“一帶一路”背景下中國對沿線國家直接投資面臨的風險及防范對策分析

張怡然　田訓浩

【摘 要】 當前，在“一帶一路”戰(zhàn)略目標的全面推進下，各國經(jīng)濟關(guān)系深入發(fā)展并日趨緊密，經(jīng)濟全球化不斷加強。為推進資產(chǎn)的優(yōu)化配置和跨國經(jīng)濟的布局，中國企業(yè)也加快了“走出去”的步伐，尤其針對沿線國家的直接投資規(guī)模急劇上升，但是機遇與挑戰(zhàn)并存，投資中的風險不可規(guī)避。因此，中國企業(yè)在“走出去”的過程中除了要關(guān)注投資機會和收益外，更需注重投資風險的評估和防范，從政府、企業(yè)兩個層面采取措施應對各種風險。

【關(guān)鍵詞】 “一帶一路” 對外直接投資 風險

一、引言

隨著“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進，越來越多的中國企業(yè)開始開展對外直接投資。特別是在“一帶一路”倡議得到世界廣泛認同后，中國對外直接投資進入了新的發(fā)展階段。然而，機遇與挑戰(zhàn)并存，雖然“一帶一路”戰(zhàn)略的實施為中國對外直接投資帶來了重大機遇，但錯綜復雜的國際國內(nèi)形勢日益多變，中國對外直接投資依然面臨著諸多風險與嚴峻挑戰(zhàn)。在此情況下研究中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的風險及防范措施，具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。本文在論述和研究的基礎(chǔ)上，分析了我國對沿線國家直接投資面臨的風險，并就此提出防范風險的對策建議。

二、對外直接投資理論概述

對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment）是指企業(yè)以跨國經(jīng)營的方式所形成的國際間資本轉(zhuǎn)移。一般認為對外直接投資是一國投資者為取得國外企業(yè)經(jīng)營管理上的有效控制權(quán)而輸出資本、設備、技術(shù)和管理技能等無形資產(chǎn)的經(jīng)濟行為。

對外直接投資有利于促進我國企業(yè)技術(shù)進步，提升企業(yè)創(chuàng)新能力；規(guī)避貿(mào)易壁壘，擴大出口；拓展利用國外資源，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；消化多余產(chǎn)能，促進產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

三、中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的現(xiàn)狀分析

“一帶一路”建設拓展了中國對外開放的內(nèi)涵，成為中國企業(yè)“走出去”進入新階段的標志，使得“一帶一路”沿線國家持續(xù)成為我國對外投資的重要方向。2016年，我國對“一帶一路”沿線國家直接投資145.3億美元，占總額的8.5%，同比下降2%；新簽合同額為1260.3億美元，占同期的51.6%，同比增長36%；完成營業(yè)額759.7億美元，占總額的47.7%，同比增長9.7%。中國企業(yè)已經(jīng)在沿線二十多個國家建立了經(jīng)貿(mào)合作區(qū)56個，累計投資超過185億美元。預計未來5年，我國對“一帶一路”沿線國家投資總額將達到1500億美元。隨著“一帶一路”倡議的落實，越來越多的國內(nèi)企業(yè)參與到“一帶一路”沿線國家的投資當中，現(xiàn)階段，我國對“一帶一路”相關(guān)國家投資企業(yè)以國企為主，企業(yè)來源地也主要集中在國內(nèi)一線大城市。

在中國企業(yè)“走出去”取得成功的同時，遭遇到的阻礙也在大幅增加。自2016年1月至2017年3月，針對中國企業(yè)或可能對中國企業(yè)產(chǎn)生影響的貿(mào)易救濟調(diào)查達215起，包括反傾銷、反補貼、雙反、反規(guī)避、保障措施。此外，由于“一帶一路”沿線國家多為發(fā)展中國家，發(fā)展階段差異巨大，國情復雜多樣，在為我國投資者提供廣闊空間的同時，也加大了中國企業(yè)在海外投資、運營過程中的潛在風險。

四、中國對“一帶一路”沿線國家直接投資面臨的主要風險

（一）政治風險

我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的最大風險是政治風險?！耙粠б宦贰彼采w的多為發(fā)展中國家，沿線國家如阿富汗、吉爾吉斯斯坦、利比亞、敘利亞、伊拉克和埃及等政局不穩(wěn)定，執(zhí)政黨的頻繁更替和政局動蕩會破壞招商引資政策的連續(xù)性。而且“一帶一路”經(jīng)濟帶是恐怖勢力盤踞的主要區(qū)域，尤其“西亞中東—南亞—中亞”已經(jīng)形成了弧形分布的恐怖主義地帶，恐怖襲擊及暴亂時有發(fā)生，對沿線各國的政治穩(wěn)定、經(jīng)濟發(fā)展造成了較大負面影響，也直接影響了中國對這些國家的直接投資規(guī)模。此外，東道國的政策變動也是政治風險之一，許多東道國以公共利益、環(huán)境保護為理由隨意變更投資政策，以此遏制外國的直接投資，叫停投資項目或直接國有化投資財產(chǎn)，直接損害外國投資者的正當財產(chǎn)權(quán)益。

（二）宗教風險

由于歷史和現(xiàn)實原因，宗教信仰激烈沖突與民族本位主義大行其道在“一帶一路”沿線國家表現(xiàn)尤為明顯。如基督教、伊斯蘭教、佛教等宗教的矛盾與沖突以及不同民族與種族的排斥與對抗，都極易催生宗教極端主義、國際恐怖主義和民族分離主義；一些國家政治團體為達到自己的政治目的，往往大肆煽動民族情緒，制造大規(guī)模騷亂，從而加劇社會動蕩。例如沙特的宗教派系沖突、泰國南部三府的宗教沖突、印尼的排華事件、越南大規(guī)模打砸搶中國企業(yè)事件等。由此可見，無論是宗教信仰沖突還是民族本位主義都是我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家直接投資所面臨的重要風險之一。

（三）法律風險

“一帶一路”建設涉及國家眾多，許多國家在法律法規(guī)體系的健全程度、相關(guān)法律法規(guī)的內(nèi)容等方面存在著很大差異，尤其是東道國在基礎(chǔ)設施、貿(mào)易投資和稅收等方面和我國的相應法律法規(guī)差異巨大。如果我國對外投資企業(yè)對東道國法律風險估計不足，不進行深入研究和盡職調(diào)查，堅守僅依賴通過政府外交途徑解決相關(guān)法律問題的陳舊思維模式，其必將面臨各種各樣的法律風險。如斯里蘭卡的勞動法遠比我國勞動法對工人權(quán)益的保護嚴格。此外，還有些國家立法不夠完備，法律條款經(jīng)常修改，在執(zhí)法力度上也常常對外國投資企業(yè)有所歧視。當所在國對特定項目的中國投資持懷疑態(tài)度時，有時甚至會借助臨時立法的方法限制中國企業(yè)的跨國并購，這給我國造成了較為嚴重的法律風險。

（四）環(huán)境風險

我國企業(yè)對生態(tài)環(huán)境保護問題缺乏足夠的重視。近年來，我國企業(yè)在境外的投資因多次造成東道國生態(tài)破壞和環(huán)境污染而被稱為“掠奪性發(fā)展”、“中國環(huán)境新殖民主義”、“中國環(huán)境威脅論”、“中國生態(tài)傾銷論”等。一方面是由于我國石油、天然氣、礦產(chǎn)、鋼鐵、電力行業(yè)等企業(yè)在境外投資的重點領(lǐng)域均為極易造成環(huán)境污染的行業(yè)，另外一方面是因為我國企業(yè)在這些領(lǐng)域的投資大多集中在非洲、拉美等自然資源豐富的地區(qū)，這些地區(qū)生態(tài)環(huán)境脆弱，環(huán)境保護的法制制度不夠健全，環(huán)境的監(jiān)管機制不夠完善，再加之我國企業(yè)環(huán)保意識淡薄，導致很多地區(qū)生態(tài)環(huán)境遭到了不可逆轉(zhuǎn)的破壞。

（五）市場風險

由于“一帶一路”沿線各國未形成統(tǒng)一的國際結(jié)算貨幣，因此交易階段伴有大量的貨幣互換行為。如果國際經(jīng)濟發(fā)生波動，該地區(qū)國家的匯率也有可能出現(xiàn)較大幅度的波動。與此同時，“一帶一路”沿線國家中，發(fā)展中國家居多，金融市場仍不完善，市場化程度不高，造成匯率制度透明度較低[2]。比如緬甸采取的是雙重匯率制度，實際的市場匯率同官方匯率有著較大差別，波動較大。由此，在東道國投資的我國企業(yè)必將面臨融資環(huán)境多變、資金成本上升和匯兌損失等各種風險。如2014年以來馬來西亞林吉特、印度尼西亞盧比、泰國銖以及菲律賓比索等相繼對美元大幅貶值，導致我國在這些國家的投資企業(yè)直接承擔了匯率波動帶來的匯兌損失。另外，在發(fā)達國家投資也會受到近年來因國際政治、金融秩序不穩(wěn)定而引發(fā)的經(jīng)濟危機所造成的市場風險。

五、防范中國對“一帶一路”沿線國家直接投資風險的對策建議

（一）政府層面

1、當事國政府間簽訂不同層次的合作協(xié)議

防范政治風險最好的辦法是當事國政府間簽訂不同層次的合作協(xié)議，把經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系上升到國家戰(zhàn)略層面并以恰當?shù)男问焦潭ㄏ聛?，以保證雙方投資政策的長期穩(wěn)定。政府間簽訂的不同層次的合作協(xié)議主要包括：雙邊與多邊投資協(xié)定以及雙邊與多邊自貿(mào)協(xié)定。

雙邊與多邊投資協(xié)定是企業(yè)對外直接投資的有力保障，因此，我國政府應根據(jù)與東道國的雙邊投資情況，在恰當?shù)臅r機積極與其簽訂雙邊投資協(xié)定。建立自由貿(mào)易區(qū)、簽訂自貿(mào)協(xié)定，是擴大和加深區(qū)域經(jīng)濟合作的重要形式。為大力推進我國與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟合作，防范我國企業(yè)在這些國家直接投資的政治風險，我國政府應盡快與更多的國家談判，力爭簽訂更多的雙邊與多邊投資協(xié)定以及自貿(mào)協(xié)定。

2、加強互惠互利基礎(chǔ)上的深入溝通與交流

為化解和防范我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家直接投資所面臨的宗教風險，我國應通過官方機構(gòu)、民間團體和對外投資企業(yè)相互聯(lián)手，多管齊下，加強與東道國各界的深入溝通與交流，把互惠互利的理念落實到給東道國帶來切實利益的投資行動中去，以爭取東道國各界的真正理解與認同。

在官方層面上，國家應通過積極參加國際人道主義援助等承擔國際義務的行動，加強與東道國政府的合作與交流。如我國海軍在印度洋亞丁灣海域的護航編隊，以及我國軍隊在多個國家和地區(qū)的維和行動，都促使了我國政府與東道國政府的深入合作與交流；在民間層面上，公益組織和文化團體應該發(fā)揮重要的橋梁紐帶作用。如在“一帶一路”沿線國家舉辦以“絲綢之路”為主題的文化交流與合作項目，把優(yōu)秀的文藝作品展示給當?shù)厣鐣?；在投資企業(yè)層面上，要高度重視本土化運營管理模式，培養(yǎng)東道國員工的主人翁意識，進一步消除員工的國別歧視，從而增強企業(yè)發(fā)展的凝聚力。

（二）企業(yè)層面

1、重視盡職調(diào)查，制定法律糾紛解決預案

為防范我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家直接投資所面臨的法律法規(guī)體系和執(zhí)法環(huán)境差異的風險，投資企業(yè)需要高度重視對東道國相關(guān)法律法規(guī)的盡職調(diào)查，并制定好各種法律糾紛的解決預案。

在盡職調(diào)查方面，投資企業(yè)應在對外投資前詳細研究東道國的法律法規(guī)、投資政策和投資產(chǎn)業(yè)指導目錄，建立東道國產(chǎn)業(yè)負面清單，清楚其投資壁壘，熟悉其勞動保護等相關(guān)法律。如越南出臺了一些試驗性質(zhì)的投資法規(guī)，投資企業(yè)要時刻注意這些法規(guī)的修訂與廢止，以防范隨時可能出現(xiàn)的風險。另外，投資企業(yè)要充分利用我國政府與東道國簽訂的雙邊以及多邊合作協(xié)議和自貿(mào)協(xié)定，成立或聘請專門的法律部門，在詳細研究東道國法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，制定好各種法律糾紛的解決預案，以保證企業(yè)在出現(xiàn)法律糾紛時，能夠最大限度地保障自身權(quán)益。

2、增強對外直接投資企業(yè)的環(huán)境責任感

《國際法》中的環(huán)境保護義務屬于軟法性質(zhì)，并沒有具體規(guī)定跨國公司的環(huán)境保護義務與環(huán)境損害責任，不具備嚴格的法律約束力，但我國企業(yè)在進行海外投資活動時不可借此逃避環(huán)境義務的約束，而應主動承擔環(huán)境保護的責任。首先，應當將環(huán)境條款加入到雙方的投資協(xié)定當中。國際投資法發(fā)展的趨勢表明，隨著環(huán)境保護意識的增強，越來越多的雙邊投資協(xié)定開始注意平衡東道國與投資者的利益，在重視投資者利益保護的同時，也注意保障東道國生態(tài)環(huán)境等社會福祉。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，我國企業(yè)作為資本輸出者，一方面要切實履行環(huán)境保護責任，另一方面也要意識到環(huán)境保護義務有可能成為某些國家設置環(huán)境壁壘和實行投資保護主義的手段。因此，為了減少合作雙方因此產(chǎn)生的糾紛，應將環(huán)境條款加入到投資協(xié)議中；其次，應當利用我國相關(guān)的環(huán)境保護法律對企業(yè)向東道國投資所產(chǎn)生的環(huán)境問題進行約束。在不損害東道國的主權(quán)前提下，我國企業(yè)要重視對東道國環(huán)境的保護，增強員工在當?shù)毓ぷ鲿r的環(huán)境意識。

3、采取多元投資方式，加強對外投資人才培養(yǎng)和機制建設

對外直接投資的方式有許多，包括委托加工、獨資、合資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等等，我國企業(yè)在對“一帶一路”沿線國家進行對外直接投資時，投資方式相對單一，并且方式選擇上缺乏經(jīng)驗。在對外直接投資中，當涉及到關(guān)鍵和敏感領(lǐng)域時會遇到很多阻礙，此時變換投資方式可以實現(xiàn)雙贏[3]。

在人才建設方面，各投資主體在管理、財務、法律等方面必須有充足的人才和知識準備，從而能夠充分把控項目投資風險。尤其需要吸納和利用具有“一帶一路”沿線國家實際工作經(jīng)驗的商務、法律人才，以及專門的國際投資風險管理人才，以便最大限度地減少市場風險給企業(yè)帶來的負面影響。

【參考文獻】

[1] 林 潔.中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的風險研究[J].中國商論，2017（27）：74-75.

[2] 樂 逸.淺議“一帶一路”戰(zhàn)略背景下中國對外直接投資[J].河北企業(yè)，2017（8）：106-107.

[3] 胡 偉，孫浩凱.“一帶一路”視角下我國企業(yè)對外直接投資的風險及防范對策分析[J].湖北經(jīng)濟學院學報（人文社會科學版），2016，13（3）：56-58.

[4] 張 鳳，羅小娥.“一帶一路”戰(zhàn)略下我國對外直接投資的風險與對策[J].西部皮革，2016，38（16）：57-58.

[5] 杜廣慶.中國向“一帶一路”沿線國家直接投資中的風險及應對[J].大陸橋視野，2017（8）：83-86.

作者簡介：張怡然（1992.10.11）性別：女 民族：漢族 籍貫：河南焦作 學歷：研究生（在讀） 單位：云南民族大學 研究方向：投資公司運作與資本運營管理研究

田訓浩 性別：男，出生年月：19950528，籍貫：河南 商丘，民族：漢，學歷：云南民族大學 管理學院（會計學院） 研究生

研究方向：財會、 企業(yè)管理。