淺議利用應(yīng)收賬款及應(yīng)付賬款化解短期融資需求

王海龍

摘要：在企業(yè)日常的購銷存經(jīng)濟管理中會遇到大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的掛賬情況，如何制定符合企業(yè)管理要求的收付款制度，對企業(yè)中短期的現(xiàn)金預(yù)算、籌資預(yù)算、融資預(yù)算、投資預(yù)算等會產(chǎn)生重要的影響，如果我們充分利用應(yīng)收款項的時間價值和科學(xué)創(chuàng)新管理模型，就會對企業(yè)現(xiàn)有的融資成本、融資規(guī)模大小和資金收益的高低產(chǎn)生重要影響，為股東財富最大化提供有力的保證。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款；應(yīng)付帳款；融資創(chuàng)新；化解短期資金需求

一、應(yīng)收賬款及應(yīng)付帳款的含義和作用

應(yīng)收賬款是由商業(yè)競爭引起的，是企業(yè)在提供商品或服務(wù)過程中，對獲得商品或服務(wù)的客戶，所收取的相應(yīng)的貨幣的經(jīng)濟利益的行為而形成的一項債權(quán)，這是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的主要原因，它是基于未收到貨幣的前提下所形成的債權(quán)，它是一種商業(yè)信用。如果應(yīng)收賬款的回款計劃制定的不科學(xué)，會導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增，這樣過多的應(yīng)收款項就會使我們的經(jīng)營風(fēng)險增加。我們知道應(yīng)收賬款主要有以下兩方面功能：

一方面可以擴大銷售，開拓新市場，提高產(chǎn)品的競爭力；第二方面可以減少企業(yè)存貨，降低各種費用支出。

在企業(yè)與應(yīng)收賬款相對的是應(yīng)付賬款的支付管理。

應(yīng)付賬款是由企業(yè)購買材料、商品或接受勞務(wù)時，基于合同約定的交易已經(jīng)完成，購買方為及時付款而形成的債務(wù)，該債務(wù)會伴隨著貨款的支付導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流出。

雖然雙方的交易是基于合同的約束，決定了應(yīng)付賬款可以延期支付，我們知道過長的付款周期會使我們的商業(yè)信用在客戶心中的信用等級降低。假如我們合理的利用合同中延期支付的條款，應(yīng)付賬款還會給企業(yè)帶來價值，我們從企業(yè)長期的發(fā)展情況來看，企業(yè)的應(yīng)付賬款維持在合理的負債比重中，可以為企業(yè)價值的創(chuàng)造產(chǎn)生巨大的作用。

應(yīng)付賬款即是企業(yè)現(xiàn)實未付款的義務(wù)，又是對銷售方的資金占用。從財務(wù)管理的角度來看，從應(yīng)付賬款債務(wù)形成到實際支付有一段時間，這就造成了應(yīng)付賬款的價值實際包含兩塊內(nèi)容：1、如果企業(yè)在雙方交易的開始立即支付貨款，則不形成應(yīng)付賬款，也就沒有時間價值的因素；2、企業(yè)在購買行為實現(xiàn)時，沒有立即支付資金，而是采取延期付款的結(jié)算辦法。這種行為就是對銷售方的資金占用，這種占用就會產(chǎn)生應(yīng)付賬款的時間價值。

在企業(yè)日常的購銷存經(jīng)濟管理中會遇到大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的掛賬情況，如何制定符合企業(yè)管理要求的收付款制度，對企業(yè)中短期的現(xiàn)金預(yù)算、籌資預(yù)算、融資預(yù)算、投資預(yù)算等會產(chǎn)生重要的影響，如果我們充分考慮時間價值和科學(xué)創(chuàng)新管理模型，就會對企業(yè)現(xiàn)有的融資成本、融資規(guī)模大小和資金收益的產(chǎn)生重要影響，為股東財富最大化提供有力的保證。

二、應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的融資創(chuàng)新模式，可以化解短期融資需求

我們可以看到大多數(shù)企業(yè)為維持合作伙伴之間良好的供應(yīng)關(guān)系，為了提高賣方企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率，增加企業(yè)的銷售收入，一般都會采取賒銷的辦法也就是給予買方企業(yè)在付款時有一定的賒銷期限。可是采取這種銷售策略賣方企業(yè)會冒一定的風(fēng)險，假設(shè)企業(yè)在銷售時采用賒銷的策略，購進的時候沒有享受賒購的策略，那么當企業(yè)有大量的應(yīng)收賬款存在的話，很容易造成資金的流動性短缺，從而影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

怎樣才能合理的解決應(yīng)收賬款造成的資金壓力呢？簡單地說有兩種方式，一是出售應(yīng)收賬款進行變現(xiàn)（我們這里不做討論），二是采取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的方式。目前，在國際上針對應(yīng)收賬款類的債權(quán)采取一種以中心企業(yè)的信用作為擔保，把與中心企業(yè)有關(guān)的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押標的物進行質(zhì)押融資，比如在美國的中小企業(yè)中有95%的融資涉及動產(chǎn)擔保，這一塊擔保中大部分與應(yīng)收賬款有關(guān)，應(yīng)收賬款的質(zhì)押融資額占全部商業(yè)貸款額的25%，涉及金額大約6000億美元。我國也可以借鑒這一模式，來緩解小微企業(yè)融資難，融資貴的難題，有利于小微企業(yè)的循環(huán)發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的重要渠道。

我國的小微企業(yè)數(shù)量巨大，有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)不在少數(shù)，如何高效率的化解小微企業(yè)的資金難題，是擺在我們面前的難題。特別是利用企業(yè)現(xiàn)有的應(yīng)收賬款來盤活企業(yè)的營運資金，對企業(yè)經(jīng)濟效益的影響是非常巨大的。一方面可以補充企業(yè)的流動資金，另一方面從銀行角度看企業(yè)質(zhì)押有有收款保證的應(yīng)收賬款，既可以有效降低銀行壞賬風(fēng)險，又可以提高信用企業(yè)的授信額度，從而解決企業(yè)的融資需求。

中小微企業(yè)向金融機構(gòu)提交了以下能夠證明應(yīng)收賬款的權(quán)屬證明及可到期收回的承諾書，金融機構(gòu)即可辦理質(zhì)押手續(xù)。具體材料應(yīng)包括以下幾方面：向金融機構(gòu)提交辦理質(zhì)押融資申請書；提供證明應(yīng)收賬款的的有效質(zhì)押金額（包括付款方到期無條件支付的承諾）；金融機構(gòu)核定申請并與企業(yè)簽訂《應(yīng)收賬款質(zhì)押合同》；向有關(guān)部門辦理質(zhì)押登記；金融機構(gòu)同意辦理質(zhì)押貸款手續(xù)，企業(yè)獲得短期流動資金。

應(yīng)付賬款在企業(yè)融資方面的貢獻，更多的是考慮如何降低企業(yè)負債率的問題，多數(shù)是間接性的。具體表現(xiàn)為債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、非貨幣性交易等方式。以企業(yè)提供的產(chǎn)品為紐帶向產(chǎn)品的上下游延伸，上游采取債轉(zhuǎn)股，相互參股降低企業(yè)的負債率；上游采取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的方式獲取短期流動資金。金融機構(gòu)借助核心企業(yè)的實力（包括規(guī)模、技術(shù)、信用、內(nèi)控等）或單筆交易的金額達到一定的規(guī)模后，可以從時間上（訂單、生產(chǎn)、庫存、銷售）、空間上（供應(yīng)、生產(chǎn)、分銷、零售、消費者）、維度上（物流、信息流、資金流）與供應(yīng)鏈上的上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)。這樣就會使企業(yè)的資金使用效率大大提高，從而使得整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)的價值均得以提升。

具體到企業(yè)的應(yīng)付賬款的運作模式，可以參照金融管理公司的模式，把債權(quán)資金轉(zhuǎn)為權(quán)益資金。一方面可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的信用等級，另一方面可以把原本松散的企業(yè)，變成以股權(quán)為紐帶，將企業(yè)之間的關(guān)系聯(lián)結(jié)更加緊密。實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，可以多方面引入戰(zhàn)略投資者，改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)的資本金。優(yōu)化企業(yè)的組織架構(gòu)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，更好的貫徹企業(yè)的內(nèi)部控制制度，避免了企業(yè)經(jīng)營行為的短期化，保障供應(yīng)鏈上的各關(guān)聯(lián)企業(yè)的權(quán)益。債轉(zhuǎn)股的方式，把企業(yè)從借貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)椴恍枰€本付息的投資合作，即沒有增加新的資本支出，又減輕了企業(yè)償還債務(wù)的壓力，新的債轉(zhuǎn)股股東可以獲得管理權(quán)，注入新的經(jīng)營理念管理模式。

債轉(zhuǎn)股實際上是運用了債權(quán)和股權(quán)的根本區(qū)別，債權(quán)是一種契約性的權(quán)利，具有強制性索償權(quán)利，它在企業(yè)資產(chǎn)負債表的負債方列示，它的增加直接影響企業(yè)的債務(wù)規(guī)模，影響企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營。股本作為企業(yè)的資本金，沒有強制性的索取權(quán)利，把企業(yè)的資本成本與企業(yè)的營利能力緊密的聯(lián)系在一起。缺點是可能會形成新的賴帳機制，虧損企業(yè)可能會利用立法中的缺陷和不足進行逃債，避債。進而產(chǎn)生信用狀況的負面影響，醞釀成新的道德風(fēng)險。

三、創(chuàng)新模式的意義

（一）即可提前變現(xiàn)應(yīng)收賬款，又可獲得企業(yè)想要的資本結(jié)構(gòu)。即避免了應(yīng)收賬款跨期過長，可使企業(yè)提前獲得可支取的貨幣資金，為企業(yè)支付短期債務(wù)提供資金保證。通過應(yīng)收賬款的質(zhì)押，即融入了資金，又避免了資產(chǎn)的閑置。且無需增加企業(yè)負債，可以加速資金周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的壞帳比率，減少應(yīng)收賬款的信用調(diào)查費用，從而提高企業(yè)的利潤，增強經(jīng)營活力，達到改變企業(yè)資產(chǎn)負債率，有助于企業(yè)走出困境。

（二）可以降低企業(yè)的債務(wù)規(guī)模，有利于債權(quán)債務(wù)雙方的資產(chǎn)重組成功，提高企業(yè)的信用等級。防止企業(yè)經(jīng)營行為的短期化，有助于實現(xiàn)企業(yè)脫困，促使企業(yè)加快改善資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)，更趨于健康，便于企業(yè)獲得新的融資，對核心企業(yè)來說一方面延長可應(yīng)付賬款賬期，減少現(xiàn)金支出，增加了流動性，提高了短期償債能力；另一方面賬期不變的基礎(chǔ)上，可享受供應(yīng)商的賬期商業(yè)折扣，沖減財務(wù)費用，提高了盈利能力。

（三）改變了企業(yè)的償債方式，減輕企業(yè)的債務(wù)負擔，有利于實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型脫困?？梢詢?yōu)化企業(yè)的資源配置，提高產(chǎn)業(yè)升級，債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可以快速降低，財務(wù)利息也會減輕，便于企業(yè)獲取新的融資，實現(xiàn)股東財富的快速增長。

（作者單位：寧夏正中信會計師事務(wù)所）