銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法及違約損失率分析

王峻然

摘 要 本文闡釋了信用風(fēng)險(xiǎn)的概念，列舉了銀行進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的方法，并介紹了違約損失率的概念和分析方法。

關(guān)鍵詞 信用風(fēng)險(xiǎn) 定價(jià)方法 違約損失率

一、信用風(fēng)險(xiǎn)的概念

信用風(fēng)險(xiǎn)的定義有很多種。巴塞爾委員會(huì)給出的定義：信用風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的借款人不能按事先達(dá)成的協(xié)議履行其義務(wù)的潛在可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)定義是借款人不能按期還本付息而給貸款人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。如今，傳統(tǒng)的定義已不能準(zhǔn)確描述銀行業(yè)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。以前，信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自銀行交易對(duì)手的直接違約，現(xiàn)在借款人信用等級(jí)降低、利潤(rùn)率下降等情況的發(fā)生也會(huì)給銀行的信貸資產(chǎn)帶來(lái)?yè)p失，造成信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)今的信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)指由交易對(duì)手違約造成損失的風(fēng)險(xiǎn)與其信用等級(jí)或還款能力變化使信貸資產(chǎn)價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)之和。

銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析可分為兩個(gè)方面：對(duì)債務(wù)人違約發(fā)生前的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)和對(duì)違約發(fā)生后的違約損失率進(jìn)行計(jì)算。本文也對(duì)這兩方面作了介紹。

二、典型信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方法及模型

如何對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理、準(zhǔn)確的定價(jià)一直是銀行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的方法隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)的變化不斷發(fā)展。

（一）“5C”評(píng)定方法

“5C”評(píng)定方法認(rèn)為企業(yè)的信用主要由五個(gè)要素決定，即企業(yè)的品格（Character）、能力（Capacity）、資本（Capital）、擔(dān)保品（Collateral）和環(huán)境狀況（Condition）。

品格（Character），是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的品性和行為，是企業(yè)信用最重要的決定因素。具有良好品格的企業(yè)在任何情況下都會(huì)盡最大努力償還債務(wù)；而品格較差的企業(yè)即使經(jīng)營(yíng)狀況良好，也會(huì)出現(xiàn)不守信用的情況。能力（Capacity），既包括企業(yè)本身的營(yíng)運(yùn)、獲利能力，也包括企業(yè)內(nèi)部人員在組織、經(jīng)營(yíng)、管理等方面的個(gè)人能力。資本（Capital），主要指企業(yè)的資金和財(cái)務(wù)狀況，包括企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資金安全性等。其在很大程度上反映了企業(yè)償還貸款的能力，在評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)對(duì)其給予充分考慮。擔(dān)保品（Collateral），如果企業(yè)能夠提供足以償還貸款的擔(dān)保品，那么就可在一定程度上減少銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境狀況（Condition）主要包括政治局勢(shì)、市場(chǎng)條件、地域因素等，對(duì)企業(yè)有重要的影響。

（二）簡(jiǎn)化法模型

“5C”評(píng)定方法是一種定性評(píng)價(jià)法，較為方便、快捷，但不能量化地表示企業(yè)的信用水平及銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)化法模型是一種定量評(píng)價(jià)法，假定任何事件范圍內(nèi)的違約概率都不為零，用隨機(jī)變量來(lái)描述違約過(guò)程。盡管違約時(shí)間是不能確定的，但是簡(jiǎn)化法模型把違約視為一個(gè)泊松事件，能夠比較容易地描述各種突然發(fā)生的違約狀態(tài)。

（三）KMV模型

KMV公司是一家專門(mén)為企業(yè)和銀行提供信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析服務(wù)的公司，KMV模型便是其利用期權(quán)定價(jià)理論創(chuàng)立的違約預(yù)測(cè)模型，主要是預(yù)測(cè)上市公司的預(yù)期違約率。該模型首先根據(jù)公司的股票價(jià)值、波動(dòng)性和負(fù)債的賬面價(jià)值計(jì)算出某一時(shí)間點(diǎn)公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和波動(dòng)率，再根據(jù)公司的負(fù)債水平計(jì)算出公司的違約點(diǎn)，當(dāng)公司資產(chǎn)價(jià)值下降到違約點(diǎn)以下時(shí)就會(huì)違約。KMV模型以股票市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，計(jì)算得到某個(gè)具體公司的預(yù)期違約率，該違約率取決于公司的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)收益率等。因?yàn)楣久媾R的一切風(fēng)險(xiǎn)以及償債能力的變化都可以通過(guò)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)出來(lái)，所以KMV模型在進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)時(shí)只需考慮公司資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的變化。

三、違約損失率分析

違約損失率指?jìng)鶆?wù)人一旦發(fā)生違約將給債權(quán)人造成的損失占貸款總額的比例，衡量了損失的嚴(yán)重程度，其大小主要取決于借款人的信用。

（一）影響因素

第一，公司狀況。主要是指借款企業(yè)的資金量和資本結(jié)構(gòu)，一方面反映了企業(yè)的還款能力，另一方面反映了清償優(yōu)先性。

第二，行業(yè)狀況。企業(yè)所處行業(yè)對(duì)企業(yè)的違約損失率有著較為明顯的影響。例如，有形資產(chǎn)較少的行業(yè)與有形資產(chǎn)較多的行業(yè)相比，往往具有較高的違約損失率。

第三，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。與行業(yè)狀況類似，宏觀經(jīng)濟(jì)情況也會(huì)影響企業(yè)的違約損失率。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)的違約損失率較低。

（二）計(jì)算方式

第一，基本原則。對(duì)于違約損失率的計(jì)算，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給予了如下說(shuō)明：對(duì)于單項(xiàng)金額重大的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)減值測(cè)試；單項(xiàng)金額不重大的，可以單獨(dú)減值測(cè)試，也可以包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的金融資產(chǎn)組合中進(jìn)行減值測(cè)試；單獨(dú)測(cè)試未發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的金融資產(chǎn)組合中再次進(jìn)行減值測(cè)試。對(duì)于采用組合方式對(duì)貸款進(jìn)行減值測(cè)試的商業(yè)銀行，可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理模式和數(shù)據(jù)支持程度，選擇合理的方式方法計(jì)量減值損失。

第二，違約相關(guān)性。違約相關(guān)性是計(jì)算違約損失率時(shí)需要考慮的一個(gè)重要因素。為了理解違約相關(guān)性的概念，應(yīng)清楚導(dǎo)致債務(wù)人違約的三個(gè)原因。一是公司自身原因：公司經(jīng)營(yíng)失敗、管理不當(dāng)?shù)取６切袠I(yè)原因：企業(yè)所在行業(yè)受到產(chǎn)品價(jià)格等因素的影響。三是宏觀經(jīng)濟(jì)原因：整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的繁榮或衰退對(duì)企業(yè)的影響。

由于每個(gè)公司的情況不同，由公司自身原因造成的違約一般來(lái)講是相互獨(dú)立的，與其他公司沒(méi)有關(guān)系。處于同一行業(yè)或同一經(jīng)濟(jì)體中的企業(yè)數(shù)目眾多，行業(yè)原因或宏觀經(jīng)濟(jì)原因?qū)?dǎo)致多家企業(yè)違約損失率的增長(zhǎng)或下降。多個(gè)債務(wù)人發(fā)生的違約情況是相互關(guān)聯(lián)的，這就是違約相關(guān)性。對(duì)于銀行來(lái)講，在計(jì)算違約損失率時(shí)，要將所分析的企業(yè)放在行業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中考慮，不能忽視行業(yè)原因和宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)違約損失率的影響。

（作者單位為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）