企業(yè)海外業(yè)務(wù)政治風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策建議

韓超

自1999年以來(lái)，中國(guó)政府就一直鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷落實(shí)推進(jìn)，中國(guó)對(duì)外投資首次超過(guò)了外資流入，但由于部分國(guó)家或地區(qū)政局經(jīng)常動(dòng)蕩不安，必將給我國(guó)在這些國(guó)家的投資或出口項(xiàng)目帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國(guó)企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)，既要履行好國(guó)家對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)保值增值的義務(wù)，又要保障廣大投資者的權(quán)益，因此在做重大的投資決策時(shí)一定會(huì)做充分可研并盡力消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，但在“走出去”過(guò)程中，最不可預(yù)見(jiàn)的、破壞力最強(qiáng)的當(dāng)屬系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)在“走出去”過(guò)程中所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)難預(yù)判、難控制、難獲補(bǔ)償。在漫長(zhǎng)的投資周期里，政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)普遍存在于每個(gè)國(guó)別。當(dāng)中國(guó)企業(yè)面臨東道國(guó)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、政權(quán)更迭、法律環(huán)境變化、群體事件等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資企業(yè)很難控制企業(yè)或有發(fā)生的損失，亦難以以企業(yè)自身抗辯能力去主張補(bǔ)償。

經(jīng)濟(jì)全球化使得政治風(fēng)險(xiǎn)外化的手段越加隱晦。以征收為例，二戰(zhàn)以后，一些發(fā)展中國(guó)家為了發(fā)展本國(guó)的經(jīng)濟(jì)，對(duì)本國(guó)的外國(guó)資本展開(kāi)了大規(guī)模的國(guó)有化運(yùn)動(dòng)，在這一時(shí)期，直接征收是各界重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。20 世紀(jì) 80年代以來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的普遍和全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，很多發(fā)展中國(guó)家需要發(fā)展本國(guó)的經(jīng)濟(jì)，需要引進(jìn)外資，學(xué)習(xí)外國(guó)投資企業(yè)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)方式和科學(xué)的管理模式。這些國(guó)家從原來(lái)國(guó)家直接對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行控制，轉(zhuǎn)變?yōu)橐哉呤侄蝸?lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)間接控制經(jīng)濟(jì)的方式。且由于直接征收受到各國(guó)的重點(diǎn)關(guān)注，面臨大額經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，政府采取直接征收的方式剝奪外商投資者利益的做法已經(jīng)越來(lái)越少，而更傾向于通過(guò)政府的管理措施對(duì)外國(guó)投資者財(cái)產(chǎn)權(quán)利的影響，這導(dǎo)致了間接征收問(wèn)題比之前更容易發(fā)生。此外，目前環(huán)境、人權(quán)等概念逐漸深入人心，多數(shù)國(guó)家不會(huì)為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)犧牲本國(guó)的環(huán)境以及公民福利，而是需要基于公共利益的考慮采取一些社會(huì)管理措施，從而使得發(fā)生間接征收的可能性更大。

正是由于政治風(fēng)險(xiǎn)的上述特征，所以傳統(tǒng)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散手段都將其作為除外責(zé)任處理，這也使得很多對(duì)外投資的企業(yè)在潛意識(shí)中誤認(rèn)為此種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法規(guī)避，因此在投資決策中沒(méi)有予以重視或者做出相應(yīng)安排。

但實(shí)際上，國(guó)家不僅有專(zhuān)門(mén)針對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，更是在政府的文件中多次強(qiáng)調(diào)要用好這一國(guó)家鼓勵(lì)的金融工具。中國(guó)政府為了保障中資企業(yè)海外資產(chǎn)的安全以及推動(dòng)海外項(xiàng)目融資落地，在2001年成立了中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)信?！保?，并責(zé)成中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司開(kāi)辦買(mǎi)方信貸、賣(mài)方信貸、擔(dān)保以及海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以政府支持的手段切實(shí)地為中國(guó)企業(yè)“保駕護(hù)航”。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司也是我國(guó)惟一以國(guó)家財(cái)政為后盾，承辦政策性出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的非營(yíng)利的、國(guó)有政策性金融機(jī)構(gòu)。

二、解決風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于融資的推進(jìn)作用

在推進(jìn)自身海外擴(kuò)張戰(zhàn)略時(shí)，很多企業(yè)優(yōu)先只是考慮資金安排問(wèn)題，解決融資難、融資貴等問(wèn)題經(jīng)常被企業(yè)掛在嘴邊，殊不知，導(dǎo)致這些問(wèn)題的根本原因在于誰(shuí)去承擔(dān)“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)。一旦項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)得到有效的緩釋?zhuān)Y金安排將很容易實(shí)現(xiàn)。

因此，在企業(yè)“走出去”過(guò)程中，遇到的融資問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是解決風(fēng)險(xiǎn)由誰(shuí)承擔(dān)的問(wèn)題。而中國(guó)信保就是解決這個(gè)問(wèn)題的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，中國(guó)信保項(xiàng)下產(chǎn)品均帶有融資推動(dòng)作用，其中的買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)更是對(duì)銀行的貸款協(xié)議起到了類(lèi)擔(dān)保的作用。

2014年銀監(jiān)會(huì)明確發(fā)文，規(guī)定：有中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司政策性保險(xiǎn)產(chǎn)品保障的融資業(yè)務(wù)，銀行在計(jì)算資本充足率時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0?；谏鲜鲆?guī)定，銀行在為企業(yè)提供融資時(shí)，視中國(guó)信保政策性保險(xiǎn)保障的業(yè)務(wù)為零風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不論從審批條件還是審批時(shí)效上，都給與最大優(yōu)化。

三、國(guó)家對(duì)于國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制要求不斷提高

2017年6月17日在北京舉行的“一帶一路”建設(shè)工作會(huì)議上，張高麗表示，要強(qiáng)化對(duì)企業(yè)“走出去”的指導(dǎo)監(jiān)管，加強(qiáng)重大投資安全風(fēng)險(xiǎn)防范。由此可見(jiàn)，政策層面對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資行為的監(jiān)管和問(wèn)責(zé)力度不斷加大，如果政治風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有相應(yīng)補(bǔ)償方案，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失，監(jiān)管部門(mén)會(huì)視情況啟動(dòng)對(duì)企業(yè)管理者的盡職調(diào)查。

鑒于此，目前絕大多數(shù)的企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行海外決策部署時(shí)，都應(yīng)該將中國(guó)信保的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制嵌入到?jīng)Q策中，為企業(yè)海外戰(zhàn)略采用必要的融資支持及風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。（作者單位為中車(chē)青島四方機(jī)車(chē)車(chē)輛股份有限公司財(cái)務(wù)部）