成人亚洲欧美熟女| а√天堂www在线а√下载| 91在线观看av| 性色av乱码一区二区三区2| 在线国产一区二区在线| or卡值多少钱| 9191精品国产免费久久| 精品国产乱码久久久久久男人| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产一区二区激情短视频| 亚洲 欧美一区二区三区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国产激情偷乱视频一区二区| 午夜福利免费观看在线| 欧美日韩国产亚洲二区| 亚洲av第一区精品v没综合| 色老头精品视频在线观看| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 老司机深夜福利视频在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月 | 国产伦在线观看视频一区| 日韩欧美免费精品| 日本熟妇午夜| a级毛片在线看网站| 国产午夜福利久久久久久| 精品一区二区三区视频在线 | 免费在线观看影片大全网站|