上市公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇問(wèn)題研究

趙白容

自我國(guó)加入WTO之后，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上發(fā)生了重大的調(diào)整，i市公司的數(shù)量大幅度的上升并且呈現(xiàn)集團(tuán)億、國(guó)際億的模式。但是，因?yàn)槲覈?guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)制度以及體制尚未完善，加之國(guó)際上的多元化因素的影響，使得國(guó)內(nèi)的上市公司在財(cái)務(wù)管理當(dāng)中存在許多的問(wèn)題。本文將就上市公司如何進(jìn)行更好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提出合理的意見(jiàn)，以便于上市公司能夠更好的進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的工作。

上市公司 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理 意見(jiàn)

引言

目前，因?yàn)榧尤隬T0的原因，上市公司在財(cái)務(wù)管理上的問(wèn)題愈發(fā)的凸顯，特別是在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇方面，所以就如何選擇合適的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為了一個(gè)重點(diǎn)的研究?jī)?nèi)容。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇關(guān)系到一個(gè)上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于一個(gè)公司的生存運(yùn)營(yíng)也是相當(dāng)?shù)闹匾?。而目前存在的?wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重的制約了上市公司的發(fā)展，甚至影響到國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所以有必要對(duì)上市公司如何更好的進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇作出探討，因此本文具有重大的意義。

上市公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇探究

（1）基本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

1.籌資戰(zhàn)略

當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)和高現(xiàn)金流時(shí)，公司的籌資主要可以考慮以下兩個(gè)方面：首先，因?yàn)樵撾A段上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低，所以，可以適當(dāng)增加一定的債務(wù)，積極的引進(jìn)新興的技術(shù)或者積極的去開(kāi)發(fā)一些新的領(lǐng)域，使得自身具有適合適時(shí)的新產(chǎn)品，彰顯出自己的發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩鴮?shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的價(jià)值最大化。當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)質(zhì)量低現(xiàn)金流量時(shí)，可能會(huì)潛藏著更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)階段的上市公司應(yīng)該盡量的借助籌資擴(kuò)大權(quán)益資本，公司可以采用比較適合的債務(wù)融資的方法。當(dāng)上市公司處于低利潤(rùn)質(zhì)量高現(xiàn)金流量時(shí)，這個(gè)階段上市公司的內(nèi)源融資比較薄弱，所以應(yīng)該加大外援融資的力度，避免出現(xiàn)融資的不足。當(dāng)上市公司處于低利潤(rùn)質(zhì)量低現(xiàn)金流量時(shí)，上市公司無(wú)論是產(chǎn)量還是銷(xiāo)量都不好，經(jīng)營(yíng)狀況很差。在這個(gè)階段上市公司應(yīng)該采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)行有計(jì)劃的戰(zhàn)略并購(gòu)。同時(shí)，上市公司也可以通過(guò)新業(yè)務(wù)投資的方式，積極借助新項(xiàng)目獲取股權(quán)的融資。

2.投資戰(zhàn)略

當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)質(zhì)量高現(xiàn)金流量的階段，這時(shí)公司的產(chǎn)品表現(xiàn)為高銷(xiāo)售、高利潤(rùn)，但是在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法大幅度的提高產(chǎn)品的銷(xiāo)售額，所以，此時(shí)應(yīng)該加大對(duì)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)投資，以便于更好的進(jìn)行投資的選擇。當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)質(zhì)量和低現(xiàn)金流量時(shí)，說(shuō)明公司的規(guī)模正在逐漸的擴(kuò)大，但是面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在擴(kuò)大，此時(shí)，公司應(yīng)該考慮加大流動(dòng)資產(chǎn)，促進(jìn)銷(xiāo)售額的提高。當(dāng)上市公司處于低利潤(rùn)質(zhì)量和低現(xiàn)金流量時(shí)，公司這個(gè)階段的資金不足且沒(méi)有及時(shí)的資金補(bǔ)償來(lái)源，此時(shí)，公司可以考慮控制成本、降低市場(chǎng)占有率的方法。也可以將投資放到那些具有潛力的投資業(yè)務(wù)當(dāng)中去。

3.分配戰(zhàn)略

當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)質(zhì)量和高現(xiàn)金流量的階段時(shí)，在上市公司沒(méi)有進(jìn)行新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)時(shí)可以選擇股票的回購(gòu)或者提高公司的股利支付率；另外，也可以采取高流動(dòng)性和高利潤(rùn)政策，它可以加大股東的權(quán)利，有利于公司更好的進(jìn)行資金的募集，擴(kuò)大公司現(xiàn)有的產(chǎn)品份額。當(dāng)上市公司處于高利潤(rùn)低現(xiàn)金流量的階段時(shí)，此時(shí)上市公司可以適當(dāng)?shù)慕档凸镜默F(xiàn)金流量和利潤(rùn)或者利用有效的利潤(rùn)分配政策。當(dāng)上市公司處于低利潤(rùn)質(zhì)量低現(xiàn)金流量質(zhì)量的階段時(shí)，上市公司應(yīng)該對(duì)利潤(rùn)的留存比例進(jìn)行合理的確定，并且適當(dāng)?shù)膶?duì)利潤(rùn)的分配方式進(jìn)行調(diào)整。通過(guò)提高公司的潛在價(jià)值，進(jìn)而增加上市公司的總價(jià)值。

（2）特殊財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

上述的基本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不適合低資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量高資產(chǎn)質(zhì)量、高資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量低資產(chǎn)質(zhì)量以及低資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量低資產(chǎn)質(zhì)量，在這種情況下上市公司應(yīng)該將財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)放到公司的重構(gòu)上面，主要包括以下幾個(gè)方面：

1.組織重構(gòu)

上市公司進(jìn)行組織的重構(gòu)，可以更好的實(shí)現(xiàn)組織體制的靈活高效應(yīng)用，目前，組織的重組已經(jīng)變成了上市公司研究的一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容。對(duì)于組織的重構(gòu)，不僅可以優(yōu)化公司的組織結(jié)構(gòu)，并且也可以提高公司的財(cái)務(wù)管理效率，是進(jìn)行特殊財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的重要部分。組織重構(gòu)主要是從資產(chǎn)、機(jī)制等方面進(jìn)行實(shí)施的。在組織重構(gòu)中，常見(jiàn)的是債務(wù)重組。它可以有效的減少利用效率不高的資產(chǎn)，使得上市公司獲得更多盤(pán)活它閑置資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)還可以實(shí)現(xiàn)利用流動(dòng)資產(chǎn)償還債務(wù)。

2.資產(chǎn)與財(cái)務(wù)重構(gòu)

上市公司可以通過(guò)資產(chǎn)和財(cái)務(wù)的重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)與財(cái)務(wù)的管理優(yōu)化。對(duì)于上市公司資產(chǎn)和財(cái)務(wù)的重構(gòu)來(lái)說(shuō)，重要的是做好合理的資源分配工作，這樣可以提高重構(gòu)工作的效率，同時(shí)為公司的效益最大化打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)重構(gòu)主要是指公司通過(guò)調(diào)整財(cái)務(wù)政策以及執(zhí)行的方式，來(lái)達(dá)到財(cái)務(wù)的重構(gòu)，較為常見(jiàn)的一種方法是資產(chǎn)的剝離。國(guó)內(nèi)有許多的上市公司通過(guò)資產(chǎn)的剝離，將經(jīng)營(yíng)虧損的子公司轉(zhuǎn)化為自身未來(lái)發(fā)展的資金來(lái)源，使得公司自身的發(fā)展戰(zhàn)略變得更加的集中化，從而提高上市公司的財(cái)務(wù)管理效率，增大公司的盈利能力。

3.業(yè)務(wù)重構(gòu)

上市公司業(yè)務(wù)的重構(gòu)是為了形成新的業(yè)務(wù)組合新的地區(qū)業(yè)務(wù)的分布。主要是通過(guò)：業(yè)務(wù)的分離、剝離，股權(quán)的分立、分拆等方式。對(duì)于那些采取多元化發(fā)展戰(zhàn)略卻沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)該采取業(yè)務(wù)剝離的方式，將那些不利于公司盈利的部分剝離出來(lái)，這樣可以有效的降低公司的負(fù)擔(dān)，提高公司的總體盈利能力。對(duì)于那些生產(chǎn)能力過(guò)剩或者公司規(guī)模擴(kuò)展過(guò)快的公司，應(yīng)該考慮上市公司業(yè)務(wù)的地區(qū)性轉(zhuǎn)移，對(duì)于已經(jīng)飽和的地區(qū)上市公司很難再取得更多的利益，所以應(yīng)該選擇更加合適的業(yè)務(wù)地點(diǎn)，提高公司的盈利能力。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，上市公司的財(cái)務(wù)管理變得愈發(fā)的重要，已經(jīng)成為了衡量一個(gè)公司管理質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)，更是為投資者的決策提供了寶貴的意見(jiàn)。同時(shí)，現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理工作已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)管理，對(duì)于財(cái)務(wù)管理，上市公司應(yīng)該樹(shù)立新的科學(xué)的管理理念。就目前上市公司如何更好的選擇財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略，以便于上市公司可以更好的取得發(fā)展是一個(gè)重要的研究?jī)?nèi)容，關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇上市公司應(yīng)該根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際需求進(jìn)行適當(dāng)?shù)倪x擇，以便于最大程度的發(fā)揮出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的作用，從而促進(jìn)整個(gè)公司的發(fā)展。

[1]侯永蘋(píng).上市公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究[D].云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.

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[3]嚴(yán)洪.上市公司整體上市與分拆上市財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.