我國地方政府投融資平臺的風險成因及政策研究

謝叔會

我國地方政府的投融資平臺，是改革開放以來由地方政府的相關(guān)部門、機構(gòu)以及所屬的事業(yè)單位，利用財政撥款注入或使用土地、股權(quán)等形式設(shè)立的具有公益性質(zhì)的政府投融資功能、并具有獨立企業(yè)法人資格的行業(yè)性投資公司或經(jīng)濟實體。但近年來因自身落后、體制因素以及金融市場的大環(huán)境影響，地方政府的投融資平臺出現(xiàn)了很多問題，隱藏著很多的風險。接下來筆者就詳細分析地方政府投融資平臺存在的風險及成因，并提出自己的建議。

地方政府

投融資平臺 風險成因 政策建議

前言

隨著國家對金融體制的改革，開始實行分稅制和財政轉(zhuǎn)移支付的政策，為了促使地方經(jīng)濟的發(fā)展，在國家的大力倡導(dǎo)下，各省市相繼成立了投融資平臺，對促進社會與地方的經(jīng)濟發(fā)展做出了積極的貢獻，但由于地方政府在投融資平臺的體制構(gòu)建以及整體的金融市場環(huán)境影響下，投融資平臺的數(shù)量增長得很快，貸款的規(guī)模不斷擴張，可是在運營中卻逐漸產(chǎn)生了很多問題，其中隱藏著很多的風險?；诖?，從2017年開始，中央明確提出遏制隱性債務(wù)增量，包括地方政府投融資平臺公司、PPP模式、政府性基金和政府購買服務(wù)方式變相舉債等方式。在2018年，截止到現(xiàn)在，央行已經(jīng)第三次進行了定向降準，其中4月25日的定向降準凈釋放資金近4000億元，6月末七月初的定向降準將釋放7000億元的資金，這些資金的釋放，用于市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目，同時撬動同等規(guī)模的社會資金參與。

地方政府投融資平臺存在的風險及成因

（1）負債率高且缺乏還款的來源

當前我國地方政府的投融資平臺主要作用是為政府進行融資，從而進行各種基建，但在實際的工作中，政府缺少相對突出的主營業(yè)務(wù)以及足夠的固定資產(chǎn)進行抵押，所以只能向銀行貸款，以劃撥土地和股權(quán)作為資產(chǎn)，依賴地方財政作為擔保，由此造成地方政府在投融資平臺中具有較高的負債率。加之平臺公司的投資方向比較單一，大多用于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，投入較大，建設(shè)期較長，且項目收益不穩(wěn)定，導(dǎo)致資金回收期過長，且缺乏其他還款的來源，一旦地方稅收的財政收入大幅降低，就會直接影響到他們的貸款償付能力，出現(xiàn)相應(yīng)的貸款償付風險。

（2）法人治理結(jié)構(gòu)不完善且存有違規(guī)操作的現(xiàn)象

當前我國大部分的地方政府在投融資平臺的法人治理結(jié)構(gòu)方面，呈現(xiàn)出政企不分、債務(wù)責任主體不明確等問題，其投融資平臺所屬公司的管理人員，大多數(shù)是政府相關(guān)部門的官員兼任，他們往往缺乏實際的經(jīng)營和管理經(jīng)驗，也缺少對金融風險的防范意識。而且，在貸款融資的過程中，存在著違規(guī)操作的現(xiàn)象，最貸款的流向以及用途缺乏有效監(jiān)管，對從各大銀行借來的款項不安項目貸款的指定用途進行使用，而是存在著占用、挪用甚至是塞人自己腰包的腐敗行為等現(xiàn)象，導(dǎo)致投融資平臺存在的風險越來越大。

（3）過度信貸造成銀行資金的風險

在地方政府的投融資平臺與銀行的合作中，地方政府的投融資平臺在信息透明度方面較低，財務(wù)使用情況不明，致使銀行無法全面了解投融資平臺實際的負債情況，無法對貸款的風險做出有效的預(yù)估，而且由于政府的違規(guī)操作，同一地塊和項目多次在不同的銀行進行抵押貸款，極大地削弱了銀行的資金流動性，很容易造成銀行資金的風險。

防范和化解政府投融資平臺風險的政策建議

（1）建立健全地方政府投融資平臺債務(wù)管理體制

各級地方政府應(yīng)嚴格遵循《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》以及相關(guān)部門的規(guī)定，加強對投融資平臺公司債務(wù)方面的管理，及時清理違規(guī)的平臺公司，同時借鑒西方發(fā)達國家和地區(qū)的經(jīng)驗，建立健全地方政府投融資平臺的債務(wù)管理以及風險預(yù)警機制體制，推動地方政府投融資平臺的市場化法治化運作，實現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”的項目運行，這樣，能從源頭上控制地方政府的負債規(guī)模，有效抑制過度的融資沖動，防范地方政府的債務(wù)風險持續(xù)擴大。

（2）加強對地方政府投資融資平臺的外部監(jiān)管

很多的地方政府投融資平臺屬于國家獨資公司，其管理人員都是地方政府的各級官員，因此，其運作并不能得到有效的監(jiān)管，在缺乏外部監(jiān)管的情形下，投融資平臺無法健康發(fā)展并防控金融風險。所以，在目前的情況下，必須加強對投融資平臺的外部監(jiān)管，施行財政、國資、審計、人民銀行以及銀監(jiān)等部門機構(gòu)的聯(lián)動監(jiān)管，以此規(guī)范地方政府投融資平臺的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

（3）加強商業(yè)銀行貸款的管理以及風險防控

各地方的商業(yè)銀行應(yīng)嚴格遵循銀監(jiān)會的指令，在地方政府進行沖動投資時，保持頭腦的清醒，加強對內(nèi)部的貸款管理，同時借助央行釋放的定向降準資金，撬動同等規(guī)模的社會資金，強化本銀行對抗金融風險的能力。此外，在對地方政府的貸款中，對具有風險的貸款進行嚴格把控，對投融資平臺的抵押進行有效評估，構(gòu)建安全的信貸資產(chǎn)評估機制，將貸款風險置于自身可承受的范圍之內(nèi)。

總結(jié)

當前，我國的經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期，在這一時期，地方政府為了促進經(jīng)濟的發(fā)展，必須根據(jù)中央的統(tǒng)一部署，下大力氣清理地方政府的債務(wù)，嚴控地方政府的債務(wù)增長，同時借助央行的定向降準，利用央行釋放的資金，撬動同等規(guī)模的社會資金，用于市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目，以此降低投融資平臺的風險，從而深化本地區(qū)的金融改革，促進地方經(jīng)濟健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

[1]朱云霄，基于財務(wù)報表視角的地方政府投融資平臺債務(wù)風險分析[J]，財會學(xué)習，2018（1）：201-202.

[2]張睿偉，PPP模式下地方政府投融資制度建設(shè)研究[J]，山西農(nóng)經(jīng)，2018（2）：76-76.