淺析基礎設施建設PPP融資模式風險管理

金秋蓮

【摘要】為保障政府、社會資本方、金融機構(gòu)等各方的利益，在操作過程中充分識別、分擔以及管控，PPP融資模式運用于城鎮(zhèn)基礎設施建設中所存在的各類風險，對于保障政府、社會資本方等各方的利益尤為重要。本文就PPP融資模式運用于城鎮(zhèn)基礎設施建設中存在的財務、技術、政策等風險進行了相關簡析。

【關鍵詞】PPP融資模式；風險；管理；基礎設施

公共私營合作制（PPP）模式是目前受到市場較為關注的一種融資和建設模式，主要運用于基礎設施建設，政府和私營企業(yè)共同承擔風險以及責任，為社會提供公共服務與產(chǎn)品。這種模式對于基礎設施需求和缺口均較大的中國而言，具有非常重要的意義。

一、PPP融資模式下項目的主要風險

要分析公共私營合作制（PPP）模式下的風險管理首先要能夠清晰地判斷出公私合作模式下的風險。從它的表現(xiàn)形式看，該模式的風險主要包括了市場風險、建設風險、營運風險、金融風險、信用風險、政治風險、法律風險和環(huán)保風險等。對于不同的項目而言，其主要的風險不同，結(jié)合具體環(huán)境探討主要的風險。由于PPP項目所涉及的周期長，各方面變數(shù)也較多，其中這種長周期帶來了較大的市場風險，如市場因素中消費水平、消費政策、收入分配等變動都會帶來市場需求的風險；投資建設階段的原材料供應不及時、不可抗力事件等都會導致施工風險，項目過程中的參數(shù)變更、圖紙更換、設計更改等也會導致成本激增及技術風險，這些會造成PPP項目的建設風險。后續(xù)運營中如果運營環(huán)境變更、管理人員素質(zhì)不夠，還有若同期其他項目投資建設導致本項目無法維持壟斷的地位，都會造成項目的預期收益減少和PPP項目運營風險。由于PPP項目的融資規(guī)模較大，項目融資過程中如果出現(xiàn)資金不到位、利率調(diào)整、外匯管制等將導致融資風險，如果項目參與方無法及時履行其職責，為項目提供信用保證，政府沒有按照合同履行其應付的職責，政府失信等，這些會帶來項目實施過程中的信用風險。

二、在城鎮(zhèn)基礎設施建設中引入PPP融資模式

在以往所運用的多種融資模式下，私營獨立融資方式占據(jù)了較大的比例，但該模式并不能保證各參與方之間的鼎力合作，而且比較容易出現(xiàn)利益分配不十分明確、風險分配有所失缺的狀況以及問題。除此之外，從風險承擔方面來看，盡管政府部門愿意引資，但是只有小部分私營部門企業(yè)可以承擔相應的風險，容易造成城鎮(zhèn)地區(qū)基礎設施項目出現(xiàn)引資失利的局面。在進行公私部門合作時，公共部門更為注重于社會效益，私營部門企業(yè)則更為關注于項目是否即可以還貸、是否可以獲取一定的投資回報，而PPP融資模式剛好能夠滿足公私部門各方面的要求。在城鎮(zhèn)基礎設施建設中引入PPP融資模式，公共部門以及私營部門可以根據(jù)某個共同認可的機制管控項目建設和實施的各個環(huán)節(jié)，并使風險得到更有條理的分配，也就是承擔能力更強的部門可以承受更多的風險。

三、PPP運用于基礎設施建設中存在的風險及其管控要點

為提升PPP模式的實施價值，有必要科學地開展風險識別工作，并對風險進行合理的分配。城鎮(zhèn)地區(qū)基礎設施項目涉及因素眾多，從工程立項環(huán)節(jié)開始即存在很多不可控與不可預測的問題風險，是否可以有效識別風險問題，并對風險進行合理分析將會直接影響到PPP模式的實施效果。為了確保風險問題能夠得到有效的處理，應當確保合同設計規(guī)定以及契約之間的權(quán)責劃分能夠?qū)饋?，并要求風險能夠被科學分配給各個部門。通常在利用PPP融資模式開展城鎮(zhèn)地區(qū)基礎設施項目時，涉及到政策、技術和財務風險問題的幾率也相對較高。

（一）政策風險及其管控要點

一般為了降低政策風險需要做到以下幾方面：首先，應當保證合同的鑒定以及執(zhí)行力度，降低人為干擾因素；其次，所處法律法規(guī)環(huán)境可以保持公正、透明性，政府政策可以連續(xù)進行，不會出現(xiàn)過于頻發(fā)的變動；另外，由于私營部門一般不能準確預測到政策風險，所以，若是政策沒有較強的穩(wěn)定性則會導致私營部門需要承擔過高的政策風險，而之后為了彌補這一損失私營部門會不斷的提高投資回報率。

（二）技術風險及其管控要點

該風險一般需要由私營部門機構(gòu)一方來承擔。在基礎設施項目的實施運行階段，除了施工環(huán)節(jié)會涉及到一部分成本投入之外，項目的維護以及運營也需要投入大量的資金，而這部分資金主要來源于私營部門，造成私營部門一方的運營資金成本不斷的加大。運營成本是現(xiàn)在很多私營部門所關注的重點，私營部門為了降低運營成本必然會不斷的增強施工質(zhì)量，積極的優(yōu)化施工技術方法，以希望降低基礎設施項目投入運營之后的故障發(fā)生率，從而減少相應的維護成本。

四、結(jié)語

PPP項目建設將會在未來得到大力的支持和發(fā)展，這種模式的發(fā)展有其優(yōu)勢，但是目前PPP項目風險的管理還存在一些問題，需要改進。

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