股票定投的策略實(shí)證分析

唐燁彬

摘要：隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長，我國的股票市場逐漸穩(wěn)定，人們投資理財(cái)?shù)挠^念逐漸形成，股票市場的規(guī)模在不斷擴(kuò)大。股票是高收益的行業(yè)，同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，有效的控制股票風(fēng)險(xiǎn)，是股票市場的熱點(diǎn)問題。文章研究了股票定投策略的概念，在此基礎(chǔ)上，具體對股票定投的策略實(shí)證分析進(jìn)行論述，從而促進(jìn)中國股票市場的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股票定投；策略；實(shí)證分析；內(nèi)在價(jià)值

隨著信息化時(shí)代的到來，網(wǎng)絡(luò)在各行各業(yè)的普及，促使中國的股票市場不斷發(fā)展，并且取得了良好的成績。股票屬于高利潤、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，股民對于股票定投的風(fēng)險(xiǎn)控制十分關(guān)注，而股票定投策略的選擇，對于投資者利益的影響巨大。因此，投資者對于股票定投策略的選擇，需要通過科學(xué)的分析，精確的計(jì)算，從而去選擇最適合的定投策略，股票定投策略能夠分享我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，不需要對股票走勢進(jìn)行預(yù)測，能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，比較適合中國的股票市場。

一、股票定投策略的概述

股票定投策略，在美國的股票市場被廣泛進(jìn)行應(yīng)用，統(tǒng)稱為美元成本平均法。各個(gè)國家對于股票定投策略的研究不同，采取的觀念也不同，有的國家認(rèn)為股票定投策略能夠幫助盈利，有的國家持相反態(tài)度。股票定投策略，主要是為滿足股民的需求，推出定投產(chǎn)品，投資者可以按月定期進(jìn)行投資，從而去獲得收益，屬于新型的投資方式。諸多金融專家對股票定投策略進(jìn)行研究，認(rèn)為采用股票定投策略進(jìn)行投資，股票價(jià)格的波動(dòng)對于收益的影響較小，能夠有效降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，屬于比較穩(wěn)定的投資策略。而對于中國股票市場而言，采用股票定投策略進(jìn)行投資，符合我國的經(jīng)濟(jì)增長模式，能夠分享經(jīng)濟(jì)增長的成果，同時(shí)能夠?qū)νㄘ浥蛎泿淼挠绊戇M(jìn)行預(yù)防。

二、股票定投的策略實(shí)證分析

（一）股票買入策略分析之選股

股票市場的投資時(shí)機(jī)較難把握，投資者很難對股票市場的走勢進(jìn)行預(yù)測，而股票定投采取定期定額投資方式，不需要對市場行情進(jìn)行預(yù)測。因此，諸多單位、個(gè)人都選擇股票定投的方式進(jìn)行投資。但是股票定投需要采取對應(yīng)的策略，才能保證盈利，否則損失的風(fēng)險(xiǎn)較大。股票定投選股很重要，而上市公司的良好成長性，對于股票的選擇具有重要影響。根據(jù)調(diào)查可知，上市公司良好成長性越高，其市場競爭力越強(qiáng)，發(fā)展越穩(wěn)定，市場前景越好，盈利的增長速度越快。選擇具有良好成長性的上市公司進(jìn)行股票定投，能夠降低投資的風(fēng)險(xiǎn)性，獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。例如，選擇國美電器股票與京東方A股票，前者具有良好成長性，后者不具有良好成長性，選購此兩種股票進(jìn)行定期定額投資，根據(jù)月度為單位，計(jì)算股票買入價(jià)格與平均成本價(jià)格，5年之后賣出手中的兩支股票，從而得出結(jié)論。根據(jù)5年內(nèi)兩支股票的變動(dòng)數(shù)據(jù)可知，國美電器股票從買入開始長勢穩(wěn)定，股票價(jià)格基本一直處于上漲趨勢。而京東方A股票走勢比較失衡，增長趨勢不穩(wěn)定，股票的收益下降。由此可見，選擇具有良好成長性的上市公司進(jìn)行投資，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。采用股票定投策略，股票價(jià)格的波動(dòng)對于收益的影響較小，能夠有效降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）股票買入策略分析之成本價(jià)格

股票定投策略的成本價(jià)格分析，主要的目的是幫助投資者買入低價(jià)格的股票，賣出價(jià)格卻越高，從而獲得更大的經(jīng)濟(jì)收益。股票買入策略，需要對收益率進(jìn)行分析，股票成本價(jià)格決定了股票的內(nèi)在價(jià)值，是股票定投策略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。股票的價(jià)值，主要體現(xiàn)在股票未來的現(xiàn)金流入程度，程度越高股票價(jià)值越高，程度越低股票的價(jià)值越低，投資者面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。對于股票買入成本價(jià)格的預(yù)算，一般采用期權(quán)定價(jià)方法、市盈率模型等，都可以估算出股票成本的高低。上市公司的成長性，對于股票成本價(jià)格的影響較大，成長性較大的上市公司，其股票的價(jià)值較高，比較適合股票定投。例如，通過國美電器股票與京東方A股票進(jìn)行對比，前者的股票成本較低、市盈率較低，后者的股票成本較高、市盈率較高。對兩支股票進(jìn)行定期投資，兩年后賣出兩支股票，國美電器股票的收益較高，增長比較穩(wěn)定，而京東方A股票收益不穩(wěn)定，最后出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。由此可見，股票的成本價(jià)格越低，市盈率越低，其風(fēng)險(xiǎn)越小，收益增長越穩(wěn)定。反之，股票的成本價(jià)格越高，市盈率越高，代表股票價(jià)格存在泡沫，投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。

（三）股票定投策略之投資期限

股票定投的投資期限，需要結(jié)合股票買入的成本價(jià)格，以及股票的選股策略。股票定投的投資期限，對于股票的收益具有重大影響。股票投資期限需要科學(xué)地進(jìn)行選擇，選擇股票收益最大化的時(shí)間期限，能夠提高股票定投的收益。傳統(tǒng)的股票定投，需要選擇固定的時(shí)間期限。例如，1年、3年、5年等。采用傳統(tǒng)的股票定投策略，在定投期限結(jié)束時(shí)，投資者的收益普遍較低，主要是由于有的股票適合長期投資，有的股票不適合長期投資。因此，投資者在選擇股票投資期限時(shí)，需要結(jié)合選擇的股票，觀察股票近幾年來的價(jià)值變化，觀察股票的成長性，從而去選擇長期投資還是短期投資。

適合長期投資的股票，主要具有以下特征：1.上市公司的發(fā)展比較穩(wěn)定，股票的價(jià)值增長比較穩(wěn)定，并且整體處于不斷上漲的狀態(tài)。上市公司的經(jīng)營效果較好，股票的市盈率不斷降低。若是遇到牛市，股票的價(jià)格會(huì)明顯提高，并且具有較高的價(jià)值，2.對于定期分紅與融資的上市公司，投資者可以通過公司融資去獲得增益。若是上市公司送股，會(huì)使得公司的股票增值。此種類型的股票適合長期投資，能夠提高投資者的收益，同時(shí)降低長期投資的風(fēng)險(xiǎn)，但是若是發(fā)現(xiàn)已經(jīng)買人的股票，其價(jià)格已經(jīng)高出其本身價(jià)值，表明上市公司的發(fā)展情況不穩(wěn)定。此時(shí)應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期進(jìn)行清倉，結(jié)束此公司股票的定投，從而去預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。

股票定投投資期限的選擇，需要依據(jù)上市公司的成長性變化。正常情況下，上市公司的成長性越好，越適合進(jìn)行長期投資，反之上市公司的成長性越低，投資者需要選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行股票清倉。例如，國美電器股票，選擇不同的定投期限分別進(jìn)行投資，從而去對比各個(gè)投資期限的收益，以及股票的價(jià)值變化情況。投資期限分別為36個(gè)月、72個(gè)月以及84個(gè)月。根據(jù)結(jié)果統(tǒng)計(jì)可知，國美電器股票定投36個(gè)月的收益率為845%，定投72個(gè)月的股票收益率為350%，定投84個(gè)月的股票收益率為162%。由此可見，國美電器股票，定投收益率隨著定投期限的增加而降低。此種情況下，證明國美電器股票的成長性在逐漸降低，投資者應(yīng)該選擇清倉，從而去對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防。通過股票定投策略可知，對于股票投資期限的選擇，并不是投資期限越長，股票的收益越大。而是需要觀察股票的成長性，以及上市公司的發(fā)展形勢。正常情況下選擇上市公司發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)營狀態(tài)持續(xù)良好的公司進(jìn)行長期投資。若是股票的價(jià)格高出股票的實(shí)際價(jià)值，并且上市公司的成長性在不斷降低，此時(shí)需要對股票進(jìn)行清倉處理，從而去降低股票定投的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

綜上所述，股票定投策略能夠分享我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，不需要對股票走勢進(jìn)行預(yù)測，能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股票定投的策略實(shí)證分析，主要包括選股策略分析，以及股票買入成本價(jià)格策略分析。股票定投的風(fēng)險(xiǎn)較小，但是需要選擇合適的策略，選擇具有良好成長性、成本價(jià)格低、市盈率較小的上市公司股票，能夠降低股票投資風(fēng)險(xiǎn)，提升獲得更高投資收益的概率。