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    我國上市公司股權(quán)激勵的實(shí)施現(xiàn)狀及相關(guān)建議

    2018-05-14 02:36:36楊健
    科學(xué)與財富 2018年9期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)激勵上市公司建議

    楊健

    摘 要:股權(quán)激勵政策的實(shí)施,能激勵企業(yè)不斷的前進(jìn),可以激勵企業(yè)核心人物努力工作,不斷提升業(yè)務(wù)水平。股權(quán)激勵含義是從政策法規(guī)進(jìn)行實(shí)施。我國對上市企業(yè)進(jìn)行劃分,實(shí)施激勵樣本。按照實(shí)施進(jìn)展情況、上市公司的分析,對現(xiàn)狀進(jìn)行梳理,從上市公司的激勵政策出發(fā),分別從宏觀和微觀的角度進(jìn)行涉及,覆蓋面廣,集中提出完善我國上市公司股權(quán)激勵政策相關(guān)建議,并希望積極推行。在整個過程中會出現(xiàn)的問題進(jìn)行評估和預(yù)測,達(dá)到好的效果,要利用這種股權(quán)激勵政策帶動更好的經(jīng)濟(jì)效益。

    關(guān)鍵詞:上市公司;股權(quán)激勵;建議

    引言:

    股權(quán)激勵實(shí)質(zhì)就是一種帶有約束性的政策機(jī)制,在這個激勵政策中,希望經(jīng)營者和高管能通過這種方式將自身利益進(jìn)行綁定,達(dá)到企業(yè)管理的最優(yōu)化。這樣,兩者有了共同目標(biāo),從而可以共同承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險,還可以降低企業(yè)成本。股權(quán)的管理者還可以提高工作熱情,努力工作,不斷提高企業(yè)的價值,最終實(shí)現(xiàn)了企業(yè)所有者管理層的股權(quán)激勵制度。最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)和管理者的雙贏局面。隨著我國股權(quán)分配的改革和完成,我國多家上市公司提出了股權(quán)分配管理制度。

    一、股權(quán)激勵的總體表述

    (一)、股權(quán)激勵是什么

    股權(quán)激勵是上市公司給投資者和員工的一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利,從而激勵投資人和員工以股東的身份與企業(yè)同舟共濟(jì)。可以參與企業(yè)的決策、承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險,為企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)的一種激勵方式,同時希望通過這種方式,讓企業(yè)更好的發(fā)展,股東也能更好的服務(wù)于企業(yè)。

    (二)、股權(quán)激勵的背景

    股權(quán)激勵制度產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代末的美國,直到70年代股權(quán)激勵才真正作為一種制度受人關(guān)注,經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展,股權(quán)激勵被多數(shù)的上市公司認(rèn)為能促進(jìn)管理者達(dá)成共同利益的有效方式。但是在我國引進(jìn)較晚,直到2005年我國證券市場施行股份改革開始,為股權(quán)激勵制度做了鋪墊。然而,在薪酬體系的構(gòu)成中,股票收益占據(jù)絕大多數(shù)。隨著法律的健全,在《公司法》、《證券法》等相關(guān)法制法規(guī)的修改,才真正為股權(quán)激勵制度在上市公司的實(shí)施提供了保障。2006 年我國證監(jiān)會發(fā)布的《中國上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》、國資委和財政部聯(lián)合發(fā)布的《國有控股上市公司(境內(nèi))股權(quán)激勵試行辦法》,以及 2008年證監(jiān)會出臺的《股權(quán)激勵有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》(第 1-3 號)三部法規(guī)的出現(xiàn),標(biāo)志著股權(quán)激勵制度受到法律保護(hù)。

    二、我國上市公司股權(quán)激勵的現(xiàn)實(shí)狀況

    (一)、樣本統(tǒng)計股權(quán)激勵制度情況

    樣本統(tǒng)計股權(quán)激勵是從2006年開始的,至今已經(jīng)有十幾年的時間,在這個期間,我國上市公司額股權(quán)激勵制度得到了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn),當(dāng)然還存在著一定的問題,這就需要政府的政策進(jìn)行調(diào)控和改善。2009年受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,資本市場一片蕭條,股價下跌,企業(yè)經(jīng)營舉步維艱,使得更多的上市公司受到市場環(huán)境的影響,股權(quán)激勵制度形同虛設(shè)。因此,股權(quán)激勵政策一度滯后。在2010年市場得到回暖,再到2011年,資本市場開始真的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,達(dá)到股權(quán)激勵政策的新頂峰。

    (二)、股權(quán)激勵政策是如何實(shí)施的

    早在2010年,A股就呈現(xiàn)出非常好的態(tài)勢,實(shí)施股權(quán)方案上市的公司超過70家,在2011年至2012年超過23家,當(dāng)然在這期間并不是一帆風(fēng)順的,在2012年也因?yàn)槭艿浇?jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,不是非常景氣。首先,在2011年和2012年由于股市的低迷,導(dǎo)致我國上市公司不得不終止股權(quán)激勵政策;第二,我國的經(jīng)濟(jì)由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因一直走下坡路,許多想進(jìn)行股權(quán)激勵的公司因?yàn)楦鞣矫嬷笜?biāo)未能達(dá)標(biāo);最后,其他一系列別的費(fèi)用過高導(dǎo)致公司終止股權(quán)激勵。

    三、上市公司的整體分析

    (一)、加強(qiáng)資本市場的有效性

    目前,我國的資本市場并不是很完善,股價與企業(yè)利益的掛鉤程度比較低,公司業(yè)績的提高,并不一定能帶來股價的持續(xù)增長。股價的變動受到外界因素的影響,其中市場的整體狀況是很重要的因素,在市場的大環(huán)境下,即使管理者不努力工作,股價也會隨著大盤漲,但是如果股市處于熊市,即使管理者比較努力,也難免會遇到股價跌落的情況,因此,股權(quán)激勵難以發(fā)揮其真正作用。

    (二)、激勵計劃的期效

    激勵計劃如果沒有期效,那么將不利于其實(shí)施,我國上市公司中,被披露的股權(quán)激勵方案需要有效期的分類,結(jié)果在近5年來,有超過150家公司通過集中性,將其公司激勵計劃進(jìn)行實(shí)施,其設(shè)置的激勵計劃并不是與原始股等長,但是受到了很好的效果,所以股權(quán)激勵計劃可以設(shè)置未來的幾年內(nèi)的期效,效果也是顯而易見的。

    (三)、股權(quán)激勵需要有一定條件

    股權(quán)激勵政策既然是政策,那么激勵條件的規(guī)范就可以納入考核指標(biāo),對我國上市公司設(shè)定業(yè)績考核,更好的促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在其考察的過程中,發(fā)現(xiàn):第一,業(yè)績考核產(chǎn)生的目標(biāo)太單調(diào),只是從一方面著手,并沒有從全局出發(fā),這很容易產(chǎn)生片面性,考核不完全,影響股權(quán)激勵的效果;第二,大多數(shù)的公司使用資產(chǎn)的收益與其他方面指標(biāo)相結(jié)合,單純的以業(yè)績?yōu)榭己藰?biāo)準(zhǔn),也沒有用財務(wù)和市場環(huán)境想結(jié)合的方式進(jìn)行考核。其條件過于簡單,要密切市場的動向,在股權(quán)激勵的政策中發(fā)揮重要的作用,才能促進(jìn)股權(quán)激勵政策的實(shí)施;第三,讓股權(quán)激勵有一定約束性,約束企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和高管,通過其各種約束行為讓股權(quán)激勵與他們利用掛鉤。

    四、我國上市公司股權(quán)激勵機(jī)制的政策建議

    (一)、建立健全資本市場有效性

    股權(quán)的激勵政策是與資本市場相輔相成的,單一化的方式提高股權(quán)激勵政策并不能有好的效果。建立健全資本市場,需要政府的宏觀調(diào)控,對市場進(jìn)行整體的把握,加大市場的監(jiān)督,同時規(guī)范市場秩序,對于惡意操縱的行為進(jìn)行嚴(yán)懲,提高市場的公平競爭。只有通過政府的規(guī)范和調(diào)控,建立一個較好的市場機(jī)制,完善資本市場的有效性,才能提升公司價值,發(fā)揮其真正的約束作用,提升上市公司的整體價值。

    (二)、建立健全經(jīng)理人問責(zé)制

    我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常迅速的,作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中,對股權(quán)激勵的這種方式可以以經(jīng)理人的形式進(jìn)行問責(zé)。如果在市場經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi),經(jīng)理人因?yàn)榻?jīng)營不善導(dǎo)致了企業(yè)的虧損或者濫用職權(quán)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的。那么市場就會做出一個差評,在其職業(yè)生涯中也會有污點(diǎn)。因此,不論怎么作為經(jīng)理人需要認(rèn)真負(fù)責(zé),這就需要國家給予一個建立健全的問責(zé)制度。在經(jīng)理人享受股權(quán)綁定所帶來的利益的同時,也要約束自己的行為。很多職業(yè)經(jīng)理人意識相對淡薄,國有控股企業(yè)的經(jīng)營者需要有國家任命。要完善經(jīng)理人問責(zé)制,創(chuàng)造一個公平競爭的機(jī)制,在很大程度上影響著市場環(huán)境。還要加強(qiáng)對經(jīng)理人的職業(yè)教育和素質(zhì)提升,約束經(jīng)理人的行為,創(chuàng)造更好的社會環(huán)境才有利于股權(quán)激勵政策的實(shí)施。

    (三)、改善上市公司內(nèi)部框架

    我國上市公司中存在著嚴(yán)重的內(nèi)部框架把控現(xiàn)象,董事長一般掌握著戰(zhàn)略大權(quán),主導(dǎo)著董事會,董事會因?yàn)槎麻L占有股權(quán)比較多。因此,在很多情況下聽從于董事長,嚴(yán)重影響股權(quán)激勵政策的實(shí)施。因此要改善這種局面必須內(nèi)外兼施,完善董事會和獨(dú)立董事會的職責(zé),在有約束的情況下確保股權(quán)激勵政策實(shí)施。

    結(jié)語:

    隨著企業(yè)的發(fā)展,作為企業(yè)的掌舵者不可以盲目跟風(fēng)和進(jìn)行內(nèi)部把控,我國的上市公司施行股權(quán)激勵政策是非常好的實(shí)施舉措。每一個企業(yè)要結(jié)合自身的企業(yè)特點(diǎn),從長遠(yuǎn)出發(fā),將高新技術(shù)骨干納入股權(quán)激勵政策中來。政府的宏觀調(diào)控需要進(jìn)一步加強(qiáng),在規(guī)范市場的同時,引導(dǎo)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益。股權(quán)激勵制度將其經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行捆綁,更好的作用企業(yè),促進(jìn)社會的發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]張紅杰.我國上市公司股權(quán)激勵制度實(shí)施現(xiàn)狀分析[J].納稅,2017(09):104.

    [2]李愛華,范思遙,趙小忠.我國上市公司股權(quán)激勵實(shí)施中存在的問題及改進(jìn)建議[J].商業(yè)會計,2017(05):88-90.

    [3]李萌萌.我國上市公司股權(quán)激勵問題研究——基于康得新公司的案例分析[J].知識經(jīng)濟(jì),2017(02):133-134.

    [4]易寒冰.深市上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)狀及實(shí)施效果研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2016(34):130-131.

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