混合所有制改革與國企投資效率的探討

王衛(wèi)東

一、國有企業(yè)混合所有制改革概述

早在十一屆三中全會(huì)就提出了混合所有制，此后混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷深化。當(dāng)前國家大力倡導(dǎo)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)入新階段。我國國有企業(yè)經(jīng)歷了“放權(quán)讓利”、“制度創(chuàng)新”、“國資發(fā)展”三大階段，投資實(shí)力逐漸增長。國有企業(yè)直屬國家，企業(yè)資產(chǎn)增值保值能造福社會(huì)，當(dāng)前國有企業(yè)投資還存在一些亟待解決的問題：①國有企業(yè)投資制度僵化，非公有制資本不能參與競爭，國有企業(yè)投資改革動(dòng)力不足。②國有企業(yè)投資軟預(yù)算約束，造成投資決策失誤，投資成本與收益不成正比。③國有企業(yè)資本管理運(yùn)營機(jī)制落后，不能順應(yīng)市場潮流，易出現(xiàn)投資失敗。此外國家經(jīng)濟(jì)增長變緩，只有混合所有制改革才能實(shí)現(xiàn)國企健康可持續(xù)發(fā)展。

二、混合所有制改革的作用

（一）增強(qiáng)國企競爭力

國有企業(yè)市場壁壘高，造成市場競爭力不足，投資效率低。21世紀(jì)以來，非公有制經(jīng)濟(jì)成為國家重要經(jīng)濟(jì)組份，且部分公有制產(chǎn)業(yè)，允許非公有資本參與投資，增強(qiáng)了國有企業(yè)對投資決策的重視程度?；旌纤兄聘母镏荚诖_保不同所有制主體在市場競爭中地位平等。為此國家已經(jīng)頒布了一系列政策文件，通過改革市場干預(yù)、精簡項(xiàng)目審批程序、降低稅收等方法促進(jìn)非公有企業(yè)資源整合、業(yè)務(wù)重組，增加非公有資本市場競爭收益。隨著改革深化推進(jìn)，原國有壟斷行業(yè)市場競爭力逐漸加大，敦促國企加強(qiáng)企業(yè)體系優(yōu)化、重視投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，保持市場地位，獲得競爭優(yōu)勢，提升企業(yè)收益。

（二）改善國企投資軟預(yù)算約束

國有企業(yè)屬國家所有接受政府干預(yù)，國企發(fā)生危機(jī)時(shí)，政府和國有銀行將實(shí)施救助。

由于存在政府軟預(yù)算約束，國有企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)市場調(diào)研不充分，投資項(xiàng)目分析不透徹，投資決策科學(xué)性有待提高，大量投資決策未能結(jié)合企業(yè)自身優(yōu)勢特點(diǎn)，投資一旦開展就面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。此外國企內(nèi)部機(jī)制不完善，也會(huì)引起嚴(yán)重的企業(yè)內(nèi)部軟預(yù)算約束，國企內(nèi)部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人可能為了私欲，無視市場現(xiàn)狀，持續(xù)投資虧損項(xiàng)目。我國是社會(huì)主義國家，不可能徹底切斷政府與國企之間的聯(lián)系。因此采取混合制改革，科學(xué)完善國企內(nèi)部治理機(jī)制，是抑制國有企業(yè)軟預(yù)算約束的重要手段。①混合所有制改革能夠增強(qiáng)董事會(huì)組建的科學(xué)性，避免國企大股東以權(quán)謀私盲目投資，損害中小股東權(quán)益。②混合所有制改革有利于形成公有持股和非公有持股相互制衡發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還有利于優(yōu)化企業(yè)委托代理關(guān)系、健全董事會(huì)監(jiān)管機(jī)制、完善管理層選聘考核程序。③增強(qiáng)企業(yè)董事會(huì)和管理層的代表性，提升中小股東的項(xiàng)目決策影響力，優(yōu)選投資項(xiàng)目，增加投資收益，解決軟預(yù)算約束問題。

（三）提升國企投資能力

資金實(shí)力和資金運(yùn)營能力是企業(yè)投資能力的重要組分，大量國企進(jìn)入世界500強(qiáng)，表明國企資金實(shí)力雄厚，投資實(shí)力較強(qiáng)。但目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)云變化，競爭形勢嚴(yán)峻，大部分國企由于機(jī)制僵化、經(jīng)營理念落后、高素質(zhì)投資人才匱乏等問題造成了資金約束、投資能力欠缺等問題?；旌纤兄聘母锬軌蛴行嵘龂笸顿Y能力：①一方面能夠融入非公有制資本，解決國企資金約束問題；另一方面能夠引入高水平投資人才彌補(bǔ)國企人才缺口。②開展項(xiàng)目混合所有制，通過特殊項(xiàng)目平臺(tái)實(shí)現(xiàn)不同所有制資產(chǎn)高效融合，提升項(xiàng)目運(yùn)行效率，增加投資收益。③混合所有制改革進(jìn)入新階段，公有制和非公有制市場地位平等，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部投資決策的科學(xué)性。

三、混合所有制改革推進(jìn)條件

國企受政府支持，融資成本低，市場機(jī)會(huì)多，政府資源充足，社會(huì)接受度好，并且政府提供的軟預(yù)算約束能夠有效避免企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?；旌纤兄聘母镉欣诜枪兄瀑Y本減少構(gòu)建社會(huì)認(rèn)同的成本，獲得低利率信貸資源，增加市場機(jī)遇和政府項(xiàng)目資源，提升投資效益，避免非公有制公司發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好，大量私營經(jīng)濟(jì)市場敏銳度高、風(fēng)險(xiǎn)投資能力強(qiáng)、科學(xué)管理體系健全、創(chuàng)新理念適應(yīng)時(shí)代發(fā)展，產(chǎn)生了大批影響力較大的企業(yè)如阿里巴巴、京東、華為等，這為非公有制資本參與國企實(shí)現(xiàn)混合所有制改革創(chuàng)造了條件。

21世紀(jì)，一部分國有企業(yè)形成了混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，為混合所有制改革深入推進(jìn)積累了實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，奠定了制度基礎(chǔ)。當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，國內(nèi)大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增加了國企市場競爭壓力。國企只有積極轉(zhuǎn)變觀念，引進(jìn)優(yōu)質(zhì)非公有資本，才能實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。（作者單位為湖北龍騰園林工程有限公司）