五月有機(jī)會 三論2018別站崗

水木火

2017年11月10日和24日，本刊微信公眾號（微信號：gsdtfxv）先后發(fā)布了頭條文章《慢牛也有喝水時，2018別站崗》、《再論2018別站崗》，以與當(dāng)時主流券商看多2018相背離的觀點(diǎn)，提示今年的投資風(fēng)險。在本年度第12期雜志封面文章，我們再一次表明股市動蕩將貫穿全年的觀點(diǎn)。站在當(dāng)下，經(jīng)歷了2、3、4月的持續(xù)調(diào)整后，股市或?qū)⒃?月迎來短期的反彈修復(fù)。但我們認(rèn)為，修復(fù)后的股市依舊難以擺脫繼續(xù)調(diào)整的走勢。

本欄目在去年11月中下旬連續(xù)出了兩篇文章，分別是《慢牛也有喝水時，2018別站崗》和《再論2018別站崗》。兩文的策略觀點(diǎn)與當(dāng)時的市場主流看法特別是眾多大券商的看法明顯相背離。

回首2018年以來近四個月的走勢，可以說比我當(dāng)時之悲觀預(yù)測還要糟糕，眾多投資者已經(jīng)站在了1月底高崗上。經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，當(dāng)下的市場又如何看？我們?nèi)ツ甑卓纯?018的主要原因有兩點(diǎn)：一是金融周期性因素。我們當(dāng)時也認(rèn)為18年經(jīng)濟(jì)基本面不用擔(dān)憂，但資產(chǎn)價格有很大風(fēng)險，而不似某些大行認(rèn)為17年經(jīng)濟(jì)不會差而直線推導(dǎo)股市不會差，并且特別指明了經(jīng)濟(jì)周期和金融周期不同步的問題。二是認(rèn)為在去杠桿防風(fēng)險金融整頓的大環(huán)境下，股市不可能有好的表現(xiàn)。當(dāng)前可以說這兩大因素依然存在，而又增添了中美貿(mào)易戰(zhàn)陰影下的更多不確定性沖擊。所以我們對于2018年策略依然不變，主要為防風(fēng)險。

2017年12月以來滬深300技術(shù)走勢圖

四月份還剩最后一個交易周，對于逼近3000點(diǎn)的市場而言，我們認(rèn)為提供了18年難得的短線交易機(jī)會。今年以來的滬深300技術(shù)走勢如圖所示（上證走勢基本相同）：我們傾向認(rèn)為目前正運(yùn)行于ABC調(diào)整浪的C5之中，隨后將運(yùn)行一組反彈修復(fù)浪。也就是說經(jīng)歷了18年2、3、4共三個月的中期調(diào)整后，股市有可能在4月底5月初探明第一個中期底部。不過這里需說明的是：①謹(jǐn)防C浪的延伸，會加大調(diào)整空間；②行情機(jī)會我們僅認(rèn)為是反彈修正而不是新升浪的開始，在修正結(jié)束后18年恐難擺脫繼續(xù)調(diào)整的走勢。

當(dāng)前股市最關(guān)注中興通訊被斷“芯”事件，對于中興當(dāng)然是一道鬼門關(guān)，但對于股市乃至整個中國的經(jīng)濟(jì)而言是短空長多，這一盆涼水來得太及時，讓我們的領(lǐng)導(dǎo)層和國人在認(rèn)識到改革開放我們?nèi)〉镁薮蟪删偷耐瑫r還有很多短板，絕不能飄飄然。國家的強(qiáng)大人民的富裕絕不是天天掛在嘴上的厲害了我的國，這好比一個人天天炫富就以為自己是馬云一樣的幼稚。某些媒體人當(dāng)深思。

58年戊戌年蘇聯(lián)斷了年輕共和國的援助，但我們自力更生，6年后逐步造出了自己的兩彈一星，一個甲子過去又是戊戌年，美國斷了我們的“芯”，今天的中國遠(yuǎn)非60年前初創(chuàng)的新中國，我國擁有自主芯片的時間應(yīng)該用不了6年。

只是股市要承受陣痛罷了，經(jīng)歷18年的充分調(diào)整后，會迎來真正的慢牛，中國的股市走勢曲折，前途光明。