銀行業(yè)高杠桿原因及去杠桿研究

陳祖仝

摘要：高杠桿化經(jīng)營是造成銀行系統(tǒng)甚至整個經(jīng)濟(jì)體系不穩(wěn)定的主要原因，不過高杠桿經(jīng)營也是銀行業(yè)與其他行業(yè)的區(qū)別，高杠桿給銀行帶來了高的回報率，但與此同時也存在很大的風(fēng)險。文章先整理出近些年的銀行業(yè)杠桿情況，分析產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因及存在的風(fēng)險，并借鑒國外去杠桿經(jīng)驗(yàn)，提出幾點(diǎn)相關(guān)去杠桿化建議。

關(guān)鍵詞：高杠桿：風(fēng)險：去杠桿

杠桿率在國際銀行監(jiān)管框架中發(fā)揮著重要的作用，杠桿率一般是指資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)與權(quán)益資本的比率。金融離不開杠桿，當(dāng)然也缺不了風(fēng)險的存在，銀行天然是以杠桿為經(jīng)營的行業(yè)，因此杠桿水平很大程度上決定了銀行的盈利能力，杠桿倍數(shù)越大，銀行盈利空間越大，風(fēng)險也隨之增高，高杠桿，表示少量的資產(chǎn)收益可以獲得成倍資本回報，但同時也意味著少量的資產(chǎn)損失就可能吞噬銀行的全部資本。因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，合理地降低杠桿倍數(shù)有助于防止經(jīng)濟(jì)下行帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，合理推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、我國銀行業(yè)近年杠桿情形

銀監(jiān)會公布的2016年銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計指標(biāo)月度情況表顯示，截至2016年年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)226.2557萬億元，比2015年增加了32.0809萬億元，增幅達(dá)15.8%：總負(fù)債達(dá)208.9230萬億元，比去年增加了29.8748萬億元，增幅達(dá)16.0%：所有者權(quán)益達(dá)17.3327萬億元，增幅達(dá)14.6%。其中，商業(yè)銀行總資產(chǎn)占比達(dá)到77.8%，總負(fù)債占比達(dá)到78%，占據(jù)了金融機(jī)構(gòu)的主要部分。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出2016年總資產(chǎn)增長率較上年增加了0.3%，總負(fù)債增長率增加了1.2%，這體現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債率在上升。

我國商業(yè)銀行資本規(guī)模的不斷擴(kuò)大表明商業(yè)銀行融資能力加強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展好，這也是銀行實(shí)力增加的表現(xiàn)。其中存款額度占負(fù)債的比例較大，如果經(jīng)濟(jì)下行現(xiàn)象，銀行面臨的財務(wù)風(fēng)險會迅速放大。

目前我國總共有25家上市銀行，其中9家上市銀行是在2016年年末及2017年年初上市，另外16家上市銀行的杠桿情況如表1所示。

從圖1可以看出國有商業(yè)銀行的杠桿率高于其他商業(yè)銀行，即其他商業(yè)銀行的杠桿倍數(shù)較高，而且近幾年杠桿倍數(shù)略有增加。

二、銀行高杠桿的原因

金融監(jiān)管的不完善以及銀行追求高利潤率共同推高了杠桿。

由于監(jiān)管限制少，銀行表外業(yè)務(wù)越做越大，影子銀行因此產(chǎn)生。部分銀行為了應(yīng)對監(jiān)管，優(yōu)化監(jiān)管指標(biāo)，把表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，也就是由銀行提供資金、資產(chǎn)對接，卻不放在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，

2016年中國銀行業(yè)理財市場年度報告數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，全國共有497家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)達(dá)到7.5萬只，理財產(chǎn)品存續(xù)余額為29萬億元。

由于監(jiān)管體系并沒有跟上節(jié)奏，銀行業(yè)開始了迅速的擴(kuò)張，2003～2016年平均增速達(dá)17.77%，最高時2009年突破27.7%，而這一時期中國GDP最高增速2007年達(dá)14.2%，低于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)平均增速，從圖2可以看出近幾年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增速不降反增，表明銀行承擔(dān)過高風(fēng)險，且銀行主要依靠客戶的存款來進(jìn)行負(fù)債投資，隨著負(fù)債的不斷擴(kuò)大，財務(wù)風(fēng)險會不斷擴(kuò)大。其中，大型國有商業(yè)銀行增長速度相對較低，而城市商業(yè)銀行等增速較高，最高是達(dá)到35.5%

商業(yè)銀行表內(nèi)杠桿率保持在較高水平，同時大量高風(fēng)險資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移至表外。從2009年中國商業(yè)銀行非存款類負(fù)債占總負(fù)債的比重就維持在30%以上，處于歷史最高水平。在2008～2015年的房地產(chǎn)繁榮時期，中國銀行業(yè)更是充分利用了杠桿，由于中國銀行業(yè)的報表相對透明，為了規(guī)避監(jiān)管，銀行將大量資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移至表外。截至2016年年末，國有商業(yè)銀行的表外資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4萬億美元。

除此之外，包括投行、對沖基金等在內(nèi)的影子銀行體系迅猛增長。由于監(jiān)管較松，中國影子銀行體系的融資規(guī)模在2009年以后超過了傳統(tǒng)銀行融資，影子金融規(guī)模約達(dá)到了中國GDP的80%。

三、國外銀行高杠桿風(fēng)險分析

雷曼兄弟倒閉對銀行業(yè)的啟示就是高杠桿帶來災(zāi)難性后果。雷曼兄弟是銀行業(yè)過度承擔(dān)風(fēng)險的結(jié)果。銀行的資本杠桿如此之高，以至于其資產(chǎn)的細(xì)微變動都會帶來災(zāi)難性的后果。2008年9月15日雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)時，其杠桿率高得令人咋舌，2007年年底之前，其杠桿倍數(shù)達(dá)到了30倍。從國外金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)可以看出，在寬松貨幣政策和金融監(jiān)管放松的情況下，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往會提高風(fēng)險偏好，主動加杠桿，將資金配置到高風(fēng)險高收益的領(lǐng)域，且往往推升資產(chǎn)價格的暴漲：與此同時，金融機(jī)構(gòu)也喜歡期限錯配，搏取利差的動機(jī)更為強(qiáng)烈，承擔(dān)的流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險急劇飆升。在資產(chǎn)端價格上漲的情況下，一切都看起來相安無事，而一旦資產(chǎn)價格反向變動，銀行的流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險都將同時增加，

業(yè)務(wù)過于集中，所持有的不良資產(chǎn)太多，損失巨大。迫于追求盈利的壓力，其采取了高杠桿的盈利模式，高風(fēng)險業(yè)務(wù)占其主導(dǎo)地位，加上當(dāng)時管理層的風(fēng)險意識不夠，未能做好風(fēng)險控制管理。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

1.近10年我國銀行業(yè)杠桿率來呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，2008年后增幅放緩，大型國有商業(yè)銀行的杠桿率高于股商行和城商行，但基本都達(dá)到了我國商業(yè)銀行對杠桿率的要求。

2.銀行杠桿率的變化與銀行對利益的追求離不開，銀行的業(yè)務(wù)本身就離不開杠桿，通過存貸款業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利差收入，在寬松貨幣政策和金融監(jiān)管放松的情況下，銀行往往會提高風(fēng)險偏好，主動加杠桿，將資金配置到高風(fēng)險高收益的領(lǐng)域，且往往導(dǎo)致資產(chǎn)價格的不斷上升。價格上漲還好，若發(fā)生下跌，將面臨流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險都同時增加雙重危機(jī)。

3.由于金融脫媒的趨勢顯現(xiàn)以及中長期融資對銀行貸款過度依賴等原因，存貸款期限錯配使銀行需要合理地平衡收益與風(fēng)險，不可以過高的流動性風(fēng)險去換取高額收益，一旦發(fā)生資金流斷裂，流動性缺失，銀行便會發(fā)生經(jīng)營危機(jī)。

（二）相關(guān)建議

1.銀行需要嚴(yán)格遵循監(jiān)管部門的標(biāo)準(zhǔn)，防止風(fēng)險達(dá)到難以控制的水平，避免發(fā)生銀行破產(chǎn)倒閉的悲劇，若能確保銀行資金的高流動性，消除流動性隱患，增加銀行的杠桿也是支持的，但是可能性微乎其微，因而需要合理降低資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，減少主動負(fù)債，增加銀行的自有資本，降低銀行的不良資產(chǎn)，保證銀行經(jīng)營的安全。防止無效率地增加杠桿，使泡沫擴(kuò)大，金融風(fēng)險上升。因而新巴塞爾協(xié)議將杠桿率的引入，作為資本充足率的補(bǔ)充，能夠起到有效約束銀行的資本無序擴(kuò)張的目的，保障金融的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

2.可以通過收窄利差，增加銀行的負(fù)債成本?？s小資產(chǎn)與負(fù)債的利差，積極引導(dǎo)銀行去杠桿。提高法定存款準(zhǔn)備金率，可以在一定程度上放緩銀行信用擴(kuò)張。通過對風(fēng)險準(zhǔn)備金制度的規(guī)定增加交易成本，規(guī)范杠桿，例如銀行理財規(guī)定理財產(chǎn)品的總資產(chǎn)不能超過凈資產(chǎn)的比例要求等。

3.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)去杠桿，是側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基本要求，銀行需要不斷落實(shí)。但銀行是以盈利為目的的金融企業(yè)，需要面臨著盈利的考核，在存貸利差縮小的情況下，銀行為了獲取更高的利潤報酬，可能會鉆政策漏洞，繞開金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，經(jīng)營一些高風(fēng)險高利潤項(xiàng)目，來增加收益。所以應(yīng)該適當(dāng)合理降低銀行利潤考核的目標(biāo)，使銀行能夠在更好的安全性、流動性范圍內(nèi)追求盈利性，保障金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。