關(guān)于股權(quán)性質(zhì)的探析

摘 要：傳統(tǒng)的公司法理論停留在對(duì)股權(quán)法律屬性的爭(zhēng)議上，而公司契約理論為我們重新認(rèn)識(shí)股權(quán)提供了新的方法。傳統(tǒng)的公司法理論認(rèn)為只是價(jià)格機(jī)制的影響下進(jìn)行生產(chǎn)、產(chǎn)出，從而進(jìn)行資源的優(yōu)化配置；而公司契約理論把企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)、輸出活動(dòng)亦看作資源配置的方式，從而能夠起到節(jié)約交易成本、代理費(fèi)用等問(wèn)題。而股權(quán)的形成作為公司契約形成的部分，本文試圖從公司契約的角度剖析股權(quán)的性質(zhì)。股東通過(guò)契約行為向公司提供權(quán)益性資本，公司讓渡財(cái)產(chǎn)權(quán)給股東形成股權(quán)。股東間及股東與公司間形成的契約為關(guān)系性契約，基于契約的特性，因此股權(quán)不僅僅是一個(gè)靜態(tài)的、封閉的權(quán)利，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、開(kāi)放的體系。

關(guān)鍵詞：公司契約理論；關(guān)系契約；股權(quán)；合理預(yù)期

中圖分類(lèi)號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-4379-（2018）08-0199-01

作者簡(jiǎn)介：申峰源（1991-），男，漢族，河南林州人，西南科技大學(xué)，經(jīng)濟(jì)法學(xué)碩士研究生。

一、股權(quán)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：產(chǎn)權(quán)交易

（一）股東向公司投入資本

對(duì)股權(quán)的一個(gè)基本的對(duì)價(jià)理論解釋就是，股東向公司提供了權(quán)益性資本，公司向股東支付的對(duì)價(jià)就是股東權(quán)。反言之，股東要取得股權(quán)，就得向公司支付權(quán)益性資本。這些權(quán)益性資本可以是貨幣以及“用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資”。

（二）公司獲得獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)

承認(rèn)公司為企業(yè)法人，而公司作為企業(yè)法人能夠獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的物質(zhì)基礎(chǔ)即擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)。股東間及公司與股東間通過(guò)契約機(jī)制即股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議、公司章程，股東將權(quán)益性資本交給公司，形成公司運(yùn)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，股東因此而獲得相應(yīng)的權(quán)利，股東則不再擁有其交付的財(cái)產(chǎn)的任何權(quán)利；公司成為財(cái)產(chǎn)的所有人，而股東與公司間通過(guò)契約機(jī)制和股東通過(guò)交付權(quán)益性資本置換相應(yīng)的權(quán)利。

（三）股權(quán)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：契約機(jī)制

公司契約機(jī)制是公司成立的基礎(chǔ)，公司契約成立的前提是通過(guò)公司契約將權(quán)益性資本轉(zhuǎn)讓給成立中的公司。在公司的契約機(jī)制中，公司法應(yīng)視作契約的默示條款而公司章程則應(yīng)視為股東間的自我約定。公司并不能自動(dòng)成立，它必須依賴(lài)于公司契約。股東也并不能自動(dòng)獲得股權(quán)，它必須依賴(lài)公司契約。股東通過(guò)公司契約即通過(guò)股東的股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議，形成真實(shí)而健全的意思表示，將自己的權(quán)益性資本轉(zhuǎn)讓給公司，股東獲得股權(quán)。

二、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)下的股權(quán)保護(hù)機(jī)制：股東的合理預(yù)期

（一）股權(quán)的契約解釋?zhuān)汗蓶|的合理預(yù)期

1.合作的基礎(chǔ)：關(guān)系契約

關(guān)系契約不同于傳統(tǒng)的商事合同，傳統(tǒng)的商事合同將雙方的權(quán)利義務(wù)以書(shū)面合同為載體固定下來(lái)，其權(quán)利義務(wù)的變更依然需要以特定的形式表達(dá)出來(lái)。即不同于債權(quán)（債權(quán)人請(qǐng)求特定的行為人為或不為一定行為的請(qǐng)求權(quán)）而其表現(xiàn)在《公司法》中投資者基于共同商業(yè)目的，認(rèn)繳或?qū)嵗U一定的資本，作為公司獨(dú)立的責(zé)任財(cái)產(chǎn)，其共同意志集中體現(xiàn)在“公司章程”中。股東間根據(jù)公司章程和公司法的規(guī)定行使其分取紅利和參與公司管理的權(quán)利。在關(guān)系契約中的當(dāng)事人并非像傳統(tǒng)商事契約中的雙方當(dāng)事人因權(quán)利義務(wù)的終止而終止，而公司股東在“關(guān)系契約”中隨著合作關(guān)系的深入發(fā)展，彼此間會(huì)形成默契。他們之間從在著廣泛的交流，這種交流方式，在相當(dāng)多的情形下，已不限于語(yǔ)言和文字，甚至涉及只可意會(huì)的種種感覺(jué)。

2.時(shí)間維度對(duì)關(guān)系契約的影響

在關(guān)系合同中，一方面，承諾總是不完整。公司的成立，預(yù)示股東間將形成長(zhǎng)期的、密切的合作關(guān)系，股東間公司章程的簽訂是基于特定投資環(huán)境的判斷而形成的股東間的契約；而這種承諾總是會(huì)隨著投資環(huán)境的變化而變化，股東的投資預(yù)期也會(huì)隨著這種環(huán)境的變化而變化。另一方面，這種關(guān)系合同是不周全的，關(guān)系合同不周全的一個(gè)重要的原因，是下意識(shí)的假設(shè)，這一假設(shè)為富勒所創(chuàng)。晚年的富勒用這樣的一個(gè)例子對(duì)此加以說(shuō)明：一個(gè)心不在焉的教授，一邊讀著書(shū)一邊從他的辦公室出來(lái)到大廳去，他下意識(shí)的假設(shè)走廊依然如故，對(duì)此他用不著費(fèi)心去想。經(jīng)年累月的這種下意識(shí)，關(guān)系合同的當(dāng)事人自己覺(jué)得沒(méi)有必要甚至沒(méi)有心情將這種自然會(huì)發(fā)生的事情，用文字的形式將其記錄下來(lái)。

（二）股東合理預(yù)期的公司法解讀

在《公司法》的立法之初，因?yàn)楣痉ǔ休d著國(guó)企改革的重負(fù)，管制色彩極其濃厚。隨著我國(guó)加入WTO和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的漸次完成，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化取向改革大大減速，公司的參與方對(duì)規(guī)則可預(yù)期的要求，使得我國(guó)公司法正面臨著管制型向市場(chǎng)導(dǎo)向型的全面轉(zhuǎn)軌。十八屆三中全會(huì)確立的“市場(chǎng)在資源配置中決定性作用”為我國(guó)公司法向市場(chǎng)導(dǎo)向型轉(zhuǎn)軌提供了制度性條件。我國(guó)2013年《公司法》我國(guó)公司資本制度的順應(yīng)了這種變革的趨勢(shì)。

我國(guó)公司資本制度的變化，賦予了公司股東更多的組建公司的選擇自由的權(quán)利。股東設(shè)立公司出資多少、以何種形式出資等均有股東自主決定。具體表現(xiàn)在：公司法取消了公司最低注冊(cè)資本的限額，公司股東要成立公司，股東出資多少完全根據(jù)自己的財(cái)力及投資需要決定；有實(shí)繳向認(rèn)繳制的轉(zhuǎn)變；取消非貨幣財(cái)產(chǎn)的出資比例的限制。國(guó)家由對(duì)公司的管制向管理公司的轉(zhuǎn)變：取消最低注冊(cè)資本；取消驗(yàn)資為方便公司設(shè)立提供了制度條件。

[ 參 考 文 獻(xiàn) ]

[1]石少俠.股權(quán)問(wèn)題研析[J].吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，1994（4）：21.

[2]羅培新.公司法的合同解釋[M].北京：北京大學(xué)出版社，2008.

[3]羅培新.公司法的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[M].北京：北京大學(xué)出版社，2008.12.